أزمة الثقة في العملات الورقية: الذهب وبيتكوين يصبحان نقطتي قيمة جديدتين

المؤلف: مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في بيتوايز

ترجمة: AIMan@المال الذهبي

العنوان الأصلي: Bitwise: ما هي العملة الورقية ولماذا يتهافت الناس على شراء الذهب وBTC

بدأ العالم يدرك جنون تجربة العملة القانونية.

الكاتب الأسطوري ديفيد فوس्टर والاس (David Foster Wallace) في حفل تخرج كلية كينيون (Kenyon College) في عام 2005 بدأ خطابه بقصة رمزية:

كان هناك سمكتان صغيرتان تسبحان، وصادفتا سمكة كبيرة تسبح نحوهم. أومأت السمكة الكبيرة لهما وقالت: "صباح الخير، أيها الأطفال. كيف حال الماء؟" تابعت السمكتان السباحة قليلاً، وأخيراً سألت واحدة منهما الأخرى: "ما هو الماء بالضبط؟"

وجهة نظر هاريس هي أننا غالبًا ما نتجاهل أهم الحقائق، خاصة عندما تحيط بنا هذه الحقائق في حياتنا بالكامل.

لقد كنت أفكر مؤخرًا في تلك الأسماك.

مثل معظم المحترفين الماليين الآخرين اليوم، عشت حياتي في عالم قائم على العملات الورقية - حيث لا تستند كمية النقود في دولة ما إلى تراكم احتياطيات مثل الذهب أو الفضة، بل تحددها الحكومة. تخلت الولايات المتحدة منذ 54 عامًا، أي في عام 1971، عن نظام الذهب. إذا افترضنا أن معظم الناس يبدأون حياتهم المهنية في سن 21، فإن أصغر شخص في المجال المالي اليوم الذي يتذكر العمل في عصر العملات غير المدعومة قد يكون قد بلغ 75 عامًا.

عندما كان معظمنا لا يزال في المدرسة، كان اعتماد العملة الورقية يُعتبر تقدمًا لا مفر منه، تمامًا كما هو الحال عندما نخرج من الوحل ونبدأ في المشي بشكل مستقيم.

كان الناس في الماضي يعتقدون أن الذهب هو العملة، لقد ضحكنا. حقاً لطيف.

لكن يبدو أن الناس يدركون بشكل متزايد أن عصر العملات الورقية الذي نمر به قد يكون استثناءً. ربما مثلما بدأنا في عام 1971، فإن طباعة النقود من العدم هي في الحقيقة فكرة جنونية. ربما تحتاج العملات السليمة إلى قيود.

بعبارة أخرى، بدأ الناس ينظرون حولهم ويسألون: ما هي العملة القانونية بالضبط؟

أحد الجماعات التي طرحت هذا السؤال هو صحيفة "فاينانشال تايمز" في أغسطس، حيث كانت "القراءة الكبرى" في عطلة نهاية الأسبوع الماضية عبارة عن مقال يتعمق في "كيف أصبحت الذهب ملاذًا للعالم من تأثيرات عدم اليقين".

نص رئيسي واحد:

بالنسبة لحماة الاقتصاد العالمي، يبدو أن الذهب - منذ أن صنعت بلاد ما بين النهرين أول قضيب ذهب قبل آلاف السنين - قد قدر له أن يصبح غير ذي صلة.

ومع ذلك، عادت القضبان الذهبية بقوة، ولم تحظَ فقط بإقبال المضاربين الذين لا يثقون في العملات الورقية الحديثة و"دودة الذهب" المزعومة، بل حتى نالت إعجاب أحرص المستثمرين في العالم...

في عصر الحماسة السياسية، تم التشكيك في العديد من الافتراضات الأساسية حول الاقتصاد العالمي، وأصبح الذهب مرة أخرى عموداً.

