الحقيقة حول السيولة: تقرير دراسة تأثير إدراج العملات في تبادل 2024
1. مقدمة البحث
1.1 خلفية الدراسة
منذ بداية عام 2024، أثار السوق مناقشات واسعة حول رموز VC التي تتمتع بتقييم تام عالي (FDV) ولكن بتقييم سوقي منخفض (MC). مع انخفاض نسبة MC/FDV للرموز المصدرة حديثًا إلى أدنى مستوياتها في السنوات الأخيرة، يشير ذلك إلى أنه سيكون هناك كمية كبيرة من الرموز التي سيتم فتحها ودخولها إلى السوق في المستقبل. على الرغم من أن انخفاض الكمية المتداولة في البداية قد يدفع الأسعار للارتفاع على المدى القصير، إلا أن هذا الارتفاع يفتقر إلى الاستدامة. بمجرد فتح كمية كبيرة من الرموز، تزداد مخاطر فائض العرض، مما يثير قلق المستثمرين بشأن أن هذه الهيكلية السوقية قد تكون من الصعب دعمها لاستمرار ارتفاع الأسعار.
لذلك، بدأ العديد من المستثمرين في الاهتمام بعملة Meme. تتميز عملة Meme بأن معظم الرموز قد تم فتحها بالكامل في وقت TGE، مما يعني أن السيولة عالية، ولا توجد ضغوط بيع ناتجة عن فتح رموز مستقبلية. تقلل هذه البنية من ضغط العرض في السوق، مما يمنح المستثمرين مزيدًا من الثقة. عند إصدار العديد من عملات Meme، يكون نسبة MC/FDV قريبة من 1، مما يعني أن الحائزين لن يواجهوا تمييعًا بسبب الإصدار الإضافي، مما يوفر بيئة سوقية نسبياً مستقرة. مع زيادة الوعي بمخاطر فتح الرموز الكبيرة، بدأ اهتمام المستثمرين بالتوجه نحو هذه العملات Meme ذات السيولة العالية ومعدل التضخم المنخفض، على الرغم من أنها قد تفتقر إلى سيناريوهات التطبيق الفعلي.
تتطلب هيكلية السوق الحالية من المستثمرين اختيار الرموز بشكل أكثر حذرًا. ومع ذلك، غالبًا ما يواجه المستثمرون صعوبة في تقييم قيمة كل مشروع وإمكاناته بشكل مستقل، وفي هذه الحالة تصبح آلية تصفية التبادلات هي المفتاح. باعتبارها "الحارس" الذي يدفع أصول الرموز مباشرة إلى المستخدمين، لا تساعد التبادلات المركزية فقط في التحقق من امتثال الرموز وإمكاناتها السوقية، بل تلعب أيضًا دورًا في تصفية المشاريع عالية الجودة. على الرغم من وجود آراء تقول إن التداول على السلسلة سيتجاوز تداولات CEX، إلا أن هذه الدراسة تعتقد أن حصة CEX في السوق لن تُنتزع من قبل التداول على السلسلة. إن تجربة تداول CEX، ووصاية الأصول المسؤولة، وعادات المستخدمين، وحواجز السيولة، واتجاهات الامتثال التنظيمي، وغيرها من العوامل، تجعل حصة تداول CEX تتجاوز بشكل مستدام حصة التداول على السلسلة.
إذن، كيف تختار وتقرر التبادلات المركزية الإطلاق من بين العديد من المشاريع؟ كيف كانت أداء العملات التي أطلقت في العام الماضي بشكل عام؟ هل هناك علاقة بين أداء هذه الرموز المميزة والتبادلات التي تم اختيارها؟
للإجابة على هذه الأسئلة، تهدف هذه الدراسة إلى استكشاف حالة إدراج العملات في مختلف التبادلات، وتحليل التأثير الفعلي لذلك على أداء سوق الرموز، مع التركيز على التغيرات في حجم التداول وخصائص تقلب الأسعار بعد الإدراج، بهدف التعرف على تأثير التبادلات المختلفة على أداء العملات بعد إدراجها في السوق.
1.2 أساليب البحث
1.2.1 موضوع البحث
نحن نجمع بين التبادل والمنطقة والسوق المستهدف، وينقسم إلى ثلاثة أنواع:
أنشأه الصينيون، موجه للعالم: Binance، Bybit، OKX، Bitget، KuCoin، Gate وغيرها. تبادل معروف تم تأسيسه بشكل رئيسي بواسطة مستثمرين صينيين، موجه نحو السوق العالمية.
إنشاء في كوريا، موجه نحو السوق المحلية: Bithumb و UPbit وغيرها. يركز بشكل أساسي على السوق المحلية الكورية.
