لقد أعادت العملات المشفرة إنشاء أسوأ جوانب مخططات التسويق متعدد المستويات، ولكن مع تسويق الإنترنت الأصلي وشفافية أسوأ. لقد تطورت العملات، إلى حد كبير، إلى هرم معقد حيث يستخرج أولئك في القمة أقصى قيمة بينما يُترك المستثمرون الأفراد يحملون حقائب عديمة القيمة.

هذا ليس مصادفة، إنه هيكلي.

في مخططات التسويق متعدد المستويات التقليدية مثل هيربالايف أو ماري كاي، لديك منتجات بأسعار مبالغ فيها لا تعمل بشكل جيد مقارنة بالبدائل. تكمن الفرق الرئيسي عن المنتجات العادية في التوزيع: بدلاً من البيع من خلال المتاجر، يقوم الموزعون الأفراد بشراء المنتجات مسبقًا ثم يكافحون للعثور على عملاء فعليين يرغبون في استخدامها.

يتحول التركيز بسرعة من تحسين المنتجات إلى جذب مشاركين جدد. الجميع يشترون لأنهم يتوقعون البيع بسعر أعلى، وليس لأنهم يريدون استخدام المنتج. في النهاية، تنفد المشترين لأن كل من يشتري يأمل في الربح بينما لا أحد يرغب فعليًا في استخدام المنتج. الأشخاص في القمة يحققون جميع المكاسب غير المتكافئة بينما أولئك في القاع يحتفظون بمخزون بلا قيمة.

هرم العملة

تعمل رموز العملات المشفرة على مبادئ متطابقة. الرمز هو المنتج: أصل رقمي مبالغ في قيمته مع فائدة مشكوك فيها تتجاوز المضاربة. مثل موزعي تسويق الشبكات، فإن حاملي الرموز لا يشترون للاستخدام؛ إنهم يشترون لبيعه للشخص التالي بسعر أعلى.

الهيكل الهرمي مشابه لـ MLM التقليدية، ولكن مع أصحاب المصلحة الفريدين في عالم العملات المشفرة الذين يشكلون مستوياته المميزة. العملات هي وسيلة أفضل بكثير من منتجات MLM التقليدية لأنها تستفيد من الإنترنت والشبكات بشكل أفضل بكثير. كما أنها أسهل في المعاملات والاكتساب. تتدفق الأمور كالتالي:

في نظام التسويق متعدد المستويات، إذا قمت بالإشارة إلى الآخرين وهم يبيعون، فإنك تربح من أي شيء يبيعونه للآخرين أو يشترونه. نفس الشيء يحدث مع العملات. تجعل الناس يشترون محافظك + الآخرين الذين دخلوا في وقت "لاحق" عنك. هذا جيد لك ولكل من هم فوقهم لأنه يوفر سيولة للخروج ويجعل الأرقام ترتفع. من خلال القيام بذلك، فإنك تعطي أيضًا حاملي العملات الجدد حافزًا للترويج (الآن لديهم محافظ!) وحاملي العملات السابقين حافزًا للبيع (تتضاعف أرباحهم!). مماثل لخطط التسويق متعدد المستويات، لكنه أقوى بكثير.

كلما ارتفعت في الهرم، زادت حوافزك لإطلاق العملات والانخراط في هذا السلوك.

أبحث عن مصمم جرافيك

الآلهة: التبادلات

في القمة توجد البورصات، الآلهة الحقيقية للعملات المشفرة. تقريباً جميع العملات ‘الناجحة’ تتأثر بشدة بالببورصات وصانعي السوق المرتبطين بها. إنهم يتحكمون في التوزيع والسيولة، مما يجبر المشاريع على دفع الجزية على شكل عملات مجانية للوصول إلى منصاتهم وتوزيعهم.

إذا لم تمتثل لمطالبهم، فلن يتم إدراج عملتك، وستعلق في عجز سيولة منخفض وستموت. يمكن للمبادلات طرد صانعي السوق، وطلب قروض عملات للموظفين للتخلص منها، أو تغيير شروط مقدمي الخدمة في اللحظة الأخيرة. يتحمل الجميع هذا لأن لا خيار آخر، إنه الثمن الذي يجب علينا دفعه مقابل السيولة والتوزيع.

تعتبر البورصات صعبة بشكل خاص للتنقل كموؤسس لأن ما إذا كنت ستحصل على إدراج من الدرجة الأولى أم لا يعتمد في الغالب على العلاقات. أعتقد أن هذا هو السبب أيضًا في وجود انتشار كبير لمؤسسي الظل وموظفي البورصات السابقين الذين يقدمون المشورة للمشاريع. إن عملية الحصول على إدراج في بورصة غير شفافة للغاية وصعبة للتنقل ما لم يكن لديك خبرة أو علاقات مع البورصات.

