"شراء العملات" أصبح وسيلة رخيصة وسريعة لرفع القيمة السوقية في سوق الأسهم.
تتدفق موجة "موسم التوائم" في سوق الأسهم الأمريكية، حيث أصبحت الأنشطة الرئيسية للشركات المدرجة مجرد تزيين، وأصبحت الأصول الرقمية محرك القيمة السوقية الجديد.
لكن المشكلة أصبحت أكثر حدة: هل سيواصل السوق الدفع في هذه اللعبة التقييمية تحت اسم الإقراض؟
منطق التقييم: كيف يؤثر شراء العملات على قيمة الشركة؟
"شراء العملات" يبدو كأنه تجربة لتحويل القيمة تتداخل فيها المشاعر والسيولة والسرد.
في إطار التقييم التقليدي، يتم اشتقاق القيمة السوقية للشركة من التسعير الشامل للمتغيرات الأساسية مثل القدرة على تحقيق الأرباح، وهيكل الميزانية، وإمكانات النمو، والتدفقات النقدية الحرة. ومع ذلك، خلال هذه الجولة من "حماس شراء العملات"، قامت الشركات بسلوك "التخصيص المالي" من خلال حيازة الأصول المشفرة، مما أدى إلى إعادة تسعير السوق لقيمتها.
عندما تقوم الشركات بإدراج البيتكوين أو غيرها من الأصول المشفرة الرئيسية في ميزانيتها العمومية، فإن تقييم السوق لها يضاف إليه مضاعف علاوة يعتمد على مرونة أسعار الأصول المشفرة وتوقعات قابليتها للتداول. بعبارة أخرى، فإن القيمة السوقية للشركة لا تنبع فقط من خلق القيمة، ولكن أيضًا من تضخيم إمكانية "ارتفاع سعر العملة" بشكل مضاعف.
لكن هذا الهيكل يضع "السرد السائل" تقريبًا فوق إدارة الشركات، ويعزل تخصيص الأموال كجوهر للعمليات الرأسمالية.
تعزيز قصير الأجل، وما زال مستقبله غير مؤكد على المدى الطويل
لا يمكن إنكار أن دخول سوق العملات المشفرة لديه القدرة على تحفيز أسعار الأسهم على المدى القصير. على سبيل المثال، أعلنت شركة Cango، المزود لخدمات تداول السيارات، في نوفمبر 2023 أنها ستدخل مجال تعدين البيتكوين، حيث استثمرت 400 مليون دولار لشراء موارد قوة حسابية تبلغ 50 EH/s، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 280%. هناك أيضاً العديد من الشركات التي تعاني من أداء أعمال رئيسية ضعيفة، أو حتى تعاني من صعوبات مالية، تحاول الاستفادة من رواية "شراء العملات" للبحث عن إعادة تقييم في الأسواق المالية. (المزيد من القراءة: ETH و SOL تشهدان طفرة "MicroStrategy": نص جديد للتداول مدفوع بمزيج من العملات والأسهم؟)
قمنا بتجميع مجموعة من بيانات أسعار الأسهم للشركات المدرجة التي حققت "ارتباط العملات بالأسهم" من خلال شراء العملات المشفرة:
من حيث أداء السوق، فقد تكررت ظاهرة "شراء العملات تؤدي إلى ارتفاع كبير" عدة مرات. بمجرد طرح مفهوم "الأصول المشفرة"، تتدفق الأموال القصيرة بسرعة. ومع ذلك، بعد ارتفاع قصير الأجل، تواجه العديد من "شركات العملات" تعديلًا في أسعار أسهمها، وإذا لم يكن هناك إجراءات شراء مستمرة أو أخبار إيجابية أخرى لتحفيز السوق، سيكون من الصعب الحفاظ على الزيادة.
لذلك، على الرغم من أن استراتيجية "شراء العملات" يمكن أن تثير حماسة السوق على المدى القصير، إلا أنه لا يزال هناك عدم يقين بشأن ما إذا كان يمكن أن تتحول إلى قوة تنافسية طويلة الأجل ونمو مستدام للشركات. كما أن السوق يصعب عليها حقًا الاعتراف بأولئك الذين يتبعون الاتجاه فقط من خلال شراء العملات مرة أو مرتين أو من خلال خطة غامضة لـ "احتفاظ العملات" لجذب الانتباه.
هل بدأ المضاربون بالبيع؟
قصة "شراء العملات لرفع التقييم" تستمر في التفاعل، لكن يبدو أن بعض اللاعبين الرئيسيين يحققون الأرباح بهدوء.
