تحليل سوق العملات الرقمية في مارس: تحت سحابة حرب الرسوم الجمركية، قد يشهد BTC انعكاسًا في الربع الثاني
أدت سياسة التعريفات الجمركية لترامب إلى عدم اليقين، بالإضافة إلى انتعاش توقعات التضخم، مما زاد من قلق السوق بشأن احتمال أن يقع الاقتصاد الأمريكي في "ركود تضخمي" أو حتى "ركود". كان لذلك تأثير سلبي كبير على الأصول عالية المخاطر.
هذا التوقع أثر على تقييمات الأسهم الأمريكية التي كانت تعمل عند مستويات مرتفعة لمدة عامين متتاليين، وأثر على سوق العملات الرقمية من خلال صندوق BTC ETF.
لقد أدى تصريف المستثمرين قصيري الأجل لBTC إلى تحديد أكبر خسارة خلال هذه الدورة، مما أدى إلى إعادة تسعير BTC بشكل أولي. وقد تحول حاملو المدى الطويل من "تخفيض" إلى "زيادة"، حيث استوعبوا بعض عمليات التصريف، مما جعل السعر يصل إلى توازن جديد بالقرب من 82000 دولار. ومع ذلك، لا يزال السوق ضعيفًا، حيث تظل خسائر المستثمرين قصيري الأجل مرتفعة، وإذا أدت تقلبات سوق الأسهم الأمريكية إلى خروج أموال ETF الخاصة بـ BTC، فمن المحتمل أن يشارك المستثمرون قصيرو الأجل في التصريف، مما يؤدي إلى مزيد من انخفاض السعر.
لقد أتمت الأسهم الأمريكية حاليًا تصحيحًا متوسطًا، لكن يجب مراقبة التأثير المحدد لسياسة الرسوم الجمركية في 2 أبريل، وما إذا كانت بيانات التوظيف لشهر مارس ستظهر تدهورًا واضحًا. إذا تجاوز هذان العاملان التوقعات، فقد يستمر السوق في الاتجاه النزولي.
التفكير العكسي، مع تلاشي الفوضى الناجمة عن الانخفاض، شهدت الأسهم الأمريكية وBTC تصحيحات كبيرة، وتم تحرير مشاعر الذعر إلى حد كبير.
نعتقد أنه مع تلاشي التأثيرات السلبية لسياسة التعريفات، بالإضافة إلى توقعات إعادة بدء الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، فإن هناك احتمالاً كبيراً أن يشهد BTC تحولاً في الاتجاه خلال الربع الثاني.
المالية الكلية: بيانات الاقتصاد والتوظيف تدفع توقعات "الركود" و"الركود التضخمي" إلى الزيادة، والأسواق الأمريكية تتراجع بشكل كبير
"صفقة فوز ترامب" لم تعد فعالة، وعادت الأسهم الأمريكية بشكل أساسي إلى مستويات يوم فوز ترامب في 6 نوفمبر 2024. في نهاية فبراير، تم تشكيل إطار جديد للحكم التداولي، وفي مارس، كانت السوق تعدل التوقعات باستمرار حول بيانات الاقتصاد والعمالة وأسعار الفائدة.
تتركز هذه الإطار التقييمي بشكل أساسي على المخاطر المحتملة لـ "الركود الاقتصادي" أو حتى "الانكماش الاقتصادي" الناجمة عن سياسة التعريفات الجمركية لترامب، بالإضافة إلى خيارات السياسة التي أمام الاحتياطي الفيدرالي بين الحفاظ على الوظائف وخفض التضخم.
أظهرت بيانات التوظيف لشهر فبراير التي تم نشرها في أوائل مارس أن نمو التوظيف قد تباطأ لكنه لا يزال مستقراً نسبياً، وارتفعت نسبة البطالة قليلاً، بينما كانت زيادة الأجور أعلى من معدل التضخم. هذه المجموعة من البيانات خففت جزئياً من مخاوف الركود الاقتصادي، لكن المخاوف لا تزال قائمة.
أظهرت بيانات CPI و PCE التي تم إصدارها في منتصف مارس أن التضخم قد ارتفع، خاصة أن المؤشرات الأساسية لا تزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مما يعكس أن مسار التضخم نحو الانخفاض يواجه عقبات.
قام الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة النقدية هذا الشهر بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، وأشار لأول مرة بشكل واضح إلى أن سياسة التعريفات قد تؤثر على آفاق الاقتصاد. كما ألمح رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه إذا تفاقم سوق العمل، فسوف يتم النظر في خفض أسعار الفائدة، بينما تم إبطاء وتيرة تقليص حيازة السندات الأمريكية.
