تحليل آفاق تطوير عملة مستقرة باليوان الصيني

مؤخراً، يتسارع تطوير عملة مستقرة باليوان الصيني offshore. ووفقاً للتقارير، تسعى الشركات التكنولوجية الكبرى مثل مجموعة JD ومجموعة Ant بنشاط لإصدار عملة مستقرة مقومة باليوان الصيني offshore (CNH) في هونغ كونغ. كما أظهر محافظ البنك الشعبي الصيني بان غونغ شينغ موقفاً منفتحاً تجاه العملات المستقرة، معترفاً بمزاياها في تقصير سلسلة المدفوعات عبر الحدود، في الوقت نفسه الذي أكد فيه على التحديات المتعلقة بالرقابة المالية. في السابق، حصلت شركة Guotai Junan International على موافقة هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ لترقية ترخيص تداول الأصول الافتراضية، مما يُعتبر إشارة لدخول "فريق الدولة" إلى صناعة التشفير. في ظل خلفية الانفتاح التدريجي للسياسات، تتحول عملة اليوان المستقرة من فكرة إلى ممارسة.

موقف الهيئة التنظيمية في هونغ كونغ ونظام الترخيص

هونغ كونغ باعتبارها الموقع المفضل لتجارب عملة مستقرة بالرنمينبي، فإن نظامها التنظيمي يحظى باهتمام بالغ. تعتمد "قانون عملة مستقرة" نظام "التراخيص + التجارب في بيئة مغلقة"، مما يضع معايير دخول عالية وأنظمة مراقبة مستمرة لنشاطات العملات المستقرة. بعد إقرار القانون، أطلق بنك هونغ كونغ المركزي خطة "صندوق تجريبي لمصدري العملات المستقرة"، داعياً المؤسسات لإجراء التجارب تحت إشراف تنظيمي.

وفقًا للأنظمة، يتطلب ممارسة أنشطة العملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية في هونغ كونغ الحصول على ترخيص صادر عن سلطة النقد. تشمل المتطلبات التنظيمية الرئيسية:

1. الاحتياطيات الكافية وأمان الأصول: يجب أن تكون العملات المستقرة المتداولة مدعومة بالكامل بأصول عالية السيولة تعادل قيمتها، ويجب أن تتطابق الأصول الاحتياطية مع العملة المرتبطة، ويجب تخزينها بشكل منفصل عن أموال المصدر.

2. آلية الاستقرار والاسترداد: يجب على المصدر الحفاظ على استقرار قيمة العملة، وضمان أن يتمكن حاملوها من استردادها بسعر مرجعي في الوقت المناسب.

3. قيود نطاق العمل: يجب الحصول على موافقة هيئة الرقابة المالية لتوسيع الأعمال الجديدة.

4. الكيانات المحلية والحوكمة: يجب على المتقدمين أن يكونوا مسجلين في هونغ كونغ وأن يستوفوا متطلبات الحد الأدنى من رأس المال.

5. مكافحة غسل الأموال والامتثال عبر الحدود: يتطلب وجود قدرة كافية على مكافحة غسل الأموال، ووضع خطة شاملة للامتثال عبر الحدود.

تدرك الجهات التنظيمية في هونغ كونغ أن عملة مستقرة تمثل فرصة ولكنها تحمل أيضاً مخاطر. إنهم يأملون في توفير مساحة للتطور للأنشطة الناشئة مع الوقاية من المخاطر المالية، وتحويل هونغ كونغ إلى "نموذج عالمي" لتنظيم عملة مستقرة. في الوقت الحالي، تُظهر جميع الأطراف في هونغ كونغ موقفاً يجمع بين الحماس والعقلانية تجاه عملة مستقرة، حيث تعتبر الحكومة والقطاع المالي ذلك فرصة جديدة لتعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي.

تحديات وآفاق عملة مستقرة اليوان

تواجه عملة RMB المستقرة التي يتم تداولها في الخارج حتمًا موضوع "تحدي الهيمنة بالدولار". حاليًا، لا تزال معظم العملات المستقرة في العالم تعتمد على الدولار، وتواجه عملة RMB المستقرة العديد من التحديات لتحطيم هذا النمط:

1. كفاءة الدفع: على الرغم من أن تقنية العملة المستقرة يمكن أن تعزز بشكل كبير كفاءة المدفوعات عبر الحدود، إلا أنه مع تنظيم اللوائح، سيكون من الصعب على عملة اليوان المستقرة تجاوز الدولار فقط من خلال ميزة كفاءة الدفع.

2. موثوقية النظام: لقد تم اعتبار الدولار الأمريكي لفترة طويلة كأكثر العملات ثقة كعملة احتياطية، ويجب على عملة اليوان المستقرة كسب الثقة من حيث استقرار السياسات الكلية، واستقرار قيمة العملة، وقابلية التحويل.

3. الامتثال والتعاون العالمي: يجب أن تحصل عملة مستقرة اليوان على موافقة الجهات التنظيمية في الدول المختلفة لتكون مستخدمة على نطاق واسع. يمكن أن تكون رخصة هونغ كونغ كمنصة دولية للاندماج تدريجياً في أنظمة الامتثال في مناطق أخرى.

4. تأثير الشبكة وقاعدة المستخدمين: لقد شكل الدولار الأمريكي عملة مستقرة شبكة سيولة ضخمة، ويحتاج الرنمينبي عملة مستقرة إلى توسيع شبكته بسرعة، ويفضل أن يتم الترويج له أولاً في مجالات التجارة الإلكترونية عبر الحدود والتمويل لسلسلة التوريد.

5. ثقة السوق: يحتاج إلى تشكيل دعم ائتماني متعدد الأبعاد، بما في ذلك الثقة في السياسات والثقة في العمليات.

6. البيئة السياسية الدولية: قد تواجه مقاومة وضغوط من دول مثل الولايات المتحدة.

بشكل عام، من الصعب على عملة اليوان المستقرة أن تهز هيمنة الدولار في المدى القصير، لكن إطلاقها قد حقق خطوة مهمة في مجال التمويل الرقمي. يعتمد التطور المستقبلي على عملية الانفتاح المالي في الصين وثقة المجتمع الدولي في اليوان. ظهور عملة اليوان المستقرة ليس بهدف الإطاحة بمكانة الدولار بين عشية وضحاها، بل هو بداية السعي للحصول على المزيد من الاستخدام والاعتراف في الاقتصاد الرقمي والأسواق الناشئة. على المدى الطويل، قد يتطور النظام النقدي العالمي نحو اتجاه أكثر تنوعًا وتوازنًا، حيث يمكن أن تتشكل بيئة تتعايش فيها عملات مستقرة قانونية متعددة مثل الدولار واليورو واليوان.