المصدر الأصلي: الموقع الرسمي لمجلس النواب الأمريكي
التجميع الأصلي: الأردن ، بانوس
! [ست نقاط رئيسية لفهم إطار عمل سوق الأصول الرقمية لهيئة الخدمات المالية الأمريكية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-0ef59f8db3-dd1a6f-62a40f)
في 1 حزيران (يونيو) ، دخلت "المبادئ التوجيهية المطبقة على مشغلي منصة تداول الأصول الافتراضية" حيز التنفيذ. وبعد يومين فقط ، باتريك مكهنري ، رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي ، وجلين "جي تي" طومسون ، رئيس لجنة الزراعة في مجلس النواب ، أصدرت بشكل مشترك رقمًا تهدف مناقشة هيكل سوق الأصول إلى توفير إطار تنظيمي قانوني للأصول الرقمية لزيادة توضيح الفجوات التنظيمية ، وتعزيز الابتكار ، وتوفير الحماية الكافية للمستهلك. هذه المقالة هي الملخص الرسمي لمسودة مناقشة هيكل سوق الأصول الرقمية الصادرة عن لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي. وهي تقدم نظرة عامة شاملة على تصنيف الأصول الرقمية ، والمسؤوليات التنظيمية ، والابتكار والتنسيق ، وإجراءات الانتقال التنظيمي من ستة الجوانب ... الخ ، على النحو التالي:
يعيق الإطار التنظيمي الحالي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة الابتكار ويفشل في توفير الحماية الكافية للمستهلكين. تعالج لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي ولجنة الزراعة بمجلس النواب هذه المشكلات من خلال إنشاء إطار عمل وظيفي للمشاركين في السوق والمستهلكين. وسيوفر الإطار الوظيفي رقميًا شركات الأصول ذات اليقين التنظيمي وتملأ الفجوة التنظيمية الموجودة بين الوكالتين الرئيسيتين ، لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
تهدف مسودة مناقشة هيكل سوق الأصول الرقمية إلى منح هيئة تجارة السلع الآجلة الأمريكية سلطة قضائية على السلع الرقمية ، وستوضح أيضًا اختصاص لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على الأصول الرقمية على أساس "عقود الاستثمار". ليس ذلك فحسب ، بل يحدد القانون أيضًا العملية التي تسمح من خلالها الولايات المتحدة بتداول السلع الرقمية في السوق الثانوية ، بشرط أن يتم تقديم السلعة الرقمية في البداية كجزء من عقد الاستثمار. الحماية.
1. صنف بوضوح ما إذا كانت الأصول الرقمية عبارة عن أوراق مالية أو سلع
تهدف مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية إلى البناء على نظام الإعفاء الحالي لعرض وبيع الأصول الرقمية بموجب عقود الاستثمار ، وتتضمن أيضًا نظام الكشف عن المعلومات لمعالجة المخاطر المحتملة المرتبطة بالأصول الرقمية. وفقًا لسياسة الإعفاء ذات الصلة ، يتعين على مصدري الأصول الرقمية إثبات أن أصولهم الرقمية تعمل على شبكة لامركزية وتفي بمتطلبات الإفصاح المحددة. ينص مشروع القانون على أنه يمكن اعتبار الأصول الرقمية سلعًا رقمية إذا تم استيفاء شروط معينة ، بشرط أن تعمل الشبكة بشكل صحيح وتعتبر لامركزية.
بالإضافة إلى ذلك ، يوضح مشروع القانون أيضًا تعريفات "الشبكة اللامركزية" و "الشبكة الوظيفية" ويوفر عملية اعتماد ، والتي بموجبها يمكن لمصدري الأصول الرقمية أن يثبتوا للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن الشبكة المتعلقة بالأصول الرقمية لا مركزية. مركزية. إذا قررت الأوراق المالية الأمريكية أن مُصدر الأصول الرقمية المعتمد لا يمتثل للقانون ، فقد لا يتم التعرف عليه ، ولكن يجب تقديم تحليل مفصل لأسباب الرفض.