انخفض مؤشر ثقة المستهلك الذي أعلن عنه في نهاية الشهر من جامعة ميشيغان بشكل كبير، وارتفعت توقعات التضخم إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، مما يعكس تراجع ثقة المستهلك. في الوقت نفسه، تحول توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول إلى قيمة سالبة.
تحت ضغوط متعددة من سياسة التعريفات، وتباطؤ الاقتصاد، وعودة التضخم، شهدت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية في مارس انخفاضًا ملحوظًا، حيث انخفض مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز بنسبة 8.21% و5.75% و4.20% على التوالي. تدفق الأموال الآمنة إلى سوق السندات الأمريكية وسوق الذهب، حيث تجاوز سعر الذهب حاجز 3000 دولار.
تشعر السوق الحالية بتفاؤل سلبي تجاه آفاق الاقتصاد الأمريكي، حيث تشعر بالقلق من أن السياسات الجمركية غير القابلة للتحكم قد تدفع الاقتصاد إلى "ركود" أو "ركود تضخمي". أصبحت عدم اليقين في سياسة ترامب الجمركية أكبر متغير، مما يؤثر سلباً على الاقتصاد الأمريكي وثقة المستهلك. بدأت السوق تتوقع أن البنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ خفض أسعار الفائدة في يونيو، كما ارتفعت توقعات عدد خفض أسعار الفائدة من مرتين إلى ثلاث مرات. تم تأجيل مشكلة التضخم مؤقتًا، ولكن من الممكن أن تتفاقم مع تصاعد الحرب الجمركية. التأثير الفعلي للسياسة الجمركية يحتاج إلى الانتظار لتقييمه بعد تنفيذها بشكل كامل.
الأصول المشفرة: تعمل في قناة هابطة، في حالات extremes قد تنخفض إلى 73000 دولار
تأثرت تقلبات سوق رأس المال في مارس بشكل رئيسي بمخاوف المتداولين ومشاعر الذعر. انخفضت BTC بشكل كبير في نهاية فبراير، وكانت مستقرة نسبيًا في مارس ولكن كانت الارتدادات ضعيفة، وسجلت في النهاية انخفاضًا شهريًا قدره 2.09%.
في مارس، افتتحت BTC عند 84297.74 دولار، وأغلقت عند 82534.32 دولار، وبلغت أعلى نقطة 95128.88 دولار، وأدنى نقطة 76555.00 دولار، بزيادة بنسبة 22.03%، وزاد حجم التداول قليلاً مقارنة بالشهر الماضي.
على مدار الوقت، شهدت BTC انتعاشاً تقنياً في منتصف مارس، لكن كانت قوة الانتعاش ضعيفة، حيث ارتفعت من أدنى مستوى لها بنسبة 16% فقط. بعد ذلك، ومع تزايد عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية، وضعف البيانات الاقتصادية، انخفضت BTC مع تقلبات الأسهم الأمريكية.
من الناحية الفنية، كانت BTC تعمل طوال الشهر داخل قناة هبوطية منذ فبراير، وتقع تحت خط الاتجاه الصعودي الأول في هذه الدورة. انخفضت حماسة التداول بشكل حاد بعد الانخفاض الكبير في بداية الشهر، وتراجعت أحجام التداول أسبوعيًا. كانت تعمل تحت المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم في معظم الأوقات، ولامست لفترة وجيزة المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا في 11 مارس.
على الرغم من أن بورصة BTC المركزية تظهر حالة خروج، وهناك تدفقات صغيرة من الأموال إلى ETF BTC، إلا أنه في ظل عدم استقرار سوق الأسهم الأمريكية، لا يزال من الصعب جذب المشترين لـ BTC كأصل عالي المخاطر.
على المستوى السياسي، هناك العديد من الأخبار الإيجابية هذا الشهر. الحكومة الأمريكية أنشأت رسميًا "احتياطي استراتيجي للبيتكوين"، حيث سيتم إدراج حوالي 200,000 قطعة من BTC في الاحتياطي. عقد البيت الأبيض قمة حول التشفير لمناقشة تنظيم الصناعة واتجاهات التنمية. أصدرت شركة التأمين الفيدرالية على الودائع إرشادات توضح العمليات المتوافقة لمشاركة البنوك في أنشطة العملات الرقمية. كما أطلقت العديد من الولايات تشريعات تدعم العملات الرقمية. تشير هذه الإجراءات إلى أن BTC والأصول المشفرة تتسارع في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، هيمنت مخاوف السوق من "التضخم" و"التراجع" على التحركات قصيرة الأجل، حيث اختار المتداولون تجنب المخاطر وتجاهلوا هذه العوامل الإيجابية على المدى الطويل، مما أدى إلى انخفاض سعر BTC على المدى القصير.
