منذ بضع سنوات، كانت الإيثريوم "الأخ الأصغر" للبيتكوين، مشهورة بالتمويل اللامركزي ( DeFi )، وNFTs المرقمة، والتجارب الإبداعية للعقود الذكية، بعيدًا عن كونها خيارًا للمستثمرين "الجادين". ومع ذلك، بحلول عام 2025، أصبحت الإيثريوم محور اهتمام وول ستريت.
جسد Goldman Sachs بشكل مثالي عقلية المؤسسات التقليدية في عام 2021 ، عندما استخفوا ب Ethereum ووصفوها بأنها "متقلبة للغاية ومضاربة" ووصفوها بأنها "تبحث عن حل لمشكلة". يجادل فريق البحث الخاص بهم بأن تقنية العقود الذكية مبالغ فيها ، مع تطبيقات محدودة في العالم الحقيقي ، و "لا توجد حالة استخدام مشروعة" للأموال القابلة للبرمجة للعملاء المؤسسيين. إنهم ليسوا وحدهم ، يسميهم JPMorgan Chase "أحجار الأليفة" ، وقد تجنبها مديرو الأصول التقليديون. **
ومع ذلك، فإن هذا الرأي قديم مثلما كان يُطلق على الإنترنت "لحظة عابرة". اليوم، يقوم غولدمان ساكس بهدوء ببناء بنية تحتية للتداول مبنية على الإيثيريوم، بينما تتعامل جي بي مورغان مع عشرات المليارات من الدولارات من المعاملات من خلال منصتها المدفوعة بالإيثيريوم أونيكس، في حين أن شركات إدارة الأصول التي كانت تتجنب ذلك في السابق تطلق الآن منتجات مرتبطة بالإيثيريوم بأسرع ما يمكن.
تحدث نقطة التحول الحقيقية في عام 2024، عندما وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أخيرًا على صندوق ETF للإيثريوم. قد يبدو هذا ليس موضوعًا مثيرًا على مائدة الطعام، لكنه يحمل أهمية كبيرة. على عكس بيتكوين الذي يتم تصنيفه ببساطة على أنه "ذهب رقمي"، يعتبر الإيثريوم معضلة للجهات التنظيمية: كيف يمكن تنظيم كتلة قابلة للبرمجة تدعم من منصات التداول اللامركزية إلى سوق الفن الرقمي؟ لقد تمكنوا في النهاية من حل هذه المشكلة والسماح بالإفراج، مما يكفي ليعكس اتجاه تطور هذه الصناعة.
فتح بوابة ETF
على مر السنين، كانت هناك شكوك حول وضوح تنظيم الإيثريوم، خصوصًا موقف SEC الغامض بشأن ما إذا كان الإيثريوم ينتمي إلى الأوراق المالية. لكن الموافقة على ETF تمثل إشارة مهمة: لقد نضج الإيثريوم ليصبح أصلًا قابلًا للاستثمار للمعاشات التقاعدية، وشركات إدارة الأصول، وحتى المكاتب العائلية المحافظة.
كانت BlackRock (BlackRock) رائدة في إطلاق iShares Ethereum Trust ، وبصراحة ، كانت مشاهدة الإطلاق أشبه بمشاهدة "الخوف من الضياع" (FOMO) المستثمرين المؤسسيين يلعبون في الوقت الفعلي. تبع ذلك (Fidelity) Fidelity ، حيث قامت Grayscale (Grayscale) بتحويل منتجاتها الحالية إلى صناديق استثمار متداولة ، وفجأة ، أطلق كل مدير أصول رئيسي منتجات Ethereum. ولكن الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن هذه المنتجات لا تقتصر على صناديق الاستثمار المتداولة العادية التي تتعقب سعر ETH ، وبعضها يتضمن أيضا مكافآت Staking ، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين المؤسسيين كسب الدخل من خلال الاحتفاظ بمراكزهم تماما مثل المشاركين في DeFi.
عرض مرئي لتقلبات سعر الإيثريوم قبل وبعد اعتماد المؤسسة.
