عملة مستقرة ليست مفهومًا للتداول القصير الأجل، بل هي إعادة هيكلة نظامية لتدفق القيمة العالمية. إذا تمكنت هونغ كونغ من إكمال بناء نظام عملة مستقرة بنجاح، وإيجاد توازن بين التنظيم والصناعة، فلن تستطيع فقط جذب مجموعة من المشاريع الدولية للهبوط، بل تأمل أيضًا أن تصبح مرفأً للابتكار المالي الجديد.
كتبه: أليكس زو، نائب الرئيس الأول في كوبا، رئيس قسم عملة مستقرة
على مدى السنوات القليلة الماضية ، شهدنا تطور العملات المستقرة من تجربة مبتكرة في الأصول الأصلية المشفرة إلى مكون رئيسي لنظام الدفع العالمي. لم تعد العملات المستقرة مجرد أدوات تداول في البورصات ، ولكنها بدأت في تولي وظيفة الوساطة المالية بمعنى أوسع ، خاصة في سيناريوهات التسوية عبر الحدود. في هذا الاتجاه ، فإن موقع هونغ كونغ ومرونتها المؤسسية ونافذة السياسة تجعل من الممكن أن تصبح مركزا مهما للمرحلة التالية من تدويل العملات المستقرة.
السوق يدفع تحول الطلب
لاحظت Cobo أنه منذ نهاية عام 2023، كان هناك بعض التغييرات الجديدة في الصناعة: المزيد والمزيد من شركات الدفع عبر الحدود تطرق الأبواب، وبدأ عملاؤها من الجانبين في المطالبة بقبول التسويات باستخدام عملات مستقرة مثل USDT وUSDC. هذه ليست نتيجة للدفع التنظيمي، بل هي حاجة عفوية مدفوعة بالسوق: الطرق التقليدية للدفع طويلة ومكلفة، والشركات والتجار بحاجة ملحة إلى وسيلة تبادل قيمة أكثر ملاءمة وحيادية عند التوسع في التعاون في الخارج.
إن إمكانية الدفع عبر الحدود للعملات المستقرة ليست فقط على الورق. من خلال الاتصال ، لاحظنا أيضا أن بعض منصات التجارة الإلكترونية ومقدمي الخدمات اللوجستية وحتى شركات الإنترنت الكبيرة قد بدأوا أيضا في استكشاف تضمين العملات المستقرة في أنظمة الدفع الخاصة بهم. لا تحتاج هذه الشركات بالضرورة إلى إصدار عملاتها المعدنية الخاصة ، لكنها قلقة للغاية بشأن تحسينات الكفاءة في سيناريو الدفع العالمي. المحافظ الرقمية هي نقطة البداية الفنية لكل ذلك.
منحنى النمو الثاني في هونغ كونغ
هونغ كونغ تعمل على تسريع تطوير نظام تنظيم العملات المستقرة، حيث تم تحديد إدخال نظام الترخيص، مع التأكيد على سلامة الأصول الاحتياطية، وشفافية المعاملات على السلسلة، ودمج آليات مكافحة غسل الأموال. على مستوى العالم، فإن بناء هذا النظام يتصدر القائمة، مما يضمن الاستقرار المالي ويضع خطوطًا حمراء متوقعة للامتثال في الصناعة.
في الوقت الحاضر ، يركز استخدام العملات المستقرة في هونغ كونغ بشكل أساسي على الأصول الخارجية بالدولار الأمريكي مثل USDT و USDC. بدأ العديد من العملاء ، من شركات الدفع التقليدية ، وتصدير التجارة الإلكترونية ، ومنصات الخدمات ، إلى شركات Web3 الناشئة ، في استخدام العملات المستقرة كوسيلة للتسوية. بالنسبة لهم ، لا يتعلق الأمر فقط ب "تغيير العملات" ، بل يتعلق بإعادة بناء تدفقاتهم المالية العالمية ومنطق الأعمال.
علاوة على ذلك، من المتوقع أن يعيد إطلاق عملة مستقرة متوافقة مرتبطة بعدة عملات في هونغ كونغ تشكيل مكانة هونغ كونغ في نظام الدفع في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. هذه خطوة مهمة نحو مستقبل هونغ كونغ كمركز تصفية آسيوي.
في النظام النقدي الحالي، تظل عملة مستقرة جوهرها تمثيل للعملة السيادية. إن ازدهار النظام البيئي لعملة مستقرة بالدولار يعود جزئيًا إلى مستوى التسامح العالي من النظام المالي الأمريكي تجاه السوق وتوقعات التنظيم الواضحة. بالمقارنة، فإن مسار عملة مستقرة لليوان أكثر تعقيدًا بكثير.