2. المسؤوليات التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات
أشارت "مسودة المناقشة حول إطار عمل سوق الأصول الرقمية" إلى أن منصات تداول الأصول الرقمية يجب أن تكون قادرة على التسجيل كنظام تداول بديل (ATS). إذا تم إعفاء منصة تداول الأصول الرقمية ويمكن أن تعمل كنظام تداول بديل ، إذن ستقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية برفض طلبات التسجيل الخاصة بهذه المنصة. سيسمح مشروع القانون أيضًا لأنظمة التداول البديلة بتقديم سلع رقمية واستخدام عملات ثابتة للدفع على منصاتها ، وسيطلب من لجنة الأوراق المالية والبورصات تعديل قواعدها للسماح للوسطاء والتجار بحفظ الأصول الرقمية وفقًا لمتطلبات معينة. من ناحية أخرى ، سيتطلب مشروع القانون من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تطوير قواعد لضمان تكيف بعض لوائح الأصول الرقمية مع تطور الأسواق الحديثة.
3. المسؤوليات التنظيمية لهيئة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة
تقترح "مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أن تنشئ الولايات المتحدة بورصة سلع رقمية (DCE) ؛ إطار عمل مشابه لإطار العمل التجاري الحالي لأسواق العقود المحددة ومرافق تنفيذ المقايضة في قانون تبادل السلع الأمريكية (CEA) ). بالنسبة إلى بورصة السلع الرقمية المسجلة ، من الضروري الامتثال لمتطلبات مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية ، بالإضافة إلى بعض المبادئ الأساسية طويلة الأمد لقانون تبادل السلع الأمريكية ولوائح لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية ، مثل التداول مراقبة النشاط ، حظر إساءة استخدام السلوك التجاري ، متطلبات الحد الأدنى لرأس المال ، الإبلاغ العام عن معلومات التداول ، تضارب المصالح التجارية ، معايير الحوكمة وأمن الشبكة ، وما إلى ذلك ، يجب أيضًا تسجيل بورصات السلع الرقمية لدى الرابطة الأمريكية للعقود الآجلة ، وإذا كانت توفر الخدمات مباشرة للعملاء ، يجب عليهم الالتزام بقواعد حماية العملاء الخاصة برابطة العقود الآجلة الأمريكية.
وتجدر الإشارة إلى أنه في حالة الحاجة إلى إدراج "سلعة رقمية" ، يجب أن تثبت بورصة السلع الرقمية للجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة أن السلعة الرقمية ذات الصلة لن يتم التلاعب بها قبل بدء المعاملة ، وتوفر سهولة الاستخدام والهيكل ، الوظيفة والإعلام العام في نفس الوقت.
تقترح "مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أيضًا إنشاء إطار عمل لوسطاء السلع الرقمية (DCB) وتجار السلع الرقمية (DCD). نظرًا لأنهم يقدمون خدمات مباشرة للعملاء ، يجب أن يكون كل من وسطاء السلع الرقمية وتجار السلع الرقمية في NFA مسجلة وتفي بمتطلبات السلوك التنظيمي للأعمال المتعلقة بالحد الأدنى لرأس المال ، والتعامل العادل ، والإفصاح عن المخاطر ، والقيود الإعلانية ، وتضارب المصالح ، وحفظ السجلات وإعداد التقارير ، وسجلات التداول اليومية ، ومعايير لياقة الموظفين.
يقترح مشروع القانون المقترح أيضًا أن حماية أصول العميل بحاجة إلى التعزيز على أساس متطلبات سوق السلع الحالية المفروضة على تجار العمولات الآجلة (FCMs). يجب أيضًا أن يخضع أمناء الحفظ المعنيون للحد الأدنى من المعايير التنظيمية والشاملة التي وضعتها تجارة السلع الآجلة في الولايات المتحدة عمولة. بالإضافة إلى ذلك ، عندما يتصرف تجار العمولات الآجلة كأطراف مقابلة ، فإن مشروع القانون يتطلب بوضوح من تجار العمولات الآجلة توفير الحماية من الإفلاس للعملاء.
4. التنسيق التنظيمي
ستسمح مسودة مناقشة رف سوق الأصول الرقمية لكيان واحد بالحصول على تراخيص متعددة من لجنة تداول السلع الآجلة ، اعتمادًا على طبيعة الخدمات التي يؤديها الكيان ، ولكنه لن يسمح للتبادلات بالتسجيل مباشرة كتجار. بالإضافة إلى ذلك ، سيسمح مشروع القانون لبعض الكيانات بالتسجيل المزدوج مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتسهيل تداول أنواع متعددة من الأصول الرقمية.
