ملاحظة المحرر: في خضم التطور السريع للتكنولوجيا المالية، بدأت البنوك التقليدية تتحول بهدوء من كونها مراقبين على هامش البلوكتشين إلى مشاركين عميقين في بناء النظام البيئي. تقدم هذه التقرير البحثي الصادر عن Ripple بالتعاون مع CB Insights مراجعة منهجية لاستثمارات البنوك العالمية في مجال الشركات الناشئة في البلوكتشين منذ عام 2020، كاشفًا عن نوايا المؤسسات المالية الاستراتيجية في بناء بنية تحتية للأصل الرقمي. سواء كان ذلك من خلال المراهنة على القدرات الأساسية مثل المعاملات، والدفع، والحيازة، أو من خلال الاستحواذ والمشاركة النشطة في بناء النظام البيئي، بدأت البنوك تدريجياً في كسر الحدود التقليدية، والتحول من "المالية القديمة" إلى "المالية داخل السلسلة".
من عام 2020 إلى عام 2024، شاركت البنوك العالمية في 345 استثمارًا في شركات ناشئة في مجال البلوكتشين. تتركز معظم هذه الاستثمارات في المراحل المبكرة، بما في ذلك جولات البذور وجولة A، مما يظهر اهتمام المؤسسات المالية الكبير بتقنية البلوكتشين واستراتيجيات التخطيط المسبق في مجال الأصول الرقمية. بالنسبة للبنوك، فإن هذا النوع من استثمارات رأس المال المخاطر ليس شائعًا، خاصةً مع الشركات في مرحلة مبكرة جدًا، مما يعكس ثقتها في اتجاه تطوير بنية الأصول الرقمية - معتبرةً أن هذا جزء لا يمكن تجاهله من النظام المالي في الجيل التالي.
في هذه الاستثمارات، هناك 33 جولة تمويل فائقة، أي أن كل جولة تمويل تتجاوز 100 مليون دولار. من حيث الدول والمناطق، فإن المؤسسات المالية في الولايات المتحدة واليابان وسنغافورة وفرنسا والمملكة المتحدة هي الأكثر نشاطًا. ومن بين هذه المؤسسات، تبرز مجموعة SBI اليابانية، وجولدمان ساكس الأمريكية، ومجموعة SCBX التايلاندية تحت SCB 10X بشكل خاص. تتجه أموال هذه الجولات التمويلية الفائقة بشكل رئيسي إلى ثلاثة اتجاهات: الأول هو البنية التحتية على مستوى المؤسسات، وخاصة الإطارات التقنية للخدمات المتعلقة بالتداول والتخزين والرموز، والتي تمثل 27%؛ الثاني هو بنية تحتية أنظمة الدفع، والتي تمثل 24%؛ الثالث هو خدمات حفظ الأصول الرقمية، والتي تمثل 21%.
توضح ثلاث صفقات تمويل ضخمة تمت في عام 2024 اتجاهات التطور المحددة في السوق. حصلت شركة CloudWalk البرازيلية للتكنولوجيا المالية في مايو وديسمبر على تمويل إجمالي يبلغ حوالي 760 مليون دولار من Banco Itaú و BTG Pactual و Banco Safra. منذ تأسيسها في عام 2013، كانت CloudWalk تسعى إلى دفع تحديث خدمات الدفع المحلية في البرازيل من خلال تقنية البلوكتشين، وقد توسعت في السنوات الأخيرة إلى السوق الأمريكية.
في مارس من نفس العام، قاد مجموعة SBI اليابانية جولة التمويل F-II لمنصة Solaris الألمانية للتمويل المدمج، بإجمالي يتجاوز 1.04 مليار دولار أمريكي. تعتبر Solaris لاعبًا رئيسيًا في مجال الأصول الرقمية في ألمانيا، حيث ساعدت في إطلاق أول منصة لتداول الأصول الرقمية في البلاد وأول منصة لإصدار رموز الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم. بالإضافة إلى ذلك، تقدم خدمات حسابات البنوك الرقمية وحلول الحفظ للأصول الرقمية. بعد هذه الجولة التمويلية، قامت مجموعة SBI أيضًا بالاستحواذ على حصة مسيطرة في Solaris، مما عزز من تواجدها في السوق الأوروبية.