من وجهة نظر تنظيمية ، فإن التركيز الأساسي للبر الرئيسي الصيني على رقمنة الرنمينبي هو اليوان الرقمي بقيادة بنك الشعب الصيني ، بدلا من عملة مستقرة صادرة عن المؤسسات التجارية. قد يكون لدى السلطات المختصة قلق من أنه بمجرد توسع حجم العملة المستقرة بالرنمينبي الخارجية وخروجها من التنظيم ، فقد يؤثر ذلك على التحكم في تدفق رأس المال وفعالية السياسة النقدية ، مما يؤدي إلى مخاطر محتملة. بالإضافة إلى ذلك ، بعد كل شيء ، فإن حجم سوق الرنمينبي الخارجي بعيد كل البعد عن مقارنته بحجم الدولار الأمريكي الخارجي ، لذلك لا تزال معظم المؤسسات في حالة انتظار وترقب العملات المستقرة المرتبطة بالرنمينبي. بدون دعم سياسي أكثر وضوحا وتنفيذ سيناريوهات الدفع عبر الحدود ، لا يزال الترويج للعملات المستقرة بالرنمينبي يواجه قيودا عملية.
ومع ذلك ، من منظور هونغ كونغ نفسها كأكبر مركز للرنمينبي في الخارج ، فليس من المستغرب أن تستكشف عملات اليوان المستقرة الخارجية في المستقبل. قال وزير المالية في هونغ كونغ بول تشان مو بو مؤخرا إن السماح للمصدرين المرخصين بالاختيار من بين العملات الورقية المختلفة يمهد الطريق بوضوح لعملة مستقرة بالرنمينبي. يعد تطوير العملة المستقرة بالرنمينبي امتدادا لتدويل الرنمينبي ، كما أنه بحاجة إلى تدويل الرنمينبي للتكيف مع الوضع الجديد. من خلال الاستفادة من المزايا التكنولوجية للعملات المستقرة بالرنمينبي ، هناك أمل في إنشاء تجربة دفع أفضل بين أسواق الحزام والطريق والتجارة بين دول معينة والصين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أنه من غير المرجح أن تشكل العملات المستقرة بالرنمينبي منافسة كبيرة مع العملات المستقرة الأخرى.
الامتثال والثقة هما الأساس
ليس جوهر عملة مستقرة مجرد إصدار العملة نفسها، بل هو بناء بنية تحتية مالية موثوقة حول دورة حياة العملة المستقرة بالكامل، والتي تشمل بناء بنية تحتية آمنة للحفظ، بالإضافة إلى إنشاء أدوات امتثال على السلسلة، مثل آلية KYT (اعرف معاملتك) ، وتحديد مخاطر العناوين، ودمج قواعد Travel Rule وغيرها.
الهدف من هذا النظام هو مساعدة شركات الدفع التقليدية وشركات Web2 والتجار عبر الحدود على استخدام العملات المستقرة لإكمال العمليات التجارية بأمان وشفافية دون التعرف على المخاطر الأصلية ل blockchain. من خلال الاستفادة الجيدة من التكنولوجيا ، يمكن للمستخدمين المؤسسيين للعملات المستقرة إنشاء عملية موافقة معقولة ، وآلية للتحكم في المخاطر ، وحتى التعاون مع المنظمين لتوفير دعم تتبع البيانات عند حدوث تفاعلات مشبوهة في المعاملات على السلسلة. هذا هو الأساس الضروري للعملات المستقرة لتصبح سائدة حقا ، وهذا ما تعمل عليه كوبو والعديد من شركائها.
عملة مستقرة ليست مجرد مفهوم للتداول قصير الأجل، بل هي إعادة تشكيل منهجية لنظام تدفق القيمة العالمي. إذا تمكنت هونغ كونغ من إكمال بناء نظام العملة المستقرة بنجاح، وإيجاد توازن بين التنظيم والصناعة، فلن تتمكن فقط من جذب مجموعة من المشاريع الدولية لتأسيسها، بل ستصبح أيضًا ملاذًا للابتكار المالي الجديد، وأكثر من ذلك ستصبح لؤلؤة الشرق في تدفقات الأموال في آسيا المستقبلية.
أما بالنسبة للشركات الصينية التي تتجه نحو الخارج، فإن عملة مستقرة توفر أداة جديدة لتحريك الأموال بشكل مرن تحت بند رأس المال. إذا كانت السنوات العشر الماضية قد شهدت حديث الجميع عن منصات التحصيل عبر الحدود، ففي السنوات العشر المقبلة، قد نتحدث عن شبكة مالية عالمية جديدة مبنية على عملة مستقرة والحفظ المتوافق.