خامساً - الابتكار والتنسيق
تحدد مسودة مناقشة رف سوق الأصول الرقمية عمل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية و LabCFTC من أجل التأسيس المشترك لمركز استراتيجية الابتكار والتكنولوجيا المالية (FinHub) ، والذي سيكون بمثابة لوحة معلومات لمجلس ابتكار التكنولوجيا المالية (FinTech). منتدى لمساعدة مبتكري التكنولوجيا المالية على اكتساب وصول أكبر إلى CFTC ، والذي بدوره يسمح لهم بفهم الإطار التنظيمي لهيئة تداول السلع الآجلة بشكل أفضل.
يقترح مشروع القانون أيضًا إنشاء لجنة استشارية مشتركة للأصول الرقمية تتألف بشكل مشترك من SEC و CFTC ، والتي ستتألف من 20 مشاركًا في السوق يقدمون تقاريرهم إلى SEC و CFTC لتقديم المشورة المتعلقة بالأصول الرقمية. يتطلب مشروع القانون من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية إجراء بحث مشترك حول التمويل اللامركزي ، ويتطلب من وزارة التجارة الأمريكية التشاور مع مكتب البيت الأبيض للعلوم والتكنولوجيا ، ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية لإجراء بحث حول الأصول الرقمية غير القابلة للاستبدال (NFT) للبحث.
6. الانتقال التنظيمي
ذكرت "مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أنه سيتم تزويد الكيانات ذات الصلة بفترة انتقالية لضمان أن الكيانات يمكنها "الامتثال مؤقتًا" للوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه ، يتطلب مشروع القانون من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية صياغة قواعد نهائية لإجراء إشراف شامل على السوق. الأصول الرقمية الحالية مؤهلة لحماية "الملاذ الآمن" ، ويُسمح بتداول هذه الأصول الرقمية خلال الفترة المحمية بواسطة "الملاذ الآمن" حتى تصدر لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية إشعارًا إلى منصة التداول أنه من الواضح أن الأصول الرقمية ذات الصلة ليست سلعًا رقمية.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ست نقاط رئيسية لفهم مسودة إطار عمل سوق الأصول الرقمية لهيئة الخدمات المالية الأمريكية
المصدر الأصلي: الموقع الرسمي لمجلس النواب الأمريكي
التجميع الأصلي: الأردن ، بانوس
! [ست نقاط رئيسية لفهم إطار عمل سوق الأصول الرقمية لهيئة الخدمات المالية الأمريكية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-0ef59f8db3-dd1a6f-62a40f)
في 1 حزيران (يونيو) ، دخلت "المبادئ التوجيهية المطبقة على مشغلي منصة تداول الأصول الافتراضية" حيز التنفيذ. وبعد يومين فقط ، باتريك مكهنري ، رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي ، وجلين "جي تي" طومسون ، رئيس لجنة الزراعة في مجلس النواب ، أصدرت بشكل مشترك رقمًا تهدف مناقشة هيكل سوق الأصول إلى توفير إطار تنظيمي قانوني للأصول الرقمية لزيادة توضيح الفجوات التنظيمية ، وتعزيز الابتكار ، وتوفير الحماية الكافية للمستهلك. هذه المقالة هي الملخص الرسمي لمسودة مناقشة هيكل سوق الأصول الرقمية الصادرة عن لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي. وهي تقدم نظرة عامة شاملة على تصنيف الأصول الرقمية ، والمسؤوليات التنظيمية ، والابتكار والتنسيق ، وإجراءات الانتقال التنظيمي من ستة الجوانب ... الخ ، على النحو التالي:
يعيق الإطار التنظيمي الحالي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة الابتكار ويفشل في توفير الحماية الكافية للمستهلكين. تعالج لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي ولجنة الزراعة بمجلس النواب هذه المشكلات من خلال إنشاء إطار عمل وظيفي للمشاركين في السوق والمستهلكين. وسيوفر الإطار الوظيفي رقميًا شركات الأصول ذات اليقين التنظيمي وتملأ الفجوة التنظيمية الموجودة بين الوكالتين الرئيسيتين ، لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
تهدف مسودة مناقشة هيكل سوق الأصول الرقمية إلى منح هيئة تجارة السلع الآجلة الأمريكية سلطة قضائية على السلع الرقمية ، وستوضح أيضًا اختصاص لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على الأصول الرقمية على أساس "عقود الاستثمار". ليس ذلك فحسب ، بل يحدد القانون أيضًا العملية التي تسمح من خلالها الولايات المتحدة بتداول السلع الرقمية في السوق الثانوية ، بشرط أن يتم تقديم السلعة الرقمية في البداية كجزء من عقد الاستثمار. الحماية.
