المؤلف: الموقع الرسمي لمجلس النواب الأمريكي ؛ المترجم: PANews
في 1 حزيران (يونيو) ، دخلت "الإرشادات المطبقة على مشغلي منصات تداول الأصول الافتراضية" حيز التنفيذ. وبعد يومين فقط ، باتريك مكهنري ، رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي ، وجلين "جي تي" طومسون ، رئيس أصدرت لجنة الزراعة بمجلس النواب بيانات مشتركة تهدف مناقشة هيكل سوق الأصول إلى توفير إطار تنظيمي قانوني للأصول الرقمية لزيادة توضيح الفجوات التنظيمية وتعزيز الابتكار وتوفير حماية كافية للمستهلك. هذه المقالة هي الملخص الرسمي لمسودة مناقشة هيكل سوق الأصول الرقمية الصادرة عن لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي. وهي تقدم نظرة عامة شاملة على تصنيف الأصول الرقمية ، والمسؤوليات التنظيمية ، والابتكار والتنسيق ، وإجراءات الانتقال التنظيمي من ستة الجوانب ... الخ ، على النحو التالي:
يعيق الإطار التنظيمي الحالي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة الابتكار ويفشل في توفير الحماية الكافية للمستهلكين. تعالج لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي ولجنة الزراعة بمجلس النواب هذه المشكلات من خلال إنشاء إطار عمل وظيفي للمشاركين في السوق والمستهلكين. وسيوفر الإطار الوظيفي رقميًا شركات الأصول ذات اليقين التنظيمي وتملأ الفجوة التنظيمية الموجودة بين الوكالتين الرئيسيتين ، لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
** تهدف مسودة مناقشة هيكل سوق الأصول الرقمية إلى منح هيئة تجارة السلع الآجلة بالولايات المتحدة سلطة قضائية على السلع الرقمية ، وستوضح أيضًا اختصاص لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على الأصول الرقمية على أساس "عقود الاستثمار". ** ليس هذا فقط ، ** يحدد مشروع القانون أيضًا العملية التي تسمح بها الولايات المتحدة بتداول السلع الرقمية في السوق الثانوية ، بشرط أن يتم تقديم السلع الرقمية في البداية كجزء من عقد الاستثمار ، وأخيرًا ، سوف يفرض مشروع القانون أيضًا قيودًا على جميع الكيانات المسجلة لدى لجنة تداول العقود الآجلة وتنفذ لجنة الأوراق المالية والبورصات حماية قوية للعملاء. **
1. صنّف بوضوح ما إذا كانت الأصول الرقمية عبارة عن أوراق مالية أو سلع
تهدف مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية إلى البناء على نظام الإعفاء الحالي لعرض وبيع الأصول الرقمية بموجب عقود الاستثمار ، وتتضمن أيضًا نظام الكشف عن المعلومات لمعالجة المخاطر المحتملة المرتبطة بالأصول الرقمية. وفقًا لسياسة الإعفاء ذات الصلة ، يتعين على مصدري الأصول الرقمية إثبات أن أصولهم الرقمية تعمل على شبكة لامركزية وتفي بمتطلبات الإفصاح المحددة. ينص مشروع القانون على أن ** يمكن اعتبار الأصول الرقمية سلعًا رقمية إذا تم استيفاء شروط معينة ، بشرط أن تعمل الشبكة بشكل صحيح وتعتبر لامركزية. **
بالإضافة إلى ذلك ، يوضح مشروع القانون أيضًا تعريفات "الشبكة اللامركزية" و "الشبكة الوظيفية" ويوفر عملية اعتماد ، والتي بموجبها يمكن لمصدري الأصول الرقمية أن يثبتوا للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن الشبكة المتعلقة بالأصول الرقمية لا مركزية. مركزية. إذا قررت الأوراق المالية الأمريكية أن مُصدر الأصول الرقمية المعتمد لا يمتثل للقانون ، فقد لا يتم التعرف عليه ، ولكن يجب تقديم تحليل مفصل لأسباب الرفض.
