دروس مستفادة من الحروب التي حدثت خلال الأربعين عامًا الماضية للمستثمرين الأمريكيين على المدى الطويل | طريق أوكاموتو هيهاتشيرو نحو احتراف الأسهم الأمريكية | مانكري معلومات استثمارية من مانكس للأوراق المالية ووسيلة مفيدة للمال
السوق يتبع قاعدة "بيع على الشائعات، وشراء على الحقائق" (بيع على الشائعات، وشراء على الحقائق)
تطور الوضع في أوكرانيا إلى ما كنا نخشى حدوثه، حيث بدأت روسيا غزو أوكرانيا.
تلقت الأسواق الأخبار التي تفيد بأن روسيا قد بدأت غزو أوكرانيا يوم الخميس الماضي (24 فبراير)، مما أدى إلى تسارع انخفاض مؤشرات العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بتوقيت اليابان.
يوضح الشكل 1 نسبة الثيران والدببة التي تعبر عن مشاعر المستثمرين الأفراد والتي تنشرها جمعية المستثمرين الأفراد الأمريكية أسبوعيًا. هنا نعرض الرقم الصافي الناتج عن طرح الأرقام الخاصة بالدببة (المتشائمين) من الأرقام الخاصة بالثيران (المتفائلين).
تشير الأرقام الأخيرة إلى أن الرقم هو -30.3 نقطة، مما يدل على وجود عدد كبير من الأشخاص المتشائمين لأول مرة منذ 9 سنوات. يُعرف معدل الثيران والدببة بأنه مؤشر عكسي، وكلما زاد عدد المتشائمين، زادت احتمالية انتعاش أسعار الأسهم.
【図表1】نسبة الثيران والدببة من AAII (حتى 24 فبراير 2022)
!
المصدر: من بلومبرغ بواسطة مانكس للأوراق المالية
افتتح مؤشر S&P 500 في سوق نيويورك بانخفاض بنسبة 1.65% مقارنة باليوم السابق، حيث بدأ التداول عند 4,155.8، ثم انخفض إلى أدنى مستوى له في ذلك اليوم وهو 4,114.7 (بانخفاض قدره 2.6% مقارنة باليوم السابق)، ومع ذلك، بعد ذلك، تطورت الأمور بالطريقة المعتادة حيث يتم البيع بناءً على الشائعات والشراء بناءً على الحقائق. في النهاية، سجل هذا اليوم ارتفاعًا بنسبة 1.5% مقارنة باليوم السابق، وأغلق مرتفعًا بنسبة 4.2% عن أدنى مستوى خلال اليوم.
فيما يتعلق بمؤشر ناسداك 100، كانت تحركات الأسعار أكثر وضوحًا، حيث فتحت السوق بانخفاض بنسبة 3.3% مقارنة باليوم السابق، وبعد الوصول إلى أدنى مستوى في ذلك اليوم، ارتفع المؤشر بنسبة 7%، لينتهي في النهاية بزيادة قدرها 3.4% مقارنة باليوم السابق.
يوضح الشكل 2 تطور S&P 500 وسعر النفط وعائدات السندات لمدة 10 سنوات منذ نهاية عام 2021 وحتى الآن.
من هذا الرسم البياني، يتضح أنه منذ نهاية عام 2021، وسط ارتفاع أسعار النفط، استمرت المخاوف بشأن زيادة أسعار الفائدة، وارتفاع أسعار الفائدة في السوق، وتوجه بيع الأسهم، ولكن مع الغزو الروسي لأوكرانيا، يمكننا أن نرى أن الأسهم وصلت إلى أدنى مستوياتها.
【図表2】الغزو الروسي لأوكرانيا - الاتجاهات الاقتصادية منذ 3 أشهر
!
المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الأسفل: عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات المصدر: من بلومبرغ، تم إنشاؤه بواسطة مانكس سيكيوريتيز
في النهاية، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.8٪، بينما ارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.3٪ خلال الأسبوع الماضي.
فحص أسعار الأسهم بعد بدء الحرب على مدار الأربعين عامًا الماضية
قمنا بإجراء تحليل لأداء الأسهم الأمريكية خلال خمس حروب منذ حوالي 40 عامًا.
الأمثلة الخمسة هي: 1) غزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان في عام 1979، 2) حرب الخليج في عام 1990، 3) حرب العراق في عام 2003، 4) غزو روسيا لجورجيا في عام 2008، 5) أزمة القرم التي حدثت في عام 2014.
غزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان في عام 1979
في ليلة عيد الميلاد عام 1979، غزت الاتحاد السوفيتي السابق أفغانستان. كانت هذه الحرب حربًا غير مشرفة بالنسبة للسوفيت في ذلك الوقت واستمرت حتى عام 1989. بعد بدء الحرب، ارتفعت أسعار الأسهم. على الرغم من وجود تعديلات كبيرة مثل يوم الاثنين الأسود، إلا أن أسعار الأسهم ارتفعت بنسبة 173٪ على مدى فترة طويلة حتى نهاية الحرب، وأعتقد أن تأثير هذه الحرب على الأسهم الأمريكية كان محدودًا (الشكل 3).
【図表3】اتجاهات الاقتصاد في أفغانستان خلال الصراع + 3 أشهر قبل وبعد
!
المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الأسفل: عائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات المصدر: تم إنشاؤه بواسطة مونيكس سكيوريتيس من بلومبرغ
1990 حرب الخليج
في حرب الخليج عام 1990 التي وقعت في العراق، أحد أهم دول العالم المنتجة للنفط، بدأت أسعار النفط في الارتفاع قبل اندلاع الحرب، وانخفضت أسعار الأسهم مع بداية القتال. كانت أسعار النفط تقريبًا 20 دولارًا قبل الحرب، لكن مع بدء النزاع ارتفعت بشكل حاد، وبعد ثلاثة أشهر تجاوزت أسعار النفط 40 دولارًا وبلغت ذروتها، ثم بدأت في الانخفاض واستقرت في فبراير 1991 عند مستوى 20 دولارًا. أما بالنسبة لتحركات السوق، فقد وصلت أسعار S&P500 إلى أدنى مستوى لها تقريبًا عندما كانت أسعار النفط عند ذروتها، ثم دخلت في اتجاه صاعد.
【図表4】اتجاهات الاقتصاد قبل وبعد 3 أشهر من حرب الخليج
!
المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الأسفل: عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات المصدر: من بلومبرغ، تم إنشاؤه بواسطة مانكس للأوراق المالية
2003年 حرب العراق
استمرت حرب العراق من عام 2003 إلى عام 2011، وعلى عكس حرب الخليج، ارتفعت أسعار الأسهم بعد بدء الحرب، على الرغم من أنها كانت قد انخفضت قبل ذلك. في ذلك الوقت، كانت أسعار النفط قد بدأت في الارتفاع قبل بدء الحرب، لكنها شهدت انخفاضًا كبيرًا عند بدء النزاع. بعد ذلك، ارتفعت أسعار النفط، لكن كاتجاه، شهدت أسعار الأسهم أيضًا ارتفاعًا كبيرًا. بعد ذلك، بلغت أسعار الأسهم ذروتها في عام 2008، وذلك بسبب بداية أول أزمة مالية عالمية في الولايات المتحدة.
【الشكل 5】الاتجاهات الاقتصادية خلال حرب العراق + 3 أشهر قبل وبعد
!
المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الأسفل: عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات المصدر: تم إنشاؤه بواسطة مانكس من بلومبرغ
غزو روسيا لجورجيا في عام 2008
في عام 2008، خلال أزمة مالية، انخفضت أسعار النفط كاتجاه أثناء غزو روسيا لجورجيا، بينما انخفضت أسعار الأسهم لفترة قصيرة، لكنها ارتفعت بنسبة 2.3% خلال فترة قصيرة من 12 يومًا من بداية الحرب حتى نهايتها.
【図表6】الاتجاهات الاقتصادية خلال الحرب الروسية الجورجية + 3 أشهر قبل وبعد
!
المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الأسفل: عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات. المصدر: من بلومبرغ، أنشأته مانيكس للوساطة.
أزمة القرم 2014 من قبل روسيا
خلال دورة الألعاب الأولمبية في روسيا عام 2014، حدثت ضم روسيا لشبه جزيرة القرم الأوكرانية على مدار حوالي شهر. على الرغم من أن أسعار النفط ارتفعت مؤقتًا وارتفعت أسعار الفائدة خلال هذه الفترة، إلا أنه يمكن القول إنه نظرًا لأن الهجوم الروسي تم اعتباره محدودًا، كانت تأثيراته على الأسهم الأمريكية ليست كبيرة.
【図表7】توجهات الاقتصاد خلال أزمة القرم عام 2014 + 3 أشهر قبل وبعد
!
المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الجزء السفلي: عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات المصدر: من بلومبرغ، إعداد مونيكس للأوراق المالية
عند النظر إلى أمثلة مثل هذه، نجد أن أنماط الحروب وظروف العالم في تلك الأوقات مختلفة، لكن بشكل أساسي، فإن انخفاض الأسهم الأمريكية بسبب الحرب هو أمر مؤقت، والأسهم الأمريكية التي انخفضت هي فرصة للشراء، كما يبدو أنه درس مستفاد من الماضي.
بالطبع، لا يعني الارتفاع الذي شهدناه الأسبوع الماضي أن أسعار الأسهم لن تنخفض من الآن فصاعدًا.
لا أحد يعلم كيف ستتطور الأوضاع الحالية. ومن المحتمل أن الرئيس بوتين لا يعرف ذلك أيضًا. لذلك، من المؤكد أن تقلبات السوق ستستمر.
ردًا على الغزو الروسي لأوكرانيا، ارتفعت أسعار النفط والغاز الطبيعي حاليًا. ومع ذلك، فإن إنتاج النفط والغاز الطبيعي لا يقتصر فقط على روسيا. حتى لو ارتفعت الأسعار بشكل مؤقت، فإن الأسعار المرتفعة بشكل مفرط تميل إلى الانخفاض مع مرور الوقت، وهذا ما تثبته التاريخ.
إذا كنت تفكر في الاستثمار هنا
إذا كنتم تفكرون في إجراء استثمار إضافي هنا، فمن المهم أولاً التحقق مما إذا كانت هناك تغييرات في نموذج الأعمال للشركات التي تهمكم، أو ما إذا كانت التوقعات المالية قد تغيرت. على ضوء ذلك، إذا كان الشيء الوحيد الذي تغير هو سعر السهم، فيجب أن يكون من المنطقي اعتبار أن هذا الانخفاض هو فرصة لشراء أسهم ذات جاذبية استثمارية على المدى الطويل بسعر منخفض.
إذا كنت ترغب في القيام باستثمار آمن في هذه المرحلة، فقد تكون الأسهم التي من المتوقع أن تستمر في تحقيق نمو في الإيرادات والأرباح، وتوليد تدفقات نقدية وفيرة، وجهة استثمارية موثوقة. أعتقد أن شركات مثل GAFAM + TN (GOOGL، AAPL، FB، AMZN، MSFT، TSLA، NVDA) هي من بين تلك الأسهم.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
دروس مستفادة من الحروب التي حدثت خلال الأربعين عامًا الماضية للمستثمرين الأمريكيين على المدى الطويل | طريق أوكاموتو هيهاتشيرو نحو احتراف الأسهم الأمريكية | مانكري معلومات استثمارية من مانكس للأوراق المالية ووسيلة مفيدة للمال
السوق يتبع قاعدة "بيع على الشائعات، وشراء على الحقائق" (بيع على الشائعات، وشراء على الحقائق)
تطور الوضع في أوكرانيا إلى ما كنا نخشى حدوثه، حيث بدأت روسيا غزو أوكرانيا.
تلقت الأسواق الأخبار التي تفيد بأن روسيا قد بدأت غزو أوكرانيا يوم الخميس الماضي (24 فبراير)، مما أدى إلى تسارع انخفاض مؤشرات العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بتوقيت اليابان.
يوضح الشكل 1 نسبة الثيران والدببة التي تعبر عن مشاعر المستثمرين الأفراد والتي تنشرها جمعية المستثمرين الأفراد الأمريكية أسبوعيًا. هنا نعرض الرقم الصافي الناتج عن طرح الأرقام الخاصة بالدببة (المتشائمين) من الأرقام الخاصة بالثيران (المتفائلين).
تشير الأرقام الأخيرة إلى أن الرقم هو -30.3 نقطة، مما يدل على وجود عدد كبير من الأشخاص المتشائمين لأول مرة منذ 9 سنوات. يُعرف معدل الثيران والدببة بأنه مؤشر عكسي، وكلما زاد عدد المتشائمين، زادت احتمالية انتعاش أسعار الأسهم.
【図表1】نسبة الثيران والدببة من AAII (حتى 24 فبراير 2022) ! المصدر: من بلومبرغ بواسطة مانكس للأوراق المالية افتتح مؤشر S&P 500 في سوق نيويورك بانخفاض بنسبة 1.65% مقارنة باليوم السابق، حيث بدأ التداول عند 4,155.8، ثم انخفض إلى أدنى مستوى له في ذلك اليوم وهو 4,114.7 (بانخفاض قدره 2.6% مقارنة باليوم السابق)، ومع ذلك، بعد ذلك، تطورت الأمور بالطريقة المعتادة حيث يتم البيع بناءً على الشائعات والشراء بناءً على الحقائق. في النهاية، سجل هذا اليوم ارتفاعًا بنسبة 1.5% مقارنة باليوم السابق، وأغلق مرتفعًا بنسبة 4.2% عن أدنى مستوى خلال اليوم.