بالنسبة للأسواق الأمريكية التي عادت إلى مستوى 6 نوفمبر، لا يزال BTC يتمتع بقوة نسبية. سعر الإغلاق في مارس هو 82378.98 دولار، لا يزال أعلى من 70553 دولار في 5 نوفمبر.
بالنظر إلى نقص السيولة في السوق، إذا كانت سياسة التعريفة الجمركية تفوق التوقعات أو استمرت بيانات التوظيف والاقتصاد في التدهور، قد يتراجع BTC عن كل مكاسب "صفقة ترامب"، ليصل إلى نطاق 70000-73000 دولار. لكن هذا السيناريو لن يحدث إلا في حالات قصوى. إذا تمكنت الأسهم الأمريكية من الاستقرار في 2 أبريل بعد إطلاق تأثيرات التعريفة السلبية بشكل كامل، فقد تصبح 76000 دولار السابقة هي نقطة الانخفاض في هذه الجولة من التصحيح.
استمر تدفق الأموال الإجمالي لصندوق ETF الفوري لبتكوين في مارس في اتجاه الخروج، ولكن تم تقليص الحجم بشكل كبير إلى 6.34 مليون دولار، مع التركيز بشكل رئيسي في بداية الشهر. بعد منتصف الشهر، حدث تدفق مستمر للأموال لمدة 10 أيام تداول متتالية.
استمرت عملات مستقرة في التدفق هذا الشهر بمبلغ 48.93 مليار دولار، وهو أقل بقليل من 53 مليار دولار في الشهر الماضي.
تتزامن تدفقات أموال ETF مع ارتفاع وانخفاض أسعار BTC بشكل كبير، مما يعكس أن التعديل الحالي يتأثر بشكل رئيسي بتداعيات انخفاض الأسهم الأمريكية. لم تظهر الأموال في السوق تصرفات مستقلة، بل تبعت اتجاه السوق بشكل عام.
سعر BTC سيظل مرتبطًا بأسواق الأسهم الأمريكية، وخاصة مؤشر ناسداك. وبالتالي، ستستمر سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية وقرارات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في التأثير على الاتجاهات المتوسطة والطويلة الأجل. سيكون حجم واستمرارية تدفقات صناديق ETF مؤشرًا هامًا لمراقبة الاتجاهات القصيرة والمتوسطة الأجل.
هيكل السوق: عادت حصة السوق إلى أيدي المستثمرين على المدى الطويل، ولا يزال المستثمرون على المدى القصير تحت الضغط
قبل حدوث التعديل في فبراير، كان الحدث الرئيسي داخل سوق العملات الرقمية هو الموجة الثانية من عمليات البيع من قبل حاملي الأصول على المدى الطويل، والتي كانت رد فعل على الفائض في السيولة، كما أن لها تأثير معين في كبح ارتفاع سعر BTC. بعد ذلك، أدى تغيير موضوع التداول في الأسهم الأمريكية إلى زيادة ضغط تخفيض التقييم، وبدأ المستثمرون على المدى القصير في بيع الأصول كوسيلة للتحوط.
في ظل الانخفاض الحاد في سوق الأسهم الأمريكية، تعرض الهيكل الداخلي لسوق العملات الرقمية لصدمة كبيرة وأجرى تعديلات مناسبة. عندما زادت عمليات البيع من قبل المستثمرين قصيري الأجل وتراجعت الأسعار بسرعة، توقف حاملو الأسهم على المدى الطويل عن البيع حوالي منتصف فبراير، وبدؤوا في زيادة حصصهم، مما خفّض بشكل كبير ضغط الانخفاض في السوق، وأ lowered حرارة حصصهم، وساعد السوق على مواجهة انكماش السيولة، مما أدى إلى وصول الأسعار إلى توازن جديد بعد الانخفاض.
تشير البيانات إلى أن الخسائر الناتجة عن هذه الجولة من الانخفاض قد تجاوزت أكبر نطاق خسائر في الدورة الجديدة منذ يناير 2024. على السلسلة، يتمثل ذلك في دخول كميات كبيرة من BTC التي كانت مُسعرة في نطاق 90000-110000 دولار إلى نطاق 76000-90000 دولار، مما ساهم جزئيًا في حل مشكلة نقص توزيع الرموز في النطاق 73000-90000 دولار.
