1. Juego de volatilidad bajo conflictos geoestratégicos.
El fin de semana, la entrada de Estados Unidos, el conflicto entre Israel y Palestina se intensifica nuevamente, continuando siendo la variable central que afecta al mercado a corto plazo: la prima de riesgo geopolítico aumenta, y los fondos buscan "puertos seguros" por todas partes.
El conflicto se intensificó a partir del 21 de junio, cuando Trump ordenó que los bombarderos B-2 y los misiles de crucero Tomahawk destruyeran las tres principales instalaciones nucleares de Fordow, Natanz e Isfahan. Trump afirmó que las instalaciones habían sido "completamente destruidas" y advirtió a Irán que no tomara represalias. Posteriormente, Estados Unidos declaró que "este ataque es todo lo que estaba planeado por parte de Estados Unidos", mientras que Irán filtró información de que solo se había alcanzado la entrada del túnel de la instalación nuclear de Fordow. Irán también divulgó que altos funcionarios habían llamado a bloquear el estrecho de Ormuz (el estrecho de Ormuz representa alrededor del 27% del volumen de petróleo transportado por mar en todo el mundo).
Las noticias sobre conflictos y reconciliaciones son confusas, y los precios del mercado también fluctúan. El oro presenta una tendencia general de descenso, con una caída del 1.91% en la semana; el petróleo, bajo la influencia de los riesgos geopolíticos y los fundamentos de oferta y demanda, subió un 1.18% en la semana; influenciado por el sentimiento de aversión al riesgo, el dólar rebotó un 0.63% a 98.78 después de varios meses de caídas, el euro cerró con una caída del 0.25% y el yen con una caída del 1.39%; la semana pasada, en cuatro días de negociación en la bolsa estadounidense, solo el lunes cerró en alza, principalmente debido a la leve mejora de la situación en Medio Oriente.
Este también es un patrón de trading típico de este año: en medio del aumento de fricciones de certeza, no hay resultados a corto plazo seguros.
No importa si se trata de aranceles o del conflicto entre Israel y Palestina, los principales actores juegan a un constante vaivén, por lo que cualquier apuesta en una sola dirección no es adecuada.
Por ejemplo, los alcistas del oro de la semana pasada, que esperaban erróneamente la rápida desaparición de la prima de riesgo geopolítico, vieron cómo el precio del oro retrocedía aproximadamente un 4% desde un máximo de 3476 hasta cerca de 3380 dólares, haciendo una apuesta errónea en una sola dirección.
El precio del petróleo también está oscilando bruscamente entre dos escenarios extremos.
Un extremo es el peor escenario: si Irán bloquea el estrecho de Ormuz, los modelos de los institutos de investigación predicen que el precio del petróleo podría dispararse a 130 dólares por barril, y a finales de año podría incluso elevar la tasa de inflación de EE. UU. a un nivel peligroso cercano al 6%, lo que resultaría en un aplastamiento total de las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal.
El otro extremo es el escenario optimista: Irán podría ceder ante la presión y firmar un acuerdo para renunciar a su capacidad de desarrollo de armas nucleares, renunciando esencialmente a sus derechos como país firmante del Tratado de No Proliferación Nuclear, derechos que ha mantenido durante décadas, y aceptando en su lugar un camino de desarrollo nuclear civil restringido o la externalización.
El precio del crudo WTI subió un 7.55% el día 13, y al día siguiente cayó abruptamente un 2.06%. La semana siguiente, el precio se mantuvo en una tendencia de fluctuación general al alza. Mientras los cañones no dejen de sonar, es muy probable que el mercado continúe representando este guion de fluctuación de precios "de la mañana a la tarde", poniendo a prueba los nervios y la paciencia de los inversores.
A las 10 de la noche, se ha informado que el Consejo de Seguridad tendrá una reunión de emergencia:
Un chiste: Cada vez que la ONU interviene, significa que esto "así es como es".
En otras palabras, esta guerra, incluso si hay repeticiones, probablemente seguirá así: reuniones, votaciones, condenas, cada uno expresando su postura, los que reciben golpes y los que los dan, cada uno a su casa, cada uno a buscar a su madre.