لماذا المؤسسات المالية تتراهن بنشاط على البلوكتشين؟
تسرع البنوك العالمية في دمج خدمات الأصول الرقمية، حيث تخطط بعض المؤسسات حتى للاتصال بالكامل بالبنية التحتية المالية المتعلقة بالبلوكتشين في السنوات الخمس القادمة. وفقًا لدراسة أجراها CB Insights وRipple، فإن 57% من كبار التنفيذيين الماليين الذين تم استطلاع آرائهم أفادوا بأن مؤسساتهم تستكشف أو تختبر أو تدمج منتجات وخدمات الأصول الرقمية. ومن بين المؤسسات التي لم تدخل بعد في هذا المجال، يخطط أكثر من ثلثها لبدء نشر ذي صلة في السنوات الثلاث القادمة.
يمكن تلخيص اهتمام البنوك بتقنية البلوكتشين في ثلاثة عوامل رئيسية:
الأولى هي تحسين كفاءة المدفوعات العالمية. تكنولوجيا البلوكتشين قادرة على تجاوز التدرجات المعقدة للوسطاء في المدفوعات عبر الحدود التقليدية، مما يسمح بتسوية الأموال في غضون ثوانٍ، مما يقلل بشكل كبير من التكاليف ومخاطر التسوية. خاصة في ظل النظام الذي يهيمن عليه الدولار، تقدم تكنولوجيا البلوكتشين وسيلة أكثر تناظرًا للمشاركة للاقتصادات غير الدولار.
ثانيًا، إعادة هيكلة السوق المالية الناتجة عن توكنينغ الأصول. من خلال البلوكتشين، يمكن إصدار وتداول الأسهم والسندات والعقارات والسلع التقليدية بشكل رقمي، مما يزيد من سيولة الأصول ويخفض من حواجز الدخول. لا تؤثر هذه التغييرات فقط على هيكل الاستثمار، بل إنها تعيد كتابة تسعير الأصول والبنية التحتية للتداول بشكل تدريجي.
ثالثًا هو دمج الشفافية البيانات والتكنولوجيا التنظيمية. بالمقارنة مع أنظمة السجلات التقليدية، يتمتع البلوكتشين بمزيد من التماثل المعلوماتي، وقابلية التدقيق، وقدرة على أتمتة العمليات. وهذا يمكّن البنوك من إجراء الفحوصات لمتطلبات الامتثال، ومكافحة غسل الأموال (AML)، والتدقيق على العملاء (KYC) بتكاليف أقل.
الدور الاستراتيجي للبنوك التقليدية في نظام الأصول الرقمية
تتزايد أعداد البنوك الكبيرة التي لم تعد مجرد مستثمرين أو مستخدمين تجريبيين، بل أصبحت مشاركين فعليين في بناء البنية التحتية للبلوكتشين. وقد بدأت عمالقة وول ستريت مثل جولدمان ساكس و سيتي جروب و جي بي مورغان في بدء مشاريع بلوكتشين ذاتية البناء أو يقودها التحالف.
أطلق بنك جي بي مورغان منصة أونيكس وJPM Coin، وقد شكلت بالفعل حجمًا معينًا في سوق التسويات المؤسسية. تركز مجموعة سيتي على منصة إصدار الأوراق المالية المرمزة، حيث تشمل مشاريعها التجريبية سندات الدين الأمريكية وسوق الفوركس العالمي ونظام تسوية المشتقات. أكملت HSBC في عام 2023 أول صفقة لتصميم العقارات تعتمد على منصة R3 Corda، والهدف هو تعزيز استخدام الأصول الرقمية من قبل العملاء ذوي الثروات العالية في تخصيص الأصول التقليدية.