خلال هذه الجولة من الانخفاض السريع، قام حاملو المدى الطويل بإجراء بعض عمليات جني الأرباح، ولكنها ليست كبيرة. الأصول التي تم تداولها بسهولة في حالة الذعر تأتي بشكل رئيسي من تداول BTC في نطاق 90000-110000 دولار منذ نوفمبر من العام الماضي.
على الرغم من أن المستثمرين على المدى القصير قد أنهوا عمليات بيع كبيرة، إلا أن الوضع الحالي للأرباح والخسائر العائمة في جميع الشبكات لا يزال غير متفائل. خلال هذه الجولة من الانخفاض، بلغت أقصى خسارة عائمة للمستثمرين على المدى القصير 14%، بالقرب من 16% في 5 أغسطس 2024. حتى 31 مارس، لا يزال مجموعة المستثمرين على المدى القصير تعاني من خسارة عائمة بنسبة 12%، حيث لا يزال صبرهم وقدرتهم على التحمل تواجه تحديات كبيرة.
إذا تحولت هذه الضغوط إلى ضغط بيع، فقد تدفع BTC إلى الانخفاض إلى 73000 دولار، وهو مستوى سعر قريب من أعلى مستوى جديد ومنطقة الأسعار قبل انتخاب ترامب.
من العوامل الخارجية، فإن سعر BTC الحالي محكوم تمامًا بعدم اليقين بشأن سياسة الرسوم الجمركية والتوقعات الاقتصادية لـ"الركود" أو حتى "الركود التضخمي" الناتجة عن التصاق التضخم، بالإضافة إلى الصراع حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيتنازل عن خفض أسعار الفائدة.
من العوامل الداخلية، شهد المستثمرون على المدى القصير خلال الشهر الماضي أكبر خسائر من عمليات البيع في هذه الدورة، وقد انخفض ضغط البيع الآن، ولكن نظرًا لضغط الخسائر العائمة لا يزال كبيرًا، فلا يمكن استبعاد عمليات البيع المستمرة لتخفيف الضغط، لكن الاحتمالية صغيرة. من جهة أخرى، فإن "التحول من البيع إلى الشراء" من قبل حاملي الأسهم على المدى الطويل يلعب دورًا كبيرًا في استقرار السوق.
تستمر تدفقات العملات المستقرة في الزيادة، وهناك علامات على تدفق أموال ETF لـ BTC أيضًا. ولكن إذا استمر سوق الأسهم الأمريكية في الانخفاض، فقد تقوم أموال ETF بالبيع مرة أخرى، مما يصبح القوة الرئيسية التي تدفع الأسعار نحو الانخفاض.
في 2 أبريل، ستصل سياسة التعريفات الجمركية لترمب إلى ذروتها المرحلية، وعندها قد تتلقى الأسهم الأمريكية قاعًا قصير إلى متوسط الأجل. إذا لم تتفاقم سياسة التعريفات الجمركية بشكل مفرط، وظهرت علامات على ركود الاقتصاد الأمريكي لكنها ليست خطيرة، وإذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في يونيو، فإن BTC الذي شهد بالفعل تعديلات كبيرة في التقييم قد يشهد تحولًا في الربع الثاني، مما سيصبح حدثًا ذي احتمالية عالية.
بعد التقلبات الحادة في الربع الأول، لا يزال مستقبل الربع الثاني غير واضح بما فيه الكفاية، لكن أسوأ الأوقات قد تكون قد مرت. عندما تستعيد واشنطن والاحتياطي الفيدرالي حالة من اللعب العقلاني، من المتوقع أن يعود السوق إلى نمط تشغيله المعتاد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
4
مشاركة
تعليق
0/400
ConsensusBot
· 08-02 17:20
انتهى الدب! من خسر بشدة!
شاهد النسخة الأصليةرد0
SighingCashier
· 08-02 17:16
آه، 80 ألف لم تعد جذابة بعد الآن.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MevShadowranger
· 08-02 17:15
أشعر أن الفخ سيستمر لمدة نصف عام مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
IntrovertMetaverse
· 08-02 17:11
لا تتعجل، انظر إلى خطوط k أكثر وقلل من رؤية التحليل.
قد يشهد BTC انتعاشًا في الربع الثاني، ولا تزال عدم اليقين في سياسة التعريفات الجمركية هي أكبر خطر.