الأرباب: صناع السوق

صناع السوق، الذين يفترض بهم توفير السيولة، يساعدون في الواقع المؤسسات على بيع العملات خارج البورصة بينما يستخدمون ميزة المعلومات الخاصة بهم للتداول ضد المستخدمين. إنهم يحتفظون بنسبة كبيرة من عرض العملة (في بعض الأحيان عدة نقاط مئوية) ويستغلون هذا الموقف للحصول على فرص تداول غير متكافئة. في العملات ذات العرض المنخفض، تتضخم هذه الظاهرة أكثر. إنهم في وضع متميز جدًا للتداول. هناك القليل من المال الذي يمكن كسبه من توفير السيولة والكثير من المال الذي يمكن كسبه من التداول ضد تدفقات أقل اطلاعًا. لا توجد تدفقات أكثر اطلاعًا من صناع سوق العملات لأنهم يعرفون العرض الدقيق للعملة ويحتفظون بعرض كبير.

من الصعب أيضًا على المؤسسين تحديد أسعار صانعي السوق. على عكس الخدمات العادية مثل قص الشعر، التي لها سعر ثابت، يمكن أن تختلف خدمات صانعي السوق حسب من يطلبها. كمؤسس للمرة الأولى، ليس لديك فكرة عما هو مكلف أو رخيص وما يجب أن تكون عليه الشروط. وهذا يؤدي مرة أخرى إلى ديناميكيات مؤسس ظلي مواتية ومستشار صانع السوق، مما يضيف طبقة إضافية من التعقيد لإطلاق العملة.

الملوك: المستثمرون وشركاء التأسيس

توجد تحت البورصات مؤسسين ومستثمرين جريئين يلتقطون معظم القيمة خلال مراحل اكتشاف الأسعار الخاصة. يحصلون على العملات بخصومات هائلة قبل أن يعرف معظم الناس بوجود المشاريع، ثم يصنعون سرديات لخلق سيولة خروج.

لقد أصبح نموذج رأس المال المغامر في العملات المشفرة مشوهاً بشكل خاص. من السهل الحصول على حدث سيولة كرأس مال مغامر في العملات المشفرة وليس لديك حوافز لدعم البناة على المدى الطويل. في الواقع، العكس هو الصحيح. يتم تحفيز رؤوس الأموال المغامرة لتجاهل اقتصاديات الرموز الجشعة طالما أنها مفيدة لهم. لقد تخلى العديد من رؤوس الأموال المغامرة عن أي تظاهر ببناء أعمال مستدامة لصالح دعم نظامي لعمليات الضخ والتفريغ.

تخلق العملات ديناميكية مثيرة حيث يتم تحفيز شركات رأس المال الاستثماري لتضخيم محافظها لزيادة رسوم الإدارة الخاصة بها (مما يضر بمستثمريها). تعمل هذه الطريقة بشكل جيد بشكل خاص مع العملات ذات التداول المنخفض لأنه يمكنك استخدام القيمة السوقية الكاملة لتحديد التقييم للسوق. هذا غير أخلاقي لأنه إذا كانت العملة مفتوحة بالكامل، فلا توجد طريقة للخروج بهذا السعر. هذه واحدة من الأسباب الرئيسية التي تجعل العديد من شركات رأس المال الاستثماري غير قادرة على جمع صندوق مرة أخرى.

تجعل منصات مثل Echo هذه الحقيقة أفضل، ولكن لا يزال هناك الكثير مما يحدث خلف الكواليس والذي لا يمكن لمعظم المشاركين في سوق العملات المشفرة رؤيته.

المؤثرون: KOLs وقادة الرأي الرئيسيون

يعتبر KOLs المستوى التالي، حيث يحصلون عادةً على عملات مجانية عند الإطلاق مقابل محتوى ترويجي. أصبحت "جولات KOL" حيث يستثمر المؤثرون ويتلقون تعويضًا عند TGE ممارسة قياسية. يستخدمون توزيعهم للوصول إلى عملات مجانية، ثم يروجون لجماهيرهم الذين يصبحون سيولة للخروج.

الجنود: المجتمع والمزارعون

تشكل "المجتمع" ومزارعو الإيردروب خنادق هذا الهرم. إنهم يقدمون عملاً شاقاً: اختبار المنتجات، إنشاء المحتوى، توليد النشاط مقابل تخصيص العملات. ولكن حتى هذه الأنشطة قد تم صناعتها، مما يقلل المكافآت بينما يزيد من العمل المطلوب.

