El Coqueteo de Cripto con Wall Street
¡Hola!
¿Sabías que? La dominancia de BTC ha aumentado durante 5 semanas consecutivas (semana tras semana) a pesar de las persistentes incertidumbres macroeconómicas. ¿Signos ominosos para los leales a las altcoins? ¿Error 404 de temporada de altcoins no encontrado?
Más sobre esto en nuestro Análisis del lunes en la semana que fue.
Justin Sun, fundador de TRON, está llevando su imperio de blockchain a la bolsa a través de una fusión inversa con SRM Entertainment, una empresa de juguetes que cotiza en Nasdaq.
¿Por qué alguien que construyó su carrera derribando las finanzas tradicionales ahora se alinearía en la puerta de Wall Street con un prospecto de IPO en mano?
Bienvenido a la gran crisis de identidad del cripto en 2025.
La carrera hacia Wall Street
La estampida comenzó con Circle. Cuando el gigante de las stablecoins salió a bolsa este mes, las acciones aumentaron un 168% en su debut. La oferta fue 25 veces sobree suscrita: el público demandó 850 millones de acciones frente a 34 millones ofrecidas.
Leer: El paseo salvaje de Circle 🎢
Circle actualmente tiene un valor de más de $33 mil millones, 3 veces la oferta de compra de $9-11 mil millones del emisor de USDCreportadamenteobtuve de Ripple antes de que saliera a público.
Leer: Coinbase vs Ripple: La Batalla por Circle🥊
El éxito de Circle no solo recompensó a los primeros inversores. Inspiró a una serie de empresas nativas de cripto a considerar la posibilidad de acceder a Wall Street, y empujó a algunas otras a reanudar sus planes de cotización que estaban en la nevera.
Gemini presentó una solicitud de IPO tres días después. Ahora, Tron ha anunciado sus planes.
Circle ha proporcionado una plantilla para demostrar que los mercados tradicionales pagarían primas masivas por la exposición a cripto regulada y que los inversores convencionales estaban ansiosos por la innovación en blockchain envuelta en estructuras corporativas familiares.
El público ya había consumido productos cripto entregados a través de canales tradicionales de Wall Street. Los ETFs de Bitcoin han acumulado más de $45 mil millones en flujos netos desde enero de 2024.
Las acciones de Strategy (anteriormente conocidas como MicroStrategy) se negocian a múltiplos de sus tenencias de Bitcoin: con una capitalización de mercado de ~$106 mil millones y un Bitcointenencias worth ~$62 billion. La apuesta de Bitcoin de Michael Saylor ha inspirado a muchas más empresas que cotizan en bolsa a seguir la ruta del tesorería.
Estos casos cristalizan una hipótesis: la ruta más rápida hacia la aceptación masiva podría no ser mediante la transición del mundo a tener billeteras de autoconservación y utilizar protocolos DeFi. En cambio, el camino hacia la adopción masiva pasaba directamente por la infraestructura financiera tradicional, haciendo que el cripto fuera accesible a través de canales que la gente ya confiaba.
Considera las matemáticas de la adopción. Las finanzas tradicionales tocan miles de millones, frente a 560 millones propietarios de criptomonedas en todo el mundo.
Cuando los ETFs llevaron Bitcoin a los 401(k)s y fondos de pensiones, lograron una penetración más significativa en un año que una década de evangelización de "no tus llaves, no tus monedas".
Las empresas que habían pasado años construyendo productos de cripto puros comenzaron a mirar ofertas adyacentes que podrían unir mundos. Circle utilizó stablecoins para construir rieles de pago digital y servicios de tesorería corporativa. Coinbase superó su imagen de intercambio de cripto al construir servicios de custodia institucional y corretaje primario que rivalizan con los bancos tradicionales.
La ruta de la IPO ofrece algo que el ecosistema cripto no tiene: la capacidad de utilizar capital del mercado público para financiar estas líneas de productos adyacentes. ¿Necesita construir soluciones de custodia de nivel empresarial? Emita acciones. ¿Quiere adquirir empresas de fintech tradicionales? Use acciones como moneda. ¿Planea expandirse en el préstamo regulado o la gestión de inversiones? La credibilidad del mercado público abre puertas que las credenciales nativas del cripto no pueden.