أنشأت الولايات المتحدة، وتهدف إلى أوروبا وأمريكا: Coinbase و Kraken وغيرها. تبادل أمريكي، يركز بشكل رئيسي على السوق الأوروبية والأمريكية، وعادة ما يخضع لرقابة صارمة.
تبادل في أمريكا اللاتينية والهند وأفريقيا وغيرها من المناطق، نظرًا لأن حجم التداول والسيولة الإجمالية أقل من 5%، فلن يتم إجراء تحليل متعمق في هذا التقرير.
لقد اخترنا 10 تبادلًا تمثيليًا أعلاه، وحللنا أداء العملات المدرجة، بما في ذلك عدد أحداث إدراج العملات وتأثيرها على السوق بعد ذلك.
1.2.2 نطاق الوقت
يركز بشكل أساسي على التغيرات في أسعار العملة بعد يوم واحد من TGE، وفي الأيام السبعة الماضية، وفي الثلاثين يومًا الماضية، لتحليل الاتجاهات، وأنماط التقلب، وردود فعل السوق، والأسباب على النحو التالي:
في اليوم الأول من TGE، تم إصدار أصول جديدة، وحجم التداول نشط للغاية، مما يعكس قبول السوق الفوري. تتأثر بشكل كبير بجنون الشراء ومشاعر FOMO، وهي المرحلة الحاسمة للتسعير الأولي.
يمكن التقاط مشاعر السوق قصيرة الأجل والاعتراف الأولي بأساسيات المشروع خلال الأيام السبعة التي تلي TGE، مما يقيس استمرارية الحماس، والعودة إلى التسعير الأولي المعقول.
بعد الـ TGE، يتم مراقبة الدعم طويل الأجل خلال الثلاثين يومًا الأولى، وتخفيف المضاربة قصيرة الأجل، وانسحاب المضاربين، وتصبح حالة السعر وحجم التداول مرجعًا مهمًا لمصداقية السوق.
1.2.3 معالجة البيانات
تستخدم هذه الدراسة طريقة معالجة البيانات النظامية لضمان علمية التحليل. مقارنةً بأساليب البحث الشائعة في السوق، تتمتع هذه الدراسة بمزيد من الحدسية والوضوح والفعالية.
تأتي البيانات بشكل رئيسي من TradingView، وتشمل بيانات أسعار الرموز الجديدة التي تم إدراجها في مختلف التبادلات في عام 2024، بما في ذلك السعر الابتدائي للعملة، وأسعار السوق في أوقات مختلفة، وحجم التداول، وما إلى ذلك. تساعد التحليلات الضخمة للبيانات في تقليل تأثير البيانات الشاذة الفردية على الاتجاه العام، وزيادة موثوقية النتائج الإحصائية.
(I) نظرة عامة متعددة المتغيرات على أنشطة إدراج العملات
اعتماد طرق التحليل متعدد المتغيرات، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل ظروف السوق وعمق التداول والسيولة، لضمان شمولية النتائج وموضوعيتها. مقارنة متوسط نسبة ارتفاع وانخفاض العملات الجديدة في تبادلات مختلفة، مع إجراء تحليل متعمق بالاعتماد على تحديد موقع السوق الخاص بالتبادل ( مثل قاعدة المستخدمين، والسيولة، واستراتيجية إدراج العملات ).
(II) تحديد متوسط الأداء العام
لقياس أداء سوق الرموز، احسب نسبة التغير المئوي بالنسبة لسعر إدراج العملة الأولي (نسبة التغير )، والصيغة كالتالي:
نسبة التغيير = (السعر الحالي - السعر الابتدائي) / السعر الابتدائي * 100%
يجب أخذ الاعتبار في الظروف القصوى للسوق التي قد تؤثر على الاتجاهات العامة للبيانات، وإزالة 10% من القيم الشاذة القصوى في كل من الطرفين، لتقليل تأثير الأحداث السوقية العرضية على نتائج الإحصاءات. هذه المعالجة تجعل النتائج الحسابية أكثر تمثيلاً، وتعكس بدقة الأداء الحقيقي للعملات الجديدة في تبادل مختلف. ثم يتم حساب متوسط نسبة ارتفاع وانخفاض العملات الجديدة في كل منصة، لقياس الأداء العام لسوق العملات الجديدة بين المنصات المختلفة.