1. صنف بوضوح ما إذا كانت الأصول الرقمية عبارة عن أوراق مالية أو سلع
تهدف مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية إلى البناء على نظام الإعفاء الحالي لعرض وبيع الأصول الرقمية بموجب عقود الاستثمار ، وتتضمن أيضًا نظام الكشف عن المعلومات لمعالجة المخاطر المحتملة المرتبطة بالأصول الرقمية. وفقًا لسياسة الإعفاء ذات الصلة ، يتعين على مصدري الأصول الرقمية إثبات أن أصولهم الرقمية تعمل على شبكة لامركزية وتفي بمتطلبات الإفصاح المحددة. ينص مشروع القانون على أنه يمكن اعتبار الأصول الرقمية سلعًا رقمية إذا تم استيفاء شروط معينة ، بشرط أن تعمل الشبكة بشكل صحيح وتعتبر لامركزية.
بالإضافة إلى ذلك ، يوضح مشروع القانون أيضًا تعريفات "الشبكة اللامركزية" و "الشبكة الوظيفية" ويوفر عملية اعتماد ، والتي بموجبها يمكن لمصدري الأصول الرقمية أن يثبتوا للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن الشبكة المتعلقة بالأصول الرقمية لا مركزية. مركزية. إذا قررت الأوراق المالية الأمريكية أن مُصدر الأصول الرقمية المعتمد لا يمتثل للقانون ، فقد لا يتم التعرف عليه ، ولكن يجب تقديم تحليل مفصل لأسباب الرفض.
2. المسؤوليات التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات
أشارت "مسودة المناقشة حول إطار عمل سوق الأصول الرقمية" إلى أن منصات تداول الأصول الرقمية يجب أن تكون قادرة على التسجيل كنظام تداول بديل (ATS). إذا تم إعفاء منصة تداول الأصول الرقمية ويمكن أن تعمل كنظام تداول بديل ، إذن ستقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية برفض طلبات التسجيل الخاصة بهذه المنصة. سيسمح مشروع القانون أيضًا لأنظمة التداول البديلة بتقديم سلع رقمية واستخدام عملات ثابتة للدفع على منصاتها ، وسيطلب من لجنة الأوراق المالية والبورصات تعديل قواعدها للسماح للوسطاء والتجار بحفظ الأصول الرقمية وفقًا لمتطلبات معينة. من ناحية أخرى ، سيتطلب مشروع القانون من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تطوير قواعد لضمان تكيف بعض لوائح الأصول الرقمية مع تطور الأسواق الحديثة.
3. المسؤوليات التنظيمية لهيئة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة
تقترح "مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أن تنشئ الولايات المتحدة بورصة سلع رقمية (DCE) ؛ إطار عمل مشابه لإطار العمل التجاري الحالي لأسواق العقود المحددة ومرافق تنفيذ المقايضة في قانون تبادل السلع الأمريكية (CEA) ). بالنسبة إلى بورصة السلع الرقمية المسجلة ، من الضروري الامتثال لمتطلبات مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية ، بالإضافة إلى بعض المبادئ الأساسية طويلة الأمد لقانون تبادل السلع الأمريكية ولوائح لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية ، مثل التداول مراقبة النشاط ، حظر إساءة استخدام السلوك التجاري ، متطلبات الحد الأدنى لرأس المال ، الإبلاغ العام عن معلومات التداول ، تضارب المصالح التجارية ، معايير الحوكمة وأمن الشبكة ، وما إلى ذلك ، يجب أيضًا تسجيل بورصات السلع الرقمية لدى الرابطة الأمريكية للعقود الآجلة ، وإذا كانت توفر الخدمات مباشرة للعملاء ، يجب عليهم الالتزام بقواعد حماية العملاء الخاصة برابطة العقود الآجلة الأمريكية.