احتضان الشركات بالكامل
ما يثير الاهتمام حقًا هو كيفية دمج الشركات للإيثريوم في العمليات التجارية الفعلية. ليس كاحتياطي للأصول المضاربية مثل البيتكوين، بل تبني الشركات بنية تحتية رقمية على الإيثريوم لأنها قادرة على حل المشكلات الحقيقية.
القيمة الحقيقية للإيثريوم للمؤسسات تكمن في كونه بنية تحتية للبلوكتشين القابل للبرمجة، قادر على معالجة العملات المرمزة، والعقود الرقمية، والعمليات المالية المعقدة.
الهيئات تنضم بسرعة إلى هذه الموجة:
فرانكلين تيمبلتون(Franklin Templeton)، شركة تدير أصولًا بقيمة 1.5 تريليون دولار، قامت بتوكنة إحدى صناديقها المشتركة على الإيثيريوم، حيث يمتلك المستثمرون الآن حصصًا رقمية على البلوكتشين، مما يتيح لهم الاستفادة من الشفافية والتسوية على مدار الساعة.
جي بي مورغان من خلال قسم البلوكتشين الخاص بها Onyx، تستخدم شبكة متوافقة مع الإيثيريوم ( مثل Polygon وإصدارها المؤسسي من الإيثيريوم Quorum ) لاختبار توكنيزا الإيداعات وتبادلات الأصول.
أمازون AWS وجوجل كلاود الآن توفر خدمات عقد الإيثريوم، مما يسمح للشركات بالاتصال بالشبكة بسهولة دون الحاجة لبناء البنية التحتية الخاصة بها.
مايكروسوفت تتعاون مع ConsenSys لاستكشاف حالات الاستخدام المؤسسي من تتبع سلسلة الإمداد إلى العقود الذكية للامتثال.
لم تعد هذه مجرد مجالات للاعبين الأصليين في عالم التشفير. عمالقة المال التقليديون يستيقظون، مدركين للخدمات المالية غير الوسيطة السريعة والآمنة والآلية التي تقدمها الإيثيريوم.
لقد غيرت محادثات المديرين الماليين لشركات فورتشن 500 تمامًا. لم يعودوا يتساءلون عما إذا كان للبلوكتشين معنى، بل يسألون كيف يمكنهم تطبيق أتمتة العقود الذكية بسرعة على مدفوعات الموردين، وتمويل سلسلة التوريد، والعمليات الداخلية. من الواضح أن تحسين الكفاءة.
تعتبر صناعة الألعاب والترفيه متطرفة بشكل خاص. تقوم استوديوهات الألعاب الرئيسية بتوكنة الأصول داخل الألعاب، وتقوم منصات الموسيقى بأتمتة توزيع حقوق الملكية، وتجري خدمات البث تجارب على تحقيق الدخل من المحتوى اللامركزي. لقد حلت شفافية وprogrammability الإيثيريوم تقريباً بين عشية وضحاها مشاكل هذه الصناعات لعقود.
لماذا الإيثيريوم جذاب جدًا للمؤسسات؟
!
تسمح الإيثريوم للأصول ( سواء كانت دولارات أو أسهم أو عقارات أو ائتمانات كربونية ) بأن تتم رقمنتها وتوكنتها وبرمجتها. مع الجمع بين العملات المستقرة الرئيسية التي تعمل على الإيثريوم ( مثل USDC أو USDT )، لديك فجأة حجر الأساس لبناء نظام مالي جديد.
هل تحتاج إلى تسوية فورية عبر الحدود؟
هل تحتاج إلى دفع قابل للبرمجة بناءً على معالم العقد؟
هل تحتاج إلى الشفافية ولكن دون فقدان السيطرة؟
يمكن للإيثريوم القيام بذلك، بل وأكثر.
بالإضافة إلى شبكات الطبقة الثانية مثل Arbitrum وOptimism (Layer 2)، تعمل هذه الحلول على توسيع سعة الإيثيريوم، وخفض الرسوم، وزيادة السرعة بشكل كبير. تختار العديد من المؤسسات البناء على الشبكات الطبقة الثانية لزيادة الكفاءة، بينما لا تزال تستفيد من سيولة الإيثيريوم وأمانه.