(III) معامل التباين تحديد الاستقرار
معامل الاختلاف ( Coefficient of Variation, CV ) هو مقياس لتقلب البيانات النسبي، وصيغته هي:
السيرة الذاتية = σ / μ
حيث أن σ هو الانحراف المعياري و μ هو المتوسط. معامل الاختلاف هو مؤشر بلا أبعاد، غير متأثر بوحدات البيانات، مما يجعله مناسبًا لمقارنة تقلبات مجموعات البيانات المختلفة. في تحليل السوق، يتم استخدام CV بشكل أساسي لقياس التقلب النسبي للأسعار أو العائدات. في تحليل أسعار التبادل أو الرموز، يمكن أن يعكس CV الاستقرار النسبي لأسواق مختلفة، مما يوفر للمستثمرين أساسًا لتقييم المخاطر. هنا، يتم استخدام معامل الاختلاف بدلاً من الانحراف المعياري لأنه يتمتع بملاءمة أعلى.
2. نظرة عامة على نشاط إدراج العملات
2.1 مقارنة بين التبادلات
2.1.1 عدد العملات المدرجة وتفضيل FDV
من خلال البيانات العامة، فإن منصات التبادل الرائدة ( مثل Binance وUPbit وCoinbase ) لديها عادةً عدد أقل من العملات مقارنةً بغيرها من منصات التبادل، مما يعكس تأثير مكانة منصات التبادل على أسلوب إدراج العملات.
من حيث عدد العملات المدرجة، فإن قواعد إدراج العملات في Binance و OKX و UPbit و Coinbase أكثر صرامة، حيث يكون العدد قليلاً ولكن النطاق كبيراً؛ بينما تقوم Exchanges مثل Gate بإدراج أصول جديدة بشكل متكرر، مما يوفر المزيد من فرص التداول. تظهر البيانات أن عدد العملات المدرجة يرتبط سلباً تقريبًا مع FDV، أي أن التبادلات التي تقوم عادة بإدراج المزيد من مشاريع FDV العالية تكون عادةً ذات عدد أقل من العملات المدرجة.
تستخدم CEX استراتيجيات مختلفة لتحديد أولوية إدراج العملات، مع التركيز على مستويات FDV المختلفة. نقوم بتصنيف المشاريع بناءً على FDV لفهم معايير إدراج العملات في التبادل بشكل أفضل. غالبًا ما تأخذ تقييمات الرموز في الاعتبار كل من MC وFDV، حيث تعكس كلاهما تقييم الرموز وحجم السوق والسيولة.
تحسب MC فقط إجمالي قيمة الرموز المتداولة الحالية، دون النظر في الرموز المميزة التي سيتم فتحها في المستقبل، مما قد يؤدي إلى تقليل التقييم الحقيقي للمشروع، خاصة عندما تكون معظم الرموز غير مفتوحة.
يتم حساب FDV بناءً على إجمالي كمية العملات، مما يعكس بشكل أكثر شمولاً التقييم المحتمل للمشروع، ويساعد في تقييم مخاطر ضغط البيع في المستقبل والقيمة على المدى الطويل. بالنسبة للمشاريع ذات MC/FDV المنخفض، فإن FDV له مغزى محدود على المدى القصير، وأكثر من ذلك هو مرجع على المدى الطويل.
لذلك، عند تحليل الرموز المميزة الجديدة التي تم إطلاقها، فإن FDV أكثر دلالة من Market Cap. هنا يتم اختيار FDV كمعيار.
بالنسبة لموقف المشاريع التي تم إطلاقها لأول مرة، فإن معظم التبادلات تتبنى استراتيجية متوازنة، تأخذ في الاعتبار المشاريع التي تم إطلاقها لأول مرة وغير المعلن عنها، ولكن عادة ما تكون المتطلبات أعلى للمشاريع غير المعلن عنها، لأن الإطلاق الأول يجلب المزيد من المستخدمين الجدد. تركز بورصتان كورية هما UPbit وBithumb بشكل أساسي على إدراج العملات غير المعلن عنها. بالمقارنة مع الإطلاق الأول، يمكن أن تقلل المشاريع غير المعلن عنها من مخاطر الانتقاء، وتجنب تقلبات السوق في مرحلة الإطلاق الأول ونقص السيولة في البداية. بالنسبة لمطوري المشاريع، بالمقارنة مع الإطلاق الأول، لا يحتاجون إلى تحمل ضغوط كبيرة في التسويق وإدارة السيولة، ويمكن أن تستفيد المشاريع غير المعلن عنها من الاعتراف بالسوق الموجود لدفع النمو.
2.1.2 تفضيل المسار
بينانس:
لا يزال عدد عملات Meme في عام 2024 يشكل النسبة الأكبر. المشاريع في Infra و DeFi تشغل نسبة كبيرة. عدد العملات في مجالات RWA و DePIN أقل، ولكن الأداء العام جيد. وصلت أعلى زيادة في سعر USUAL إلى 7081%. على الرغم من أن اختيار العملات في هذه المجالات حذر، إلا أنه بمجرد أن تظهر، يكون رد فعل السوق عادةً إيجابيًا. في النصف الثاني من العام، تميل تفضيلات العملات في مجال AI بشكل واضح نحو رموز AI Agent، حيث تشكل النسبة الأعلى. تفضل عام 2024 نظام BNB البيئي، مثل مشاريع BANANA و CGPT وغيرها، مما يدل على تعزيز الدعم لنظامها البيئي على السلسلة.