Si el guion se desarrolla de esta manera, la probabilidad de que el petróleo crudo se dispare disminuirá rápidamente, y la presión inflacionaria en Estados Unidos también podría aliviarse, lo que aumentaría la probabilidad de recortes de tasas de interés, lo que podría significar oportunidades tanto para los bonos del gobierno estadounidense como para las acciones. Por supuesto, hay amigos que dicen que Irán ahora también está en una lucha a vida o muerte, ya que no tiene una salida, los que están descalzos no temen a los que llevan zapatos; si no pueden hacerle frente a Estados Unidos, se centran en atacar a Israel, y al final, si Netanyahu cae, todos 'ganan', y entonces este asunto se considerará terminado.
Es muy animado, pero no hay conclusión.
Una cosa es segura: cuanto más caótico es el mercado, más a menudo los sentimientos pesimistas son excesivamente pesimistas, y cuando son optimistas, son excesivamente optimistas. La extremización de las emociones, de hecho, crea oportunidades para los inversores tranquilos. Mirando hacia atrás en la primera mitad del año, la lógica de la asignación de activos de este año es radicalmente diferente a la de los últimos años: antes, se apostaba por inversiones de certeza en direcciones únicas como las grandes acciones tecnológicas, este año claramente las estrategias de cobertura de riesgos diversificados son más rentables.
Por ejemplo, la "estrategia de todo clima" (que no depende de predicciones prospectivas ni de la sincronización del mercado, sino que intenta diversificar la asignación de activos y ajustar dinámicamente, para que la cartera pueda atravesar ciclos, siendo aplicable en diferentes condiciones económicas, logrando así un retorno relativamente estable). Este año, los inversionistas diversificados que fueron burlados en este tipo de mercado unidireccional, han obtenido retornos notables.
Esto no es una coincidencia, sino la mejor adaptación al actual entorno de alta incertidumbre: ya sea por las fricciones comerciales, las preocupaciones sobre el crédito del dólar o los conflictos geopolíticos, todas han hecho que las estrategias de diversificación de riesgos superen de manera notable a las estrategias de apuesta unilateral.
Comparado con los ancianos en camisetas discutiendo apasionadamente la dirección futura del conflicto israelí-palestino en la sala de té, quizás los inversores astutos deberían darse cuenta de que, en un entorno de mercado tan polarizado, la única postura razonable podría ser rechazar la ceguera de elegir un bando o apostar por una dirección, y en su lugar considerar diversificar los activos al construir una cartera de inversiones para enfrentar el juego de volatilidad de este año.
2. Datos desacelerados, sin acción.
Otro factor que aumenta la volatilidad del mercado proviene de los sutiles cambios en los datos económicos y la dirección de la política monetaria entre China y Estados Unidos.
Las dos grandes economías muestran actualmente un cierto grado de similitud: la percepción económica a nivel micro y el pesimismo están en aumento, pero los datos macroeconómicos aún muestran una resistencia evidente. Las lecturas económicas apenas han cambiado, por lo que desde los datos públicos, es difícil encontrar evidencia significativa de una recesión. Esta división entre la "narrativa" y la "sensación", y los "datos", se ha convertido en una fuente importante de la Fluctuación del mercado.
Por ejemplo, en China, los datos de la demanda interna muestran una fuerte consumo, una inversión débil y una producción resiliente.
En cuanto al consumo, en mayo, el total de ventas al por menor de bienes de consumo creció un 6.4% interanual, alcanzando un nuevo máximo desde 2024. Este sólido desempeño se benefició de la ola de consumo de la Semana Dorada, las promociones del comercio electrónico del 618 y la política de renovación de productos de consumo. Los datos muestran que la política de renovación de productos tuvo un desempeño destacado bajo el doble estímulo de las subvenciones nacionales y la gran promoción del 618, con un crecimiento del 53.0% en la categoría de electrodomésticos y del 33% en la categoría de equipos de comunicación. Al mismo tiempo, la economía del autocuidado continúa en aumento, destacándose el sector de juguetes de tendencia, con un crecimiento del 28.3% en artículos deportivos y de entretenimiento y del 21.8% en joyería de oro y plata. El rendimiento en el lado de la producción se muestra relativamente estable; el valor añadido industrial, aunque disminuyó levemente del 6.1% del mes pasado al 5.8%, se mantiene dentro de un rango razonable. En los datos, parece que solo la inversión ha mostrado un debilitamiento evidente, con una inversión acumulada en activos fijos que creció solo un 3.7% interanual en mayo, y un retroceso interanual de 0.7 puntos porcentuales hasta el 2.8% en el mismo mes. La inversión en bienes raíces ha disminuido durante tres meses consecutivos, y la nueva área de construcción se está recuperando lentamente (este mes -22.8%, valor anterior -23.8%).