تحليل سوق العملات الرقمية في مارس: تحت سحابة حرب الرسوم الجمركية، قد يشهد BTC انعكاسًا في الربع الثاني
أدت سياسة التعريفات الجمركية لترامب إلى عدم اليقين، بالإضافة إلى انتعاش توقعات التضخم، مما زاد من قلق السوق بشأن احتمال أن يقع الاقتصاد الأمريكي في "ركود تضخمي" أو حتى "ركود". كان لذلك تأثير سلبي كبير على الأصول عالية المخاطر.
هذا التوقع أثر على تقييمات الأسهم الأمريكية التي كانت تعمل عند مستويات مرتفعة لمدة عامين متتاليين، وأثر على سوق العملات الرقمية من خلال صندوق BTC ETF.
لقد أدى تصريف المستثمرين قصيري الأجل لBTC إلى تحديد أكبر خسارة خلال هذه الدورة، مما أدى إلى إعادة تسعير BTC بشكل أولي. وقد تحول حاملو المدى الطويل من "تخفيض" إلى "زيادة"، حيث استوعبوا بعض عمليات التصريف، مما جعل السعر يصل إلى توازن جديد بالقرب من 82000 دولار. ومع ذلك، لا يزال السوق ضعيفًا، حيث تظل خسائر المستثمرين قصيري الأجل مرتفعة، وإذا أدت تقلبات سوق الأسهم الأمريكية إلى خروج أموال ETF الخاصة بـ BTC، فمن المحتمل أن يشارك المستثمرون قصيرو الأجل في التصريف، مما يؤدي إلى مزيد من انخفاض السعر.
لقد أتمت الأسهم الأمريكية حاليًا تصحيحًا متوسطًا، لكن يجب مراقبة التأثير المحدد لسياسة الرسوم الجمركية في 2 أبريل، وما إذا كانت بيانات التوظيف لشهر مارس ستظهر تدهورًا واضحًا. إذا تجاوز هذان العاملان التوقعات، فقد يستمر السوق في الاتجاه النزولي.
التفكير العكسي، مع تلاشي الفوضى الناجمة عن الانخفاض، شهدت الأسهم الأمريكية وBTC تصحيحات كبيرة، وتم تحرير مشاعر الذعر إلى حد كبير.
نعتقد أنه مع تلاشي التأثيرات السلبية لسياسة التعريفات، بالإضافة إلى توقعات إعادة بدء الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، فإن هناك احتمالاً كبيراً أن يشهد BTC تحولاً في الاتجاه خلال الربع الثاني.
المالية الكلية: بيانات الاقتصاد والتوظيف تدفع توقعات "الركود" و"الركود التضخمي" إلى الزيادة، والأسواق الأمريكية تتراجع بشكل كبير
"صفقة فوز ترامب" لم تعد فعالة، وعادت الأسهم الأمريكية بشكل أساسي إلى مستويات يوم فوز ترامب في 6 نوفمبر 2024. في نهاية فبراير، تم تشكيل إطار جديد للحكم التداولي، وفي مارس، كانت السوق تعدل التوقعات باستمرار حول بيانات الاقتصاد والعمالة وأسعار الفائدة.
تتركز هذه الإطار التقييمي بشكل أساسي على المخاطر المحتملة لـ "الركود الاقتصادي" أو حتى "الانكماش الاقتصادي" الناجمة عن سياسة التعريفات الجمركية لترامب، بالإضافة إلى خيارات السياسة التي أمام الاحتياطي الفيدرالي بين الحفاظ على الوظائف وخفض التضخم.
أظهرت بيانات التوظيف لشهر فبراير التي تم نشرها في أوائل مارس أن نمو التوظيف قد تباطأ لكنه لا يزال مستقراً نسبياً، وارتفعت نسبة البطالة قليلاً، بينما كانت زيادة الأجور أعلى من معدل التضخم. هذه المجموعة من البيانات خففت جزئياً من مخاوف الركود الاقتصادي، لكن المخاوف لا تزال قائمة.
أظهرت بيانات CPI و PCE التي تم إصدارها في منتصف مارس أن التضخم قد ارتفع، خاصة أن المؤشرات الأساسية لا تزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مما يعكس أن مسار التضخم نحو الانخفاض يواجه عقبات.
قام الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة النقدية هذا الشهر بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، وأشار لأول مرة بشكل واضح إلى أن سياسة التعريفات قد تؤثر على آفاق الاقتصاد. كما ألمح رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه إذا تفاقم سوق العمل، فسوف يتم النظر في خفض أسعار الفائدة، بينما تم إبطاء وتيرة تقليص حيازة السندات الأمريكية.