في الوقت نفسه، تعمل المؤسسات المالية الآسيوية على تسريع خطواتها. أطلقت مجموعة SBI منصة تداول الأصول الرقمية TAOTAO في اليابان، كما تسارع بناء الجسر المالي داخل السلسلة بين أوروبا وآسيا من خلال الاستثمار في شركات مثل Copper البريطانية وSolaris الألمانية. بينما أطلقت بنك DBS في سنغافورة البورصة الرقمية (DDEx) لدعم تداول الأصول المشفرة وخدمات الحفظ للعملاء المؤسسيين.
في مجال الحراسة، تبرز مزايا البنوك التقليدية بشكل خاص. أصبحت البنوك الكبيرة التي تمتلك تراخيص تنظيمية وخبرة في الإدارة الامتثالية الخيار الأول لكثير من مشاريع Web3 التي تسعى للتعاون. يمكنها تقديم حلول لحفظ الأصول الرقمية تتوافق مع اللوائح المحلية، وتشكيل حلول متكاملة مع خدمات المالية التقليدية مثل التدقيق والضرائب.
بيئة تنظيم الأصول الرقمية وتقدم السياسات
تشير التقارير إلى أنه بعد عام 2023، فإن التشديد الواضح للسياسات التنظيمية على مستوى العالم يفرض على السوق تسريع عملية التنظيم. على سبيل المثال، فقد وضعت "قانون GENIUS" في الولايات المتحدة متطلبات تفصيلية للتراخيص والاحتياطيات بالنسبة للعملات المستقرة، وأصول رقمية الشريك المتواطئ ومنصات التداول. بينما يتطلب إطار عمل MiCA التنظيمي في أوروبا من جميع مقدمي خدمات الأصول الرقمية الحصول على ترخيص موحد داخل المنطقة الاقتصادية الأوروبية.
في آسيا، أطلقت هونغ كونغ في الصين نظام مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) في عام 2023، وأصدرت إرشادات لإصدار العملات المستقرة في عام 2024. كما زادت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) من متطلبات رأس المال والرقابة على الإفصاح للمشاريع المشفرة.
يجب على المؤسسات المصرفية إجراء تعديلات في القدرة على الامتثال والتكيف التكنولوجي للبقاء في الصدارة في هذا السوق الناشئ. هذه هي أيضًا الأسباب التي تجعل العديد من البنوك تختار التعاون مع شركات البلوكتشين الأصلية، من خلال الاستحواذ أو الاستثمار الاستراتيجي للحصول على الموارد التكنولوجية والخبرة التشغيلية.
الخاتمة: من سيفوز بمستقبل المالية الرقمية؟
لم تعد الأصول الرقمية فقاعة مضاربة أو "لعبة المتفرجين". يمكن رؤية بوضوح من خارطة طريق الاستثمار للبنوك العالمية، أنه في السنوات الخمس إلى العشر القادمة، ستصبح البلوكتشين جزءًا لا يتجزأ من البنية التحتية المالية. إن مشاركة المؤسسة المالية لا توفر فقط مصادقة قانونية للنظام البيئي للعملات المشفرة، بل تعزز أيضًا تطورًا مؤسسيًا أكثر دقة وامتثالًا.
لكن هذه العملية لن تكون سلسة. عيوب تصميم العملات المستقرة، عدم قابلية التحكم في الآليات الخوارزمية، مخاطر التسوية داخل السلسلة، والفجوة بين التكنولوجيا والتنظيم، لا تزال تحديات يتعين على الصناعة بأكملها مواجهتها.
