¿Cómo impacta la apreciación del TWD en el mercado? ¿Bitcoin se convierte inesperadamente en un refugio seguro frente a la Volatilidad?

El 18 de junio de 2025, el precio de Bitcoin (BTC) contra el Nuevo Dólar de Taiwán se mantuvo alrededor del nivel de 1 BTC ≈ 3,087,976 TWD, con una disminución del 4.8% en los últimos 7 días. Sin embargo, detrás de este número aparentemente tranquilo se encuentra una fluctuación de moneda más intensa: hace poco más de un mes, el Nuevo Dólar de Taiwán se disparó un 8% contra el Dólar Estadounidense en un solo día, marcando el mayor aumento en 16 meses, e incluso rompió brevemente la marca de 30 TWD. Este terremoto en el tipo de cambio, impulsado por un aumento de dinero caliente, el pánico de los exportadores por convertir monedas y la cobertura de la industria de seguros, revela inesperadamente un nuevo papel para Bitcoin en un mercado altamente volátil.

La lógica profunda detrás de la apreciación del nuevo dólar taiwanés: un cambio en los flujos de capital

La reciente apreciación del Nuevo Dólar de Taiwán no es en absoluto un evento aislado. Está impulsada por una combinación de tres fuerzas:

• Gran afluencia de capital extranjero: En un solo día, la inversión extranjera compró más de 60 mil millones de Nuevos Dólares de Taiwán en acciones taiwanesas, invirtiendo fuertemente en acciones ponderadas como TSMC y MediaTek, elevando tanto las acciones como las tasas de cambio.
• Una ola de venta de dólares por parte de los exportadores: Frente a las fuertes expectativas para el Nuevo Dólar de Taiwán, las empresas están acelerando su conversión para evitar pérdidas por cambios de divisas, creando un “efecto estampida”.
• Cobertura de emergencia por parte de la industria de seguros: El sector de seguros de vida de Taiwán tiene activos en el extranjero que totalizan 1.7 billones de Dólares Estadounidenses, y en medio de un debilitamiento del dólar, están cerrando apresuradamente su exposición al dólar, amplificando instantáneamente las fluctuaciones.

Los problemas más profundos radican en la reestructuración del modelo del ciclo del dólar asiático. Taiwán ha acumulado sustanciales reservas de divisas a través del arbitraje de “pasivos en moneda local y activos en dólares” (emitiendo nuevas políticas de dólar taiwanés y reasignando a bonos del Tesoro de EE. UU.). Sin embargo, la política arancelaria de Trump provocó una doble caída en el dólar y los bonos del Tesoro de EE. UU., obligando a las instituciones a reevaluar los riesgos. QCP Capital señaló que esto podría ser una señal temprana de capital global. flujo ajustes, similares a las fluctuaciones del año pasado en el yen debido a los cambios en los diferenciales de tasas de interés.

Enfrentamiento de Fluctuaciones: El TWD es Sorprendentemente Más “Salvaje” que Bitcoin

Irónicamente, el Banco Central de Taiwán rechazó incorporar Bitcoin en los activos de reserva en marzo debido a su “volatilidad extrema”. Pero los datos revelan una realidad marcadamente diferente:

• Durante el aumento del TWD del 2 de mayo al 5 de mayo, la fluctuación de Bitcoin fue solo del 4.08% (97,749 - 93,913 USD)
• Mientras tanto, el TWD frente al USD fluctuó más del 8%, alcanzando casi 3 veces la amplitud de Bitcoin.

Este contraste ha llevado al público a inundar la página de Facebook del Banco Central de Taiwán con quejas: “¿Yang Jinlong dice que Bitcoin tiene una gran volatilidad? ¡Solo mira el Nuevo Dólar de Taiwán!” Cuando la volatilidad de la moneda fiat supera con creces la de la criptomoneda, el marco tradicional de percepción de riesgos está siendo derribado.

La industria enfrenta un fuerte contraste, ¿se está convirtiendo Bitcoin en un refugio seguro alternativo?

La apreciación del TWD ha creado impactos asimétricos en diferentes industrias, impulsando indirectamente a los fondos a buscar activos alternativos:

Beneficiarios: Industrias de Importación y Consumo

• Turismo: El costo de viajar a Japón ha disminuido significativamente, lo que ha llevado a un aumento en los precios de las acciones de Lion Travel y Phoenix Tours
• Aviación: La reducción en los costos de importación de combustible ha aumentado los márgenes de ganancia para EVA Air y China Airlines
• Retail: El margen de ganancia bruto para los bienes importados se ha ampliado para empresas como Uni-President.

