قلق البقاء للمنصة التجارية بالتشفير

تدخل المؤسسات المالية التقليدية مجال التشفير بسرعة وحجم غير مسبوقين، مما يضع ضغطًا كبيرًا على المنصة. قال أحد محترفي المال المخضرمين إنه كان يجتمع يوميًا حتى وقت متأخر من الليل مؤخرًا، للتعامل مع العديد من القضايا مثل التنظيم والتعاون التجاري. ومن خلال انتقاله من المال التقليدي إلى مجال الأصول الافتراضية، شهد التغيرات الضخمة في هذه الصناعة.

لم يبدأ اهتمام التمويل التقليدي بـ Web3 هذا العام. في عام 2018، أطلقت منصة التداول بدون عمولة Robinhood ميزات تداول البيتكوين والإيثريوم. في الربع الرابع من العام الماضي، ساهمت التشفير بأكثر من 35% من صافي إيرادات المنصة، وارتفعت أحجام التداول بنسبة 455%. لقد استمرت هذه الاتجاهات في الربع الأول من هذا العام، حيث تجاوزت نسبة إيرادات التشفير 27%.

!

مع تزايد الطلب من المستخدمين، بدأ المزيد من عمالقة المالية التقليدية في التوجه نحو مجال التشفير. منذ مارس من هذا العام، أعلنت العديد من البنوك الاستثمارية والبنوك الكبرى عن فتح خدمات تداول الأصول المشفرة مثل البيتكوين. هذه المؤسسات تتحكم في القنوات الأساسية للنظام المالي العالمي، ولديها أصول تقدر بمئات التريليونات من الدولارات، وهو ما يتجاوز بكثير القيمة السوقية الإجمالية للتشفير التي تبلغ 40 تريليون دولار الحالية.

!

تتسلل المالية التقليدية تدريجياً إلى الأعمال الأساسية للمنصة الخاصة بالتشفير، من إيداع العملات القانونية إلى حفظ الأصول، ومن فتح حسابات المستخدمين إلى التداول الفوري. لقد جلبت التراخيص التنظيمية وقاعدة مستخدمين ضخمة، مما يمثل تهديداً كبيراً للمنصات الأصلية في التشفير.

لمواجهة التحديات، أطلقت معظم منصات التشفير منتجات الأسهم الرمزية، مما يسمح للمستخدمين بتداول الأسهم والسلع وغيرها من الأصول التقليدية باستخدام العملات المستقرة. يُعتبر ذلك استراتيجية دفاعية، ولكن النتائج لم تكن مثالية. تظهر البيانات أن نشاط منتجات الأسهم الرمزية قد تراجع بسرعة، وهو بعيد عن حجم التداول لبعض الرموز الشائعة خلال نفس الفترة.

تقوم منصة التشفير بفقدان الهيمنة على "مدخل الأصول". إنها تكافح لإطلاق ميزات جديدة، لكن يبدو أن هذا أشبه بالدفاع السلبي. من وجهة نظر الماليين التقليديين، لا تزال العديد من المنصات تفهم الامتثال بشكل ضئيل للغاية. مجرد الحصول على ترخيص من دولة صغيرة ليس كافيًا للدخول إلى النظام المالي السائد، بل يتطلب قدرات شاملة في إدارة المخاطر والتدقيق.

!

لقد حققت بعض المنصات مثل Bybit تقدمًا في الامتثال، حيث حصلت على ترخيص MiCA الأوروبي وأقامت مقرها الرئيسي في أوروبا. لكن بالنسبة لمعظم المنصات، فمن الصعب تحقيق المعايير التنظيمية للمالية التقليدية، كما فقدت مكافآت النمو العالية الناتجة عن الفراغ المؤسسي.

تواجه منصات التداول بالتشفير ضغوطًا غير مسبوقة على البقاء. لم تعد هي مركز الصناعة، بل يتم دفعها تدريجياً من المواقع الرئيسية بواسطة قواعد جديدة ورؤوس أموال أكبر. ما إذا كان بإمكانها إعادة تعريف دورها في المستقبل لا يزال سؤالًا غير معروف. قبل تشكيل النظام الصناعي الجديد، يمكنها فقط البحث عن طرق للبقاء في ظل القلق.

!