تم فرض غرامة كبيرة على عملاق التداول الكمي بسبب الخوارزمية ، تحذير لصناعة التشفير
في يوليو 2025، اهتزت الأسواق المالية العالمية. تم تغريم شركة Jane Street، إحدى أبرز المؤسسات التجارية الكمية، بمبلغ 484.3 مليار روبية ( حوالي 5.8 مليار دولار ) بسبب التلاعب المنهجي في مؤشرات السوق الهندية، وتم حظر دخولها إلى السوق مؤقتًا. لم تكن هذه الحادثة مجرد عقوبة لـ Jane Street، بل كانت تحذيرًا عميقًا لجميع المؤسسات التجارية التي تعتمد على الخوارزمية المعقدة والميزة التكنولوجية، وخاصة تلك التي تتواجد في المنطقة الرمادية من التنظيم في مجال الأصول الافتراضية.
تحليل أساليب التلاعب
تستخدم Jane Street بشكل أساسي استراتيجيتين مترابطتين:
"تلاعب المؤشر داخل اليوم":
المرحلة الصباحية: من خلال الكيانات المحلية، يتم شراء كميات كبيرة من الأسهم المكونة للمؤشر في سوق الأسهم والعقود الآجلة، مما يساهم في رفع المؤشر بشكل مصطنع. في الوقت نفسه، تقوم الكيانات الخارجية بإنشاء مراكز قصيرة في سوق الخيارات.
مرحلة بعد الظهر: بيع متطرف للمراكز التي تم شراؤها في الصباح، مما أدى إلى انخفاض سريع في المؤشر. حصلت مراكز البيع على خيارات على أرباح ضخمة، تفوق بكثير الخسائر المؤكدة في سوق السلع.
"تلاعب سعر الإغلاق":
في فترة نافذة تسوية عقد الخيارات، يتم إجراء تداول أحادي الاتجاه على نطاق واسع فجأة، مما يدفع سعر التسوية النهائي للمؤشر نحو الاتجاه المواتي.
منطق العقوبات التنظيمية
تشمل أساسيات العقوبات الصادرة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات الهندية ( SEBI ):
إنشاء انطباع سوق زائف أو مضلل
التلاعب بأسعار الأوراق المالية والأسعار المرجعية
سلوك المعاملات يفتقر إلى المنطق الاقتصادي المستقل
أكدت SEBI أنه حتى لو كانت استراتيجيات التداول المعقدة لا تنتهك بوضوح القواعد المحددة، فإن تصميمها العام وتأثيرها إذا كانا يتعارضان مع المبادئ الأساسية للسوق، فقد يتم اعتبارها تلاعبًا.
دروس مستفادة من صناعة التشفير
حدود المزايا التقنية: المزايا التقنية والرياضية البحتة، إذا كانت تفتقر إلى احترام العدالة السوقية، يمكن أن تلامس الخط الأحمر القانوني في أي وقت.
نموذج جديد للرقابة: تتطور الجهات التنظيمية العالمية من "القواعد كمرتكز" إلى "المبادئ كمرتكز". حتى لو لم يتم انتهاك بنود محددة، طالما أن السلوك بطبيعته ضار بعدالة السوق، فقد يتم اعتباره انتهاكًا.
انتشار الضحايا: إن سلوكيات التلاعب لا تؤثر فقط على صغار المستثمرين بشكل مباشر، بل تسبب أيضاً "ضربات خفض الأبعاد" للهيئات الكمية المنافسة، مما يؤدي إلى تشويه وظيفة اكتشاف الأسعار في السوق.
رسم خرائط سوق التشفير: منطق التلاعب في Jane Street يتطابق بشكل كبير مع "الذنب التقني" الشائع في مجال التشفير، مثل تلاعب أورacles DeFi، وتلاعب الأطراف المرتبطة داخليًا في CEX، والتلاعب بالخوارزمية.
الخاتمة
الحكمة الحقيقية للبقاء لجميع المشاركين في السوق هي:
التعرف على الخصم الحقيقي، وفهم موقعك في بيئة السوق حيث "تراقبك الطيور الجائعة".
يجب أن نحتفظ بالاحترام لقواعد السوق، ولا ينبغي السعي فقط لتحقيق أقصى فائدة قصيرة الأجل.
فهم النظام البيئي للسوق بالكامل والرقص مع القواعد، مع الحفاظ على وعي واضح بالمخاطر.