Los aranceles parecen no haber tenido un impacto en la economía de Estados Unidos, mostrando más resiliencia.
El mercado laboral sigue siendo sólido, el último dato muestra que el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo disminuyó en 5,000 respecto a la semana anterior, cumpliendo con las expectativas del mercado. Aunque la media móvil de cuatro semanas ha aumentado ligeramente, sigue estando en niveles históricos bajos, lo que indica que la presión de despidos en las empresas es limitada. En cuanto a la producción, los datos de mayo indican que la actividad industrial general es algo débil, pero el sector manufacturero mantiene una expansión moderada, con un aumento intermensual en la producción de automóviles de más del 7%. En el lado del consumo, los precios de consumo de bienes básicos y las importaciones en mayo fueron ligeramente más fuertes de lo esperado. Beneficiado por la revisión al alza de las ventas minoristas básicas de abril y el salto en la producción de automóviles, Goldman Sachs ha elevado su pronóstico de la tasa de crecimiento del PIB real para el segundo trimestre en 0.4 puntos porcentuales hasta el 4.2%.
En este contexto de datos económicos, ni las "grandes noticias" que esperaba el mercado del foro financiero de Lujiazui, ni la reducción de la tasa LPR, ni la disminución de tasas por parte de la Reserva Federal, han llegado como se esperaba. La razón es simple: los fundamentos de los datos macroeconómicos no apoyan grandes movimientos en la política fiscal o monetaria, y los responsables de la toma de decisiones están reservando espacio de maniobra para una posible desaceleración económica futura, optando por una estrategia cautelosa de "no actuar".
Parece que todos deben "dejar suficiente espacio para las políticas", el mundo está igual de frío y caliente.
Sin embargo, cuanto más quieto está el viento, más se mueve el corazón. Este silencio en las políticas se ha convertido en un catalizador que estimula la actual Volatilidad del mercado. El mercado actual se encuentra en un estado peculiar de "realidad invariable, expectativas comerciales", donde la discrepancia entre las expectativas políticas y las operaciones reales ha intensificado aún más la incertidumbre del mercado y la Fluctuación de los precios de los activos.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Conflicto entre Israel y Palestina: Solo un juego de Volatilidad
1. Juego de volatilidad bajo conflictos geoestratégicos.
El fin de semana, la entrada de Estados Unidos, el conflicto entre Israel y Palestina se intensifica nuevamente, continuando siendo la variable central que afecta al mercado a corto plazo: la prima de riesgo geopolítico aumenta, y los fondos buscan "puertos seguros" por todas partes.
El conflicto se intensificó a partir del 21 de junio, cuando Trump ordenó que los bombarderos B-2 y los misiles de crucero Tomahawk destruyeran las tres principales instalaciones nucleares de Fordow, Natanz e Isfahan. Trump afirmó que las instalaciones habían sido "completamente destruidas" y advirtió a Irán que no tomara represalias. Posteriormente, Estados Unidos declaró que "este ataque es todo lo que estaba planeado por parte de Estados Unidos", mientras que Irán filtró información de que solo se había alcanzado la entrada del túnel de la instalación nuclear de Fordow. Irán también divulgó que altos funcionarios habían llamado a bloquear el estrecho de Ormuz (el estrecho de Ormuz representa alrededor del 27% del volumen de petróleo transportado por mar en todo el mundo).
Las noticias sobre conflictos y reconciliaciones son confusas, y los precios del mercado también fluctúan. El oro presenta una tendencia general de descenso, con una caída del 1.91% en la semana; el petróleo, bajo la influencia de los riesgos geopolíticos y los fundamentos de oferta y demanda, subió un 1.18% en la semana; influenciado por el sentimiento de aversión al riesgo, el dólar rebotó un 0.63% a 98.78 después de varios meses de caídas, el euro cerró con una caída del 0.25% y el yen con una caída del 1.39%; la semana pasada, en cuatro días de negociación en la bolsa estadounidense, solo el lunes cerró en alza, principalmente debido a la leve mejora de la situación en Medio Oriente.
Este también es un patrón de trading típico de este año: en medio del aumento de fricciones de certeza, no hay resultados a corto plazo seguros.
No importa si se trata de aranceles o del conflicto entre Israel y Palestina, los principales actores juegan a un constante vaivén, por lo que cualquier apuesta en una sola dirección no es adecuada.