Por qué la confianza supera a la ideología
El cortejo de las finanzas tradicionales también resuelve uno de los problemas más persistentes de la cripto: la confianza institucional. Durante años, las empresas de cripto lucharon con una brecha de credibilidad que ninguna cantidad de innovación tecnológica pudo cerrar.
Cuando Coinbase salió a bolsa en 2021, las instituciones lo vieron como una apuesta arriesgada en una clase de activos emergente. Hoy, con su inclusión en el S&P 500 y miles de millones en activos institucionales bajo custodia, Coinbase representa la integración de Cripto en el sistema financiero tradicional.
Leer: La conquista de Coinbase 🏆
Este mecanismo de construcción de confianza opera a través de múltiples canales.
La supervisión de la SEC proporciona una comodidad regulatoria que las inversiones en cripto puras no pueden igualar. Las llamadas trimestrales de ganancias y los estados financieros auditados ofrecen una transparencia que los foros de gobernanza comunitaria simplemente no proporcionan. Cuando los gerentes de fondos de pensiones pueden señalar las calificaciones de S&P y décadas de precedentes en derecho corporativo, el cripto se convierte en una decisión de asignación de activos en lugar de un salto de fe.
La validación se realiza en ambas direcciones.
El abrazo de Wall Street a las empresas de cripto legitima todo el sector. Es mucho más difícil desestimar la tecnología blockchain como una burbuja especulativa cuando BlackRock está construyendo activamente infraestructura cripto y Fidelity ofrece servicios de Bitcoin a millones de cuentas de jubilación.
También hay una necesidad práctica, más allá de la simple evolución filosófica.
Cripto VC funding colapsó 65% en 2023 tras la implosión de FTX. Cuando el segundo intercambio más grande se expone como un castillo de naipes construido sobre depósitos de clientes, los inversores se ponen nerviosos al escribir cheques.
La financiación de capital de riesgo tradicional que antes fluía libremente hacia cualquier cosa con "blockchain" en la presentación se secó rápidamente. Las empresas acostumbradas a rondas de Serie A de $50 millones se encontraron explicando conceptos básicos a inversores que no devolverían las llamadas.
Leer: Cuando los VCs comenzaron a hacer preguntas 💰
Los mercados públicos permanecieron abiertos.
Los mismos inversores institucionales que no tocarían una startup de cripto estaban perfectamente felices comprando acciones en empresas de cripto reguladas, cumpliendo con la SEC, con estados financieros auditados y modelos de negocio claros.
Este cambio de financiación aceleró el giro estratégico hacia productos adyacentes.
Vista de Despacho de Token 🔍
El libro de jugadas emergente es construir algo que resuelva problemas genuinos, demostrar la adecuación del producto al mercado a través de canales nativos de Cripto, y luego escalar a través de la infraestructura financiera tradicional.
La tensión filosófica puede existir, pero no es necesariamente problemática.
Las empresas que dominen esta transición podrán ofrecer innovación en DeFi con la fiabilidad de las finanzas tradicionales. Proporcionarán los beneficios de la descentralización, incluyendo una liquidación más rápida, accesibilidad global y dinero programable, a usuarios comunes que nunca gestionarán claves privadas ni entenderán las tarifas de gas.
La promesa inicial de la industria cripto era eliminar completamente a los intermediarios. Pero, la mayoría de las personas todavía quieren intermediarios, y tal vez mejores. Más rápidos, más baratos, más transparentes y más globales que los bancos tradicionales, pero intermediarios de todos modos.
Las empresas de Cripto que planean construir imperios de blockchain probablemente no dudarán en mirar más allá de la pureza ideológica por falta de fondos. En cambio, podrían estar enfocadas en recaudar capital del público para construir infraestructura que lleve los beneficios de la Cripto a mil millones de nuevos usuarios.
El mecanismo de construcción de confianza parece estar funcionando desde una perspectiva de adopción: las rutas tradicionales están acelerando la aceptación de Cripto más rápido que las empresas puramente de Cripto.
Los fundadores de Cripto que han logrado un ajuste entre el producto y el mercado no deberían tener miedo de tocar, cuando llegue el momento, la puerta de Wall Street. Parecen ansiosos por dejarte entrar.
Eso es todo por hoy.
Hasta luego,
Prathik
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El público ya había consumido productos cripto entregados a través de canales tradicionales de Wall Street. Los ETFs de Bitcoin han acumulado más de $45 mil millones en flujos netos desde enero de 2024.
