مرر مجلس الشيوخ الأمريكي قانون GENIUS لتعزيز إشراف العملات المستقرة.
ومع ذلك، تحذر شركة أماندي لإدارة الأصول من أن قانون GENIUS قد يضعف بشكل غير مقصود هيمنة الدولار الأمريكي.
على الرغم من التحذيرات، فإن سوق العملات المستقرة قد نما ليصل إلى أكثر من 254 مليار دولار، ومن المرجح أن يصل إلى 3.7 تريليون دولار بحلول عام 2030.
قانون GENIUS، الذي تم تمريره مؤخرًا من قبل مجلس الشيوخ الأمريكي، يهدف إلى تعزيز سوق العملات المستقرة وتحسين الإشراف على القطاع. ومع ذلك، لا يرى الجميع أنه انتصار للدولار الأمريكي واقتصاده.
في الواقع، أماندي، أكبر مدير أصول في أوروبا، قد أشار للتو إلى عدة أسباب لماذا قد تعود الفاتورة بنتائج عكسية. إليك لماذا يمكن أن يؤدي قانون GENIUS إلى مشاكل طويلة الأمد في المدفوعات وحتى يضعف هيمنة الدولار الأمريكي.
ما هو قانون GENIUS؟
تم تمرير قانون GENIUS من قبل مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو
ببساطة، تم وضع مشروع القانون لجعل العملات المستقرة أكثر أمانًا، من خلال التأكد من أن المصدِّرين يقومون بتغطية جميع الرموز المدعومة بالدولار بالكامل. في جوهره، بموجب قانون GENIUS، يجب أن تكون جميع العملات المستقرة المدعومة بالدولار مدعومة بنسبة 1:1 بأصول سائلة عالية الجودة مثل سندات الخزانة الأمريكية.
هذا يضمن أن تظل قيمتها "مستقرة" وموثوقة للجميع.
أموندي تسأل، "عبقرية أم شر؟"
ومع ذلك، فإن فينسنت مورتير، كبير مسؤولي الاستثمار في أماندي، ليس من المعجبين بهذا القانون الجديد. مؤخرًا، أجرى مورتير مقابلة مع رويترز وملخص stakes:
"قد يكون عبقريًا، أو قد يكون شريرًا،" قال
أحد أكبر مشاكله مع مشروع القانون هو كيف يشجع المزيد من الشركات على إصدار عملات مستقرة مضمونة بالكامل. يقول مورتير إن هذا القانون قد ينشئ عن غير قصد نظامًا ينافس الدولار الأمريكي بدلاً من تعزيز قوته.
على السطح، تبدو العملات المستقرة المدعومة بالدولار وكأنها تعزز دور الدولار كعملة احتياطية. ومع ذلك، يجادل مورتير بأن هذه العملات المستقرة قد تعمل قريبًا كبدائل للأنظمة التقليدية المعتمدة على الدولار.
إذا تم اعتماد العملات المستقرة على نطاق واسع، فقد تقلل من الطلب على الدولارات الفعلية وتلحق الضرر بالهيمنة التي أنشئت من أجل الحفاظ عليها.
سيف ذو حدين
يمكن أن يتسبب شرط التغطية 1:1 في قانون GENIUS في زيادة الطلب على سندات الخزانة الأمريكية، حيث سيتعين على مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات ضخمة منها.
ومع ذلك، يحذر مورتير من أن هذا قد يشير أيضًا إلى نقص في الثقة في القوة الجوهرية للدولار. "إذا كنا بحاجة إلى العملات المستقرة لضمان قيمة الدولار، فماذا يقول ذلك عن الدولار نفسه؟" سأل.
أسوأ من ذلك، يشير مورتير إلى أن الشركات التي تصدر هذه الرموز، سواء كانت شركات ناشئة في مجال التكنولوجيا المالية أو عمالقة التكنولوجيا مثل أبل، جوجل، أو إكس الخاص بإلون ماسك، لديها فرصة كبيرة لأن تصبح بنوك شبه.
قد تتعامل هذه الكيانات مع مليارات الدولارات في الودائع، وتعالج المدفوعات، وحتى تقدم الفائدة:
كل ذلك أثناء التشغيل خارج النظام المالي السائد. يجادل مورتير بأن مثل هذا الحدث يمكن أن يزعزع استقرار المدفوعات العالمية ويخلق مخاطر كبيرة لا تزال الجهات التنظيمية غير مجهزة للتعامل معها.
العملات المستقرة في تزايد
على الرغم من هذه التحذيرات، فإن العملات المستقرة تنمو بسرعة. وفقًا لتقرير DefiLlama، فإن إجمالي سوق العملات المستقرة الآن يساوي أكثر من 254 مليار دولار. وهذا تقريبًا ضعف ما كان عليه في أوائل عام 2023.
من المثير للاهتمام أن 98% من هذه الرموز مرتبطة بالدولار الأمريكي.
يتوقع المحللون في JPMorgan أن يتضاعف عرض العملات المستقرة مرة أخرى في السنوات القليلة المقبلة، ويتنبأ سكرتير الخزانة الأمريكية سكوت بيسنت أن السوق قد يصل إلى 3.7 تريليون دولار بحلول عام 2030.
من المحتمل أن يُغذّي هذا النمو السريع اعتماد العملات المستقرة على نطاق واسع في المدفوعات عبر الحدود، بالإضافة إلى التمويل اللامركزي وخزائن الشركات.
بشكل عام، يعتبر قانون GENIUS خطوة نحو تنظيم الجوانب غير المتوقعة للعملات المستقرة. ومع ذلك، فإن تحذير أماندي واضح.
قد يفتح القانون مشاكل جديدة، ويفتح صندوق باندورا كامل من المشاكل للدولار الأمريكي.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تحذير أموندي: قانون GENIUS الأمريكي قد يكون كارثة تنتظر الحدوث
رؤى رئيسية:
قانون GENIUS، الذي تم تمريره مؤخرًا من قبل مجلس الشيوخ الأمريكي، يهدف إلى تعزيز سوق العملات المستقرة وتحسين الإشراف على القطاع. ومع ذلك، لا يرى الجميع أنه انتصار للدولار الأمريكي واقتصاده.
في الواقع، أماندي، أكبر مدير أصول في أوروبا، قد أشار للتو إلى عدة أسباب لماذا قد تعود الفاتورة بنتائج عكسية. إليك لماذا يمكن أن يؤدي قانون GENIUS إلى مشاكل طويلة الأمد في المدفوعات وحتى يضعف هيمنة الدولار الأمريكي.
ما هو قانون GENIUS؟
تم تمرير قانون GENIUS من قبل مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو
ببساطة، تم وضع مشروع القانون لجعل العملات المستقرة أكثر أمانًا، من خلال التأكد من أن المصدِّرين يقومون بتغطية جميع الرموز المدعومة بالدولار بالكامل. في جوهره، بموجب قانون GENIUS، يجب أن تكون جميع العملات المستقرة المدعومة بالدولار مدعومة بنسبة 1:1 بأصول سائلة عالية الجودة مثل سندات الخزانة الأمريكية.
هذا يضمن أن تظل قيمتها "مستقرة" وموثوقة للجميع.
أموندي تسأل، "عبقرية أم شر؟"
ومع ذلك، فإن فينسنت مورتير، كبير مسؤولي الاستثمار في أماندي، ليس من المعجبين بهذا القانون الجديد. مؤخرًا، أجرى مورتير مقابلة مع رويترز وملخص stakes:
"قد يكون عبقريًا، أو قد يكون شريرًا،" قال
أحد أكبر مشاكله مع مشروع القانون هو كيف يشجع المزيد من الشركات على إصدار عملات مستقرة مضمونة بالكامل. يقول مورتير إن هذا القانون قد ينشئ عن غير قصد نظامًا ينافس الدولار الأمريكي بدلاً من تعزيز قوته.
على السطح، تبدو العملات المستقرة المدعومة بالدولار وكأنها تعزز دور الدولار كعملة احتياطية. ومع ذلك، يجادل مورتير بأن هذه العملات المستقرة قد تعمل قريبًا كبدائل للأنظمة التقليدية المعتمدة على الدولار.
إذا تم اعتماد العملات المستقرة على نطاق واسع، فقد تقلل من الطلب على الدولارات الفعلية وتلحق الضرر بالهيمنة التي أنشئت من أجل الحفاظ عليها.
سيف ذو حدين
يمكن أن يتسبب شرط التغطية 1:1 في قانون GENIUS في زيادة الطلب على سندات الخزانة الأمريكية، حيث سيتعين على مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات ضخمة منها.
ومع ذلك، يحذر مورتير من أن هذا قد يشير أيضًا إلى نقص في الثقة في القوة الجوهرية للدولار. "إذا كنا بحاجة إلى العملات المستقرة لضمان قيمة الدولار، فماذا يقول ذلك عن الدولار نفسه؟" سأل.
أسوأ من ذلك، يشير مورتير إلى أن الشركات التي تصدر هذه الرموز، سواء كانت شركات ناشئة في مجال التكنولوجيا المالية أو عمالقة التكنولوجيا مثل أبل، جوجل، أو إكس الخاص بإلون ماسك، لديها فرصة كبيرة لأن تصبح بنوك شبه.
قد تتعامل هذه الكيانات مع مليارات الدولارات في الودائع، وتعالج المدفوعات، وحتى تقدم الفائدة:
كل ذلك أثناء التشغيل خارج النظام المالي السائد. يجادل مورتير بأن مثل هذا الحدث يمكن أن يزعزع استقرار المدفوعات العالمية ويخلق مخاطر كبيرة لا تزال الجهات التنظيمية غير مجهزة للتعامل معها.
العملات المستقرة في تزايد
على الرغم من هذه التحذيرات، فإن العملات المستقرة تنمو بسرعة. وفقًا لتقرير DefiLlama، فإن إجمالي سوق العملات المستقرة الآن يساوي أكثر من 254 مليار دولار. وهذا تقريبًا ضعف ما كان عليه في أوائل عام 2023.
من المثير للاهتمام أن 98% من هذه الرموز مرتبطة بالدولار الأمريكي.
يتوقع المحللون في JPMorgan أن يتضاعف عرض العملات المستقرة مرة أخرى في السنوات القليلة المقبلة، ويتنبأ سكرتير الخزانة الأمريكية سكوت بيسنت أن السوق قد يصل إلى 3.7 تريليون دولار بحلول عام 2030.
من المحتمل أن يُغذّي هذا النمو السريع اعتماد العملات المستقرة على نطاق واسع في المدفوعات عبر الحدود، بالإضافة إلى التمويل اللامركزي وخزائن الشركات.
بشكل عام، يعتبر قانون GENIUS خطوة نحو تنظيم الجوانب غير المتوقعة للعملات المستقرة. ومع ذلك، فإن تحذير أماندي واضح.
قد يفتح القانون مشاكل جديدة، ويفتح صندوق باندورا كامل من المشاكل للدولار الأمريكي.