OKX:
عدد العملات المدرجة من نوع Meme هو الأعلى أيضاً، حيث يمثل حوالي 25%. مقارنةً بالبورصات الأخرى، تم إدراج المزيد من العملات في مجالات البلوكتشين والبنية التحتية، والتي تمثل مجتمعة 34%، مما يدل على أن عام 2024 سيركز أكثر على الابتكار في التكنولوجيا الأساسية، وتحسين قابلية التوسع، واستدامة النظام البيئي للبلوكتشين. في المجالات الناشئة، تم إدراج 4 أنواع فقط من رموز الذكاء الاصطناعي ( بما في ذلك DMAL و GPT)، و3 رموز جديدة في مجال RWA، و3 في مجال DePIN، مما يعكس حذرًا في التخطيط في المجالات الناشئة.
البت:
تتميز عملية إدراج العملات في عام 2024 بوجود تغطية واسعة في مجالات مختلفة، حيث تظهر العملات أداءً جيدًا بشكل عام. سيتم إدراج UNI وBNT في مجال DEX في عام 2024. وهذا يدل على أن هناك إمكانات كبيرة ومساحة للتطور في إدراج الأصول الشائعة، حيث لم يتم إدراج العديد من العملات الرئيسية أو ذات القيمة السوقية العالية بعد، وقد تتوسع الدعم في المستقبل. في الوقت نفسه، يعكس ذلك أن عملية مراجعة إدراج العملات صارمة، حيث يميل الأمر إلى اختيار الأصول ذات الإمكانات الطويلة الأجل بحذر أكبر.
على UPbit، كانت نسبة ارتفاع الرموز في كل مجال بارزة للغاية. PEPE(Meme)، AGLD(Game)، DRIFT(DeFi)، SAFE(Infra) وغيرها من الرموز في هذه المجالات شهدت ارتفاعات ملحوظة في المدى القصير، حيث وصلت أعلى نسبة إلى 100% بل تجاوزت 150%. UNI، بعد 30 يومًا من إطلاقه، شهد ارتفاعًا بنسبة 93.5% مقارنة باليوم الأول. وهذا يعكس مستوى عالٍ من الاعتراف من المستخدمين الكوريين بمشاريع UPbit.
من منظور بيئة سلسلة الكتل العامة، تحظى بيئات سلاسل الكتل العامة مثل Solana وTON بشعبية كبيرة. كما لاحظنا أن التبادلات تعمل بشكل تدريجي على تعميق دعمها لبيئة سلسلة الكتل الخاصة بها. على سبيل المثال، زادت Binance من دعمها لبيئة سلسلة الكتل الخاصة بها من خلال BSC وopBNB. وبالمثل، أصبح مشروع Base الذي أطلقته Coinbase أحد الأهداف الرئيسية للدعم، حيث يشكل حوالي 40% من جميع العملات الجديدة التي ستطلق في 2024. بينما تواصل OKX جهودها في توسيع بيئة X Layer. بالإضافة إلى ذلك، يؤكد مشروع شبكة L2 Ink الذي تخطط Kraken لإطلاقه على أن التبادلات الرائدة تدفع بنشاط نحو بناء البنية التحتية لسلسلة الكتل.
هذا الاتجاه وراءه هو استكشاف التبادل من "خارج السلسلة" نحو "داخل السلسلة"، مما لا يوسع نطاق العمل فحسب، بل يعزز أيضًا القدرة التنافسية في مجال DeFi. من خلال دعم مشاريعهم داخل السلسلة، لا يدفع التبادل فقط تطوير النظام البيئي، بل يمكنه أيضًا تعزيز ولاء المستخدمين، والحصول على عوائد أعلى خلال إصدار الأصول الجديدة وعملية التداول. وهذا يعني أيضًا أن استراتيجيات إدراج العملات في التبادلات في المستقبل ستتجه بشكل أكبر نحو المشاريع داخل النظام البيئي الخاص بهم، من أجل تعزيز نشاط شبكة blockchain وتأثيرها في السوق.