2. المسؤوليات التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات
أشارت "مسودة المناقشة حول إطار عمل سوق الأصول الرقمية" إلى أن منصات تداول الأصول الرقمية يجب أن تكون قادرة على التسجيل كنظام تداول بديل (ATS). ** إذا تم إعفاء منصة لتداول الأصول الرقمية ويمكن أن تعمل كبديل لن تتمكن اللجنة من رفض طلب تسجيل المنصة. ** ستسمح الفواتير ذات الصلة أيضًا لأنظمة التداول البديلة بتقديم سلع رقمية على منصاتها واستخدام العملات المستقرة للدفع ، وستتطلب من هيئة الأوراق المالية والبورصات تعديل قواعدها للسماح للوسطاء والتجار بحفظ الأصول الرقمية وفقًا لمتطلبات معينة. من ناحية أخرى ، سيتطلب مشروع القانون من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تطوير قواعد لضمان تكيف بعض لوائح الأصول الرقمية مع تطور الأسواق الحديثة.
3. المسؤوليات التنظيمية للجنة تجارة السلع الآجلة في الولايات المتحدة
تقترح "مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أن ** الولايات المتحدة ستنشئ بورصة سلع رقمية **** (DCE) ** ** إطار عمل ** ، على غرار قانون تبادل السلع الأمريكية (CEA) لأسواق العقود المحددة وإطار التداول الحالي لمنشأة تنفيذ المقايضة. بالنسبة إلى بورصة السلع الرقمية المسجلة ، من الضروري الامتثال لمتطلبات مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية ، بالإضافة إلى بعض المبادئ الأساسية طويلة الأمد لقانون تبادل السلع الأمريكية ولوائح لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية ، مثل التداول مراقبة النشاط ، حظر إساءة استخدام السلوك التجاري ، متطلبات الحد الأدنى لرأس المال ، الإبلاغ العام عن معلومات التداول ، تضارب المصالح التجارية ، معايير الحوكمة وأمن الشبكة ، إلخ. ** يجب أيضًا تسجيل بورصات السلع الرقمية لدى الرابطة الأمريكية للعقود الآجلة ** ، و يجب الامتثال لها إذا كانوا يقدمون خدمات مباشرة إلى قواعد حماية العملاء الخاصة برابطة العقود الآجلة الأمريكية.
وتجدر الإشارة إلى أنه في حالة الحاجة إلى إدراج "سلعة رقمية" ، يجب أن تثبت بورصة السلع الرقمية للجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة أن السلعة الرقمية ذات الصلة لن يتم التلاعب بها قبل بدء المعاملة ، وتوفر سهولة الاستخدام والهيكل ، الوظيفة والإعلام العام في نفس الوقت.
تقترح "مسودة المناقشة حول إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أيضًا إنشاء إطار عمل لوسطاء السلع الرقمية (DCB) وتجار السلع الرقمية (DCD). نظرًا لأنهم يقدمون خدمات مباشرة للعملاء ، يجب أن يكون كل من وسطاء السلع الرقمية وتجار السلع الرقمية في NFA مسجلة وتفي بمتطلبات السلوك التنظيمي للأعمال المتعلقة بالحد الأدنى لرأس المال ، والتعامل العادل ، والإفصاح عن المخاطر ، وقيود الإعلانات ، وتضارب المصالح ، وحفظ السجلات وإعداد التقارير ، وسجلات التداول اليومية ، ومعايير لياقة الموظف.
يقترح مشروع القانون المقترح أيضًا أن حماية أصول العميل بحاجة إلى التعزيز على أساس متطلبات سوق السلع الحالية المفروضة على تجار العمولات الآجلة (FCMs). يجب أيضًا أن يخضع أمناء الحفظ المعنيون للحد الأدنى من المعايير التنظيمية والشاملة التي وضعتها تجارة السلع الآجلة في الولايات المتحدة عمولة. بالإضافة إلى ذلك ، عندما يتصرف تجار العمولات الآجلة كأطراف مقابلة ، فإن مشروع القانون يتطلب بوضوح من تجار العمولات الآجلة توفير الحماية من الإفلاس للعملاء.
4. التنسيق التنظيمي
ستسمح مسودة مناقشة رف سوق الأصول الرقمية لكيان واحد بالحصول على تراخيص متعددة من لجنة تداول السلع الآجلة ، اعتمادًا على طبيعة الخدمات التي يؤديها الكيان ، ولكنه لن يسمح للتبادلات بالتسجيل مباشرة كتجار. بالإضافة إلى ذلك ، ** سيسمح مشروع القانون أيضًا لبعض الكيانات بالتسجيل المزدوج ** مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتسهيل تداول أنواع متعددة من الأصول الرقمية.
