El enigma de la inflación por altos aranceles sin solución: Powell admite que la "falta de precedentes modernos" ha llevado a un estancamiento de la política.
Título original: Al día siguiente de la audiencia en el Congreso de Powell: Aranceles sin precedentes, difícil de medir el impacto en la inflación
Al día siguiente de la "audiencia especial" en el Congreso sobre la política monetaria de la Reserva Federal, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, mencionó nuevamente las perspectivas de recortes de tasas. Reiteró que no tiene prisa por reducir las tasas, enfatizando que los altos aranceles traen una gran incertidumbre y señaló que la economía estadounidense es muy fuerte, argumentando que hay razones para actuar con lentitud en un contexto incierto, al mismo tiempo que mencionó algunos factores que podrían impulsar un recorte de tasas.
En la audiencia del Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado de EE. UU., que se llevó a cabo el miércoles 25 de junio, Powell les dijo a los legisladores que futuros acuerdos comerciales podrían permitir que la Reserva Federal considere una reducción de tasas.
En cuanto a la política del gobierno de Trump, Powell afirmó que la actualización de las proyecciones económicas (SEP) publicada por la Reserva Federal tras la reunión de la semana pasada refleja en cierta medida el impacto de la política comercial. Sin embargo, los aranceles son altos, y estos altos aranceles no tienen precedentes, por lo que es difícil prever cómo afectarán los aranceles a la inflación. En tiempos de incertidumbre, es razonable avanzar más lentamente en la política monetaria.
En cuanto a la inflación, Powell dijo que la estanflación no es un escenario básico de la economía estadounidense, pero la Reserva Federal está monitoreando los precios en Estados Unidos. Con el tiempo, la regulación también puede llevar a una desaceleración de la inflación.
Los actuales altos aranceles no tienen precedentes modernos y su impacto en la inflación se hará evidente en los próximos meses
Powell declaró durante su testimonio que, debido a la falta de experiencia histórica, a los funcionarios de la Reserva Federal les resulta difícil evaluar el impacto potencial de la política comercial del gobierno de Trump. "Falta experiencia moderna en este aspecto. El tamaño de los aranceles durante el primer mandato del presidente Trump fue solo una sexta parte de lo que es ahora."
Es precisamente debido a la falta de precedentes que la Reserva Federal se siente actualmente incierta sobre la formulación de cualquier ajuste de política. Powell dijo:
"Esto es tan desafiante porque no tenemos precedentes modernos; debemos ser humildes en nuestras estimaciones. El impacto de la transmisión de la inflación podría ser mayor o menor de lo que imaginamos, y esa es la razón por la que no estamos apresurándonos a actuar."
Powell dijo que la Reserva Federal está esperando y observando quién asumirá la mayor parte de los aranceles y cómo se reflejarán esos aranceles en la inflación medida.
Powell cree que las medidas arancelarias del gobierno de Trump podrían aumentar la inflación en los próximos meses.
Powell dijo que una expectativa razonable es que los aranceles causen un cierto grado de inflación. Afirmó que la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal apoyan una reducción de tasas este año, y la Reserva Federal espera observar los cambios en la inflación en los próximos meses.
"Los aranceles traerán algo de inflación. Actualmente no hay, pero se manifestará en los próximos meses."
Los consumidores pueden tener que asumir parte de los aranceles, es difícil predecir con anticipación, la Reserva Federal aún está tratando de determinar el impacto, esperando más datos
El martes en la audiencia de la Cámara de Representantes, Powell declaró que los datos muestran que al menos parte de los aranceles serán asumidos por los consumidores. En ese momento, dijo que inicialmente los que pagan por los aranceles son los importadores. Pero a medida que pasa el tiempo, cinco tipos diferentes de participantes asumirán: fabricantes, exportadores, minoristas y consumidores.
Este miércoles, Powell volvió a afirmar que la Reserva Federal sigue esforzándose por determinar el impacto de los aranceles en los precios al consumidor. Dijo:
"El problema es, ¿quién pagará por estos aranceles? ¿Cuánto de esto se reflejará en la inflación? Para ser honesto, es muy difícil predecirlo de antemano."
Powell cree que los consumidores pueden necesitar asumir parte del costo de los aranceles de importación. Señaló que los aranceles podrían causar pérdidas de cientos de miles de millones de dólares cada año, "de las cuales una parte será asumida por los consumidores. Solo estamos esperando más datos relevantes."
