في 21 يونيو، في منتدى الاقتصاد الكلي الصيني (CMF) 2025 للمنتدى نصف السنوي (الإصدار رقم 69) في جامعة الشعب الصينية، ألقى لي يانغ، عضو الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية ورئيس مختبر التمويل والتنمية الوطني، خطابًا بعنوان "صندوق أدوات السياسة المالية الصينية الذي يتزايد ثراءً".
قال لي يانغ إن بيئة وضع وتنفيذ السياسة المالية أصبحت أكثر تعقيدًا من ثلاثة جوانب.
أولاً، الطلب الفعال المحلي غير كافٍ، والأسعار منخفضة، والتوقعات ضعيفة. لا تزال هناك ضغوط في مجالات تعزيز النمو الاقتصادي، وتقدم التكنولوجيا، وتحسين توزيع الدخل.
ثانياً، تسارعت التطورات على الساحة الدولية تحت شعار "تغيرات غير مسبوقة منذ مئة عام"، وتوقف تقدم العولمة، وزادت التوترات الجيوسياسية، ودخلت الهيكلية العالمية في حالة من التجزئة والتعددية والتعاون الثنائي، سواء في الاقتصاد الدولي أو التجارة الدولية أو المالية الدولية.
علاوة على ذلك، أصبحت العملات المستقرة في أوروبا وأمريكا وهونغ كونغ تمر عبر إجراءات تشريعية، مما جعل التحديات التي تطرحها التكنولوجيا الرقمية على العملة الحالية، والمالية، والسياسة المالية، وحتى النظرية المالية، أكثر وضوحًا.
تظهر المعلومات العامة أن لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA) ستدخل حيز التنفيذ رسميًا في 30 ديسمبر 2024، حيث تنظم مباشرة الرموز الإلكترونية (مثل عملة اليورو المستقرة)، ورموز الأصول المرجعية (المرتبطة بسلة من الأصول، بما في ذلك السلع والأصول المشفرة)، بالإضافة إلى الأصول المشفرة الأخرى. مؤخرًا، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي على مشروع قانون توجيه وإقامة قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة (مشروع قانون GENIUS)، الذي ينشئ الإطار التنظيمي الفيدرالي الأول للعملات المستقرة، حيث تسعى إدارة ترامب إلى إنجازه قبل أغسطس. علاوة على ذلك، في 21 مايو، وافق المجلس التشريعي لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة في الصين أيضًا على مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة، الذي يوفر الإطار التنظيمي الكامل والواضح الأول لإصدار العملات المستقرة، حيث سيدخل مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس.
لي يانغ أشار بشكل خاص إلى أنه على الرغم من وجود أنواع عديدة من العملات الافتراضية، إلا أن عملة مستقرة واحدة فقط دخلت في إجراءات التشريع، وهذا الأمر يحتاج إلى اهتمام كبير. عملة مستقرة لها أساس نظري وخصائص تشغيلية تختلف بشكل واضح عن العملة التقليدية، وسوف تطرح تحديات جديدة على النظام المالي للعملات التقليدية.
توجه سياسة المالية الحالية نحو التيسير، وزيادة عرض النقود، ولكن لا يزال معدل نمو M2 أعلى من معدل نمو M1، مما يشير إلى أن آلية نقل السياسة المالية لا تزال محجوبة بسبب عدم كفاية ثقة الأسر والشركات. وذكر لي يانغ أن انخفاض أسعار الفائدة قد يصبح هو الوضع الطبيعي لقطاعنا المالي في الفترة المقبلة، وسيكون التعامل مع تحديات انخفاض الفائدة من بين المهام الرئيسية لقطاعنا المالي.
عند الحديث عن طرق المواجهة، قدم لي يانغ بعض الاقتراحات.
أولاً، يجب على المؤسسات الوسيطة مثل البنوك أن تتحول، يجب على البنوك التجارية أن تطور بشكل كبير الخدمات المالية، وتطوير أعمال إدارة الأصول، وتعزيز أعمال تداول الأصول، وتنفيذ العمليات الشاملة، ويجب على المؤسسات المالية غير المصرفية أيضًا أن تقوم بالتحول، إن تطوير سوق رأس المال أمر بالغ الأهمية.
ثانياً، يجب أن تركز أهداف تعديل السياسة بشكل أكبر على الاستقرار المالي، ويجب أن تتحول السياسة المالية تدريجياً نحو التركيز على التحكم في السيولة. من الناحية التشغيلية، يجب أن يتحول دور البنك المركزي من "المقرض الأخير" إلى وظائف تشمل "المقرض الأخير" و"صانع السوق الأخير".
