تحليل صناعة السلاسل العامة في فبراير 2025: التحديات والابتكارات في سوق متغير

في فبراير 2025، شهد سوق blockchain تعديلات ملحوظة، مما شكل تحديًا لشبكات blockchain العامة. على الرغم من أن Bitcoin أظهرت أداءً مستقرًا نسبيًا، مما عزز من هيمنتها، إلا أن معظم الشبكات بما في ذلك Solana و Avalanche و Ethereum شهدت انخفاضات كبيرة. ومع ذلك، لم تتباطأ أنشطة التطوير في مجال الشبكات العامة، حيث كانت الإطلاق الرئيسي لـ Berachain وترقية بنية Base التحتية وإطلاق حلول Layer 2 من Uniswap من أبرز أحداث هذا الشهر.

نظرة عامة على السوق

شهد سوق فبراير تراجعًا ملحوظًا: انخفض سعر البيتكوين من 98,768 دولارًا إلى 84,177 دولارًا، بتراجع نسبته 14.8%؛ في حين كانت نسبة تراجع الإثريوم أكبر، حيث انخفض من 3,065 دولارًا إلى 2,216 دولارًا، بتراجع قدره 27.7%. في الأسبوع الأخير من الشهر، تصاعدت ضغوط البيع مع انتشار المخاوف المتعلقة بالثغرات الأمنية.

تأتي هذه التراجعات بعد سوق صاعدة في يناير، ولكن الإشارات السوقية معقدة، حيث يتأرجح المستثمرون بين التفاؤل والمخاوف الأمنية. تدهورت المشاعر السوقية وانخفضت شهية المخاطرة، خاصة في المجالات ذات الطابع المضاربي. على مستوى العالم، تظهر سوق أمريكا الشمالية حذرًا متفائلًا بسبب التغيرات السياسية، بينما تأثرت سوق آسيا والمحيط الهادئ بشكل أقوى من صدمات الأحداث الأمنية.

الاتجاهات التنظيمية والسياسية

تركيز الأمر التنفيذي الخاص بالعملات المشفرة من الحكومة الأمريكية على الإدارة الذاتية وتطوير العملات المستقرة، مما وفر وضوحًا نادرًا للسياسات في هذا القطاع. ومع ذلك، فإن الحادث الأمني الكبير الذي وقع في 21 فبراير أدى إلى خسائر قدرها 1.5 مليار دولار، محققًا أكبر خسارة فردية في تاريخ العملات المشفرة، مما أثار مخاوف جديدة بشأن الأمن وتغيرت مشاعر السوق بسرعة. في الوقت نفسه، كانت هناك تخفيف في موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات، حيث أوقفت التحقيقات ضد عدة منصات تداول معروفة، وتخلت عن الاستئناف ضد "قاعدة المتداولين". يعزز مشروع قانون "GENIUS" (قانون توجيه وابتكار العملات المستقرة في الولايات المتحدة) الذي يحظى بدعم الحزبين الإطار التنظيمي للعملات المستقرة، مما يظهر اتجاهًا ودودًا في البيئة التنظيمية الأمريكية.

تصرفات المستثمرين تعكس هذه الاضطرابات. لقد أدت الحمى المضاربية المدفوعة بالرموز المرتبطة بشخصيات سياسية معينة إلى انخفاض سريع بسبب الأخبار السلبية المرتبطة، مما أدى إلى انهيار في التقييمات وتقلص كبير في حجم التداول. تشير هذه التحولات إلى أن السوق يتراجع من الأصول عالية المخاطر.

تطوير سلسلة الكتل العامة من الطبقة الأولى

تواجه سلاسل الكتل من الطبقة الأولى ضغوطًا شديدة، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بنسبة 20.8% لتصل إلى 2.3 تريليون دولار. ارتفعت هيمنة بيتكوين من 71.3% إلى 74.2%، بينما انخفضت حصة إيثيريوم من 14.0% إلى 11.9%. ارتفعت حصة سلسلة معروفة بشكل طفيف إلى 3.7%، ولكن بعد انخفاض سعر سولانا بنسبة 36.3%، تراجعت حصته من 4.0% إلى 3.3%.

ارتفعت Litecoin بنسبة 1.0% لتصل إلى 128.7 دولار، بينما كانت سولانا (-36.3%) و أفالانش (-35.7%) أداؤها متأخراً.

انخفض إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) في DeFi بنسبة 20.0% إلى 82.9 مليار دولار، منها 44.9 مليار دولار للإيثيريوم (بانخفاض 21.7%) و8.6 مليار دولار لسولانا (بانخفاض 34.1%).

برزت Berachain بشكل مفاجئ، حيث قفزت بسرعة إلى المركز السادس بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 6 فبراير، ووصلت قيمة TVL إلى 3.2 مليار دولار. أصدرت هذه السلسلة 80 مليون من رموز BERA، مستخدمة نموذج "إثبات السيولة" - وهي طريقة مبتكرة للتخزين تتيح تحويل السيولة إلى أمان الشبكة. بعد التمويل الكبير المتوقع في عام 2024، حفزت عملية الإطلاق هذا الشهر وحقوق الحوكمة حماس السوق. قد تعيد هذه الطريقة الجديدة تعريف كيفية توازن سلاسل الكتل العامة بين النمو والاستقرار، مما يجعل Berachain مشروعًا يستحق الانتباه.

تظهر موجة المضاربة على سولانا علامات واضحة على التراجع. لقد أضرّت حالات الفشل البارزة بثقة السوق، مما أدى إلى انخفاض كبير في حجم التداول في العديد من منصات التداول اللامركزية. على الرغم من أن هذه الأصول المضاربية لن تختفي تمامًا، يمكن اعتبارها كسلع رقمية، إلا أن ذروة حماسها قد تكون قد ولت، وبدأ المتداولون في التركيز أكثر على الأساسيات بدلاً من المضاربة.

طبقة 2 من البيتكوين وسلاسل الجانبية

انخفض إجمالي قيمة القفل (TVL) المرتبطة بـ Bitcoin في Layer 2 و الجوانب الجانبية من 2.7 مليار دولار بنسبة 24.5% إلى 2.1 مليار دولار. تتصدر Core القائمة بـ 460 مليون دولار من TVL (بانخفاض 42.0%)، تليها Bitlayer (350 مليون دولار) و BSquared (320 مليون دولار). كانت BOB ذات أداء جيد نسبيًا، حيث انخفضت فقط بنسبة 7.9% إلى 220 مليون دولار.

في المنصات المتوسطة، يظهر ميرلين استقرارًا نسبيًا، حيث انخفض إجمالي القيمة المقفلة بنسبة 9.3% ليصل إلى 150 مليون دولار. بينما تواجه المنصات الصغيرة ضغطًا أكبر، حيث تجاوزت نسبة انخفاض عدة مشاريع 25%.

يتوقع الخبراء في الصناعة أنه مع تلاشي الحماس الأولي، قد تختفي أكثر من ثلثي مشاريع Layer 2 الحالية للبيتكوين خلال ثلاث سنوات. يبدو أن التراجع في الصناعة في فبراير يؤكد هذه النقطة، وقد بدأت عملية الدمج بالفعل. عند النظر إلى المستقبل، قد تكون المنصات القادرة على إثبات القيمة الفعلية أكثر ديمومة من المشاريع التي تعتمد فقط على الحماس القصير الأمد.

تطوير الطبقة الثانية من إيثيريوم

انخفض TVL Layer 2 من إيثريوم بنسبة 23.4% ليصل إلى 14 مليار دولار. لا يزال Arbitrum في الصدارة بـ 4.5 مليار دولار من TVL (انخفاض بنسبة 33.4%)، بينما ارتفعت منصة معينة إلى المركز الثاني مع 4.2 مليار دولار من TVL (انخفاض بنسبة 10.6%)، مما دفع Optimism (2.1 مليار دولار) إلى المركز الثالث. شهد Polygon zkEVM زيادة غير مسبوقة بنسبة 104.1% ليصل إلى 300 مليون دولار، ليصبح نقطة الضوء النادرة لهذا الشهر.

أطلقت منصة معروفة العديد من التحديثات التقنية، بما في ذلك تأكيدات أسرع للصفقات، وحلول Layer 3 مخصصة، وحسابات فرعية لمحافظ ذكية، بهدف تحسين تجربة المستخدم. تم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Unichain في 16 فبراير، حيث كانت الشبكة التجريبية قد عالجت بالفعل 95 مليون صفقة، وتعتبر بمثابة تغيير لقواعد اللعبة في الأداء التوسعي، وقد انضمت العديد من المؤسسات الكبيرة لدعمها. تطبيق Nums من Starknet، كابتكار ألعاب Layer 3، يظهر الإمكانيات المستقبلية للتصميم المعياري.

على الرغم من عدم انتمائه إلى نظام إيثريوم البيئي، إلا أن Sonic EVM كأول سلسلة SVM توسيع على سولانا، جذبت الكثير من الانتباه عند إطلاقها في 27 فبراير على شبكة Mobius الرئيسية. حقق هذا المشروع قدرة معالجة تصل إلى 10,000 TPS، وفي فترة قصيرة جلب 47.6 مليون دولار من التدفقات المالية إلى منصة DeFi معينة. تشير هذه الخطوات إلى أن مشاريع Layer 2 تزيد من استثماراتها التقنية، بدلاً من الاعتماد فقط على حيل التسويق.

أكد مؤسس إيثريوم فيتاليك بوتيرين في تعليق له بتاريخ 19 فبراير على ضرورة أن تحدد إيثريوم موقعها بوضوح في ظل المنافسة المتزايدة. ويدفع بوتيرين Layer 2 لتولي دور الريادة في مجالي القابلية للتوسع والتشغيل البيني، مشيرًا إلى أنها تطورت من "توقيع متعدد متقدم" إلى شبكة قوية. أعرب بوتيرين عن قلقه بشأن الميل المفرط للتكهن في النظام البيئي، داعيًا إلى التركيز على القيمة الحقيقية بدلاً من المضاربات قصيرة الأجل.

وضع التمويل

تراجعت أنشطة التمويل بشكل ملحوظ، حيث تم إتمام 6 صفقات في فبراير بمجموع 32.4 مليون دولار. جمعت شبكة مانجو 13.5 مليون دولار لكتلتها الهجينة EVM-MoveVM، مع خطط للإطلاق في الربع الأول من عام 2025. حصلت شركة فلوانت لابز على تمويل قدره 8 ملايين دولار لتطوير حلول Layer 2 متعددة الآلات الافتراضية تربط بين إيثريوم وسولانا.

على الرغم من أن السوق بشكل عام في فترة تصحيح، إلا أن المشاريع المبتكرة لا تزال قادرة على جذب اهتمام المستثمرين، وخاصة تلك التي تركز على حل مشكلات التشغيل البيني عبر السلاسل وتحسين الأداء. وهذا يدل على أنه حتى في أوقات الركود في السوق، لا تزال الابتكارات التكنولوجية ذات الإمكانيات قادرة على الحصول على دعم مالي.