هومي ديفاي، تبادل على شبكة Solana، عالج ما يقرب من 3 مليارات دولار في التداولات الأسبوع الماضي وشكل حوالي 15% من الحجم الإجمالي للتداولات في البلوكتشين.
هناك مشكلة واحدة فقط. هوية منشئ المشروع لغز.
قال شخصان متورطان في إدارة تبادلات متنافسة لـ DL News إنهم لا يعرفون من يقف وراء ذلك، بينما حار العشرات الآخرون في وسائل التواصل الاجتماعي.
في الأشهر الأخيرة، يتم إرسال نسبة متزايدة من حجم التداول على Solana إلى أكثر من نصف دزينة من ما يُسمى بالتبادلات المظلمة - أو صانعي السوق الآليين. تعمل هذه المنصات في الكواليس لتنفيذ مليارات من عمليات تبادل الرموز.
وقد شكلوا أكثر من 6 مليار دولار من الحجم على البلوكشين الأسبوع الماضي، حوالي 30% من جميع التداولات، وفقًا لبيانات من Blockworks Research.
"إن صعود AMMs المملوكة يمثل تحولًا في أولويات المتداولين"، قال أمير حاجيان، باحث في صانع السوق المشفر Keyrock، لDL News. "تحقيق تنفيذ أفضل يتفوق على الشفافية."
بعبارة أخرى، فإن الكثير من التداول على Solana يذهب إلى الظلام.
صانعي السوق الآليين، الكود على سلاسل الكتل الذي يسمح للمستخدمين بتبديل الرموز دون الحاجة إلى وسيط، كانوا منذ فترة طويلة ركيزة في مشهد التمويل اللامركزي.
تتمكن AMMs المظلمة غالبًا من التفوق على التبادلات اللامركزية التقليدية لأنها قادرة على إدارة سيولتها بنشاط. كما أنها قادرة على الدفاع بشكل أفضل ضد برامج التداول الآلية التي تبحث عن الربح على حسابها.
هذا يسمح لهم بتقديم أسعار أرخص للمستخدمين على التبادلات، لذا فإن مجمعات التبادل مثل جوبيتر ترسل المزيد من الصفقات في اتجاههم.
DL News لم تتمكن من الاتصال بالأشخاص وراء HumidiFi.
الذهاب إلى الظلام
لقد روج مؤيدو البلوكتشين لفترة طويلة بأنها تساعد في إنشاء نظام مالي أكثر انفتاحًا مقارنة بحديقة التمويل التقليدية المغلقة.
لكن هذا الوعد قد يتلاشى مع تنافس AMMs المظلمة بشكل متزايد على نظرائها الأكثر انفتاحًا.
أولئك الذين يديرون AMMs المظلمة غالبًا ما يختارون البقاء مخفيين لأنهم يتعاملون فقط مع المجمعين، وليس مع المتداولين مباشرة.
بالإضافة إلى HumidiFi، حافظ منشئو AMMs المظلمة البارزة الأخرى، بما في ذلك ZeroFi و GoonFi، أيضًا على هوياتهم مخفية.
بعضهم اختار الشفافية، على الرغم من ذلك.
أكد صانع السوق Wintermute لـ DL News أنه يدير Tessera V، وهو AMM مظلم، والذي تعامل مع حجم تداول قدره 735 مليون دولار الأسبوع الماضي.
في مايو، ادعى مطور DeFi في Solana Ellipsis Labs علنًا الفضل في تطوير SolFi، وهو أحد أكبر AMMs المظلمة التي كان مبتكروها غير معروفين سابقًا.
منافسة شرسة
على عكس بورصات التبادل اللامركزية الأخرى، فإن AMMs المظلمة ليس لديها موقع على الإنترنت، ولا تسمح للمستخدمين بتجميع سيولتهم وكسب الرسوم عندما يقوم مستخدمون آخرون بالتبادل من خلالها.
تستمر القصة بدلاً من ذلك، يعتمدون عادةً فقط على السيولة التي يوفرها منشئوها، ولا يقبلون سوى الصفقات الموجهة إليهم من خلال المجمعات، مثل Jupiter. المجمعات، كما يوحي اسمها، تجمع بين مختلف التبادلات اللامركزية في واجهة واحدة.
تجري الكثير من الحجم على Solana عبر Jupiter مما يتيح المجال لـ AMMs المظلمة لتوفير السيولة للموحد مباشرة، وفقًا لمصدر مشارك في تشغيل AMM مظلم تحدث لـ DL News.
لقد أشعلت هذه الحالة منافسة شرسة.
عند قيام المستخدم بإجراء صفقة من خلال مجمع، يتم إرسال الطلب إلى جميع التبادلات المدمجة ويقدم للمستخدم التبادل الذي يقدم أفضل سعر.
إذا كانت AMMs المظلمة تستطيع توفير حتى جزء من المئة في الصفقة، فإن Jupiter ستختارها على منافسيها. وكلما زادت الصفقات التي تفي بها AMMs المظلمة، زادت الأموال التي تكسبها من الرسوم.