فيما يتعلق بمؤشر ناسداك 100، كانت تحركات الأسعار أكثر وضوحًا، حيث فتحت السوق بانخفاض بنسبة 3.3% مقارنة باليوم السابق، وبعد الوصول إلى أدنى مستوى في ذلك اليوم، ارتفع المؤشر بنسبة 7%، لينتهي في النهاية بزيادة قدرها 3.4% مقارنة باليوم السابق.
يوضح الشكل 2 تطور S&P 500 وسعر النفط وعائدات السندات لمدة 10 سنوات منذ نهاية عام 2021 وحتى الآن.
من هذا الرسم البياني، يتضح أنه منذ نهاية عام 2021، وسط ارتفاع أسعار النفط، استمرت المخاوف بشأن زيادة أسعار الفائدة، وارتفاع أسعار الفائدة في السوق، وتوجه بيع الأسهم، ولكن مع الغزو الروسي لأوكرانيا، يمكننا أن نرى أن الأسهم وصلت إلى أدنى مستوياتها.
【図表2】الغزو الروسي لأوكرانيا - الاتجاهات الاقتصادية منذ 3 أشهر ! المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الأسفل: عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات المصدر: من بلومبرغ، تم إنشاؤه بواسطة مانكس سيكيوريتيز في النهاية، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.8٪، بينما ارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.3٪ خلال الأسبوع الماضي.
فحص أسعار الأسهم بعد بدء الحرب على مدار الأربعين عامًا الماضية
قمنا بإجراء تحليل لأداء الأسهم الأمريكية خلال خمس حروب منذ حوالي 40 عامًا.
الأمثلة الخمسة هي: 1) غزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان في عام 1979، 2) حرب الخليج في عام 1990، 3) حرب العراق في عام 2003، 4) غزو روسيا لجورجيا في عام 2008، 5) أزمة القرم التي حدثت في عام 2014.
غزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان في عام 1979
في ليلة عيد الميلاد عام 1979، غزت الاتحاد السوفيتي السابق أفغانستان. كانت هذه الحرب حربًا غير مشرفة بالنسبة للسوفيت في ذلك الوقت واستمرت حتى عام 1989. بعد بدء الحرب، ارتفعت أسعار الأسهم. على الرغم من وجود تعديلات كبيرة مثل يوم الاثنين الأسود، إلا أن أسعار الأسهم ارتفعت بنسبة 173٪ على مدى فترة طويلة حتى نهاية الحرب، وأعتقد أن تأثير هذه الحرب على الأسهم الأمريكية كان محدودًا (الشكل 3).
【図表3】اتجاهات الاقتصاد في أفغانستان خلال الصراع + 3 أشهر قبل وبعد ! المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الأسفل: عائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات المصدر: تم إنشاؤه بواسطة مونيكس سكيوريتيس من بلومبرغ
1990 حرب الخليج
في حرب الخليج عام 1990 التي وقعت في العراق، أحد أهم دول العالم المنتجة للنفط، بدأت أسعار النفط في الارتفاع قبل اندلاع الحرب، وانخفضت أسعار الأسهم مع بداية القتال. كانت أسعار النفط تقريبًا 20 دولارًا قبل الحرب، لكن مع بدء النزاع ارتفعت بشكل حاد، وبعد ثلاثة أشهر تجاوزت أسعار النفط 40 دولارًا وبلغت ذروتها، ثم بدأت في الانخفاض واستقرت في فبراير 1991 عند مستوى 20 دولارًا. أما بالنسبة لتحركات السوق، فقد وصلت أسعار S&P500 إلى أدنى مستوى لها تقريبًا عندما كانت أسعار النفط عند ذروتها، ثم دخلت في اتجاه صاعد.
【図表4】اتجاهات الاقتصاد قبل وبعد 3 أشهر من حرب الخليج ! المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الأسفل: عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات المصدر: من بلومبرغ، تم إنشاؤه بواسطة مانكس للأوراق المالية
2003年 حرب العراق
استمرت حرب العراق من عام 2003 إلى عام 2011، وعلى عكس حرب الخليج، ارتفعت أسعار الأسهم بعد بدء الحرب، على الرغم من أنها كانت قد انخفضت قبل ذلك. في ذلك الوقت، كانت أسعار النفط قد بدأت في الارتفاع قبل بدء الحرب، لكنها شهدت انخفاضًا كبيرًا عند بدء النزاع. بعد ذلك، ارتفعت أسعار النفط، لكن كاتجاه، شهدت أسعار الأسهم أيضًا ارتفاعًا كبيرًا. بعد ذلك، بلغت أسعار الأسهم ذروتها في عام 2008، وذلك بسبب بداية أول أزمة مالية عالمية في الولايات المتحدة.