2.2 تحليل الأبعاد الزمنية
اتجاه تغيير عدد الأحداث المتعلقة بإدراج العملات يتماشى إلى حد كبير مع تقلبات سعر BTC. خلال ارتفاع سعر BTC من 2 إلى 3 ومن 8 إلى 12، كان هناك العديد من أحداث إدراج العملات، بينما خلال فترة تذبذب أو انخفاض سعر BTC من 4 إلى 7، انخفض عدد أحداث إدراج العملات بشكل ملحوظ.
تبادل ( Binance و UPbit ) نشاط إدراج العملات خلال فترة السوق الهابطة تأثر بشكل أقل، حيث زادت حصتها من الإدراجات خلال هذه الفترة، مما يظهر قوة أكبر في السيطرة على السوق وقدرة أعلى على مقاومة الدورة.
عدد العملات المدرجة على Bitget مستقر نسبيًا، وتأثير تقلبات السوق صغير، بينما تتقلب وتيرة إدراج العملات في التبادلات الأخرى بشكل أكبر. قد يكون ذلك مرتبطًا باستراتيجيتها الأكثر توازنًا في إدراج العملات.
تمتلك Gate و KuCoin معدل إدراج عملات أعلى، لكن العدد يتقلب بشكل كبير مع حركة السوق، مما يدل على أن هذه التبادلات قد تعتمد أكثر على السيولة العالية للمشاريع الجديدة خلال الأسواق الصاعدة لجذب المستخدمين.
3. تحليل حجم التداول
( 3.1 الوضع العام لحجم التداول في تبادل مختلف
UPbit في فترة 24 ساعة من إدراج العملة، يشغل حجم التداول نسبة عالية، حتى يتجاوز نصف Binance، مما يظهر جاذبية السوق القوية على المدى القصير، السيولة
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تحليل السيولة: دراسة تأثير إدراج العملات في التبادل لعام 2024 وأداء السوق
الحقيقة حول السيولة: تقرير دراسة تأثير إدراج العملات في تبادل 2024
1. مقدمة البحث
1.1 خلفية الدراسة
منذ بداية عام 2024، أثار السوق مناقشات واسعة حول رموز VC التي تتمتع بتقييم تام عالي (FDV) ولكن بتقييم سوقي منخفض (MC). مع انخفاض نسبة MC/FDV للرموز المصدرة حديثًا إلى أدنى مستوياتها في السنوات الأخيرة، يشير ذلك إلى أنه سيكون هناك كمية كبيرة من الرموز التي سيتم فتحها ودخولها إلى السوق في المستقبل. على الرغم من أن انخفاض الكمية المتداولة في البداية قد يدفع الأسعار للارتفاع على المدى القصير، إلا أن هذا الارتفاع يفتقر إلى الاستدامة. بمجرد فتح كمية كبيرة من الرموز، تزداد مخاطر فائض العرض، مما يثير قلق المستثمرين بشأن أن هذه الهيكلية السوقية قد تكون من الصعب دعمها لاستمرار ارتفاع الأسعار.
لذلك، بدأ العديد من المستثمرين في الاهتمام بعملة Meme. تتميز عملة Meme بأن معظم الرموز قد تم فتحها بالكامل في وقت TGE، مما يعني أن السيولة عالية، ولا توجد ضغوط بيع ناتجة عن فتح رموز مستقبلية. تقلل هذه البنية من ضغط العرض في السوق، مما يمنح المستثمرين مزيدًا من الثقة. عند إصدار العديد من عملات Meme، يكون نسبة MC/FDV قريبة من 1، مما يعني أن الحائزين لن يواجهوا تمييعًا بسبب الإصدار الإضافي، مما يوفر بيئة سوقية نسبياً مستقرة. مع زيادة الوعي بمخاطر فتح الرموز الكبيرة، بدأ اهتمام المستثمرين بالتوجه نحو هذه العملات Meme ذات السيولة العالية ومعدل التضخم المنخفض، على الرغم من أنها قد تفتقر إلى سيناريوهات التطبيق الفعلي.
تتطلب هيكلية السوق الحالية من المستثمرين اختيار الرموز بشكل أكثر حذرًا. ومع ذلك، غالبًا ما يواجه المستثمرون صعوبة في تقييم قيمة كل مشروع وإمكاناته بشكل مستقل، وفي هذه الحالة تصبح آلية تصفية التبادلات هي المفتاح. باعتبارها "الحارس" الذي يدفع أصول الرموز مباشرة إلى المستخدمين، لا تساعد التبادلات المركزية فقط في التحقق من امتثال الرموز وإمكاناتها السوقية، بل تلعب أيضًا دورًا في تصفية المشاريع عالية الجودة. على الرغم من وجود آراء تقول إن التداول على السلسلة سيتجاوز تداولات CEX، إلا أن هذه الدراسة تعتقد أن حصة CEX في السوق لن تُنتزع من قبل التداول على السلسلة. إن تجربة تداول CEX، ووصاية الأصول المسؤولة، وعادات المستخدمين، وحواجز السيولة، واتجاهات الامتثال التنظيمي، وغيرها من العوامل، تجعل حصة تداول CEX تتجاوز بشكل مستدام حصة التداول على السلسلة.