Por ejemplo, los alcistas del oro de la semana pasada, que esperaban erróneamente la rápida desaparición de la prima de riesgo geopolítico, vieron cómo el precio del oro retrocedía aproximadamente un 4% desde un máximo de 3476 hasta cerca de 3380 dólares, haciendo una apuesta errónea en una sola dirección.
El precio del petróleo también está oscilando bruscamente entre dos escenarios extremos.
Un extremo es el peor escenario: si Irán bloquea el estrecho de Ormuz, los modelos de los institutos de investigación predicen que el precio del petróleo podría dispararse a 130 dólares por barril, y a finales de año podría incluso elevar la tasa de inflación de EE. UU. a un nivel peligroso cercano al 6%, lo que resultaría en un aplastamiento total de las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal.
El otro extremo es el escenario optimista: Irán podría ceder ante la presión y firmar un acuerdo para renunciar a su capacidad de desarrollo de armas nucleares, renunciando esencialmente a sus derechos como país firmante del Tratado de No Proliferación Nuclear, derechos que ha mantenido durante décadas, y aceptando en su lugar un camino de desarrollo nuclear civil restringido o la externalización.
El precio del crudo WTI subió un 7.55% el día 13, y al día siguiente cayó abruptamente un 2.06%. La semana siguiente, el precio se mantuvo en una tendencia de fluctuación general al alza. Mientras los cañones no dejen de sonar, es muy probable que el mercado continúe representando este guion de fluctuación de precios "de la mañana a la tarde", poniendo a prueba los nervios y la paciencia de los inversores.
A las 10 de la noche, se ha informado que el Consejo de Seguridad tendrá una reunión de emergencia:
Un chiste: Cada vez que la ONU interviene, significa que esto "así es como es".
En otras palabras, esta guerra, incluso si hay repeticiones, probablemente seguirá así: reuniones, votaciones, condenas, cada uno expresando su postura, los que reciben golpes y los que los dan, cada uno a su casa, cada uno a buscar a su madre.
Si el guion se desarrolla de esta manera, la probabilidad de que el petróleo crudo se dispare disminuirá rápidamente, y la presión inflacionaria en Estados Unidos también podría aliviarse, lo que aumentaría la probabilidad de recortes de tasas de interés, lo que podría significar oportunidades tanto para los bonos del gobierno estadounidense como para las acciones. Por supuesto, hay amigos que dicen que Irán ahora también está en una lucha a vida o muerte, ya que no tiene una salida, los que están descalzos no temen a los que llevan zapatos; si no pueden hacerle frente a Estados Unidos, se centran en atacar a Israel, y al final, si Netanyahu cae, todos 'ganan', y entonces este asunto se considerará terminado.
Es muy animado, pero no hay conclusión.
Una cosa es segura: cuanto más caótico es el mercado, más a menudo los sentimientos pesimistas son excesivamente pesimistas, y cuando son optimistas, son excesivamente optimistas. La extremización de las emociones, de hecho, crea oportunidades para los inversores tranquilos. Mirando hacia atrás en la primera mitad del año, la lógica de la asignación de activos de este año es radicalmente diferente a la de los últimos años: antes, se apostaba por inversiones de certeza en direcciones únicas como las grandes acciones tecnológicas, este año claramente las estrategias de cobertura de riesgos diversificados son más rentables.
Por ejemplo, la "estrategia de todo clima" (que no depende de predicciones prospectivas ni de la sincronización del mercado, sino que intenta diversificar la asignación de activos y ajustar dinámicamente, para que la cartera pueda atravesar ciclos, siendo aplicable en diferentes condiciones económicas, logrando así un retorno relativamente estable). Este año, los inversionistas diversificados que fueron burlados en este tipo de mercado unidireccional, han obtenido retornos notables.
Esto no es una coincidencia, sino la mejor adaptación al actual entorno de alta incertidumbre: ya sea por las fricciones comerciales, las preocupaciones sobre el crédito del dólar o los conflictos geopolíticos, todas han hecho que las estrategias de diversificación de riesgos superen de manera notable a las estrategias de apuesta unilateral.
Comparado con los ancianos en camisetas discutiendo apasionadamente la dirección futura del conflicto israelí-palestino en la sala de té, quizás los inversores astutos deberían darse cuenta de que, en un entorno de mercado tan polarizado, la única postura razonable podría ser rechazar la ceguera de elegir un bando o apostar por una dirección, y en su lugar considerar diversificar los activos al construir una cartera de inversiones para enfrentar el juego de volatilidad de este año.