خامساً - الابتكار والتنسيق
تسرد "مسودة مناقشة رف سوق الأصول الرقمية" عمل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية LabCFTC من أجل التأسيس المشترك لمركز استراتيجية الابتكار والتكنولوجيا المالية (FinHub) ، وستكون هذه المؤسسات بمثابة معلومات لـ لجنة ابتكار التكنولوجيا المالية (FinTech) مركز موارد ومنتدى خدمة لمساعدة مبتكري التكنولوجيا المالية على اكتساب وصول أكبر إلى CFTC ، والذي بدوره يسمح لهم بفهم الإطار التنظيمي لهيئة تداول السلع الآجلة بشكل أفضل.
يقترح مشروع القانون أيضًا إنشاء لجنة استشارية مشتركة للأصول الرقمية تتألف من لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة ، والتي ستتألف من 20 مشاركًا في السوق سيقدمون تقاريرهم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة لتقديم المشورة المتعلقة بالأصول الرقمية. يتطلب مشروع القانون من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية إجراء بحث مشترك حول التمويل اللامركزي ، ويتطلب من وزارة التجارة الأمريكية التشاور مع مكتب البيت الأبيض للعلوم والتكنولوجيا ، ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية لإجراء بحث حول الأصول الرقمية غير القابلة للاستبدال (NFT) للبحث.
6. الانتقال التنظيمي
ذكرت "مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أنه سيتم تزويد الكيانات ذات الصلة بفترة انتقالية لضمان أن الكيانات يمكنها "الامتثال مؤقتًا" للوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه ، يتطلب مشروع القانون من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية صياغة قواعد نهائية لإجراء إشراف شامل على السوق. الأصول الرقمية الحالية مؤهلة لحماية "الملاذ الآمن" ، ويُسمح بتداول هذه الأصول الرقمية خلال الفترة المحمية بواسطة "الملاذ الآمن" حتى تصدر لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية إشعارًا إلى منصة التداول أنه من الواضح أن الأصول الرقمية ذات الصلة ليست سلعًا رقمية.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ست نقاط لفهم مسودة إطار عمل سوق الأصول الرقمية للجنة الخدمات المالية الأمريكية
المؤلف: الموقع الرسمي لمجلس النواب الأمريكي ؛ المترجم: PANews
في 1 حزيران (يونيو) ، دخلت "الإرشادات المطبقة على مشغلي منصات تداول الأصول الافتراضية" حيز التنفيذ. وبعد يومين فقط ، باتريك مكهنري ، رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي ، وجلين "جي تي" طومسون ، رئيس أصدرت لجنة الزراعة بمجلس النواب بيانات مشتركة تهدف مناقشة هيكل سوق الأصول إلى توفير إطار تنظيمي قانوني للأصول الرقمية لزيادة توضيح الفجوات التنظيمية وتعزيز الابتكار وتوفير حماية كافية للمستهلك. هذه المقالة هي الملخص الرسمي لمسودة مناقشة هيكل سوق الأصول الرقمية الصادرة عن لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي. وهي تقدم نظرة عامة شاملة على تصنيف الأصول الرقمية ، والمسؤوليات التنظيمية ، والابتكار والتنسيق ، وإجراءات الانتقال التنظيمي من ستة الجوانب ... الخ ، على النحو التالي:
يعيق الإطار التنظيمي الحالي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة الابتكار ويفشل في توفير الحماية الكافية للمستهلكين. تعالج لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي ولجنة الزراعة بمجلس النواب هذه المشكلات من خلال إنشاء إطار عمل وظيفي للمشاركين في السوق والمستهلكين. وسيوفر الإطار الوظيفي رقميًا شركات الأصول ذات اليقين التنظيمي وتملأ الفجوة التنظيمية الموجودة بين الوكالتين الرئيسيتين ، لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