إذن، كيف تختار وتقرر التبادلات المركزية الإطلاق من بين العديد من المشاريع؟ كيف كانت أداء العملات التي أطلقت في العام الماضي بشكل عام؟ هل هناك علاقة بين أداء هذه الرموز المميزة والتبادلات التي تم اختيارها؟
للإجابة على هذه الأسئلة، تهدف هذه الدراسة إلى استكشاف حالة إدراج العملات في مختلف التبادلات، وتحليل التأثير الفعلي لذلك على أداء سوق الرموز، مع التركيز على التغيرات في حجم التداول وخصائص تقلب الأسعار بعد الإدراج، بهدف التعرف على تأثير التبادلات المختلفة على أداء العملات بعد إدراجها في السوق.
1.2 أساليب البحث
1.2.1 موضوع البحث
نحن نجمع بين التبادل والمنطقة والسوق المستهدف، وينقسم إلى ثلاثة أنواع:
أنشأه الصينيون، موجه للعالم: Binance، Bybit، OKX، Bitget، KuCoin، Gate وغيرها. تبادل معروف تم تأسيسه بشكل رئيسي بواسطة مستثمرين صينيين، موجه نحو السوق العالمية.
إنشاء في كوريا، موجه نحو السوق المحلية: Bithumb و UPbit وغيرها. يركز بشكل أساسي على السوق المحلية الكورية.
أنشأت الولايات المتحدة، وتهدف إلى أوروبا وأمريكا: Coinbase و Kraken وغيرها. تبادل أمريكي، يركز بشكل رئيسي على السوق الأوروبية والأمريكية، وعادة ما يخضع لرقابة صارمة.
تبادل في أمريكا اللاتينية والهند وأفريقيا وغيرها من المناطق، نظرًا لأن حجم التداول والسيولة الإجمالية أقل من 5%، فلن يتم إجراء تحليل متعمق في هذا التقرير.
لقد اخترنا 10 تبادلًا تمثيليًا أعلاه، وحللنا أداء العملات المدرجة، بما في ذلك عدد أحداث إدراج العملات وتأثيرها على السوق بعد ذلك.
1.2.2 نطاق الوقت
يركز بشكل أساسي على التغيرات في أسعار العملة بعد يوم واحد من TGE، وفي الأيام السبعة الماضية، وفي الثلاثين يومًا الماضية، لتحليل الاتجاهات، وأنماط التقلب، وردود فعل السوق، والأسباب على النحو التالي:
1.2.3 معالجة البيانات
تستخدم هذه الدراسة طريقة معالجة البيانات النظامية لضمان علمية التحليل. مقارنةً بأساليب البحث الشائعة في السوق، تتمتع هذه الدراسة بمزيد من الحدسية والوضوح والفعالية.
تأتي البيانات بشكل رئيسي من TradingView، وتشمل بيانات أسعار الرموز الجديدة التي تم إدراجها في مختلف التبادلات في عام 2024، بما في ذلك السعر الابتدائي للعملة، وأسعار السوق في أوقات مختلفة، وحجم التداول، وما إلى ذلك. تساعد التحليلات الضخمة للبيانات في تقليل تأثير البيانات الشاذة الفردية على الاتجاه العام، وزيادة موثوقية النتائج الإحصائية.
(I) نظرة عامة متعددة المتغيرات على أنشطة إدراج العملات
اعتماد طرق التحليل متعدد المتغيرات، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل ظروف السوق وعمق التداول والسيولة، لضمان شمولية النتائج وموضوعيتها. مقارنة متوسط نسبة ارتفاع وانخفاض العملات الجديدة في تبادلات مختلفة، مع إجراء تحليل متعمق بالاعتماد على تحديد موقع السوق الخاص بالتبادل ( مثل قاعدة المستخدمين، والسيولة، واستراتيجية إدراج العملات ).
(II) تحديد متوسط الأداء العام
لقياس أداء سوق الرموز، احسب نسبة التغير المئوي بالنسبة لسعر إدراج العملة الأولي (نسبة التغير )، والصيغة كالتالي:
نسبة التغيير = (السعر الحالي - السعر الابتدائي) / السعر الابتدائي * 100%
يجب أخذ الاعتبار في الظروف القصوى للسوق التي قد تؤثر على الاتجاهات العامة للبيانات، وإزالة 10% من القيم الشاذة القصوى في كل من الطرفين، لتقليل تأثير الأحداث السوقية العرضية على نتائج الإحصاءات. هذه المعالجة تجعل النتائج الحسابية أكثر تمثيلاً، وتعكس بدقة الأداء الحقيقي للعملات الجديدة في تبادل مختلف. ثم يتم حساب متوسط نسبة ارتفاع وانخفاض العملات الجديدة في كل منصة، لقياس الأداء العام لسوق العملات الجديدة بين المنصات المختلفة.
