تلعب العملات المستقرة دورًا رئيسيًا في صناعة الأصول الرقمية. حتى نهاية يوليو 2024، كانت القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 165 مليار دولار، مما يمثل نحو 7% من إجمالي سوق الأصول الرقمية البالغ 2.417 تريليون دولار. ومن بينها، تعتبر Tether(USDT) ثالث أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، بعد البيتكوين والإيثريوم.
ستتناول هذه المقالة بعمق تعريف عملة مستقرة، وتصنيفاتها، وأهميتها، وسنستخدم USDe كدراسة حالة لدراسة آلية عملها والمخاطر المحتملة.
تعريف عملة مستقرة وأهميتها
عملة مستقرة هي نوع من الأصول الرقمية تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة نسبيًا، وغالبًا ما ترتبط بالعملات القانونية مثل الدولار. في سياق تطبيقات Web3، تعتبر العملة المستقرة وسيط تبادل ذو قيمة مستقرة، مما يسهل المعاملات اليومية، ويحقق المدفوعات عبر الحدود بسرعة وبتكلفة منخفضة. مقارنةً بالأصول الرقمية الأخرى، توفر العملة المستقرة استقرارًا فريدًا في القيمة، مما يجعلها ملاذًا آمنًا خلال فترات تقلب السوق.
تصنيف العملات المستقرة
عملة مستقرة主要分为抵押型和算法型两大类:
رهن عملة مستقرة
رهن العملة الورقية: مثل USDT و USDC، مدعومة من احتياطي العملات القانونية
رهن السلع: مثل تيثير جولد (XAUt)، مدعوم بالأصول المادية مثل الذهب
الأصول الرقمية المرهونة: مثل DAI، مضمونة بواسطة أصول رقمية أخرى
عملة مستقرة
آلية التسوية: مثل DAI، من خلال مزادات ضمانات المخاطر للحفاظ على الاستقرار
الإتلاف والصك: مثل TerraUSD (UST)، من خلال تعديل عرض الرموز للحفاظ على الاستقرار
تعديل الفائدة: مثل Beanstalk (BEAN)، من خلال تعديل معدلات الإقراض للتحكم في كمية العرض
من الجدير بالذكر أن العديد من العملات المستقرة تستخدم مجموعة من الآليات لتعزيز الاستقرار العام.
مخاطر الأمان التي تواجه العملات المستقرة
عملة مستقرة تواجه تحديات أمنية متعددة:
شفافية الضمان: يشك المستخدمون في أمان تخزين الضمان وقدرتهم على استرداده
تقلب قيمة الضمان: تواجه العملات الرقمية المضمونة مخاطر تقلب الأسعار الكبيرة
ثغرات العقد الذكي: قد تؤدي الشفرات المعقدة إلى إدخال مخاطر أمنية جديدة
تقلبات السوق: قد تؤدي الظروف القاسية إلى فشل آلية الاستقرار
لمواجهة هذه المخاطر، اتخذت مشاريع العملات المستقرة عدة تدابير، مثل الحفظ الضماني، والتدقيق الدوري، والضمان الزائد، وآلية التصفية، وغيرها.
نظرة عامة على العملات المستقرة الرئيسية
تشكل أكبر 20 عملة مستقرة في السوق أكثر من 99% من القيمة السوقية الإجمالية، حيث تشكل أكبر 5 عملات (USDT، USDC، DAI، USDe وFDUSD) 96%. تعتمد معظم العملات المستقرة الرئيسية على ضمان الأصول، بينما يجمع بعضها بين الآليات الخوارزمية. يفضل المستخدمون عمومًا العملات المستقرة المدعومة بالكامل، وخاصة العملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية.