استراتيجية ، مؤسس نظرية "النمو اللامحدود"، كان كبار التنفيذيين فيها يقومون ببيع الأسهم التي بحوزتهم $MSTR. وفقًا لبيانات SecForm 4.Com، منذ يونيو 2023، دخلت الشخصيات الداخلية في استراتيجية فترة بيع مركزة. وذكرت Protos أنه فقط في الـ90 يومًا الماضية، بلغ إجمالي بيع الأسهم من قبل كبار التنفيذيين 40 مليون دولار، وكانت عدد مرات البيع 10 أضعاف عدد مرات الشراء.
مصدر الصورة: secform 4.com
"استراتيجية Sol" تواجه Upexi ضغوطًا مؤخرًا، حيث قامت الشركة بجمع 100 مليون دولار لإنشاء صندوق Sol. ومع ذلك، شهدت Upexi أمس انخفاضًا حادًا بنسبة 61.2%، بسبب تسجيل المستثمرين لبيع 43.85 مليون سهم، وهو ما يعادل إجمالي كمية الأسهم المتداولة في البداية في أبريل. (قراءة ذات صلة: SOL يعود إلى 150 دولارًا، Upexi تتجسد كـ "استراتيجية Solana"، هل ستبدأ الزيادة غير المحدودة؟)
من جهة أخرى، قفز سعر سهم شركة إصدار العملات المستقرة Circle بعد طرحها للاكتتاب العام إلى ما يقرب من 300 دولار. لكن Ark Invest، التي دعمتها بقوة قبل طرحها، قامت بتقليص حصتها بشكل مستمر. يُذكر أن Ark Invest قد قامت ببيع أسهم Circle أربع مرات متتالية، مما أدى إلى تقليص حيازتها بأكثر من 36%.
عندما تصبح "شراء العملات" نوعًا من التعبئة، وأداة لتقييم السوق، بل وحتى قشرة سردية تتجنب أسئلة الأساس، فإنها محكوم عليها بعدم أن تصبح "مفتاح المرور" لجميع الشركات. السوق اليوم مستعد لدفع ثمن "التخصيص المالي"، بينما قد يعود سوق الغد إلى التساؤل الحقيقي حول النمو والربحية.
قد لا تعني أوامر الشراء في السوق الثانوية الموافقة؛ بل من المحتمل أكثر أنها دورة تداول للمضاربة قصيرة الأجل.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تتجمع الشركات المدرجة في البورصة الأمريكية ل"شراء العملات"، ما مدى فعالية منحنى النمو الثاني؟
المؤلف الأصلي: فيري، تشين كاتشر
تحرير النص الأصلي: TB، ChainCatcher
"شراء العملات" أصبح وسيلة رخيصة وسريعة لرفع القيمة السوقية في سوق الأسهم.
تتدفق موجة "موسم التوائم" في سوق الأسهم الأمريكية، حيث أصبحت الأنشطة الرئيسية للشركات المدرجة مجرد تزيين، وأصبحت الأصول الرقمية محرك القيمة السوقية الجديد.
لكن المشكلة أصبحت أكثر حدة: هل سيواصل السوق الدفع في هذه اللعبة التقييمية تحت اسم الإقراض؟
منطق التقييم: كيف يؤثر شراء العملات على قيمة الشركة؟
"شراء العملات" يبدو كأنه تجربة لتحويل القيمة تتداخل فيها المشاعر والسيولة والسرد.
في إطار التقييم التقليدي، يتم اشتقاق القيمة السوقية للشركة من التسعير الشامل للمتغيرات الأساسية مثل القدرة على تحقيق الأرباح، وهيكل الميزانية، وإمكانات النمو، والتدفقات النقدية الحرة. ومع ذلك، خلال هذه الجولة من "حماس شراء العملات"، قامت الشركات بسلوك "التخصيص المالي" من خلال حيازة الأصول المشفرة، مما أدى إلى إعادة تسعير السوق لقيمتها.
عندما تقوم الشركات بإدراج البيتكوين أو غيرها من الأصول المشفرة الرئيسية في ميزانيتها العمومية، فإن تقييم السوق لها يضاف إليه مضاعف علاوة يعتمد على مرونة أسعار الأصول المشفرة وتوقعات قابليتها للتداول. بعبارة أخرى، فإن القيمة السوقية للشركة لا تنبع فقط من خلق القيمة، ولكن أيضًا من تضخيم إمكانية "ارتفاع سعر العملة" بشكل مضاعف.
لكن هذا الهيكل يضع "السرد السائل" تقريبًا فوق إدارة الشركات، ويعزل تخصيص الأموال كجوهر للعمليات الرأسمالية.