نقطة انطلاق هذه الشبكة، من المحتمل أن تكون في هونغ كونغ.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عملة مستقرة تجلب فرصة النمو الثانية لهونغ كونغ
كتبه: أليكس زو، نائب الرئيس الأول في كوبا، رئيس قسم عملة مستقرة
على مدى السنوات القليلة الماضية ، شهدنا تطور العملات المستقرة من تجربة مبتكرة في الأصول الأصلية المشفرة إلى مكون رئيسي لنظام الدفع العالمي. لم تعد العملات المستقرة مجرد أدوات تداول في البورصات ، ولكنها بدأت في تولي وظيفة الوساطة المالية بمعنى أوسع ، خاصة في سيناريوهات التسوية عبر الحدود. في هذا الاتجاه ، فإن موقع هونغ كونغ ومرونتها المؤسسية ونافذة السياسة تجعل من الممكن أن تصبح مركزا مهما للمرحلة التالية من تدويل العملات المستقرة.
السوق يدفع تحول الطلب
لاحظت Cobo أنه منذ نهاية عام 2023، كان هناك بعض التغييرات الجديدة في الصناعة: المزيد والمزيد من شركات الدفع عبر الحدود تطرق الأبواب، وبدأ عملاؤها من الجانبين في المطالبة بقبول التسويات باستخدام عملات مستقرة مثل USDT وUSDC. هذه ليست نتيجة للدفع التنظيمي، بل هي حاجة عفوية مدفوعة بالسوق: الطرق التقليدية للدفع طويلة ومكلفة، والشركات والتجار بحاجة ملحة إلى وسيلة تبادل قيمة أكثر ملاءمة وحيادية عند التوسع في التعاون في الخارج.
إن إمكانية الدفع عبر الحدود للعملات المستقرة ليست فقط على الورق. من خلال الاتصال ، لاحظنا أيضا أن بعض منصات التجارة الإلكترونية ومقدمي الخدمات اللوجستية وحتى شركات الإنترنت الكبيرة قد بدأوا أيضا في استكشاف تضمين العملات المستقرة في أنظمة الدفع الخاصة بهم. لا تحتاج هذه الشركات بالضرورة إلى إصدار عملاتها المعدنية الخاصة ، لكنها قلقة للغاية بشأن تحسينات الكفاءة في سيناريو الدفع العالمي. المحافظ الرقمية هي نقطة البداية الفنية لكل ذلك.
منحنى النمو الثاني في هونغ كونغ
هونغ كونغ تعمل على تسريع تطوير نظام تنظيم العملات المستقرة، حيث تم تحديد إدخال نظام الترخيص، مع التأكيد على سلامة الأصول الاحتياطية، وشفافية المعاملات على السلسلة، ودمج آليات مكافحة غسل الأموال. على مستوى العالم، فإن بناء هذا النظام يتصدر القائمة، مما يضمن الاستقرار المالي ويضع خطوطًا حمراء متوقعة للامتثال في الصناعة.
في الوقت الحاضر ، يركز استخدام العملات المستقرة في هونغ كونغ بشكل أساسي على الأصول الخارجية بالدولار الأمريكي مثل USDT و USDC. بدأ العديد من العملاء ، من شركات الدفع التقليدية ، وتصدير التجارة الإلكترونية ، ومنصات الخدمات ، إلى شركات Web3 الناشئة ، في استخدام العملات المستقرة كوسيلة للتسوية. بالنسبة لهم ، لا يتعلق الأمر فقط ب "تغيير العملات" ، بل يتعلق بإعادة بناء تدفقاتهم المالية العالمية ومنطق الأعمال.
علاوة على ذلك، من المتوقع أن يعيد إطلاق عملة مستقرة متوافقة مرتبطة بعدة عملات في هونغ كونغ تشكيل مكانة هونغ كونغ في نظام الدفع في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. هذه خطوة مهمة نحو مستقبل هونغ كونغ كمركز تصفية آسيوي.
في النظام النقدي الحالي، تظل عملة مستقرة جوهرها تمثيل للعملة السيادية. إن ازدهار النظام البيئي لعملة مستقرة بالدولار يعود جزئيًا إلى مستوى التسامح العالي من النظام المالي الأمريكي تجاه السوق وتوقعات التنظيم الواضحة. بالمقارنة، فإن مسار عملة مستقرة لليوان أكثر تعقيدًا بكثير.