【الشكل 5】الاتجاهات الاقتصادية خلال حرب العراق + 3 أشهر قبل وبعد ! المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الأسفل: عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات المصدر: تم إنشاؤه بواسطة مانكس من بلومبرغ
غزو روسيا لجورجيا في عام 2008
في عام 2008، خلال أزمة مالية، انخفضت أسعار النفط كاتجاه أثناء غزو روسيا لجورجيا، بينما انخفضت أسعار الأسهم لفترة قصيرة، لكنها ارتفعت بنسبة 2.3% خلال فترة قصيرة من 12 يومًا من بداية الحرب حتى نهايتها.
【図表6】الاتجاهات الاقتصادية خلال الحرب الروسية الجورجية + 3 أشهر قبل وبعد ! المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الأسفل: عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات. المصدر: من بلومبرغ، أنشأته مانيكس للوساطة.
أزمة القرم 2014 من قبل روسيا
خلال دورة الألعاب الأولمبية في روسيا عام 2014، حدثت ضم روسيا لشبه جزيرة القرم الأوكرانية على مدار حوالي شهر. على الرغم من أن أسعار النفط ارتفعت مؤقتًا وارتفعت أسعار الفائدة خلال هذه الفترة، إلا أنه يمكن القول إنه نظرًا لأن الهجوم الروسي تم اعتباره محدودًا، كانت تأثيراته على الأسهم الأمريكية ليست كبيرة.
【図表7】توجهات الاقتصاد خلال أزمة القرم عام 2014 + 3 أشهر قبل وبعد ! المحور الأيسر العلوي: WTI، المحور الأيمن العلوي: S&P500، الجزء السفلي: عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات المصدر: من بلومبرغ، إعداد مونيكس للأوراق المالية عند النظر إلى أمثلة مثل هذه، نجد أن أنماط الحروب وظروف العالم في تلك الأوقات مختلفة، لكن بشكل أساسي، فإن انخفاض الأسهم الأمريكية بسبب الحرب هو أمر مؤقت، والأسهم الأمريكية التي انخفضت هي فرصة للشراء، كما يبدو أنه درس مستفاد من الماضي.
بالطبع، لا يعني الارتفاع الذي شهدناه الأسبوع الماضي أن أسعار الأسهم لن تنخفض من الآن فصاعدًا.
لا أحد يعلم كيف ستتطور الأوضاع الحالية. ومن المحتمل أن الرئيس بوتين لا يعرف ذلك أيضًا. لذلك، من المؤكد أن تقلبات السوق ستستمر.
ردًا على الغزو الروسي لأوكرانيا، ارتفعت أسعار النفط والغاز الطبيعي حاليًا. ومع ذلك، فإن إنتاج النفط والغاز الطبيعي لا يقتصر فقط على روسيا. حتى لو ارتفعت الأسعار بشكل مؤقت، فإن الأسعار المرتفعة بشكل مفرط تميل إلى الانخفاض مع مرور الوقت، وهذا ما تثبته التاريخ.
إذا كنت تفكر في الاستثمار هنا
إذا كنتم تفكرون في إجراء استثمار إضافي هنا، فمن المهم أولاً التحقق مما إذا كانت هناك تغييرات في نموذج الأعمال للشركات التي تهمكم، أو ما إذا كانت التوقعات المالية قد تغيرت. على ضوء ذلك، إذا كان الشيء الوحيد الذي تغير هو سعر السهم، فيجب أن يكون من المنطقي اعتبار أن هذا الانخفاض هو فرصة لشراء أسهم ذات جاذبية استثمارية على المدى الطويل بسعر منخفض.
إذا كنت ترغب في القيام باستثمار آمن في هذه المرحلة، فقد تكون الأسهم التي من المتوقع أن تستمر في تحقيق نمو في الإيرادات والأرباح، وتوليد تدفقات نقدية وفيرة، وجهة استثمارية موثوقة. أعتقد أن شركات مثل GAFAM + TN (GOOGL، AAPL، FB، AMZN، MSFT، TSLA، NVDA) هي من بين تلك الأسهم.