يدرك معظم أعضاء المجتمع متأخراً جداً أنهم فرق تسويقية غير مدفوعة للمشاريع التي ستقوم بالتخلص منهم مباشرة بعد TGE. كلما أدركوا ذلك، ستظهر الشوكات. الشوكات سيئة جداً لبناء منتجات حقيقية لأنه الآن لديك شيء إضافي لتقلق بشأنه: الضوضاء.

الناس العاديون: المستثمرون الأفراد

في الأسفل يجلس المستثمرون الأفراد، وهم في الأساس سيولة الخروج للجميع فوقهم. إنهم مسلحون بـ "سرديات" مصممة لزيادة الميزة الميمية للأصل وتجنيد المزيد من المشترين حتى تتمكن المؤسسات من الربح من مبيعات العملة.

على عكس الدورات السابقة، حيث كان التجزئة يظهرون في الواقع لشراء الحقائب، فإن تجزئة اليوم أكثر تشككًا. وقد ترك هذا أعضاء المجتمع يحملون توزيعات مجانية بلا قيمة بينما يقوم المطلعون بتفريغها في السوق. أشتبه أن أحد الأسباب الرئيسية وراء رؤية الناس غاضبين على تويتر هو أن العملة منخفضة أو لأنهم حصلوا على توزيع مجاني سيء يتعلق بعدم انضمام التجزئة في هذا الدورة لشراء معظم العملات بينما لا يزال المؤسسون يزدادون ثراءً.

العواقب:

العملات الرقمية الآن ليست مبنية على بناء المنتجات، بل على بيع السرديات ذات العوائد العالية لإقناع الناس بشراء عملة. التركيز على بناء منتج غير مشجع (على الرغم من أن هذا يتغير).

نموذج تقييم العملات بالكامل معطل، يعتمد فقط على المقارنات بدلاً من القيمة الأساسية. "إلى أي مدى يمكن أن تصل X؟" تحل محل "ما المشكلة التي يحلها هذا؟" هذا يجعل من المستحيل تسعير المشاريع بشكل صحيح أو تقييم المشاريع. أنت تشتري تذاكر يانصيب، وليس تستثمر في أعمال. كن على دراية بذلك عند استثمارك في العملات المشفرة.

كتاب اللعب لبيع سرد القصة بسيط. عليك فقط اختراع شيء يمكن للناس الارتباط به لكنه من الصعب جدًا تسعيره، على سبيل المثال:

‘عملة مستقرة مدعومة من بيتر ثيل ستعمل كوكيل لحقوق ملكية Tether. إنها مشجعة لأن Circle لديها قيمة سوقية تبلغ 27 مليار وTether تحقق عائدات وأرباح أكبر بكثير مع نفقات أقل بكثير. لا توجد طريقة مباشرة للتعرض لـ Tether لذا ستخدم هذه العملة هذا الغرض! كما أنهم يبنون شبكة قد تكون مشابهة لشبكة مدفوعات Circle ويعملون أيضًا على بعض ميزات الخصوصية حولها. مستقبل التمويل، يمكن أن يصل إلى 100 مليار!’

هذا شيء يمكنك بيعه بسهولة لمعظم أصدقائك إذا كنت تريدهم أن يشتروا عملة. يجب أن تكون السرد قابلاً للفهم ولكن في نفس الوقت ينبغي أن يترك مجالاً لتخيّل تقييم مرتفع.

ما التالي؟ إصلاح هيكل السوق للعملات

أنا لا زلت مؤمناً راسخاً بأن العملات المشفرة لا تزال واحدة من الصناعات التي تمتلك أكبر ميزة غير متكافئة للرجل العادي، لكن هذه الميزة تتلاشى ببطء. المضاربة هي المنتج الرئيسي للعملات المشفرة، إنها الخطاف الأولي الذي يجعل المشاركين في السوق مهتمين بما قد نقوم ببنائه. لهذا السبب نحتاج إلى إصلاح هيكل السوق. الجزء الثاني من هذه المقالة سيكون حول كيفية تمكن منصات مثل Hyperliquid من تغيير هذه اللعبة بشكل كبير.

تنبيه:

1. هذه المقالة معاد نشرها من [ فانا تشارمر]. جميع حقوق الطبع والنشر تعود للمؤلف الأصلي [فانا تشارمر]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر، يرجى الاتصال بـبوابة التعلمفريق، وسيقومون بمعالجته على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والمعتقدات المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. ترجمات المقال إلى لغات أخرى تتم بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة محظور.