في هذه اللعبة التي لا تنتهي ، الفائز النهائي هو أولئك الذين يمكنهم فهم الصورة الكاملة ، ويفهمون كيفية الرقص مع القواعد ، ويظلون دائمًا يقظين تجاه المخاطر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
WhaleSurfer
· منذ 23 س
تس تس، حتى التمساح وقع.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-2fce706c
· 08-10 05:44
لقد حذرت الجميع منذ فترة طويلة أن البلوكتشين هو مفتاح الثروة. ستتلاشى المؤسسات المالية التقليدية عاجلاً أم آجلاً.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-cff9c776
· 08-10 05:44
هذه الأعمال الفنية بسعر الطابق شراء الانخفاض مهداه للهنديين
شاهد النسخة الأصليةرد0
WhaleMinion
· 08-10 05:43
ضرب الإعصار ولم يُقَلب، لكن عندما واجه صانع السوق سقط سقوطًا مدويًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
JustHodlIt
· 08-10 05:42
لقد قلت أنني سأعمل ، والآن أصبح من المتأخر التراجع.
تغريم عملاق الكمية جين ستريت بمبلغ ضخم يقرع جرس الإنذار لصناعة التشفير
تم فرض غرامة كبيرة على عملاق التداول الكمي بسبب الخوارزمية ، تحذير لصناعة التشفير
في يوليو 2025، اهتزت الأسواق المالية العالمية. تم تغريم شركة Jane Street، إحدى أبرز المؤسسات التجارية الكمية، بمبلغ 484.3 مليار روبية ( حوالي 5.8 مليار دولار ) بسبب التلاعب المنهجي في مؤشرات السوق الهندية، وتم حظر دخولها إلى السوق مؤقتًا. لم تكن هذه الحادثة مجرد عقوبة لـ Jane Street، بل كانت تحذيرًا عميقًا لجميع المؤسسات التجارية التي تعتمد على الخوارزمية المعقدة والميزة التكنولوجية، وخاصة تلك التي تتواجد في المنطقة الرمادية من التنظيم في مجال الأصول الافتراضية.
تحليل أساليب التلاعب
تستخدم Jane Street بشكل أساسي استراتيجيتين مترابطتين:
في فترة نافذة تسوية عقد الخيارات، يتم إجراء تداول أحادي الاتجاه على نطاق واسع فجأة، مما يدفع سعر التسوية النهائي للمؤشر نحو الاتجاه المواتي.
منطق العقوبات التنظيمية
تشمل أساسيات العقوبات الصادرة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات الهندية ( SEBI ):
أكدت SEBI أنه حتى لو كانت استراتيجيات التداول المعقدة لا تنتهك بوضوح القواعد المحددة، فإن تصميمها العام وتأثيرها إذا كانا يتعارضان مع المبادئ الأساسية للسوق، فقد يتم اعتبارها تلاعبًا.
دروس مستفادة من صناعة التشفير
حدود المزايا التقنية: المزايا التقنية والرياضية البحتة، إذا كانت تفتقر إلى احترام العدالة السوقية، يمكن أن تلامس الخط الأحمر القانوني في أي وقت.
نموذج جديد للرقابة: تتطور الجهات التنظيمية العالمية من "القواعد كمرتكز" إلى "المبادئ كمرتكز". حتى لو لم يتم انتهاك بنود محددة، طالما أن السلوك بطبيعته ضار بعدالة السوق، فقد يتم اعتباره انتهاكًا.
انتشار الضحايا: إن سلوكيات التلاعب لا تؤثر فقط على صغار المستثمرين بشكل مباشر، بل تسبب أيضاً "ضربات خفض الأبعاد" للهيئات الكمية المنافسة، مما يؤدي إلى تشويه وظيفة اكتشاف الأسعار في السوق.
رسم خرائط سوق التشفير: منطق التلاعب في Jane Street يتطابق بشكل كبير مع "الذنب التقني" الشائع في مجال التشفير، مثل تلاعب أورacles DeFi، وتلاعب الأطراف المرتبطة داخليًا في CEX، والتلاعب بالخوارزمية.
الخاتمة
الحكمة الحقيقية للبقاء لجميع المشاركين في السوق هي:
في هذه اللعبة التي لا تنتهي ، الفائز النهائي هو أولئك الذين يمكنهم فهم الصورة الكاملة ، ويفهمون كيفية الرقص مع القواعد ، ويظلون دائمًا يقظين تجاه المخاطر.