Las acciones de Strategy (anteriormente conocidas como MicroStrategy) se negocian a múltiplos de sus tenencias de Bitcoin: con una capitalización de mercado de ~$106 mil millones y un Bitcointenencias worth ~$62 billion. La apuesta de Bitcoin de Michael Saylor ha inspirado a muchas más empresas que cotizan en bolsa a seguir la ruta del tesorería.
Estos casos cristalizan una hipótesis: la ruta más rápida hacia la aceptación masiva podría no ser mediante la transición del mundo a tener billeteras de autoconservación y utilizar protocolos DeFi. En cambio, el camino hacia la adopción masiva pasaba directamente por la infraestructura financiera tradicional, haciendo que el cripto fuera accesible a través de canales que la gente ya confiaba.
Considera las matemáticas de la adopción. Las finanzas tradicionales tocan miles de millones, frente a 560 millones propietarios de criptomonedas en todo el mundo.
Cuando los ETFs llevaron Bitcoin a los 401(k)s y fondos de pensiones, lograron una penetración más significativa en un año que una década de evangelización de "no tus llaves, no tus monedas".
Las empresas que habían pasado años construyendo productos de cripto puros comenzaron a mirar ofertas adyacentes que podrían unir mundos. Circle utilizó stablecoins para construir rieles de pago digital y servicios de tesorería corporativa. Coinbase superó su imagen de intercambio de cripto al construir servicios de custodia institucional y corretaje primario que rivalizan con los bancos tradicionales.
La ruta de la IPO ofrece algo que el ecosistema cripto no tiene: la capacidad de utilizar capital del mercado público para financiar estas líneas de productos adyacentes. ¿Necesita construir soluciones de custodia de nivel empresarial? Emita acciones. ¿Quiere adquirir empresas de fintech tradicionales? Use acciones como moneda. ¿Planea expandirse en el préstamo regulado o la gestión de inversiones? La credibilidad del mercado público abre puertas que las credenciales nativas del cripto no pueden.
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El cortejo de las finanzas tradicionales también resuelve uno de los problemas más persistentes de la cripto: la confianza institucional. Durante años, las empresas de cripto lucharon con una brecha de credibilidad que ninguna cantidad de innovación tecnológica pudo cerrar.
Cuando Coinbase salió a bolsa en 2021, las instituciones lo vieron como una apuesta arriesgada en una clase de activos emergente. Hoy, con su inclusión en el S&P 500 y miles de millones en activos institucionales bajo custodia, Coinbase representa la integración de Cripto en el sistema financiero tradicional.
Leer: La conquista de Coinbase 🏆
Este mecanismo de construcción de confianza opera a través de múltiples canales.
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Este cambio de financiación aceleró el giro estratégico hacia productos adyacentes.
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El libro de jugadas emergente es construir algo que resuelva problemas genuinos, demostrar la adecuación del producto al mercado a través de canales nativos de Cripto, y luego escalar a través de la infraestructura financiera tradicional.
La tensión filosófica puede existir, pero no es necesariamente problemática.
Las empresas que dominen esta transición podrán ofrecer innovación en DeFi con la fiabilidad de las finanzas tradicionales. Proporcionarán los beneficios de la descentralización, incluyendo una liquidación más rápida, accesibilidad global y dinero programable, a usuarios comunes que nunca gestionarán claves privadas ni entenderán las tarifas de gas.
La promesa inicial de la industria cripto era eliminar completamente a los intermediarios. Pero, la mayoría de las personas todavía quieren intermediarios, y tal vez mejores. Más rápidos, más baratos, más transparentes y más globales que los bancos tradicionales, pero intermediarios de todos modos.
Las empresas de Cripto que planean construir imperios de blockchain probablemente no dudarán en mirar más allá de la pureza ideológica por falta de fondos. En cambio, podrían estar enfocadas en recaudar capital del público para construir infraestructura que lleve los beneficios de la Cripto a mil millones de nuevos usuarios.
El mecanismo de construcción de confianza parece estar funcionando desde una perspectiva de adopción: las rutas tradicionales están acelerando la aceptación de Cripto más rápido que las empresas puramente de Cripto.
Los fundadores de Cripto que han logrado un ajuste entre el producto y el mercado no deberían tener miedo de tocar, cuando llegue el momento, la puerta de Wall Street. Parecen ansiosos por dejarte entrar.
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Prathik
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