Algunos senadores republicanos critican a Powell, calificando los aranceles como un posible factor impulsor de la inflación. Entre ellos, el senador Pete Ricketts considera que los aranceles podrían ser solo un aumento temporal de precios y no intensificarían la inflación.
Otro legislador, Bernie Moreno, acusó a Powell de tener sesgo político, diciendo "deberías considerar si estás viendo este asunto desde una perspectiva financiera o política, porque simplemente no te gustan los aranceles." Powell no respondió.
Sin embargo, Powell reiteró que la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal sí apoyan una reducción de tasas este año. Luego dijo que los aranceles podrían no elevar significativamente la inflación.
En la audiencia de la Cámara de Representantes de este martes, Powell mencionó que es posible que el impacto de los aranceles sobre la inflación no sea tan fuerte como se esperaba. Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de una reducción de tasas en julio, Powell dijo ese día: "Muchos caminos son posibles", y que la inflación podría no ser tan fuerte como se esperaba; la caída de la inflación y un mercado laboral débil podrían significar una reducción anticipada de las tasas.
Cuestiones fiscales raras: el Congreso parece necesitar considerar la deuda de préstamos estudiantiles
Powell ha mencionado en varias ocasiones al describir el déficit fiscal del gobierno de EE. UU. que la trayectoria fiscal de EE. UU. no es sostenible. Ha dicho que el crecimiento de la deuda de EE. UU. supera la tasa de crecimiento de la economía, por lo que no es sostenible. En esta audiencia, Powell volvió a mencionar la deuda del gobierno.
Powell dijo que en la toma de decisiones de política monetaria del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), no se considerará el problema de la deuda del gobierno federal de EE. UU. La política fiscal puede agravar la presión inflacionaria, pero la Reserva Federal no se pronunciará sobre este riesgo. La magnitud de la deuda de EE. UU. no ha afectado el cumplimiento de las responsabilidades de la Reserva Federal.
Powell generalmente evita opinar sobre la política fiscal. Pero en la audiencia del miércoles de esta semana, hizo una rara "excepción" al hablar sobre los préstamos estudiantiles.
Powell dijo que la deuda de préstamos estudiantiles "parece ser un problema que el Congreso necesita considerar". Este tipo de deuda puede tener un impacto negativo en la capacidad de los prestatarios para participar plenamente en la actividad económica, lo que a su vez afecta a la economía en general.
Powell dijo: "Puedes hacer varias inversiones, si no puedes pagar un préstamo, puedes exonerarte mediante la bancarrota. La única excepción son los préstamos estudiantiles. Quiero preguntar, ¿es esta una política nacional sensata? Aquellos que piden dinero prestado para invertir en educación, no tenemos exoneración (de reembolso)."
El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. funciona bien, la liquidez es adecuada, el dólar sigue siendo la moneda de reserva global
Hablando sobre el mercado de deuda de EE. UU., Powell dijo que el mercado de bonos está funcionando bien, su funcionalidad es normal, el mercado está operando bien y la liquidez es adecuada.
Powell cree que el dólar sigue siendo la moneda de reserva global. No tiene una opinión sobre si el dólar está sobrevalorado, pero menciona que hay quienes creen que la valoración del dólar es alta.
En la audiencia de la Cámara de Representantes el martes pasado, Powell defendió la posición global del dólar, afirmando que el dólar sigue siendo la principal moneda de refugio, y que la volatilidad del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. en abril no ha perjudicado esta posición del dólar.
La eliminación del mecanismo de pago de intereses sobre las reservas no ahorrará dinero a los bancos
Powell afirmó que incluso si se elimina el mecanismo de pago de intereses sobre las reservas que los bancos mantienen en la Reserva Federal, no ahorrará dinero a los bancos, y restaurar el sistema de reservas escasas será un desafío y podría provocar volatilidad en el mercado.
Powell mencionó la propuesta de eliminar el mecanismo de pago de intereses sobre las reservas bancarias, diciendo: "La gente fantasea con que hacer esto puede ahorrar dinero, pero la realidad no es así. Si queremos volver a la era de reservas escasas, será un camino largo, difícil y turbulento. No recomiendo que tomemos ese camino. Reservas adecuadas significan liquidez adecuada, lo que significa que los bancos podrán seguir prestando."
