【日本】ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في مايو 2025 بنسبة 3.7% مقارنة بنفس الشهر من العام الماضي، كما ارتفعت أسعار الأرز بنفس النسبة 101% | شرح سهل للمؤشرات الاقتصادية الهامة في اليابان وأمريكا | مانكري، معلومات استثمارية من مانكس للأوراق المالية ووسيلة مفيدة للمال

20 يونيو 2025 (الجمعة) 8:30

مؤشر أسعار المستهلكين في اليابان (على المستوى الوطني) لشهر مايو 2025

【1】النتيجة: لوحظ انخفاض في أسعار المواد الغذائية الطازجة، بينما لا تزال التضخم الأساسي قويًا.

【図表1】نتائج مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الوطني لشهر مايو 2025 ! المصدر: من وزارة الشؤون الداخلية والاتصالات، تم إنشاؤه بواسطة شركة مانكس للأوراق المالية ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) على مستوى البلاد في مايو 2025 بنسبة 3.5% مقارنة بالشهر نفسه من العام السابق، حيث انخفض المؤشر العام الذي يعتبر العنوان الرئيسي بمقدار 0.1 نقطة عن الشهر السابق (أبريل). وتطابق هذا مع توقعات السوق البالغة 3.5%، مما ساهم في تباطؤ تضخم المواد الغذائية الطازجة (الشكل 1).

【الشكل 2】تحليل مساهمة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (على أساس سنوي، %، نقاط %) ! المصدر: من وزارة الشؤون الداخلية والاتصالات، تم إنشاؤه بواسطة شركة مانكس للأوراق المالية مؤشر الأسعار الأساسي (Core CPI) باستثناء المواد الغذائية الطازجة ارتفع بنسبة 3.7%، مما يؤكد تسارع النمو لثلاثة أشهر متتالية. كما يتضح من الرسم البياني 2، فإن مساهمة الطاقة والسلع والخدمات كانت بشكل عام مستقرة، بينما ساهمت الزيادة الكبيرة في أسعار المواد الغذائية في رفع المؤشر الأساسي. على الرغم من أن هناك علامات على تراجع الأسعار في الوقت الحالي بسبب توزيع الأرز المخزن، إلا أن ارتفاع أسعار الأرز بنسبة 101.0% مقارنة بنفس الشهر من العام السابق كان له تأثير كبير.

مؤشر شامل باستثناء المواد الغذائية والطاقة ذات التقلبات العالية (مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الأساسي) هو 3.3%، مما يدل على استمرار معدل تضخم مرتفع يتجاوز 3%، حيث ينتشر تضخم الغذاء.

【الشكل 3】نسبة عدد العناصر التي ارتفعت وانخفضت مقارنة بنفس الشهر من العام السابق في مكونات CPI الأساسية (حسب النطاق، %) ! المصدر: من وزارة الشؤون الداخلية والاتصالات، تم إنشاؤه بواسطة شركة مانيكس للأوراق المالية عند النظر إلى العناصر المرتفعة والعناصر المنخفضة، من بين 522 عنصرًا يشكلون مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (CPI)، ارتفع 421 عنصرًا في مايو، في حين انخفض 37 عنصرًا، وظل 64 عنصرًا دون تغيير. تشير حصة العناصر التي ارتفعت بنسبة تزيد عن 4% إلى أنها في المقدمة، مما يشير إلى زيادة في العناصر ذات النمو المرتفع (الشكل 3).

【2】المحتوى والنقاط البارزة: تزداد السلع ذات التضخم العالي في العناصر التي تشكل الخدمة

【図表4】مساهمة التضخم في الخدمات (نسبة مئوية مقارنة بنفس الشهر من العام السابق، %، نقاط مئوية) ! المصدر: من وزارة الشؤون الداخلية والاتصالات، إعداد شركة مانكس للأوراق المالية ارتفعت تكلفة خدمات CPI، المرتبطة ارتباطاً وثيقاً بتكاليف العمالة، بنسبة 1.4% مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي، مما يعكس تسارع زيادة قدره 0.1 نقطة مئوية منذ أبريل الماضي. منذ بداية عام 2025، كانت هناك تقلبات ولكن يبدو أنه لا يوجد دليل على ضعف اتجاه التضخم في الخدمات (الشكل 4).

【図表5】النسبة المئوية للتغير في مكونات الخدمة العامة لشهر مايو 2025 مقارنة بنفس الشهر من العام السابق - مخطط بياني ! المصدر: من وزارة الشؤون الداخلية والاتصالات، إعداد مانكس للأوراق المالية يمكن الإشارة إلى أنه في العناصر التي تشكل الخدمات العامة التي يُتوقع أن يكون لها تأثير أكبر على الأجور (وهي مؤشرات تتكون من خدمات الطعام الخارجي، والخدمات المنزلية، والتعليم، والرعاية الصحية المقدمة من الشركات العامة وغيرها)، تم تسجيل العديد من العناصر التي حققت معدلات تضخم مرتفعة في بيانات مايو الأخيرة.

على وجه التحديد، تم التأكد من أن العناصر التي أظهرت زيادة بأكثر من 4% مقارنة بنفس الشهر من العام السابق تمثل حوالي 40% من العناصر التي تشكل الخدمات العامة، مما يدل على ارتفاع ملحوظ في معدل التضخم. من ناحية أخرى، يمكن ملاحظة نسبة معينة من العناصر التي تقل عن 0%، لكن أكثر من نصف العناصر على أساس كل عنصر تتجاوز 2%، مما يشير إلى أن اتجاه التضخم في الخدمات مستمر (الشكل 5).

【3】وجهة نظر: تصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط يزيد من مخاطر إعادة إشعال التضخم المدفوع بالتكاليف، وقد يكون هناك رفع للفائدة بهدف تعزيز قيمة الين.

【図表6】تطور أسعار النفط وأسعار الواردات المرتبطة بها ! المصدر: بلومبرغ، من بنك اليابان، تم إنشاؤه بواسطة مانكس للأوراق المالية. مؤشر أسعار الواردات هو بالين الياباني. من المرجح أن يتباطأ التضخم الغذائي المرتبط بالأرز، تدريجياً من خلال توزيع الأرز المخزّن.

من ناحية أخرى، هناك قلق بشأن ارتفاع أسعار الموارد بسبب تصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط. في تاريخ كتابة هذه السطور، 20 يونيو، كانت هناك ملامح من الموقف الصارم للولايات المتحدة تجاه إيران (على الرغم من أن نتيجة ذلك غير معروفة)، وقد يستغرق الأمر وقتًا للعودة إلى الوضع الطبيعي. من الواضح أنه إذا طال الأمر، سيزداد الوعي بمخاطر ارتفاع الأسعار، مما سيؤدي إلى ضغط تصاعدي على أسعار الواردات المتعلقة بالموارد التي كانت تتجه نحو الانخفاض بشكل تدريجي في الفترة الأخيرة.

تتم مناقشة دعم أسعار البنزين في البلاد، وعلى الرغم من أن له تأثيرًا في تخفيف تأثيره على أسعار المستهلك، إلا أن اليابان، التي تعتمد بشكل كبير على استيراد الموارد الطاقية، تواجه حالة من القلق بشأن ارتفاع الأسعار مرة أخرى بسبب ضغط التكاليف. في حالة تسارع التضخم الناتج عن هذا، يُعتقد أن هناك احتمالًا متزايدًا لرفع أسعار الفائدة مبكرًا بهدف تعزيز قيمة الين، رغم عدم وصف ذلك على أنه هدف.

مانيكس سيكيوريتيز قسم الذكاء المالي ياماغوتشي كيتا