ثورة حقيقية في المالية، ليست فقط تغييراً في شكل الأصول، بل هي إعادة هيكلة جذرية للمنطق المؤسسي وآلية الثقة وبنية البيانات. في هذه الثورة، إذا تمكنت البنوك التقليدية من الاندماج مع القوة الأصلية للبلوكتشين ودفعها معاً، فقد تتمكن من الفوز بالمكانة الأكثر مركزية في خريطة المالية المستقبلية.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقرير Ripple: استمرار استثمار TradFi في البلوكتشين البنية التحتية
ملاحظة المحرر: في خضم التطور السريع للتكنولوجيا المالية، بدأت البنوك التقليدية تتحول بهدوء من كونها مراقبين على هامش البلوكتشين إلى مشاركين عميقين في بناء النظام البيئي. تقدم هذه التقرير البحثي الصادر عن Ripple بالتعاون مع CB Insights مراجعة منهجية لاستثمارات البنوك العالمية في مجال الشركات الناشئة في البلوكتشين منذ عام 2020، كاشفًا عن نوايا المؤسسات المالية الاستراتيجية في بناء بنية تحتية للأصل الرقمي. سواء كان ذلك من خلال المراهنة على القدرات الأساسية مثل المعاملات، والدفع، والحيازة، أو من خلال الاستحواذ والمشاركة النشطة في بناء النظام البيئي، بدأت البنوك تدريجياً في كسر الحدود التقليدية، والتحول من "المالية القديمة" إلى "المالية داخل السلسلة".
من عام 2020 إلى عام 2024، شاركت البنوك العالمية في 345 استثمارًا في شركات ناشئة في مجال البلوكتشين. تتركز معظم هذه الاستثمارات في المراحل المبكرة، بما في ذلك جولات البذور وجولة A، مما يظهر اهتمام المؤسسات المالية الكبير بتقنية البلوكتشين واستراتيجيات التخطيط المسبق في مجال الأصول الرقمية. بالنسبة للبنوك، فإن هذا النوع من استثمارات رأس المال المخاطر ليس شائعًا، خاصةً مع الشركات في مرحلة مبكرة جدًا، مما يعكس ثقتها في اتجاه تطوير بنية الأصول الرقمية - معتبرةً أن هذا جزء لا يمكن تجاهله من النظام المالي في الجيل التالي.
في هذه الاستثمارات، هناك 33 جولة تمويل فائقة، أي أن كل جولة تمويل تتجاوز 100 مليون دولار. من حيث الدول والمناطق، فإن المؤسسات المالية في الولايات المتحدة واليابان وسنغافورة وفرنسا والمملكة المتحدة هي الأكثر نشاطًا. ومن بين هذه المؤسسات، تبرز مجموعة SBI اليابانية، وجولدمان ساكس الأمريكية، ومجموعة SCBX التايلاندية تحت SCB 10X بشكل خاص. تتجه أموال هذه الجولات التمويلية الفائقة بشكل رئيسي إلى ثلاثة اتجاهات: الأول هو البنية التحتية على مستوى المؤسسات، وخاصة الإطارات التقنية للخدمات المتعلقة بالتداول والتخزين والرموز، والتي تمثل 27%؛ الثاني هو بنية تحتية أنظمة الدفع، والتي تمثل 24%؛ الثالث هو خدمات حفظ الأصول الرقمية، والتي تمثل 21%.
توضح ثلاث صفقات تمويل ضخمة تمت في عام 2024 اتجاهات التطور المحددة في السوق. حصلت شركة CloudWalk البرازيلية للتكنولوجيا المالية في مايو وديسمبر على تمويل إجمالي يبلغ حوالي 760 مليون دولار من Banco Itaú و BTG Pactual و Banco Safra. منذ تأسيسها في عام 2013، كانت CloudWalk تسعى إلى دفع تحديث خدمات الدفع المحلية في البرازيل من خلال تقنية البلوكتشين، وقد توسعت في السنوات الأخيرة إلى السوق الأمريكية.
في مارس من نفس العام، قاد مجموعة SBI اليابانية جولة التمويل F-II لمنصة Solaris الألمانية للتمويل المدمج، بإجمالي يتجاوز 1.04 مليار دولار أمريكي. تعتبر Solaris لاعبًا رئيسيًا في مجال الأصول الرقمية في ألمانيا، حيث ساعدت في إطلاق أول منصة لتداول الأصول الرقمية في البلاد وأول منصة لإصدار رموز الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم. بالإضافة إلى ذلك، تقدم خدمات حسابات البنوك الرقمية وحلول الحفظ للأصول الرقمية. بعد هذه الجولة التمويلية، قامت مجموعة SBI أيضًا بالاستحواذ على حصة مسيطرة في Solaris، مما عزز من تواجدها في السوق الأوروبية.