(III) معامل التباين تحديد الاستقرار
معامل الاختلاف ( Coefficient of Variation, CV ) هو مقياس لتقلب البيانات النسبي، وصيغته هي:
السيرة الذاتية = σ / μ
حيث أن σ هو الانحراف المعياري و μ هو المتوسط. معامل الاختلاف هو مؤشر بلا أبعاد، غير متأثر بوحدات البيانات، مما يجعله مناسبًا لمقارنة تقلبات مجموعات البيانات المختلفة. في تحليل السوق، يتم استخدام CV بشكل أساسي لقياس التقلب النسبي للأسعار أو العائدات. في تحليل أسعار التبادل أو الرموز، يمكن أن يعكس CV الاستقرار النسبي لأسواق مختلفة، مما يوفر للمستثمرين أساسًا لتقييم المخاطر. هنا، يتم استخدام معامل الاختلاف بدلاً من الانحراف المعياري لأنه يتمتع بملاءمة أعلى.
2. نظرة عامة على نشاط إدراج العملات
2.1 مقارنة بين التبادلات
2.1.1 عدد العملات المدرجة وتفضيل FDV
من خلال البيانات العامة، فإن منصات التبادل الرائدة ( مثل Binance وUPbit وCoinbase ) لديها عادةً عدد أقل من العملات مقارنةً بغيرها من منصات التبادل، مما يعكس تأثير مكانة منصات التبادل على أسلوب إدراج العملات.
من حيث عدد العملات المدرجة، فإن قواعد إدراج العملات في Binance و OKX و UPbit و Coinbase أكثر صرامة، حيث يكون العدد قليلاً ولكن النطاق كبيراً؛ بينما تقوم Exchanges مثل Gate بإدراج أصول جديدة بشكل متكرر، مما يوفر المزيد من فرص التداول. تظهر البيانات أن عدد العملات المدرجة يرتبط سلباً تقريبًا مع FDV، أي أن التبادلات التي تقوم عادة بإدراج المزيد من مشاريع FDV العالية تكون عادةً ذات عدد أقل من العملات المدرجة.
تستخدم CEX استراتيجيات مختلفة لتحديد أولوية إدراج العملات، مع التركيز على مستويات FDV المختلفة. نقوم بتصنيف المشاريع بناءً على FDV لفهم معايير إدراج العملات في التبادل بشكل أفضل. غالبًا ما تأخذ تقييمات الرموز في الاعتبار كل من MC وFDV، حيث تعكس كلاهما تقييم الرموز وحجم السوق والسيولة.
لذلك، عند تحليل الرموز المميزة الجديدة التي تم إطلاقها، فإن FDV أكثر دلالة من Market Cap. هنا يتم اختيار FDV كمعيار.
بالنسبة لموقف المشاريع التي تم إطلاقها لأول مرة، فإن معظم التبادلات تتبنى استراتيجية متوازنة، تأخذ في الاعتبار المشاريع التي تم إطلاقها لأول مرة وغير المعلن عنها، ولكن عادة ما تكون المتطلبات أعلى للمشاريع غير المعلن عنها، لأن الإطلاق الأول يجلب المزيد من المستخدمين الجدد. تركز بورصتان كورية هما UPbit وBithumb بشكل أساسي على إدراج العملات غير المعلن عنها. بالمقارنة مع الإطلاق الأول، يمكن أن تقلل المشاريع غير المعلن عنها من مخاطر الانتقاء، وتجنب تقلبات السوق في مرحلة الإطلاق الأول ونقص السيولة في البداية. بالنسبة لمطوري المشاريع، بالمقارنة مع الإطلاق الأول، لا يحتاجون إلى تحمل ضغوط كبيرة في التسويق وإدارة السيولة، ويمكن أن تستفيد المشاريع غير المعلن عنها من الاعتراف بالسوق الموجود لدفع النمو.