قال إدغار بافلوفسكي، مطور DeFi في Solana، على X: "إذا كنت مهندس Solana أبحث عن المنافسة فقط بناءً على مهاراتي التقنية، فإن AMMs المظلمة هي اللعبة الأكثر إثارة للاهتمام في الوقت الحالي."
إدارة نشطة
يمكن أن تقدم AMMs المظلمة أسعارًا أفضل في التداولات لأنها تدير سيولتها بنشاط، مما يزيد من الكفاءة.
هذا يعني تحديث العطاءات والعروض للتوكنات بشكل مستمر، والتأكد من أن الأسعار دقيقة من خلال الإشارة إليها مقابل البيانات الخارجية.
المشكلة مع AMMs التقليدية هي أن سيولتها غير نشطة، مما يعني أن الأسعار يتم تحديثها فقط عندما يتداول المستخدمون من خلالها. وهذا يعني أن مزودي السيولة يمكن أن يخسروا المال خلال تقلبات الأسعار المفاجئة حيث تقوم الروبوتات بتخفيض الفروقات السعرية، وهو تأثير يسمى خسارة مقابل إعادة التوازن.
علاوة على ذلك، يتم تحفيز AMMs التقليدية لزيادة الحجم، حتى لو كان ذلك يعني جذب تدفقات عدوانية أو سامة تؤذي مزودي السيولة السلبية، كما قال حجيان من Keyrock.
لأن الروبوتات لا تقلل من أرباحهم، فإن AMMs المظلمة يمكن أن تقدم غالبًا أسعار تداول أفضل. كلما كانت الأسعار التي يقدمونها أفضل، زادت احتمالية اختيار المجمعات مثل Jupiter لتنفيذ الصفقات.
ويبدو أن الاتجاه مستمر.
تسيطر AMMs المظلمة بالفعل على حجم تداول العملات المستقرة على Solana، وفقًا للبيانات التي جمعها بنديكت برادي، مؤسس منصة بيانات العملات المشفرة Meridian.
قال برادي: "من المحتمل أن يكون الأمر مجرد مسألة وقت قبل أن تتفوق السيولة النشطة تمامًا على السيولة السلبية."
تيم كرايج هو مراسل DeFi في إدنبرة لـ DL News. تواصل مع النصائح علىtim@dlnews.com*.*
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تجعل تبادلات Solana التي تبلغ قيمتها 6 مليارات دولار "المظلمة" التداول أكثر كفاءة — ولكن بتكلفة
هومي ديفاي، تبادل على شبكة Solana، عالج ما يقرب من 3 مليارات دولار في التداولات الأسبوع الماضي وشكل حوالي 15% من الحجم الإجمالي للتداولات في البلوكتشين.
هناك مشكلة واحدة فقط. هوية منشئ المشروع لغز.
قال شخصان متورطان في إدارة تبادلات متنافسة لـ DL News إنهم لا يعرفون من يقف وراء ذلك، بينما حار العشرات الآخرون في وسائل التواصل الاجتماعي.
في الأشهر الأخيرة، يتم إرسال نسبة متزايدة من حجم التداول على Solana إلى أكثر من نصف دزينة من ما يُسمى بالتبادلات المظلمة - أو صانعي السوق الآليين. تعمل هذه المنصات في الكواليس لتنفيذ مليارات من عمليات تبادل الرموز.
وقد شكلوا أكثر من 6 مليار دولار من الحجم على البلوكشين الأسبوع الماضي، حوالي 30% من جميع التداولات، وفقًا لبيانات من Blockworks Research.
"إن صعود AMMs المملوكة يمثل تحولًا في أولويات المتداولين"، قال أمير حاجيان، باحث في صانع السوق المشفر Keyrock، لDL News. "تحقيق تنفيذ أفضل يتفوق على الشفافية."
بعبارة أخرى، فإن الكثير من التداول على Solana يذهب إلى الظلام.
صانعي السوق الآليين، الكود على سلاسل الكتل الذي يسمح للمستخدمين بتبديل الرموز دون الحاجة إلى وسيط، كانوا منذ فترة طويلة ركيزة في مشهد التمويل اللامركزي.
تتمكن AMMs المظلمة غالبًا من التفوق على التبادلات اللامركزية التقليدية لأنها قادرة على إدارة سيولتها بنشاط. كما أنها قادرة على الدفاع بشكل أفضل ضد برامج التداول الآلية التي تبحث عن الربح على حسابها.
هذا يسمح لهم بتقديم أسعار أرخص للمستخدمين على التبادلات، لذا فإن مجمعات التبادل مثل جوبيتر ترسل المزيد من الصفقات في اتجاههم.
DL News لم تتمكن من الاتصال بالأشخاص وراء HumidiFi.
الذهاب إلى الظلام
لقد روج مؤيدو البلوكتشين لفترة طويلة بأنها تساعد في إنشاء نظام مالي أكثر انفتاحًا مقارنة بحديقة التمويل التقليدية المغلقة.