من وجهة نظر تنظيمية ، فإن التركيز الأساسي للبر الرئيسي الصيني على رقمنة الرنمينبي هو اليوان الرقمي بقيادة بنك الشعب الصيني ، بدلا من عملة مستقرة صادرة عن المؤسسات التجارية. قد يكون لدى السلطات المختصة قلق من أنه بمجرد توسع حجم العملة المستقرة بالرنمينبي الخارجية وخروجها من التنظيم ، فقد يؤثر ذلك على التحكم في تدفق رأس المال وفعالية السياسة النقدية ، مما يؤدي إلى مخاطر محتملة. بالإضافة إلى ذلك ، بعد كل شيء ، فإن حجم سوق الرنمينبي الخارجي بعيد كل البعد عن مقارنته بحجم الدولار الأمريكي الخارجي ، لذلك لا تزال معظم المؤسسات في حالة انتظار وترقب العملات المستقرة المرتبطة بالرنمينبي. بدون دعم سياسي أكثر وضوحا وتنفيذ سيناريوهات الدفع عبر الحدود ، لا يزال الترويج للعملات المستقرة بالرنمينبي يواجه قيودا عملية.
ومع ذلك ، من منظور هونغ كونغ نفسها كأكبر مركز للرنمينبي في الخارج ، فليس من المستغرب أن تستكشف عملات اليوان المستقرة الخارجية في المستقبل. قال وزير المالية في هونغ كونغ بول تشان مو بو مؤخرا إن السماح للمصدرين المرخصين بالاختيار من بين العملات الورقية المختلفة يمهد الطريق بوضوح لعملة مستقرة بالرنمينبي. يعد تطوير العملة المستقرة بالرنمينبي امتدادا لتدويل الرنمينبي ، كما أنه بحاجة إلى تدويل الرنمينبي للتكيف مع الوضع الجديد. من خلال الاستفادة من المزايا التكنولوجية للعملات المستقرة بالرنمينبي ، هناك أمل في إنشاء تجربة دفع أفضل بين أسواق الحزام والطريق والتجارة بين دول معينة والصين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أنه من غير المرجح أن تشكل العملات المستقرة بالرنمينبي منافسة كبيرة مع العملات المستقرة الأخرى.
الامتثال والثقة هما الأساس
ليس جوهر عملة مستقرة مجرد إصدار العملة نفسها، بل هو بناء بنية تحتية مالية موثوقة حول دورة حياة العملة المستقرة بالكامل، والتي تشمل بناء بنية تحتية آمنة للحفظ، بالإضافة إلى إنشاء أدوات امتثال على السلسلة، مثل آلية KYT (اعرف معاملتك) ، وتحديد مخاطر العناوين، ودمج قواعد Travel Rule وغيرها.
الهدف من هذا النظام هو مساعدة شركات الدفع التقليدية وشركات Web2 والتجار عبر الحدود على استخدام العملات المستقرة لإكمال العمليات التجارية بأمان وشفافية دون التعرف على المخاطر الأصلية ل blockchain. من خلال الاستفادة الجيدة من التكنولوجيا ، يمكن للمستخدمين المؤسسيين للعملات المستقرة إنشاء عملية موافقة معقولة ، وآلية للتحكم في المخاطر ، وحتى التعاون مع المنظمين لتوفير دعم تتبع البيانات عند حدوث تفاعلات مشبوهة في المعاملات على السلسلة. هذا هو الأساس الضروري للعملات المستقرة لتصبح سائدة حقا ، وهذا ما تعمل عليه كوبو والعديد من شركائها.
عملة مستقرة ليست مجرد مفهوم للتداول قصير الأجل، بل هي إعادة تشكيل منهجية لنظام تدفق القيمة العالمي. إذا تمكنت هونغ كونغ من إكمال بناء نظام العملة المستقرة بنجاح، وإيجاد توازن بين التنظيم والصناعة، فلن تتمكن فقط من جذب مجموعة من المشاريع الدولية لتأسيسها، بل ستصبح أيضًا ملاذًا للابتكار المالي الجديد، وأكثر من ذلك ستصبح لؤلؤة الشرق في تدفقات الأموال في آسيا المستقبلية.
أما بالنسبة للشركات الصينية التي تتجه نحو الخارج، فإن عملة مستقرة توفر أداة جديدة لتحريك الأموال بشكل مرن تحت بند رأس المال. إذا كانت السنوات العشر الماضية قد شهدت حديث الجميع عن منصات التحصيل عبر الحدود، ففي السنوات العشر المقبلة، قد نتحدث عن شبكة مالية عالمية جديدة مبنية على عملة مستقرة والحفظ المتوافق.
نقطة انطلاق هذه الشبكة، من المحتمل أن تكون في هونغ كونغ.