كل هذا التبني المؤسسي لا يمكن فصله عن طبقة البنية التحتية التي يتجاهلها معظم الناس. تدعم شركات مثل BTCS Inc بشكل متزايد البنية التحتية اللازمة للمؤسسات المالية التقليدية للمشاركة في منتجات مثل Ethereum و ETH ETFs. تركز BTCS على تشغيل مدققي Ethereum الآمن على مستوى المؤسسات ، والحفاظ على سلامة الشبكة وتمكين المؤسسات من المشاركة في التخزين دون الحاجة إلى التعامل مع التعقيدات التقنية. على الرغم من أنهم ليسوا أمناء أمناء أو مصدرين لصناديق الاستثمار المتداولة ، إلا أن عمليات المدقق الخاصة بهم توفر الدعم لوظائف Ethereum وجدارة بالثقة ، ** مما يعزز المرونة والشفافية السيبرانية التي يحتاجها المستثمرون المؤسسيون. **! ! التطلع إلى المستقبل
كيف ستكون الاتجاهات المستقبلية؟ أعتقد أن الاتجاه واضح جدًا. الإيثيريوم أصبح طبقة البنية التحتية للتمويل القابل للبرمجة. ما نناقشه لم يعد مجرد معاملات العملات المشفرة، بل هو الإقراض الآلي، التأمين القابل للبرمجة، توكينغ العقارات، وتمويل سلسلة التوريد الذي يعمل على مدار الساعة.
إن دمج العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) يمثل فرصة ضخمة أخرى. مع وضع الدول استراتيجيات للعملات الرقمية، يفكر الكثيرون في الحلول المتوافقة مع الإيثيريوم لتحقيق تفاعل سلس بين العملات الرقمية التي تصدرها الحكومات ونظام DeFi الأوسع.
الأهم من ذلك، أن احتضان هذه المؤسسات يعزز الوضوح التنظيمي الذي طال انتظاره في الصناعة بأكملها. عندما تقوم المؤسسات المالية الرئيسية ببناء منتجات حول الإيثيريوم، فإن المنظمين لديهم دافع قوي لوضع إطار عملي بدلاً من فرض قيود شاملة.
نحن نشهد تقنية بدأت كمنصة تجريبية، وتدريجياً أصبحت بنية تحتية مالية أساسية. موافقة ETF لها دلالة كبيرة، لكنها مجرد البداية. القصة الحقيقية تكمن في كيفية تغيير الإيثريوم جذرياً لطريقة تشغيل الخدمات المالية، وإدارة الأعمال، وطريقة تدفق القيمة في الاقتصاد العالمي.
صراحةً، أعتقد أننا لا زلنا في المرحلة المبكرة من هذا التحول. إن اعتماد المؤسسات الحالي هو مجرد بداية دمج العملات القابلة للبرمجة مع النظام المالي التقليدي بشكل واسع.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لماذا كانت تقديرات جولدمان ساكس حول إثيريوم خاطئة
ترجمة: بلوكتشين بلغة بسيطة
!
منذ بضع سنوات، كانت الإيثريوم "الأخ الأصغر" للبيتكوين، مشهورة بالتمويل اللامركزي ( DeFi )، وNFTs المرقمة، والتجارب الإبداعية للعقود الذكية، بعيدًا عن كونها خيارًا للمستثمرين "الجادين". ومع ذلك، بحلول عام 2025، أصبحت الإيثريوم محور اهتمام وول ستريت.
جسد Goldman Sachs بشكل مثالي عقلية المؤسسات التقليدية في عام 2021 ، عندما استخفوا ب Ethereum ووصفوها بأنها "متقلبة للغاية ومضاربة" ووصفوها بأنها "تبحث عن حل لمشكلة". يجادل فريق البحث الخاص بهم بأن تقنية العقود الذكية مبالغ فيها ، مع تطبيقات محدودة في العالم الحقيقي ، و "لا توجد حالة استخدام مشروعة" للأموال القابلة للبرمجة للعملاء المؤسسيين. إنهم ليسوا وحدهم ، يسميهم JPMorgan Chase "أحجار الأليفة" ، وقد تجنبها مديرو الأصول التقليديون. **
ومع ذلك، فإن هذا الرأي قديم مثلما كان يُطلق على الإنترنت "لحظة عابرة". اليوم، يقوم غولدمان ساكس بهدوء ببناء بنية تحتية للتداول مبنية على الإيثيريوم، بينما تتعامل جي بي مورغان مع عشرات المليارات من الدولارات من المعاملات من خلال منصتها المدفوعة بالإيثيريوم أونيكس، في حين أن شركات إدارة الأصول التي كانت تتجنب ذلك في السابق تطلق الآن منتجات مرتبطة بالإيثيريوم بأسرع ما يمكن.