El Congreso de los Estados Unidos aprobó el mecanismo anterior antes de 2006, y la Reserva Federal comenzó a pagar intereses sobre las reservas depositadas por los bancos comerciales. Desde entonces, nació una de las tasas de política que controla la tasa de interés a corto plazo de la Reserva Federal: el saldo de reservas excedentes (IORB), también conocido como la tasa de saldo de reservas. El IORB actúa como el límite superior del corredor de tasas de la Reserva Federal, y la tasa de recompra inversa a un día (ON RRP) actúa como el límite inferior del corredor de tasas.
Los informes sobre la renovación de la sede de la Reserva Federal que costará 2.5 mil millones de dólares son muy provocativos
En los últimos meses, ha habido informes de medios que indican que la renovación del edificio de la sede de la Reserva Federal en Washington D.C., Marriner S. Eccles, costará aproximadamente 2.5 mil millones de dólares. Por ello, la Reserva Federal enfrenta la presión de las críticas externas. Elon Musk, quien anteriormente lideró la Oficina de Eficiencia del Gobierno (DOGE), mencionó específicamente este proyecto, diciendo: "Definitivamente deberíamos ver si la Reserva Federal gastó 2.5 mil millones de dólares en contratar a un diseñador de interiores. Eso realmente es sorprendente."
En la audiencia del miércoles, un legislador cuestionó el plan de renovación mencionado anteriormente, a lo que Powell dijo que la Reserva Federal "toma en serio su responsabilidad como administradora de fondos públicos, nadie quiere renovar un edificio histórico". También comentó que el edificio de la sede no es seguro ni impermeable, y necesita ser renovado, un asunto que puede dejarse para su sucesor.
Según informes de los medios, la planificación inicial del edificio Marriner S. Eccles incluía un jardín en la azotea, una fuente y un restaurante ejecutivo mejorado. Powell dijo el miércoles en la audiencia que estos informes no son precisos y son provocativos.
Powell dijo: "Todo el contenido provocador reportado por los medios no está en la planificación actual. No hay restaurante VIP, no hay nuevo mármol, no hay ascensores dedicados. No hay nuevas vistas de agua, no hay colmenas, y tampoco hay un jardín en la azotea."
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
El enigma de la inflación por altos aranceles sin solución: Powell admite que la "falta de precedentes modernos" ha llevado a un estancamiento de la política.
Escrito por: Li Dan, Wall Street Journal
Título original: Al día siguiente de la audiencia en el Congreso de Powell: Aranceles sin precedentes, difícil de medir el impacto en la inflación
Al día siguiente de la "audiencia especial" en el Congreso sobre la política monetaria de la Reserva Federal, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, mencionó nuevamente las perspectivas de recortes de tasas. Reiteró que no tiene prisa por reducir las tasas, enfatizando que los altos aranceles traen una gran incertidumbre y señaló que la economía estadounidense es muy fuerte, argumentando que hay razones para actuar con lentitud en un contexto incierto, al mismo tiempo que mencionó algunos factores que podrían impulsar un recorte de tasas.
En la audiencia del Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado de EE. UU., que se llevó a cabo el miércoles 25 de junio, Powell les dijo a los legisladores que futuros acuerdos comerciales podrían permitir que la Reserva Federal considere una reducción de tasas.
En cuanto a la política del gobierno de Trump, Powell afirmó que la actualización de las proyecciones económicas (SEP) publicada por la Reserva Federal tras la reunión de la semana pasada refleja en cierta medida el impacto de la política comercial. Sin embargo, los aranceles son altos, y estos altos aranceles no tienen precedentes, por lo que es difícil prever cómo afectarán los aranceles a la inflación. En tiempos de incertidumbre, es razonable avanzar más lentamente en la política monetaria.
En cuanto a la inflación, Powell dijo que la estanflación no es un escenario básico de la economía estadounidense, pero la Reserva Federal está monitoreando los precios en Estados Unidos. Con el tiempo, la regulación también puede llevar a una desaceleración de la inflación.
Los actuales altos aranceles no tienen precedentes modernos y su impacto en la inflación se hará evidente en los próximos meses
Powell declaró durante su testimonio que, debido a la falta de experiencia histórica, a los funcionarios de la Reserva Federal les resulta difícil evaluar el impacto potencial de la política comercial del gobierno de Trump. "Falta experiencia moderna en este aspecto. El tamaño de los aranceles durante el primer mandato del presidente Trump fue solo una sexta parte de lo que es ahora."
Es precisamente debido a la falta de precedentes que la Reserva Federal se siente actualmente incierta sobre la formulación de cualquier ajuste de política. Powell dijo:
"Esto es tan desafiante porque no tenemos precedentes modernos; debemos ser humildes en nuestras estimaciones. El impacto de la transmisión de la inflación podría ser mayor o menor de lo que imaginamos, y esa es la razón por la que no estamos apresurándonos a actuar."