2.1.2 تفضيل المسار
بينانس: لا يزال عدد عملات Meme في عام 2024 يشكل النسبة الأكبر. المشاريع في Infra و DeFi تشغل نسبة كبيرة. عدد العملات في مجالات RWA و DePIN أقل، ولكن الأداء العام جيد. وصلت أعلى زيادة في سعر USUAL إلى 7081%. على الرغم من أن اختيار العملات في هذه المجالات حذر، إلا أنه بمجرد أن تظهر، يكون رد فعل السوق عادةً إيجابيًا. في النصف الثاني من العام، تميل تفضيلات العملات في مجال AI بشكل واضح نحو رموز AI Agent، حيث تشكل النسبة الأعلى. تفضل عام 2024 نظام BNB البيئي، مثل مشاريع BANANA و CGPT وغيرها، مما يدل على تعزيز الدعم لنظامها البيئي على السلسلة.
OKX: عدد العملات المدرجة من نوع Meme هو الأعلى أيضاً، حيث يمثل حوالي 25%. مقارنةً بالبورصات الأخرى، تم إدراج المزيد من العملات في مجالات البلوكتشين والبنية التحتية، والتي تمثل مجتمعة 34%، مما يدل على أن عام 2024 سيركز أكثر على الابتكار في التكنولوجيا الأساسية، وتحسين قابلية التوسع، واستدامة النظام البيئي للبلوكتشين. في المجالات الناشئة، تم إدراج 4 أنواع فقط من رموز الذكاء الاصطناعي ( بما في ذلك DMAL و GPT)، و3 رموز جديدة في مجال RWA، و3 في مجال DePIN، مما يعكس حذرًا في التخطيط في المجالات الناشئة.
البت: تتميز عملية إدراج العملات في عام 2024 بوجود تغطية واسعة في مجالات مختلفة، حيث تظهر العملات أداءً جيدًا بشكل عام. سيتم إدراج UNI وBNT في مجال DEX في عام 2024. وهذا يدل على أن هناك إمكانات كبيرة ومساحة للتطور في إدراج الأصول الشائعة، حيث لم يتم إدراج العديد من العملات الرئيسية أو ذات القيمة السوقية العالية بعد، وقد تتوسع الدعم في المستقبل. في الوقت نفسه، يعكس ذلك أن عملية مراجعة إدراج العملات صارمة، حيث يميل الأمر إلى اختيار الأصول ذات الإمكانات الطويلة الأجل بحذر أكبر.
على UPbit، كانت نسبة ارتفاع الرموز في كل مجال بارزة للغاية. PEPE(Meme)، AGLD(Game)، DRIFT(DeFi)، SAFE(Infra) وغيرها من الرموز في هذه المجالات شهدت ارتفاعات ملحوظة في المدى القصير، حيث وصلت أعلى نسبة إلى 100% بل تجاوزت 150%. UNI، بعد 30 يومًا من إطلاقه، شهد ارتفاعًا بنسبة 93.5% مقارنة باليوم الأول. وهذا يعكس مستوى عالٍ من الاعتراف من المستخدمين الكوريين بمشاريع UPbit.
من منظور بيئة سلسلة الكتل العامة، تحظى بيئات سلاسل الكتل العامة مثل Solana وTON بشعبية كبيرة. كما لاحظنا أن التبادلات تعمل بشكل تدريجي على تعميق دعمها لبيئة سلسلة الكتل الخاصة بها. على سبيل المثال، زادت Binance من دعمها لبيئة سلسلة الكتل الخاصة بها من خلال BSC وopBNB. وبالمثل، أصبح مشروع Base الذي أطلقته Coinbase أحد الأهداف الرئيسية للدعم، حيث يشكل حوالي 40% من جميع العملات الجديدة التي ستطلق في 2024. بينما تواصل OKX جهودها في توسيع بيئة X Layer. بالإضافة إلى ذلك، يؤكد مشروع شبكة L2 Ink الذي تخطط Kraken لإطلاقه على أن التبادلات الرائدة تدفع بنشاط نحو بناء البنية التحتية لسلسلة الكتل.
هذا الاتجاه وراءه هو استكشاف التبادل من "خارج السلسلة" نحو "داخل السلسلة"، مما لا يوسع نطاق العمل فحسب، بل يعزز أيضًا القدرة التنافسية في مجال DeFi. من خلال دعم مشاريعهم داخل السلسلة، لا يدفع التبادل فقط تطوير النظام البيئي، بل يمكنه أيضًا تعزيز ولاء المستخدمين، والحصول على عوائد أعلى خلال إصدار الأصول الجديدة وعملية التداول. وهذا يعني أيضًا أن استراتيجيات إدراج العملات في التبادلات في المستقبل ستتجه بشكل أكبر نحو المشاريع داخل النظام البيئي الخاص بهم، من أجل تعزيز نشاط شبكة blockchain وتأثيرها في السوق.
2.2 تحليل الأبعاد الزمنية
3. تحليل حجم التداول
( 3.1 الوضع العام لحجم التداول في تبادل مختلف