تحدث نقطة التحول الحقيقية في عام 2024، عندما وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أخيرًا على صندوق ETF للإيثريوم. قد يبدو هذا ليس موضوعًا مثيرًا على مائدة الطعام، لكنه يحمل أهمية كبيرة. على عكس بيتكوين الذي يتم تصنيفه ببساطة على أنه "ذهب رقمي"، يعتبر الإيثريوم معضلة للجهات التنظيمية: كيف يمكن تنظيم كتلة قابلة للبرمجة تدعم من منصات التداول اللامركزية إلى سوق الفن الرقمي؟ لقد تمكنوا في النهاية من حل هذه المشكلة والسماح بالإفراج، مما يكفي ليعكس اتجاه تطور هذه الصناعة.
فتح بوابة ETF
على مر السنين، كانت هناك شكوك حول وضوح تنظيم الإيثريوم، خصوصًا موقف SEC الغامض بشأن ما إذا كان الإيثريوم ينتمي إلى الأوراق المالية. لكن الموافقة على ETF تمثل إشارة مهمة: لقد نضج الإيثريوم ليصبح أصلًا قابلًا للاستثمار للمعاشات التقاعدية، وشركات إدارة الأصول، وحتى المكاتب العائلية المحافظة.
كانت BlackRock (BlackRock) رائدة في إطلاق iShares Ethereum Trust ، وبصراحة ، كانت مشاهدة الإطلاق أشبه بمشاهدة "الخوف من الضياع" (FOMO) المستثمرين المؤسسيين يلعبون في الوقت الفعلي. تبع ذلك (Fidelity) Fidelity ، حيث قامت Grayscale (Grayscale) بتحويل منتجاتها الحالية إلى صناديق استثمار متداولة ، وفجأة ، أطلق كل مدير أصول رئيسي منتجات Ethereum. ولكن الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن هذه المنتجات لا تقتصر على صناديق الاستثمار المتداولة العادية التي تتعقب سعر ETH ، وبعضها يتضمن أيضا مكافآت Staking ، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين المؤسسيين كسب الدخل من خلال الاحتفاظ بمراكزهم تماما مثل المشاركين في DeFi.
احتضان الشركات بالكامل
ما يثير الاهتمام حقًا هو كيفية دمج الشركات للإيثريوم في العمليات التجارية الفعلية. ليس كاحتياطي للأصول المضاربية مثل البيتكوين، بل تبني الشركات بنية تحتية رقمية على الإيثريوم لأنها قادرة على حل المشكلات الحقيقية.
القيمة الحقيقية للإيثريوم للمؤسسات تكمن في كونه بنية تحتية للبلوكتشين القابل للبرمجة، قادر على معالجة العملات المرمزة، والعقود الرقمية، والعمليات المالية المعقدة.
الهيئات تنضم بسرعة إلى هذه الموجة:
لم تعد هذه مجرد مجالات للاعبين الأصليين في عالم التشفير. عمالقة المال التقليديون يستيقظون، مدركين للخدمات المالية غير الوسيطة السريعة والآمنة والآلية التي تقدمها الإيثيريوم.
لقد غيرت محادثات المديرين الماليين لشركات فورتشن 500 تمامًا. لم يعودوا يتساءلون عما إذا كان للبلوكتشين معنى، بل يسألون كيف يمكنهم تطبيق أتمتة العقود الذكية بسرعة على مدفوعات الموردين، وتمويل سلسلة التوريد، والعمليات الداخلية. من الواضح أن تحسين الكفاءة.