لماذا المؤسسات المالية تتراهن بنشاط على البلوكتشين؟
تسرع البنوك العالمية في دمج خدمات الأصول الرقمية، حيث تخطط بعض المؤسسات حتى للاتصال بالكامل بالبنية التحتية المالية المتعلقة بالبلوكتشين في السنوات الخمس القادمة. وفقًا لدراسة أجراها CB Insights وRipple، فإن 57% من كبار التنفيذيين الماليين الذين تم استطلاع آرائهم أفادوا بأن مؤسساتهم تستكشف أو تختبر أو تدمج منتجات وخدمات الأصول الرقمية. ومن بين المؤسسات التي لم تدخل بعد في هذا المجال، يخطط أكثر من ثلثها لبدء نشر ذي صلة في السنوات الثلاث القادمة.
يمكن تلخيص اهتمام البنوك بتقنية البلوكتشين في ثلاثة عوامل رئيسية:
الأولى هي تحسين كفاءة المدفوعات العالمية. تكنولوجيا البلوكتشين قادرة على تجاوز التدرجات المعقدة للوسطاء في المدفوعات عبر الحدود التقليدية، مما يسمح بتسوية الأموال في غضون ثوانٍ، مما يقلل بشكل كبير من التكاليف ومخاطر التسوية. خاصة في ظل النظام الذي يهيمن عليه الدولار، تقدم تكنولوجيا البلوكتشين وسيلة أكثر تناظرًا للمشاركة للاقتصادات غير الدولار.
ثانيًا، إعادة هيكلة السوق المالية الناتجة عن توكنينغ الأصول. من خلال البلوكتشين، يمكن إصدار وتداول الأسهم والسندات والعقارات والسلع التقليدية بشكل رقمي، مما يزيد من سيولة الأصول ويخفض من حواجز الدخول. لا تؤثر هذه التغييرات فقط على هيكل الاستثمار، بل إنها تعيد كتابة تسعير الأصول والبنية التحتية للتداول بشكل تدريجي.
ثالثًا هو دمج الشفافية البيانات والتكنولوجيا التنظيمية. بالمقارنة مع أنظمة السجلات التقليدية، يتمتع البلوكتشين بمزيد من التماثل المعلوماتي، وقابلية التدقيق، وقدرة على أتمتة العمليات. وهذا يمكّن البنوك من إجراء الفحوصات لمتطلبات الامتثال، ومكافحة غسل الأموال (AML)، والتدقيق على العملاء (KYC) بتكاليف أقل.
الدور الاستراتيجي للبنوك التقليدية في نظام الأصول الرقمية
تتزايد أعداد البنوك الكبيرة التي لم تعد مجرد مستثمرين أو مستخدمين تجريبيين، بل أصبحت مشاركين فعليين في بناء البنية التحتية للبلوكتشين. وقد بدأت عمالقة وول ستريت مثل جولدمان ساكس و سيتي جروب و جي بي مورغان في بدء مشاريع بلوكتشين ذاتية البناء أو يقودها التحالف.
أطلق بنك جي بي مورغان منصة أونيكس وJPM Coin، وقد شكلت بالفعل حجمًا معينًا في سوق التسويات المؤسسية. تركز مجموعة سيتي على منصة إصدار الأوراق المالية المرمزة، حيث تشمل مشاريعها التجريبية سندات الدين الأمريكية وسوق الفوركس العالمي ونظام تسوية المشتقات. أكملت HSBC في عام 2023 أول صفقة لتصميم العقارات تعتمد على منصة R3 Corda، والهدف هو تعزيز استخدام الأصول الرقمية من قبل العملاء ذوي الثروات العالية في تخصيص الأصول التقليدية.