وتجدر الإشارة إلى أنه في حالة الحاجة إلى إدراج "سلعة رقمية" ، يجب أن تثبت بورصة السلع الرقمية للجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة أن السلعة الرقمية ذات الصلة لن يتم التلاعب بها قبل بدء المعاملة ، وتوفر سهولة الاستخدام والهيكل ، الوظيفة والإعلام العام في نفس الوقت.
تقترح "مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أيضًا إنشاء إطار عمل لوسطاء السلع الرقمية (DCB) وتجار السلع الرقمية (DCD). نظرًا لأنهم يقدمون خدمات مباشرة للعملاء ، يجب أن يكون كل من وسطاء السلع الرقمية وتجار السلع الرقمية في NFA مسجلة وتفي بمتطلبات السلوك التنظيمي للأعمال المتعلقة بالحد الأدنى لرأس المال ، والتعامل العادل ، والإفصاح عن المخاطر ، والقيود الإعلانية ، وتضارب المصالح ، وحفظ السجلات وإعداد التقارير ، وسجلات التداول اليومية ، ومعايير لياقة الموظفين.
يقترح مشروع القانون المقترح أيضًا أن حماية أصول العميل بحاجة إلى التعزيز على أساس متطلبات سوق السلع الحالية المفروضة على تجار العمولات الآجلة (FCMs). يجب أيضًا أن يخضع أمناء الحفظ المعنيون للحد الأدنى من المعايير التنظيمية والشاملة التي وضعتها تجارة السلع الآجلة في الولايات المتحدة عمولة. بالإضافة إلى ذلك ، عندما يتصرف تجار العمولات الآجلة كأطراف مقابلة ، فإن مشروع القانون يتطلب بوضوح من تجار العمولات الآجلة توفير الحماية من الإفلاس للعملاء.
4. التنسيق التنظيمي
ستسمح مسودة مناقشة رف سوق الأصول الرقمية لكيان واحد بالحصول على تراخيص متعددة من لجنة تداول السلع الآجلة ، اعتمادًا على طبيعة الخدمات التي يؤديها الكيان ، ولكنه لن يسمح للتبادلات بالتسجيل مباشرة كتجار. بالإضافة إلى ذلك ، سيسمح مشروع القانون لبعض الكيانات بالتسجيل المزدوج مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتسهيل تداول أنواع متعددة من الأصول الرقمية.
خامساً - الابتكار والتنسيق
تحدد مسودة مناقشة رف سوق الأصول الرقمية عمل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية و LabCFTC من أجل التأسيس المشترك لمركز استراتيجية الابتكار والتكنولوجيا المالية (FinHub) ، والذي سيكون بمثابة لوحة معلومات لمجلس ابتكار التكنولوجيا المالية (FinTech). منتدى لمساعدة مبتكري التكنولوجيا المالية على اكتساب وصول أكبر إلى CFTC ، والذي بدوره يسمح لهم بفهم الإطار التنظيمي لهيئة تداول السلع الآجلة بشكل أفضل.
يقترح مشروع القانون أيضًا إنشاء لجنة استشارية مشتركة للأصول الرقمية تتألف بشكل مشترك من SEC و CFTC ، والتي ستتألف من 20 مشاركًا في السوق يقدمون تقاريرهم إلى SEC و CFTC لتقديم المشورة المتعلقة بالأصول الرقمية. يتطلب مشروع القانون من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية إجراء بحث مشترك حول التمويل اللامركزي ، ويتطلب من وزارة التجارة الأمريكية التشاور مع مكتب البيت الأبيض للعلوم والتكنولوجيا ، ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية لإجراء بحث حول الأصول الرقمية غير القابلة للاستبدال (NFT) للبحث.
6. الانتقال التنظيمي
ذكرت "مسودة مناقشة إطار عمل سوق الأصول الرقمية" أنه سيتم تزويد الكيانات ذات الصلة بفترة انتقالية لضمان أن الكيانات يمكنها "الامتثال مؤقتًا" للوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه ، يتطلب مشروع القانون من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية صياغة قواعد نهائية لإجراء إشراف شامل على السوق. الأصول الرقمية الحالية مؤهلة لحماية "الملاذ الآمن" ، ويُسمح بتداول هذه الأصول الرقمية خلال الفترة المحمية بواسطة "الملاذ الآمن" حتى تصدر لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية إشعارًا إلى منصة التداول أنه من الواضح أن الأصول الرقمية ذات الصلة ليست سلعًا رقمية.