** تهدف مسودة مناقشة هيكل سوق الأصول الرقمية إلى منح هيئة تجارة السلع الآجلة بالولايات المتحدة سلطة قضائية على السلع الرقمية ، وستوضح أيضًا اختصاص لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على الأصول الرقمية على أساس "عقود الاستثمار". ** ليس هذا فقط ، ** يحدد مشروع القانون أيضًا العملية التي تسمح بها الولايات المتحدة بتداول السلع الرقمية في السوق الثانوية ، بشرط أن يتم تقديم السلع الرقمية في البداية كجزء من عقد الاستثمار ، وأخيرًا ، سوف يفرض مشروع القانون أيضًا قيودًا على جميع الكيانات المسجلة لدى لجنة تداول العقود الآجلة وتنفذ لجنة الأوراق المالية والبورصات حماية قوية للعملاء. **
1. صنّف بوضوح ما إذا كانت الأصول الرقمية عبارة عن أوراق مالية أو سلع
تهدف مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية إلى البناء على نظام الإعفاء الحالي لعرض وبيع الأصول الرقمية بموجب عقود الاستثمار ، وتتضمن أيضًا نظام الكشف عن المعلومات لمعالجة المخاطر المحتملة المرتبطة بالأصول الرقمية. وفقًا لسياسة الإعفاء ذات الصلة ، يتعين على مصدري الأصول الرقمية إثبات أن أصولهم الرقمية تعمل على شبكة لامركزية وتفي بمتطلبات الإفصاح المحددة. ينص مشروع القانون على أن ** يمكن اعتبار الأصول الرقمية سلعًا رقمية إذا تم استيفاء شروط معينة ، بشرط أن تعمل الشبكة بشكل صحيح وتعتبر لامركزية. **
بالإضافة إلى ذلك ، يوضح مشروع القانون أيضًا تعريفات "الشبكة اللامركزية" و "الشبكة الوظيفية" ويوفر عملية اعتماد ، والتي بموجبها يمكن لمصدري الأصول الرقمية أن يثبتوا للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن الشبكة المتعلقة بالأصول الرقمية لا مركزية. مركزية. إذا قررت الأوراق المالية الأمريكية أن مُصدر الأصول الرقمية المعتمد لا يمتثل للقانون ، فقد لا يتم التعرف عليه ، ولكن يجب تقديم تحليل مفصل لأسباب الرفض.
2. المسؤوليات التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات
أشارت "مسودة المناقشة حول إطار عمل سوق الأصول الرقمية" إلى أن منصات تداول الأصول الرقمية يجب أن تكون قادرة على التسجيل كنظام تداول بديل (ATS). ** إذا تم إعفاء منصة لتداول الأصول الرقمية ويمكن أن تعمل كبديل لن تتمكن اللجنة من رفض طلب تسجيل المنصة. ** ستسمح الفواتير ذات الصلة أيضًا لأنظمة التداول البديلة بتقديم سلع رقمية على منصاتها واستخدام العملات المستقرة للدفع ، وستتطلب من هيئة الأوراق المالية والبورصات تعديل قواعدها للسماح للوسطاء والتجار بحفظ الأصول الرقمية وفقًا لمتطلبات معينة. من ناحية أخرى ، سيتطلب مشروع القانون من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تطوير قواعد لضمان تكيف بعض لوائح الأصول الرقمية مع تطور الأسواق الحديثة.
3. المسؤوليات التنظيمية للجنة تجارة السلع الآجلة في الولايات المتحدة
تقترح "مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أن ** الولايات المتحدة ستنشئ بورصة سلع رقمية **** (DCE) ** ** إطار عمل ** ، على غرار قانون تبادل السلع الأمريكية (CEA) لأسواق العقود المحددة وإطار التداول الحالي لمنشأة تنفيذ المقايضة. بالنسبة إلى بورصة السلع الرقمية المسجلة ، من الضروري الامتثال لمتطلبات مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية ، بالإضافة إلى بعض المبادئ الأساسية طويلة الأمد لقانون تبادل السلع الأمريكية ولوائح لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية ، مثل التداول مراقبة النشاط ، حظر إساءة استخدام السلوك التجاري ، متطلبات الحد الأدنى لرأس المال ، الإبلاغ العام عن معلومات التداول ، تضارب المصالح التجارية ، معايير الحوكمة وأمن الشبكة ، إلخ. ** يجب أيضًا تسجيل بورصات السلع الرقمية لدى الرابطة الأمريكية للعقود الآجلة ** ، و يجب الامتثال لها إذا كانوا يقدمون خدمات مباشرة إلى قواعد حماية العملاء الخاصة برابطة العقود الآجلة الأمريكية.