ثالثًا، لا يزال هناك مجال لانخفاض معدل الاحتياطي القانوني، منذ التسعينيات، تم اعتبار معدل الاحتياطي القانوني كطريقة للضبط الإداري وتم التخلي عنها تدريجيًا من قبل الدول ذات الاقتصاديات السوقية، بدأت العديد من الدول في تطبيق "معدل احتياطي صفر"، ومجال خفض معدل الاحتياطي القانوني في بلدي هو أيضًا مرونة السياسة المالية الصينية.
الرابع، إدماج استقرار أسعار الأصول ضمن رؤية السياسة المالية. الاتجاه الحالي للسياسة المالية العالمية هو عدم التركيز فقط على استقرار الأسعار، بل أيضًا على استقرار أسعار الأصول. يجب على السياسة المالية الصينية أن تتماشى مع العصر، وتستكشف ترتيبات مؤسسية عادية للحفاظ على استقرار سوق رأس المال.
خامساً، المشاركة النشطة في إصلاح آليات الحوكمة المالية الدولية. من المحتمل أن يستمر النظام النقدي الدولي في التطور نحو نمط من عدة عملات سيادية تتواجد جنباً إلى جنب، تتنافس، وتتوازن مع بعضها البعض. يجب على الصين أن تعزز بنشاط تطوير تنوع أنظمة الدفع عبر الحدود، والتمسك بطريق الإصلاح والانفتاح، وطريق التعددية، والقيام بدور بناء بنشاط، والمساهمة في بناء نظام حوكمة مالية عالمي أكثر عدلاً وإنصافاً وشمولاً ومرونة.
السادس، الرد الإيجابي على تطوير العملات الرقمية، والعملات المستقرة. لقد أكدت بلادنا على أن التقنيات الناشئة مثل البلوك تشين ودفاتر الحسابات الموزعة تدفع بتطور العملات الرقمية للبنك المركزي، والعملات المستقرة، مما يحقق "الدفع عند التسوية"، ويعيد تشكيل النظام التقليدي للدفع من الأسفل إلى الأعلى، ويقلل بشكل كبير من سلسلة الدفع عبر الحدود، بينما يطرح أيضًا تحديات كبيرة للرقابة المالية. ستستمر تقنيات العقود الذكية والتمويل اللامركزي في دفع تطور ونمو نظام الدفع عبر الحدود.
"قبل أن يتولى ترامب منصبه للمرة الثانية، قال إنه يريد تحويل العملات الرقمية إلى ثروة وطنية، كما أوضح أنه لا يؤيد العملات الرقمية المركزية. إن موقف بلدنا هو عكس ذلك تماماً، نحن نتبنى العملات الرقمية المركزية، لكننا لا نتبنى العملات الرقمية." قال لي يانغ، إن الاتجاه العام العالمي الحالي هو أن البيتكوين والعملات المستقرة تسود، لذلك يجب علينا أن نجيب فوراً على سؤال "ماذا نفعل؟".
بالنسبة لسوق الأصول المشفرة الذي يتوسع بسرعة وإطار العمل التنظيمي المتعلق بمخاطر المناخ، فإن التنسيق التنظيمي العالمي غير كاف، حيث تتأرجح التوجهات التنظيمية بشكل كبير وتتأثر بشدة بالسياسة؛ كما أن تطبيق الذكاء الاصطناعي في القطاع المالي يفتقر إلى معايير تنظيمية موحدة، ويجب تعزيز التنسيق التنظيمي العالمي لسد الثغرات التنظيمية.
مؤخراً، قررت الصين إنشاء مركز التشغيل الدولي لليوان الرقمي في شنغهاي، لتعزيز التشغيل الدولي لليوان الرقمي وتطوير الأعمال في الأسواق المالية، وخدمة الابتكار في المالية الرقمية. أشار لي يانغ إلى أن السلطات الرقابية الصينية قد وضعت ترتيبات للتعامل مع مشكلات العملات الرقمية مثل العملات المستقرة، وأن الصين لن تتخلف، وستستمر أدوات سياستنا في التوسع لضمان استقرار الاقتصاد الكلي الصيني على المدى الطويل.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أعجبني
إعجاب
1
مشاركة
تعليق
0/400
IELTS
· منذ 18 س
بدأت bsv بمعدل عشرة آلاف مرة، بسرعة ادخل مركز btc doge PepeETH ethw etc #Gate最新储备金104.53亿美元创安全新标杆##超百家公司持有超83万枚比特币##Gate广场创作者星火计划：入驻享每月超$10,000奖池##VIP专属余币宝定期理财#
لي يانغ يتحدث مرة أخرى عن عملة مستقرة
في 21 يونيو، في منتدى الاقتصاد الكلي الصيني (CMF) 2025 للمنتدى نصف السنوي (الإصدار رقم 69) في جامعة الشعب الصينية، ألقى لي يانغ، عضو الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية ورئيس مختبر التمويل والتنمية الوطني، خطابًا بعنوان "صندوق أدوات السياسة المالية الصينية الذي يتزايد ثراءً".