انخفض مؤشر ثقة المستهلك الذي أعلن عنه في نهاية الشهر من جامعة ميشيغان بشكل كبير، وارتفعت توقعات التضخم إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، مما يعكس تراجع ثقة المستهلك. في الوقت نفسه، تحول توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول إلى قيمة سالبة.
تحت ضغوط متعددة من سياسة التعريفات، وتباطؤ الاقتصاد، وعودة التضخم، شهدت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية في مارس انخفاضًا ملحوظًا، حيث انخفض مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز بنسبة 8.21% و5.75% و4.20% على التوالي. تدفق الأموال الآمنة إلى سوق السندات الأمريكية وسوق الذهب، حيث تجاوز سعر الذهب حاجز 3000 دولار.
تشعر السوق الحالية بتفاؤل سلبي تجاه آفاق الاقتصاد الأمريكي، حيث تشعر بالقلق من أن السياسات الجمركية غير القابلة للتحكم قد تدفع الاقتصاد إلى "ركود" أو "ركود تضخمي". أصبحت عدم اليقين في سياسة ترامب الجمركية أكبر متغير، مما يؤثر سلباً على الاقتصاد الأمريكي وثقة المستهلك. بدأت السوق تتوقع أن البنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ خفض أسعار الفائدة في يونيو، كما ارتفعت توقعات عدد خفض أسعار الفائدة من مرتين إلى ثلاث مرات. تم تأجيل مشكلة التضخم مؤقتًا، ولكن من الممكن أن تتفاقم مع تصاعد الحرب الجمركية. التأثير الفعلي للسياسة الجمركية يحتاج إلى الانتظار لتقييمه بعد تنفيذها بشكل كامل.
الأصول المشفرة: تعمل في قناة هابطة، في حالات extremes قد تنخفض إلى 73000 دولار
تأثرت تقلبات سوق رأس المال في مارس بشكل رئيسي بمخاوف المتداولين ومشاعر الذعر. انخفضت BTC بشكل كبير في نهاية فبراير، وكانت مستقرة نسبيًا في مارس ولكن كانت الارتدادات ضعيفة، وسجلت في النهاية انخفاضًا شهريًا قدره 2.09%.
في مارس، افتتحت BTC عند 84297.74 دولار، وأغلقت عند 82534.32 دولار، وبلغت أعلى نقطة 95128.88 دولار، وأدنى نقطة 76555.00 دولار، بزيادة بنسبة 22.03%، وزاد حجم التداول قليلاً مقارنة بالشهر الماضي.
على مدار الوقت، شهدت BTC انتعاشاً تقنياً في منتصف مارس، لكن كانت قوة الانتعاش ضعيفة، حيث ارتفعت من أدنى مستوى لها بنسبة 16% فقط. بعد ذلك، ومع تزايد عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية، وضعف البيانات الاقتصادية، انخفضت BTC مع تقلبات الأسهم الأمريكية.
من الناحية الفنية، كانت BTC تعمل طوال الشهر داخل قناة هبوطية منذ فبراير، وتقع تحت خط الاتجاه الصعودي الأول في هذه الدورة. انخفضت حماسة التداول بشكل حاد بعد الانخفاض الكبير في بداية الشهر، وتراجعت أحجام التداول أسبوعيًا. كانت تعمل تحت المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم في معظم الأوقات، ولامست لفترة وجيزة المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا في 11 مارس.
على الرغم من أن بورصة BTC المركزية تظهر حالة خروج، وهناك تدفقات صغيرة من الأموال إلى ETF BTC، إلا أنه في ظل عدم استقرار سوق الأسهم الأمريكية، لا يزال من الصعب جذب المشترين لـ BTC كأصل عالي المخاطر.
على المستوى السياسي، هناك العديد من الأخبار الإيجابية هذا الشهر. الحكومة الأمريكية أنشأت رسميًا "احتياطي استراتيجي للبيتكوين"، حيث سيتم إدراج حوالي 200,000 قطعة من BTC في الاحتياطي. عقد البيت الأبيض قمة حول التشفير لمناقشة تنظيم الصناعة واتجاهات التنمية. أصدرت شركة التأمين الفيدرالية على الودائع إرشادات توضح العمليات المتوافقة لمشاركة البنوك في أنشطة العملات الرقمية. كما أطلقت العديد من الولايات تشريعات تدعم العملات الرقمية. تشير هذه الإجراءات إلى أن BTC والأصول المشفرة تتسارع في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، هيمنت مخاوف السوق من "التضخم" و"التراجع" على التحركات قصيرة الأجل، حيث اختار المتداولون تجنب المخاطر وتجاهلوا هذه العوامل الإيجابية على المدى الطويل، مما أدى إلى انخفاض سعر BTC على المدى القصير.