في الوقت نفسه، تعمل المؤسسات المالية الآسيوية على تسريع خطواتها. أطلقت مجموعة SBI منصة تداول الأصول الرقمية TAOTAO في اليابان، كما تسارع بناء الجسر المالي داخل السلسلة بين أوروبا وآسيا من خلال الاستثمار في شركات مثل Copper البريطانية وSolaris الألمانية. بينما أطلقت بنك DBS في سنغافورة البورصة الرقمية (DDEx) لدعم تداول الأصول المشفرة وخدمات الحفظ للعملاء المؤسسيين.
في مجال الحراسة، تبرز مزايا البنوك التقليدية بشكل خاص. أصبحت البنوك الكبيرة التي تمتلك تراخيص تنظيمية وخبرة في الإدارة الامتثالية الخيار الأول لكثير من مشاريع Web3 التي تسعى للتعاون. يمكنها تقديم حلول لحفظ الأصول الرقمية تتوافق مع اللوائح المحلية، وتشكيل حلول متكاملة مع خدمات المالية التقليدية مثل التدقيق والضرائب.
بيئة تنظيم الأصول الرقمية وتقدم السياسات
تشير التقارير إلى أنه بعد عام 2023، فإن التشديد الواضح للسياسات التنظيمية على مستوى العالم يفرض على السوق تسريع عملية التنظيم. على سبيل المثال، فقد وضعت "قانون GENIUS" في الولايات المتحدة متطلبات تفصيلية للتراخيص والاحتياطيات بالنسبة للعملات المستقرة، وأصول رقمية الشريك المتواطئ ومنصات التداول. بينما يتطلب إطار عمل MiCA التنظيمي في أوروبا من جميع مقدمي خدمات الأصول الرقمية الحصول على ترخيص موحد داخل المنطقة الاقتصادية الأوروبية.
في آسيا، أطلقت هونغ كونغ في الصين نظام مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) في عام 2023، وأصدرت إرشادات لإصدار العملات المستقرة في عام 2024. كما زادت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) من متطلبات رأس المال والرقابة على الإفصاح للمشاريع المشفرة.
يجب على المؤسسات المصرفية إجراء تعديلات في القدرة على الامتثال والتكيف التكنولوجي للبقاء في الصدارة في هذا السوق الناشئ. هذه هي أيضًا الأسباب التي تجعل العديد من البنوك تختار التعاون مع شركات البلوكتشين الأصلية، من خلال الاستحواذ أو الاستثمار الاستراتيجي للحصول على الموارد التكنولوجية والخبرة التشغيلية.
الخاتمة: من سيفوز بمستقبل المالية الرقمية؟
لم تعد الأصول الرقمية فقاعة مضاربة أو "لعبة المتفرجين". يمكن رؤية بوضوح من خارطة طريق الاستثمار للبنوك العالمية، أنه في السنوات الخمس إلى العشر القادمة، ستصبح البلوكتشين جزءًا لا يتجزأ من البنية التحتية المالية. إن مشاركة المؤسسة المالية لا توفر فقط مصادقة قانونية للنظام البيئي للعملات المشفرة، بل تعزز أيضًا تطورًا مؤسسيًا أكثر دقة وامتثالًا.
لكن هذه العملية لن تكون سلسة. عيوب تصميم العملات المستقرة، عدم قابلية التحكم في الآليات الخوارزمية، مخاطر التسوية داخل السلسلة، والفجوة بين التكنولوجيا والتنظيم، لا تزال تحديات يتعين على الصناعة بأكملها مواجهتها.
ثورة حقيقية في المالية، ليست فقط تغييراً في شكل الأصول، بل هي إعادة هيكلة جذرية للمنطق المؤسسي وآلية الثقة وبنية البيانات. في هذه الثورة، إذا تمكنت البنوك التقليدية من الاندماج مع القوة الأصلية للبلوكتشين ودفعها معاً، فقد تتمكن من الفوز بالمكانة الأكثر مركزية في خريطة المالية المستقبلية.