وفقا لصحيفة فاينانشيال تايمز ، فإن البنوك المركزية - التي كانت تشتري الذهب بانتظام قبل عام 1971 - تشتري الذهب الآن بقوة مرة أخرى. كما ترون في الرسم البياني أدناه ، بدأت عمليات الشراء السنوية هذه في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ودخلت مرحلة من النمو الفائق في عام 2020 بعد الغزو الروسي لأوكرانيا. بعبارة أخرى ، تبدأ عمليات الشراء هذه عندما تبدأ البنوك المركزية في إساءة استخدام العملة الورقية حقا ، وتتسارع وتيرة المشتريات بمجرد أن تبدأ الحكومات في الاستيلاء على بعض العملات الورقية.

البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تستثمر أموالاً قياسية في شراء الذهب

صافي كمية الشراء/البيع من البنك المركزي (طن من الذهب)

! Ejyne4mk1gYfpIyMQsInW3AJI0myhDTli5XF9Sid.jpeg

المصدر: "فاينانشال تايمز"، البيانات من Metals Focus وRefinitiv GFMS ورابطة الذهب العالمية.

ملاحظة: تُظهر الرسوم البيانية صافي الطلب من البنوك المركزية والهيئات الرسمية الأخرى (بما في ذلك الكيانات فوق الوطنية مثل صندوق النقد الدولي). لا تشمل تأثيرات معاملات المبادلة وتحوط دلتا.

في العام الماضي ، تجاوز الذهب اليورو ليصبح ثاني أكبر أصل احتياطي في العالم بعد الدولار الأمريكي. مع اقتراب الديون الأمريكية من 37 تريليون دولار وإغراء خفض قيمة الدولار للخروج من المشاكل ، يدرك محافظو البنوك المركزية أنهم بحاجة إلى التحوط من مخاطرهم. لقد أرادوا شيئا يمكنه:

* نادر

• العالمية

• الحكومة من الصعب السيطرة عليها

• يمكن أن يمتلك بشكل مباشر بطريقة ذات سيادة ذاتية.

أنت على الأرجح تفهم ما أعنيه. هذه الصفات لا تنطبق فقط على الذهب.

إنهم يركزون بشكل متزايد على البيتكوين.

بيتكوين: أداة لمكافحة انخفاض قيمة العملات الورقية

مثل الحكومة ، بدأ المستثمرون الأفراد يدركون مخاطر طباعة النقود بتهور. لكن من المثير للاهتمام ، أنهم في الغالب يتحوطون من طباعة الأموال من خلال Bitcoin - والتي تعتبر على نطاق واسع بديلا رقميا للذهب. منذ إطلاقها في يناير 2024 ، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin تمويلا بقيمة 45 مليار دولار ، مقارنة ب 34 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب خلال نفس الفترة.

لماذا يوجد اختلاف بين الحكومة والجمهور العادي؟ السبب الرئيسي هو السعة: يبلغ حجم سوق البيتكوين 2 تريليون دولار، وهو ما يزال صغيرًا جدًا بالنسبة للمسؤولين في البنك المركزي، كما أن سيولته غير كافية لدعم دخول وخروج البنك المركزي بشكل كبير. أشك في أن هذه الحالة ستتغير مع مرور الوقت - في الواقع، فإن الطلب الحكومي على البيتكوين لن يتوقف عن النمو. ولكن في الوقت الحالي، أعتقد أن هذه هي جانبان من نفس الصفقة.

ومع ذلك، سواء كنا نتحدث عن الذهب أو البيتكوين، فإن النقاط الأساسية هي نفسها: على مدى الأربعين عامًا الماضية، تم تعليمنا تنويع محفظتنا من خلال مزيج من الأسهم والسندات. ولكن بغض النظر عن كيفية ضبطك - 60% أسهم / 40% سندات، أو 70% / 30%، أيًا كانت النسبة - فأنت لا تزال تستثمر 100% في العملات التقليدية.

أدرك الناس أن السباحة في هذه المياه خطيرة للغاية.