Víctima: Industria Tecnológica Orientada a la Exportación

• TSMC: Una apreciación del 1% del TWD conduce a una caída del 0.4% en el margen de beneficio
• UMC, Hon Hai: Reducción significativa de los ingresos en USD al ser convertidos a TWD
• Industria de Maquinaria: La Asociación de Maquinaria de Taiwán señala que los tipos de cambio erosionan los pedidos de exportación

Para los emprendedores tecnológicos e inversores, mantener activos en dólares estadounidenses enfrenta el doble riesgo de “reducción del tipo de cambio + caída de los bonos del Tesoro de EE. UU.” En este momento, la oferta fija y la naturaleza descentralizada de Bitcoin destacan su valor. Arthur Hayes señaló: “La escasez de Bitcoin le da una ventaja única para lidiar con la depreciación de la moneda y la inundación de liquidez”, que también es la lógica central detrás de su predicción de que Bitcoin alcanzará los $250,000 para finales de 2025.

Influencia del Camino: Tres Canales Principales de Flujo de Capital hacia Bitcoin

¿Cómo cataliza prácticamente la fluctuación del Nuevo Dólar de Taiwán la demanda de Bitcoin? El mecanismo se ha vuelto claro:

• Cambio en la Cobertura Corporativa: Los exportadores ya no convierten ciegamente a USD, en su lugar asignan parte de sus fondos a Bitcoin para cubrirse contra los riesgos de las monedas fiduciarias.
• Reestructuración de Activos de Individuos de Alto Patrimonio: Reducción de tenencias en bonos en USD y aumento de BTC como un activo no correlacionado políticamente.
• Capital de Arbitraje Aprovechando las Fluctuaciones: Tomando préstamos a bajo interés en Nuevo Dólar de Taiwán para comprar BTC, obteniendo beneficios de las diferencias de precios transfronterizas (sujeto a riesgos regulatorios).

Cabe señalar que Arthur Hayes nos recuerda: los altcoins pueden estar ausentes esta vez. La mayoría carece de ajuste producto-mercado, y solo los proyectos que pueden generar flujo de caja estable, como Pendle y Ethfi, merecen la pena ser atendidos.

Perspectiva Futura: El Papel de Bitcoin en la Era de la Fluctuación de Monedas en la Región Asia-Pacífico

La aguda pregunta planteada por Tao Dong está provocando reflexiones en Asia: “¿Es seguro colocar grandes reservas de divisas en activos en dólares?” A medida que Estados Unidos socava activamente la credibilidad del dólar a través de guerras arancelarias, la demanda de herramientas alternativas de almacenamiento de valor está en aumento. Las características demostradas por Bitcoin sugieren que puede desempeñar un papel triple:

• Filtro de fluctuación: Proporcionando activos de baja correlación durante períodos de alta volatilidad de monedas fiduciarias
• Capa de aislamiento de riesgo político: No sujeta a la interferencia de la política monetaria de un solo gobierno
• Suplemento a los canales de pago: Evitando costos del sistema SWIFT, especialmente adecuado para el comercio transfronterizo.

A pesar de ser suprimido a corto plazo por la apreciación del Nuevo Dollar de Taiwán (ya que BTC cotizado en USD se vuelve más caro), a medio y largo plazo, cada nuevo máximo en la volatilidad de la moneda fiduciaria añade notas al pie inesperadas a la “narrativa de robustez” de Bitcoin. Cuando BTC a 3,076,083 TWD es más estable que el USD a 29 TWD, las coordenadas de valoración del mundo financiero tradicional se están reiniciando silenciosamente.

A partir del 18 de junio, la capitalización de mercado de Bitcoin ha superado los 61 billones de dólares nuevos taiwaneses. Si la predicción de Arthur Hayes de 250,000 USD se cumple, eso significa que el BTC valorado en TWD se acercará a los 8 millones de TWD. Independientemente de si se alcanza este objetivo, los inversores taiwaneses se enfrentan a una elección más urgente: en una era donde la fluctuación del TWD se ha convertido en la norma, ¿deben continuar soportando la doble presión de la reducción de la competitividad en las exportaciones y la contracción de activos, o deberían reconsiderar ese “refugio seguro digital” descentralizado?