تعزيز قصير الأجل، وما زال مستقبله غير مؤكد على المدى الطويل
لا يمكن إنكار أن دخول سوق العملات المشفرة لديه القدرة على تحفيز أسعار الأسهم على المدى القصير. على سبيل المثال، أعلنت شركة Cango، المزود لخدمات تداول السيارات، في نوفمبر 2023 أنها ستدخل مجال تعدين البيتكوين، حيث استثمرت 400 مليون دولار لشراء موارد قوة حسابية تبلغ 50 EH/s، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 280%. هناك أيضاً العديد من الشركات التي تعاني من أداء أعمال رئيسية ضعيفة، أو حتى تعاني من صعوبات مالية، تحاول الاستفادة من رواية "شراء العملات" للبحث عن إعادة تقييم في الأسواق المالية. (المزيد من القراءة: ETH و SOL تشهدان طفرة "MicroStrategy": نص جديد للتداول مدفوع بمزيج من العملات والأسهم؟)
قمنا بتجميع مجموعة من بيانات أسعار الأسهم للشركات المدرجة التي حققت "ارتباط العملات بالأسهم" من خلال شراء العملات المشفرة:
من حيث أداء السوق، فقد تكررت ظاهرة "شراء العملات تؤدي إلى ارتفاع كبير" عدة مرات. بمجرد طرح مفهوم "الأصول المشفرة"، تتدفق الأموال القصيرة بسرعة. ومع ذلك، بعد ارتفاع قصير الأجل، تواجه العديد من "شركات العملات" تعديلًا في أسعار أسهمها، وإذا لم يكن هناك إجراءات شراء مستمرة أو أخبار إيجابية أخرى لتحفيز السوق، سيكون من الصعب الحفاظ على الزيادة.
لذلك، على الرغم من أن استراتيجية "شراء العملات" يمكن أن تثير حماسة السوق على المدى القصير، إلا أنه لا يزال هناك عدم يقين بشأن ما إذا كان يمكن أن تتحول إلى قوة تنافسية طويلة الأجل ونمو مستدام للشركات. كما أن السوق يصعب عليها حقًا الاعتراف بأولئك الذين يتبعون الاتجاه فقط من خلال شراء العملات مرة أو مرتين أو من خلال خطة غامضة لـ "احتفاظ العملات" لجذب الانتباه.
هل بدأ المضاربون بالبيع؟
قصة "شراء العملات لرفع التقييم" تستمر في التفاعل، لكن يبدو أن بعض اللاعبين الرئيسيين يحققون الأرباح بهدوء.
استراتيجية ، مؤسس نظرية "النمو اللامحدود"، كان كبار التنفيذيين فيها يقومون ببيع الأسهم التي بحوزتهم $MSTR. وفقًا لبيانات SecForm 4.Com، منذ يونيو 2023، دخلت الشخصيات الداخلية في استراتيجية فترة بيع مركزة. وذكرت Protos أنه فقط في الـ90 يومًا الماضية، بلغ إجمالي بيع الأسهم من قبل كبار التنفيذيين 40 مليون دولار، وكانت عدد مرات البيع 10 أضعاف عدد مرات الشراء.
مصدر الصورة: secform 4.com
"استراتيجية Sol" تواجه Upexi ضغوطًا مؤخرًا، حيث قامت الشركة بجمع 100 مليون دولار لإنشاء صندوق Sol. ومع ذلك، شهدت Upexi أمس انخفاضًا حادًا بنسبة 61.2%، بسبب تسجيل المستثمرين لبيع 43.85 مليون سهم، وهو ما يعادل إجمالي كمية الأسهم المتداولة في البداية في أبريل. (قراءة ذات صلة: SOL يعود إلى 150 دولارًا، Upexi تتجسد كـ "استراتيجية Solana"، هل ستبدأ الزيادة غير المحدودة؟)
من جهة أخرى، قفز سعر سهم شركة إصدار العملات المستقرة Circle بعد طرحها للاكتتاب العام إلى ما يقرب من 300 دولار. لكن Ark Invest، التي دعمتها بقوة قبل طرحها، قامت بتقليص حصتها بشكل مستمر. يُذكر أن Ark Invest قد قامت ببيع أسهم Circle أربع مرات متتالية، مما أدى إلى تقليص حيازتها بأكثر من 36%.
عندما تصبح "شراء العملات" نوعًا من التعبئة، وأداة لتقييم السوق، بل وحتى قشرة سردية تتجنب أسئلة الأساس، فإنها محكوم عليها بعدم أن تصبح "مفتاح المرور" لجميع الشركات. السوق اليوم مستعد لدفع ثمن "التخصيص المالي"، بينما قد يعود سوق الغد إلى التساؤل الحقيقي حول النمو والربحية.
قد لا تعني أوامر الشراء في السوق الثانوية الموافقة؛ بل من المحتمل أكثر أنها دورة تداول للمضاربة قصيرة الأجل.
رابط النص الأصلي