2. Datos desacelerados, sin acción.
Otro factor que aumenta la volatilidad del mercado proviene de los sutiles cambios en los datos económicos y la dirección de la política monetaria entre China y Estados Unidos.
Las dos grandes economías muestran actualmente un cierto grado de similitud: la percepción económica a nivel micro y el pesimismo están en aumento, pero los datos macroeconómicos aún muestran una resistencia evidente. Las lecturas económicas apenas han cambiado, por lo que desde los datos públicos, es difícil encontrar evidencia significativa de una recesión. Esta división entre la "narrativa" y la "sensación", y los "datos", se ha convertido en una fuente importante de la Fluctuación del mercado.
Por ejemplo, en China, los datos de la demanda interna muestran una fuerte consumo, una inversión débil y una producción resiliente.
En cuanto al consumo, en mayo, el total de ventas al por menor de bienes de consumo creció un 6.4% interanual, alcanzando un nuevo máximo desde 2024. Este sólido desempeño se benefició de la ola de consumo de la Semana Dorada, las promociones del comercio electrónico del 618 y la política de renovación de productos de consumo. Los datos muestran que la política de renovación de productos tuvo un desempeño destacado bajo el doble estímulo de las subvenciones nacionales y la gran promoción del 618, con un crecimiento del 53.0% en la categoría de electrodomésticos y del 33% en la categoría de equipos de comunicación. Al mismo tiempo, la economía del autocuidado continúa en aumento, destacándose el sector de juguetes de tendencia, con un crecimiento del 28.3% en artículos deportivos y de entretenimiento y del 21.8% en joyería de oro y plata. El rendimiento en el lado de la producción se muestra relativamente estable; el valor añadido industrial, aunque disminuyó levemente del 6.1% del mes pasado al 5.8%, se mantiene dentro de un rango razonable. En los datos, parece que solo la inversión ha mostrado un debilitamiento evidente, con una inversión acumulada en activos fijos que creció solo un 3.7% interanual en mayo, y un retroceso interanual de 0.7 puntos porcentuales hasta el 2.8% en el mismo mes. La inversión en bienes raíces ha disminuido durante tres meses consecutivos, y la nueva área de construcción se está recuperando lentamente (este mes -22.8%, valor anterior -23.8%).
Los aranceles parecen no haber tenido un impacto en la economía de Estados Unidos, mostrando más resiliencia.
El mercado laboral sigue siendo sólido, el último dato muestra que el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo disminuyó en 5,000 respecto a la semana anterior, cumpliendo con las expectativas del mercado. Aunque la media móvil de cuatro semanas ha aumentado ligeramente, sigue estando en niveles históricos bajos, lo que indica que la presión de despidos en las empresas es limitada. En cuanto a la producción, los datos de mayo indican que la actividad industrial general es algo débil, pero el sector manufacturero mantiene una expansión moderada, con un aumento intermensual en la producción de automóviles de más del 7%. En el lado del consumo, los precios de consumo de bienes básicos y las importaciones en mayo fueron ligeramente más fuertes de lo esperado. Beneficiado por la revisión al alza de las ventas minoristas básicas de abril y el salto en la producción de automóviles, Goldman Sachs ha elevado su pronóstico de la tasa de crecimiento del PIB real para el segundo trimestre en 0.4 puntos porcentuales hasta el 4.2%.
En este contexto de datos económicos, ni las "grandes noticias" que esperaba el mercado del foro financiero de Lujiazui, ni la reducción de la tasa LPR, ni la disminución de tasas por parte de la Reserva Federal, han llegado como se esperaba. La razón es simple: los fundamentos de los datos macroeconómicos no apoyan grandes movimientos en la política fiscal o monetaria, y los responsables de la toma de decisiones están reservando espacio de maniobra para una posible desaceleración económica futura, optando por una estrategia cautelosa de "no actuar".
Parece que todos deben "dejar suficiente espacio para las políticas", el mundo está igual de frío y caliente.
Sin embargo, cuanto más quieto está el viento, más se mueve el corazón. Este silencio en las políticas se ha convertido en un catalizador que estimula la actual Volatilidad del mercado. El mercado actual se encuentra en un estado peculiar de "realidad invariable, expectativas comerciales", donde la discrepancia entre las expectativas políticas y las operaciones reales ha intensificado aún más la incertidumbre del mercado y la Fluctuación de los precios de los activos.