تحليل حالة USDe
USDe هو عملة مستقرة ناشئة صدرتها Ethena Labs، تستخدم استراتيجية "التحوط دلتا" للحفاظ على الاستقرار. تشمل مبادئ تصميمها ما يلي:
استخدام الأصول الرقمية الرئيسية كضمان
تحقيق تحوط ديلتا من خلال "البيع على المكشوف" بعقود المشتقات الدائمة
مصادر العائد تشمل عائدات الإيداع وعائدات مراكز المشتقات
تشمل المخاطر الرئيسية التي تواجه عملة USDe:
المخاطر المركزية الناجمة عن الاعتماد على البورصات المركزية
تلعب العملات المستقرة دورًا مهمًا في نظام الأصول الرقمية، حيث توفر وسيلة تداول ذات قيمة مستقرة للمستخدمين. ومع ذلك، فإن تصميمات العملات المستقرة المختلفة تواجه درجات متفاوتة من المخاطر. مع ظهور مشاريع جديدة مثل USDe، يظل السوق يركز بشكل كبير على ابتكار العملات المستقرة وأمانها. تعتبر عمليات التدقيق والمراقبة المستمرة ضرورية للحفاظ على استقرار وثقة سوق العملات المستقرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عملة مستقرة: 1650 مليار دولار القيمة السوقية خلف الأصول الرقمية الأساسية
عملة مستقرة: الأصول الرقمية 生态系统的基石
تلعب العملات المستقرة دورًا رئيسيًا في صناعة الأصول الرقمية. حتى نهاية يوليو 2024، كانت القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 165 مليار دولار، مما يمثل نحو 7% من إجمالي سوق الأصول الرقمية البالغ 2.417 تريليون دولار. ومن بينها، تعتبر Tether(USDT) ثالث أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، بعد البيتكوين والإيثريوم.
ستتناول هذه المقالة بعمق تعريف عملة مستقرة، وتصنيفاتها، وأهميتها، وسنستخدم USDe كدراسة حالة لدراسة آلية عملها والمخاطر المحتملة.
تعريف عملة مستقرة وأهميتها
عملة مستقرة هي نوع من الأصول الرقمية تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة نسبيًا، وغالبًا ما ترتبط بالعملات القانونية مثل الدولار. في سياق تطبيقات Web3، تعتبر العملة المستقرة وسيط تبادل ذو قيمة مستقرة، مما يسهل المعاملات اليومية، ويحقق المدفوعات عبر الحدود بسرعة وبتكلفة منخفضة. مقارنةً بالأصول الرقمية الأخرى، توفر العملة المستقرة استقرارًا فريدًا في القيمة، مما يجعلها ملاذًا آمنًا خلال فترات تقلب السوق.
تصنيف العملات المستقرة
عملة مستقرة主要分为抵押型和算法型两大类:
رهن عملة مستقرة
عملة مستقرة
من الجدير بالذكر أن العديد من العملات المستقرة تستخدم مجموعة من الآليات لتعزيز الاستقرار العام.
مخاطر الأمان التي تواجه العملات المستقرة
عملة مستقرة تواجه تحديات أمنية متعددة:
لمواجهة هذه المخاطر، اتخذت مشاريع العملات المستقرة عدة تدابير، مثل الحفظ الضماني، والتدقيق الدوري، والضمان الزائد، وآلية التصفية، وغيرها.
نظرة عامة على العملات المستقرة الرئيسية
تشكل أكبر 20 عملة مستقرة في السوق أكثر من 99% من القيمة السوقية الإجمالية، حيث تشكل أكبر 5 عملات (USDT، USDC، DAI، USDe وFDUSD) 96%. تعتمد معظم العملات المستقرة الرئيسية على ضمان الأصول، بينما يجمع بعضها بين الآليات الخوارزمية. يفضل المستخدمون عمومًا العملات المستقرة المدعومة بالكامل، وخاصة العملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية.
تحليل حالة USDe
USDe هو عملة مستقرة ناشئة صدرتها Ethena Labs، تستخدم استراتيجية "التحوط دلتا" للحفاظ على الاستقرار. تشمل مبادئ تصميمها ما يلي:
تشمل المخاطر الرئيسية التي تواجه عملة USDe:
! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe
! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe
ملخص
تلعب العملات المستقرة دورًا مهمًا في نظام الأصول الرقمية، حيث توفر وسيلة تداول ذات قيمة مستقرة للمستخدمين. ومع ذلك، فإن تصميمات العملات المستقرة المختلفة تواجه درجات متفاوتة من المخاطر. مع ظهور مشاريع جديدة مثل USDe، يظل السوق يركز بشكل كبير على ابتكار العملات المستقرة وأمانها. تعتبر عمليات التدقيق والمراقبة المستمرة ضرورية للحفاظ على استقرار وثقة سوق العملات المستقرة.