بالنسبة للأسواق الأمريكية التي عادت إلى مستوى 6 نوفمبر، لا يزال BTC يتمتع بقوة نسبية. سعر الإغلاق في مارس هو 82378.98 دولار، لا يزال أعلى من 70553 دولار في 5 نوفمبر.
بالنظر إلى نقص السيولة في السوق، إذا كانت سياسة التعريفة الجمركية تفوق التوقعات أو استمرت بيانات التوظيف والاقتصاد في التدهور، قد يتراجع BTC عن كل مكاسب "صفقة ترامب"، ليصل إلى نطاق 70000-73000 دولار. لكن هذا السيناريو لن يحدث إلا في حالات قصوى. إذا تمكنت الأسهم الأمريكية من الاستقرار في 2 أبريل بعد إطلاق تأثيرات التعريفة السلبية بشكل كامل، فقد تصبح 76000 دولار السابقة هي نقطة الانخفاض في هذه الجولة من التصحيح.
! تقرير سوق العملات المشفرة لشهر مارس: اختراق ضباب حرب التعريفات الجمركية ، قد تبشر BTC بانعكاس في الربع الثاني
تدفق الأموال: تباطؤ تدفق ETF أسواق BTC، استمرار تدفق العملات المستقرة
استمر تدفق الأموال الإجمالي لصندوق ETF الفوري لبتكوين في مارس في اتجاه الخروج، ولكن تم تقليص الحجم بشكل كبير إلى 6.34 مليون دولار، مع التركيز بشكل رئيسي في بداية الشهر. بعد منتصف الشهر، حدث تدفق مستمر للأموال لمدة 10 أيام تداول متتالية.
استمرت عملات مستقرة في التدفق هذا الشهر بمبلغ 48.93 مليار دولار، وهو أقل بقليل من 53 مليار دولار في الشهر الماضي.
تتزامن تدفقات أموال ETF مع ارتفاع وانخفاض أسعار BTC بشكل كبير، مما يعكس أن التعديل الحالي يتأثر بشكل رئيسي بتداعيات انخفاض الأسهم الأمريكية. لم تظهر الأموال في السوق تصرفات مستقلة، بل تبعت اتجاه السوق بشكل عام.
سعر BTC سيظل مرتبطًا بأسواق الأسهم الأمريكية، وخاصة مؤشر ناسداك. وبالتالي، ستستمر سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية وقرارات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في التأثير على الاتجاهات المتوسطة والطويلة الأجل. سيكون حجم واستمرارية تدفقات صناديق ETF مؤشرًا هامًا لمراقبة الاتجاهات القصيرة والمتوسطة الأجل.
! تقرير سوق العملات المشفرة لشهر مارس: اختراق ضباب حرب التعريفات الجمركية ، قد تؤدي BTC إلى انعكاس في الربع الثاني
هيكل السوق: عادت حصة السوق إلى أيدي المستثمرين على المدى الطويل، ولا يزال المستثمرون على المدى القصير تحت الضغط
قبل حدوث التعديل في فبراير، كان الحدث الرئيسي داخل سوق العملات الرقمية هو الموجة الثانية من عمليات البيع من قبل حاملي الأصول على المدى الطويل، والتي كانت رد فعل على الفائض في السيولة، كما أن لها تأثير معين في كبح ارتفاع سعر BTC. بعد ذلك، أدى تغيير موضوع التداول في الأسهم الأمريكية إلى زيادة ضغط تخفيض التقييم، وبدأ المستثمرون على المدى القصير في بيع الأصول كوسيلة للتحوط.
في ظل الانخفاض الحاد في سوق الأسهم الأمريكية، تعرض الهيكل الداخلي لسوق العملات الرقمية لصدمة كبيرة وأجرى تعديلات مناسبة. عندما زادت عمليات البيع من قبل المستثمرين قصيري الأجل وتراجعت الأسعار بسرعة، توقف حاملو الأسهم على المدى الطويل عن البيع حوالي منتصف فبراير، وبدؤوا في زيادة حصصهم، مما خفّض بشكل كبير ضغط الانخفاض في السوق، وأ lowered حرارة حصصهم، وساعد السوق على مواجهة انكماش السيولة، مما أدى إلى وصول الأسعار إلى توازن جديد بعد الانخفاض.