وتجدر الإشارة إلى أنه في حالة الحاجة إلى إدراج "سلعة رقمية" ، يجب أن تثبت بورصة السلع الرقمية للجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة أن السلعة الرقمية ذات الصلة لن يتم التلاعب بها قبل بدء المعاملة ، وتوفر سهولة الاستخدام والهيكل ، الوظيفة والإعلام العام في نفس الوقت.
تقترح "مسودة المناقشة حول إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أيضًا إنشاء إطار عمل لوسطاء السلع الرقمية (DCB) وتجار السلع الرقمية (DCD). نظرًا لأنهم يقدمون خدمات مباشرة للعملاء ، يجب أن يكون كل من وسطاء السلع الرقمية وتجار السلع الرقمية في NFA مسجلة وتفي بمتطلبات السلوك التنظيمي للأعمال المتعلقة بالحد الأدنى لرأس المال ، والتعامل العادل ، والإفصاح عن المخاطر ، وقيود الإعلانات ، وتضارب المصالح ، وحفظ السجلات وإعداد التقارير ، وسجلات التداول اليومية ، ومعايير لياقة الموظف.
يقترح مشروع القانون المقترح أيضًا أن حماية أصول العميل بحاجة إلى التعزيز على أساس متطلبات سوق السلع الحالية المفروضة على تجار العمولات الآجلة (FCMs). يجب أيضًا أن يخضع أمناء الحفظ المعنيون للحد الأدنى من المعايير التنظيمية والشاملة التي وضعتها تجارة السلع الآجلة في الولايات المتحدة عمولة. بالإضافة إلى ذلك ، عندما يتصرف تجار العمولات الآجلة كأطراف مقابلة ، فإن مشروع القانون يتطلب بوضوح من تجار العمولات الآجلة توفير الحماية من الإفلاس للعملاء.
4. التنسيق التنظيمي
ستسمح مسودة مناقشة رف سوق الأصول الرقمية لكيان واحد بالحصول على تراخيص متعددة من لجنة تداول السلع الآجلة ، اعتمادًا على طبيعة الخدمات التي يؤديها الكيان ، ولكنه لن يسمح للتبادلات بالتسجيل مباشرة كتجار. بالإضافة إلى ذلك ، ** سيسمح مشروع القانون أيضًا لبعض الكيانات بالتسجيل المزدوج ** مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتسهيل تداول أنواع متعددة من الأصول الرقمية.
خامساً - الابتكار والتنسيق
تسرد "مسودة مناقشة رف سوق الأصول الرقمية" عمل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية LabCFTC من أجل التأسيس المشترك لمركز استراتيجية الابتكار والتكنولوجيا المالية (FinHub) ، وستكون هذه المؤسسات بمثابة معلومات لـ لجنة ابتكار التكنولوجيا المالية (FinTech) مركز موارد ومنتدى خدمة لمساعدة مبتكري التكنولوجيا المالية على اكتساب وصول أكبر إلى CFTC ، والذي بدوره يسمح لهم بفهم الإطار التنظيمي لهيئة تداول السلع الآجلة بشكل أفضل.
يقترح مشروع القانون أيضًا إنشاء لجنة استشارية مشتركة للأصول الرقمية تتألف من لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة ، والتي ستتألف من 20 مشاركًا في السوق سيقدمون تقاريرهم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة لتقديم المشورة المتعلقة بالأصول الرقمية. يتطلب مشروع القانون من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية إجراء بحث مشترك حول التمويل اللامركزي ، ويتطلب من وزارة التجارة الأمريكية التشاور مع مكتب البيت الأبيض للعلوم والتكنولوجيا ، ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية لإجراء بحث حول الأصول الرقمية غير القابلة للاستبدال (NFT) للبحث.
6. الانتقال التنظيمي
ذكرت "مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أنه سيتم تزويد الكيانات ذات الصلة بفترة انتقالية لضمان أن الكيانات يمكنها "الامتثال مؤقتًا" للوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه ، يتطلب مشروع القانون من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية صياغة قواعد نهائية لإجراء إشراف شامل على السوق. الأصول الرقمية الحالية مؤهلة لحماية "الملاذ الآمن" ، ويُسمح بتداول هذه الأصول الرقمية خلال الفترة المحمية بواسطة "الملاذ الآمن" حتى تصدر لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية إشعارًا إلى منصة التداول أنه من الواضح أن الأصول الرقمية ذات الصلة ليست سلعًا رقمية.