تعتبر صناعة الألعاب والترفيه متطرفة بشكل خاص. تقوم استوديوهات الألعاب الرئيسية بتوكنة الأصول داخل الألعاب، وتقوم منصات الموسيقى بأتمتة توزيع حقوق الملكية، وتجري خدمات البث تجارب على تحقيق الدخل من المحتوى اللامركزي. لقد حلت شفافية وprogrammability الإيثيريوم تقريباً بين عشية وضحاها مشاكل هذه الصناعات لعقود.
لماذا الإيثيريوم جذاب جدًا للمؤسسات؟
!
تسمح الإيثريوم للأصول ( سواء كانت دولارات أو أسهم أو عقارات أو ائتمانات كربونية ) بأن تتم رقمنتها وتوكنتها وبرمجتها. مع الجمع بين العملات المستقرة الرئيسية التي تعمل على الإيثريوم ( مثل USDC أو USDT )، لديك فجأة حجر الأساس لبناء نظام مالي جديد.
يمكن للإيثريوم القيام بذلك، بل وأكثر.
بالإضافة إلى شبكات الطبقة الثانية مثل Arbitrum وOptimism (Layer 2)، تعمل هذه الحلول على توسيع سعة الإيثيريوم، وخفض الرسوم، وزيادة السرعة بشكل كبير. تختار العديد من المؤسسات البناء على الشبكات الطبقة الثانية لزيادة الكفاءة، بينما لا تزال تستفيد من سيولة الإيثيريوم وأمانه.
كل هذا التبني المؤسسي لا يمكن فصله عن طبقة البنية التحتية التي يتجاهلها معظم الناس. تدعم شركات مثل BTCS Inc بشكل متزايد البنية التحتية اللازمة للمؤسسات المالية التقليدية للمشاركة في منتجات مثل Ethereum و ETH ETFs. تركز BTCS على تشغيل مدققي Ethereum الآمن على مستوى المؤسسات ، والحفاظ على سلامة الشبكة وتمكين المؤسسات من المشاركة في التخزين دون الحاجة إلى التعامل مع التعقيدات التقنية. على الرغم من أنهم ليسوا أمناء أمناء أو مصدرين لصناديق الاستثمار المتداولة ، إلا أن عمليات المدقق الخاصة بهم توفر الدعم لوظائف Ethereum وجدارة بالثقة ، ** مما يعزز المرونة والشفافية السيبرانية التي يحتاجها المستثمرون المؤسسيون. **! ! التطلع إلى المستقبل
كيف ستكون الاتجاهات المستقبلية؟ أعتقد أن الاتجاه واضح جدًا. الإيثيريوم أصبح طبقة البنية التحتية للتمويل القابل للبرمجة. ما نناقشه لم يعد مجرد معاملات العملات المشفرة، بل هو الإقراض الآلي، التأمين القابل للبرمجة، توكينغ العقارات، وتمويل سلسلة التوريد الذي يعمل على مدار الساعة.
إن دمج العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) يمثل فرصة ضخمة أخرى. مع وضع الدول استراتيجيات للعملات الرقمية، يفكر الكثيرون في الحلول المتوافقة مع الإيثيريوم لتحقيق تفاعل سلس بين العملات الرقمية التي تصدرها الحكومات ونظام DeFi الأوسع.
الأهم من ذلك، أن احتضان هذه المؤسسات يعزز الوضوح التنظيمي الذي طال انتظاره في الصناعة بأكملها. عندما تقوم المؤسسات المالية الرئيسية ببناء منتجات حول الإيثيريوم، فإن المنظمين لديهم دافع قوي لوضع إطار عملي بدلاً من فرض قيود شاملة.
نحن نشهد تقنية بدأت كمنصة تجريبية، وتدريجياً أصبحت بنية تحتية مالية أساسية. موافقة ETF لها دلالة كبيرة، لكنها مجرد البداية. القصة الحقيقية تكمن في كيفية تغيير الإيثريوم جذرياً لطريقة تشغيل الخدمات المالية، وإدارة الأعمال، وطريقة تدفق القيمة في الاقتصاد العالمي.
صراحةً، أعتقد أننا لا زلنا في المرحلة المبكرة من هذا التحول. إن اعتماد المؤسسات الحالي هو مجرد بداية دمج العملات القابلة للبرمجة مع النظام المالي التقليدي بشكل واسع.
رابط المقالة:
المصدر: