مؤخراً، أصدرت إدارة إحصاءات العمل الأمريكية بيانات عن الوظائف غير الزراعية التي شهدت تخفيضاً كبيراً غير متوقع، مما أثار اضطراباً مؤقتاً في الأسواق المالية. كانت درجة تعديل هذه البيانات كبيرة لدرجة أن المشاركين في السوق شعروا بالصدمة بشكل عام.

بالنظر إلى التفاصيل، تم تعديل عدد الوظائف الجديدة غير الزراعية لشهر مايو من 144000 شخص، الذي تم الإعلان عنه سابقًا، إلى 19000 شخص فقط، كما تم تعديل بيانات يونيو من 147000 شخص إلى 14000 شخص. وقد بلغ إجمالي التعديل في الشهرين 258000 شخص، وهو ما يعادل حوالي عشرة بالمئة من البيانات الأصلية. هذا الحجم من التعديل في البيانات ليس شائعًا تاريخيًا، مما أثار بالضرورة تساؤلات السوق حول موثوقية البيانات.

يجب أن توفر بيانات التوظيف الضعيفة هذه دعماً قوياً لقرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن توقيت وحجم تعديل البيانات كانا خاصين للغاية، مما أدى إلى رد فعل معقد من السوق. من ناحية، تُعتبر بيانات التوظيف الضعيفة عادةً عوامل مواتية لخفض أسعار الفائدة؛ من ناحية أخرى، أثار هذا "التخفيض المفرط" على نطاق واسع تكهنات حول احتمال وجود تعديل بشري في البيانات، مما زاد من عدم اليقين وزاد من تقلب السوق على المدى القصير.

على الرغم من ذلك، مع استمرار السوق في استيعاب هذه المعلومات، قد يعيد المستثمرون التركيز على المعاني الكامنة وراء هذه البيانات الضعيفة - أي أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى النظر في تسريع وتيرة خفض أسعار الفائدة. إذا هيمنت هذه التفسير في النهاية، فمن المحتمل أن نرى مشاعر الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة، تتحسن تدريجياً.

من الجدير بالذكر أنه إذا كانت ظروف سوق العمل ضعيفة بهذا الشكل منذ بداية نشر البيانات، فقد يتبنى رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول موقفًا أكثر تيسيرًا في بيان السياسة النقدية الأخير. في هذه الحالة، لا يكون من الصعب فهم الشكوك التي يثيرها السوق حول الموقف الحالي للاحتياطي الفيدرالي.

بشكل عام، فإن التعديل الكبير في بيانات الوظائف غير الزراعية قد جلب بلا شك نوعًا من عدم اليقين إلى السوق. ومع ذلك، على المدى الطويل، قد يصبح أحد العوامل الهامة التي تدفع تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يحتاج المستثمرون إلى متابعة بيانات الاقتصاد القادمة وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن كثب لفهم اتجاه السوق بشكل أفضل.