قال لي يانغ إن بيئة وضع وتنفيذ السياسة المالية أصبحت أكثر تعقيدًا من ثلاثة جوانب.
أولاً، الطلب الفعال المحلي غير كافٍ، والأسعار منخفضة، والتوقعات ضعيفة. لا تزال هناك ضغوط في مجالات تعزيز النمو الاقتصادي، وتقدم التكنولوجيا، وتحسين توزيع الدخل.
ثانياً، تسارعت التطورات على الساحة الدولية تحت شعار "تغيرات غير مسبوقة منذ مئة عام"، وتوقف تقدم العولمة، وزادت التوترات الجيوسياسية، ودخلت الهيكلية العالمية في حالة من التجزئة والتعددية والتعاون الثنائي، سواء في الاقتصاد الدولي أو التجارة الدولية أو المالية الدولية.
علاوة على ذلك، أصبحت العملات المستقرة في أوروبا وأمريكا وهونغ كونغ تمر عبر إجراءات تشريعية، مما جعل التحديات التي تطرحها التكنولوجيا الرقمية على العملة الحالية، والمالية، والسياسة المالية، وحتى النظرية المالية، أكثر وضوحًا.
تظهر المعلومات العامة أن لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA) ستدخل حيز التنفيذ رسميًا في 30 ديسمبر 2024، حيث تنظم مباشرة الرموز الإلكترونية (مثل عملة اليورو المستقرة)، ورموز الأصول المرجعية (المرتبطة بسلة من الأصول، بما في ذلك السلع والأصول المشفرة)، بالإضافة إلى الأصول المشفرة الأخرى. مؤخرًا، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي على مشروع قانون توجيه وإقامة قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة (مشروع قانون GENIUS)، الذي ينشئ الإطار التنظيمي الفيدرالي الأول للعملات المستقرة، حيث تسعى إدارة ترامب إلى إنجازه قبل أغسطس. علاوة على ذلك، في 21 مايو، وافق المجلس التشريعي لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة في الصين أيضًا على مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة، الذي يوفر الإطار التنظيمي الكامل والواضح الأول لإصدار العملات المستقرة، حيث سيدخل مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس.
لي يانغ أشار بشكل خاص إلى أنه على الرغم من وجود أنواع عديدة من العملات الافتراضية، إلا أن عملة مستقرة واحدة فقط دخلت في إجراءات التشريع، وهذا الأمر يحتاج إلى اهتمام كبير. عملة مستقرة لها أساس نظري وخصائص تشغيلية تختلف بشكل واضح عن العملة التقليدية، وسوف تطرح تحديات جديدة على النظام المالي للعملات التقليدية.
توجه سياسة المالية الحالية نحو التيسير، وزيادة عرض النقود، ولكن لا يزال معدل نمو M2 أعلى من معدل نمو M1، مما يشير إلى أن آلية نقل السياسة المالية لا تزال محجوبة بسبب عدم كفاية ثقة الأسر والشركات. وذكر لي يانغ أن انخفاض أسعار الفائدة قد يصبح هو الوضع الطبيعي لقطاعنا المالي في الفترة المقبلة، وسيكون التعامل مع تحديات انخفاض الفائدة من بين المهام الرئيسية لقطاعنا المالي.
عند الحديث عن طرق المواجهة، قدم لي يانغ بعض الاقتراحات.
أولاً، يجب على المؤسسات الوسيطة مثل البنوك أن تتحول، يجب على البنوك التجارية أن تطور بشكل كبير الخدمات المالية، وتطوير أعمال إدارة الأصول، وتعزيز أعمال تداول الأصول، وتنفيذ العمليات الشاملة، ويجب على المؤسسات المالية غير المصرفية أيضًا أن تقوم بالتحول، إن تطوير سوق رأس المال أمر بالغ الأهمية.