لكن هذا الوعد قد يتلاشى مع تنافس AMMs المظلمة بشكل متزايد على نظرائها الأكثر انفتاحًا.
أولئك الذين يديرون AMMs المظلمة غالبًا ما يختارون البقاء مخفيين لأنهم يتعاملون فقط مع المجمعين، وليس مع المتداولين مباشرة.
بالإضافة إلى HumidiFi، حافظ منشئو AMMs المظلمة البارزة الأخرى، بما في ذلك ZeroFi و GoonFi، أيضًا على هوياتهم مخفية.
بعضهم اختار الشفافية، على الرغم من ذلك.
أكد صانع السوق Wintermute لـ DL News أنه يدير Tessera V، وهو AMM مظلم، والذي تعامل مع حجم تداول قدره 735 مليون دولار الأسبوع الماضي.
في مايو، ادعى مطور DeFi في Solana Ellipsis Labs علنًا الفضل في تطوير SolFi، وهو أحد أكبر AMMs المظلمة التي كان مبتكروها غير معروفين سابقًا.
منافسة شرسة
على عكس بورصات التبادل اللامركزية الأخرى، فإن AMMs المظلمة ليس لديها موقع على الإنترنت، ولا تسمح للمستخدمين بتجميع سيولتهم وكسب الرسوم عندما يقوم مستخدمون آخرون بالتبادل من خلالها.
تستمر القصة بدلاً من ذلك، يعتمدون عادةً فقط على السيولة التي يوفرها منشئوها، ولا يقبلون سوى الصفقات الموجهة إليهم من خلال المجمعات، مثل Jupiter. المجمعات، كما يوحي اسمها، تجمع بين مختلف التبادلات اللامركزية في واجهة واحدة.
تجري الكثير من الحجم على Solana عبر Jupiter مما يتيح المجال لـ AMMs المظلمة لتوفير السيولة للموحد مباشرة، وفقًا لمصدر مشارك في تشغيل AMM مظلم تحدث لـ DL News.
لقد أشعلت هذه الحالة منافسة شرسة.
عند قيام المستخدم بإجراء صفقة من خلال مجمع، يتم إرسال الطلب إلى جميع التبادلات المدمجة ويقدم للمستخدم التبادل الذي يقدم أفضل سعر.
إذا كانت AMMs المظلمة تستطيع توفير حتى جزء من المئة في الصفقة، فإن Jupiter ستختارها على منافسيها. وكلما زادت الصفقات التي تفي بها AMMs المظلمة، زادت الأموال التي تكسبها من الرسوم.
قال إدغار بافلوفسكي، مطور DeFi في Solana، على X: "إذا كنت مهندس Solana أبحث عن المنافسة فقط بناءً على مهاراتي التقنية، فإن AMMs المظلمة هي اللعبة الأكثر إثارة للاهتمام في الوقت الحالي."
إدارة نشطة
يمكن أن تقدم AMMs المظلمة أسعارًا أفضل في التداولات لأنها تدير سيولتها بنشاط، مما يزيد من الكفاءة.
هذا يعني تحديث العطاءات والعروض للتوكنات بشكل مستمر، والتأكد من أن الأسعار دقيقة من خلال الإشارة إليها مقابل البيانات الخارجية.
المشكلة مع AMMs التقليدية هي أن سيولتها غير نشطة، مما يعني أن الأسعار يتم تحديثها فقط عندما يتداول المستخدمون من خلالها. وهذا يعني أن مزودي السيولة يمكن أن يخسروا المال خلال تقلبات الأسعار المفاجئة حيث تقوم الروبوتات بتخفيض الفروقات السعرية، وهو تأثير يسمى خسارة مقابل إعادة التوازن.
علاوة على ذلك، يتم تحفيز AMMs التقليدية لزيادة الحجم، حتى لو كان ذلك يعني جذب تدفقات عدوانية أو سامة تؤذي مزودي السيولة السلبية، كما قال حجيان من Keyrock.
لأن الروبوتات لا تقلل من أرباحهم، فإن AMMs المظلمة يمكن أن تقدم غالبًا أسعار تداول أفضل. كلما كانت الأسعار التي يقدمونها أفضل، زادت احتمالية اختيار المجمعات مثل Jupiter لتنفيذ الصفقات.
ويبدو أن الاتجاه مستمر.
تسيطر AMMs المظلمة بالفعل على حجم تداول العملات المستقرة على Solana، وفقًا للبيانات التي جمعها بنديكت برادي، مؤسس منصة بيانات العملات المشفرة Meridian.
قال برادي: "من المحتمل أن يكون الأمر مجرد مسألة وقت قبل أن تتفوق السيولة النشطة تمامًا على السيولة السلبية."
تيم كرايج هو مراسل DeFi في إدنبرة لـ DL News. تواصل مع النصائح على tim@dlnews.com*.*
عرض التعليقات