تشير البيانات إلى أن الخسائر الناتجة عن هذه الجولة من الانخفاض قد تجاوزت أكبر نطاق خسائر في الدورة الجديدة منذ يناير 2024. على السلسلة، يتمثل ذلك في دخول كميات كبيرة من BTC التي كانت مُسعرة في نطاق 90000-110000 دولار إلى نطاق 76000-90000 دولار، مما ساهم جزئيًا في حل مشكلة نقص توزيع الرموز في النطاق 73000-90000 دولار.
خلال هذه الجولة من الانخفاض السريع، قام حاملو المدى الطويل بإجراء بعض عمليات جني الأرباح، ولكنها ليست كبيرة. الأصول التي تم تداولها بسهولة في حالة الذعر تأتي بشكل رئيسي من تداول BTC في نطاق 90000-110000 دولار منذ نوفمبر من العام الماضي.
على الرغم من أن المستثمرين على المدى القصير قد أنهوا عمليات بيع كبيرة، إلا أن الوضع الحالي للأرباح والخسائر العائمة في جميع الشبكات لا يزال غير متفائل. خلال هذه الجولة من الانخفاض، بلغت أقصى خسارة عائمة للمستثمرين على المدى القصير 14%، بالقرب من 16% في 5 أغسطس 2024. حتى 31 مارس، لا يزال مجموعة المستثمرين على المدى القصير تعاني من خسارة عائمة بنسبة 12%، حيث لا يزال صبرهم وقدرتهم على التحمل تواجه تحديات كبيرة.
إذا تحولت هذه الضغوط إلى ضغط بيع، فقد تدفع BTC إلى الانخفاض إلى 73000 دولار، وهو مستوى سعر قريب من أعلى مستوى جديد ومنطقة الأسعار قبل انتخاب ترامب.
! تقرير سوق العملات المشفرة لشهر مارس: اختراق ضباب حرب التعريفات الجمركية ، قد تؤدي BTC إلى انعكاس في الربع الثاني
! تقرير سوق العملات المشفرة لشهر مارس: اختراق ضباب حرب التعريفات الجمركية ، قد تؤدي BTC إلى انعكاس في الربع الثاني
ملخص
من العوامل الخارجية، فإن سعر BTC الحالي محكوم تمامًا بعدم اليقين بشأن سياسة الرسوم الجمركية والتوقعات الاقتصادية لـ"الركود" أو حتى "الركود التضخمي" الناتجة عن التصاق التضخم، بالإضافة إلى الصراع حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيتنازل عن خفض أسعار الفائدة.
من العوامل الداخلية، شهد المستثمرون على المدى القصير خلال الشهر الماضي أكبر خسائر من عمليات البيع في هذه الدورة، وقد انخفض ضغط البيع الآن، ولكن نظرًا لضغط الخسائر العائمة لا يزال كبيرًا، فلا يمكن استبعاد عمليات البيع المستمرة لتخفيف الضغط، لكن الاحتمالية صغيرة. من جهة أخرى، فإن "التحول من البيع إلى الشراء" من قبل حاملي الأسهم على المدى الطويل يلعب دورًا كبيرًا في استقرار السوق.
تستمر تدفقات العملات المستقرة في الزيادة، وهناك علامات على تدفق أموال ETF لـ BTC أيضًا. ولكن إذا استمر سوق الأسهم الأمريكية في الانخفاض، فقد تقوم أموال ETF بالبيع مرة أخرى، مما يصبح القوة الرئيسية التي تدفع الأسعار نحو الانخفاض.
في 2 أبريل، ستصل سياسة التعريفات الجمركية لترمب إلى ذروتها المرحلية، وعندها قد تتلقى الأسهم الأمريكية قاعًا قصير إلى متوسط الأجل. إذا لم تتفاقم سياسة التعريفات الجمركية بشكل مفرط، وظهرت علامات على ركود الاقتصاد الأمريكي لكنها ليست خطيرة، وإذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في يونيو، فإن BTC الذي شهد بالفعل تعديلات كبيرة في التقييم قد يشهد تحولًا في الربع الثاني، مما سيصبح حدثًا ذي احتمالية عالية.
بعد التقلبات الحادة في الربع الأول، لا يزال مستقبل الربع الثاني غير واضح بما فيه الكفاية، لكن أسوأ الأوقات قد تكون قد مرت. عندما تستعيد واشنطن والاحتياطي الفيدرالي حالة من اللعب العقلاني، من المتوقع أن يعود السوق إلى نمط تشغيله المعتاد.