ثانياً، يجب أن تركز أهداف تعديل السياسة بشكل أكبر على الاستقرار المالي، ويجب أن تتحول السياسة المالية تدريجياً نحو التركيز على التحكم في السيولة. من الناحية التشغيلية، يجب أن يتحول دور البنك المركزي من "المقرض الأخير" إلى وظائف تشمل "المقرض الأخير" و"صانع السوق الأخير".
ثالثًا، لا يزال هناك مجال لانخفاض معدل الاحتياطي القانوني، منذ التسعينيات، تم اعتبار معدل الاحتياطي القانوني كطريقة للضبط الإداري وتم التخلي عنها تدريجيًا من قبل الدول ذات الاقتصاديات السوقية، بدأت العديد من الدول في تطبيق "معدل احتياطي صفر"، ومجال خفض معدل الاحتياطي القانوني في بلدي هو أيضًا مرونة السياسة المالية الصينية.
الرابع، إدماج استقرار أسعار الأصول ضمن رؤية السياسة المالية. الاتجاه الحالي للسياسة المالية العالمية هو عدم التركيز فقط على استقرار الأسعار، بل أيضًا على استقرار أسعار الأصول. يجب على السياسة المالية الصينية أن تتماشى مع العصر، وتستكشف ترتيبات مؤسسية عادية للحفاظ على استقرار سوق رأس المال.
خامساً، المشاركة النشطة في إصلاح آليات الحوكمة المالية الدولية. من المحتمل أن يستمر النظام النقدي الدولي في التطور نحو نمط من عدة عملات سيادية تتواجد جنباً إلى جنب، تتنافس، وتتوازن مع بعضها البعض. يجب على الصين أن تعزز بنشاط تطوير تنوع أنظمة الدفع عبر الحدود، والتمسك بطريق الإصلاح والانفتاح، وطريق التعددية، والقيام بدور بناء بنشاط، والمساهمة في بناء نظام حوكمة مالية عالمي أكثر عدلاً وإنصافاً وشمولاً ومرونة.
السادس، الرد الإيجابي على تطوير العملات الرقمية، والعملات المستقرة. لقد أكدت بلادنا على أن التقنيات الناشئة مثل البلوك تشين ودفاتر الحسابات الموزعة تدفع بتطور العملات الرقمية للبنك المركزي، والعملات المستقرة، مما يحقق "الدفع عند التسوية"، ويعيد تشكيل النظام التقليدي للدفع من الأسفل إلى الأعلى، ويقلل بشكل كبير من سلسلة الدفع عبر الحدود، بينما يطرح أيضًا تحديات كبيرة للرقابة المالية. ستستمر تقنيات العقود الذكية والتمويل اللامركزي في دفع تطور ونمو نظام الدفع عبر الحدود.
"قبل أن يتولى ترامب منصبه للمرة الثانية، قال إنه يريد تحويل العملات الرقمية إلى ثروة وطنية، كما أوضح أنه لا يؤيد العملات الرقمية المركزية. إن موقف بلدنا هو عكس ذلك تماماً، نحن نتبنى العملات الرقمية المركزية، لكننا لا نتبنى العملات الرقمية." قال لي يانغ، إن الاتجاه العام العالمي الحالي هو أن البيتكوين والعملات المستقرة تسود، لذلك يجب علينا أن نجيب فوراً على سؤال "ماذا نفعل؟".
بالنسبة لسوق الأصول المشفرة الذي يتوسع بسرعة وإطار العمل التنظيمي المتعلق بمخاطر المناخ، فإن التنسيق التنظيمي العالمي غير كاف، حيث تتأرجح التوجهات التنظيمية بشكل كبير وتتأثر بشدة بالسياسة؛ كما أن تطبيق الذكاء الاصطناعي في القطاع المالي يفتقر إلى معايير تنظيمية موحدة، ويجب تعزيز التنسيق التنظيمي العالمي لسد الثغرات التنظيمية.
مؤخراً، قررت الصين إنشاء مركز التشغيل الدولي لليوان الرقمي في شنغهاي، لتعزيز التشغيل الدولي لليوان الرقمي وتطوير الأعمال في الأسواق المالية، وخدمة الابتكار في المالية الرقمية. أشار لي يانغ إلى أن السلطات الرقابية الصينية قد وضعت ترتيبات للتعامل مع مشكلات العملات الرقمية مثل العملات المستقرة، وأن الصين لن تتخلف، وستستمر أدوات سياستنا في التوسع لضمان استقرار الاقتصاد الكلي الصيني على المدى الطويل.