Powell dijo que la Reserva Federal está esperando y observando quién asumirá la mayor parte de los aranceles y cómo se reflejarán esos aranceles en la inflación medida.
Powell cree que las medidas arancelarias del gobierno de Trump podrían aumentar la inflación en los próximos meses.
Powell dijo que una expectativa razonable es que los aranceles causen un cierto grado de inflación. Afirmó que la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal apoyan una reducción de tasas este año, y la Reserva Federal espera observar los cambios en la inflación en los próximos meses.
"Los aranceles traerán algo de inflación. Actualmente no hay, pero se manifestará en los próximos meses."
Los consumidores pueden tener que asumir parte de los aranceles, es difícil predecir con anticipación, la Reserva Federal aún está tratando de determinar el impacto, esperando más datos
El martes en la audiencia de la Cámara de Representantes, Powell declaró que los datos muestran que al menos parte de los aranceles serán asumidos por los consumidores. En ese momento, dijo que inicialmente los que pagan por los aranceles son los importadores. Pero a medida que pasa el tiempo, cinco tipos diferentes de participantes asumirán: fabricantes, exportadores, minoristas y consumidores.
Este miércoles, Powell volvió a afirmar que la Reserva Federal sigue esforzándose por determinar el impacto de los aranceles en los precios al consumidor. Dijo:
"El problema es, ¿quién pagará por estos aranceles? ¿Cuánto de esto se reflejará en la inflación? Para ser honesto, es muy difícil predecirlo de antemano."
Powell cree que los consumidores pueden necesitar asumir parte del costo de los aranceles de importación. Señaló que los aranceles podrían causar pérdidas de cientos de miles de millones de dólares cada año, "de las cuales una parte será asumida por los consumidores. Solo estamos esperando más datos relevantes."
Algunos senadores republicanos critican a Powell, calificando los aranceles como un posible factor impulsor de la inflación. Entre ellos, el senador Pete Ricketts considera que los aranceles podrían ser solo un aumento temporal de precios y no intensificarían la inflación.
Otro legislador, Bernie Moreno, acusó a Powell de tener sesgo político, diciendo "deberías considerar si estás viendo este asunto desde una perspectiva financiera o política, porque simplemente no te gustan los aranceles." Powell no respondió.
Sin embargo, Powell reiteró que la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal sí apoyan una reducción de tasas este año. Luego dijo que los aranceles podrían no elevar significativamente la inflación.
En la audiencia de la Cámara de Representantes de este martes, Powell mencionó que es posible que el impacto de los aranceles sobre la inflación no sea tan fuerte como se esperaba. Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de una reducción de tasas en julio, Powell dijo ese día: "Muchos caminos son posibles", y que la inflación podría no ser tan fuerte como se esperaba; la caída de la inflación y un mercado laboral débil podrían significar una reducción anticipada de las tasas.
Cuestiones fiscales raras: el Congreso parece necesitar considerar la deuda de préstamos estudiantiles
Powell ha mencionado en varias ocasiones al describir el déficit fiscal del gobierno de EE. UU. que la trayectoria fiscal de EE. UU. no es sostenible. Ha dicho que el crecimiento de la deuda de EE. UU. supera la tasa de crecimiento de la economía, por lo que no es sostenible. En esta audiencia, Powell volvió a mencionar la deuda del gobierno.
Powell dijo que en la toma de decisiones de política monetaria del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), no se considerará el problema de la deuda del gobierno federal de EE. UU. La política fiscal puede agravar la presión inflacionaria, pero la Reserva Federal no se pronunciará sobre este riesgo. La magnitud de la deuda de EE. UU. no ha afectado el cumplimiento de las responsabilidades de la Reserva Federal.
Powell generalmente evita opinar sobre la política fiscal. Pero en la audiencia del miércoles de esta semana, hizo una rara "excepción" al hablar sobre los préstamos estudiantiles.
Powell dijo que la deuda de préstamos estudiantiles "parece ser un problema que el Congreso necesita considerar". Este tipo de deuda puede tener un impacto negativo en la capacidad de los prestatarios para participar plenamente en la actividad económica, lo que a su vez afecta a la economía en general.
Powell dijo: "Puedes hacer varias inversiones, si no puedes pagar un préstamo, puedes exonerarte mediante la bancarrota. La única excepción son los préstamos estudiantiles. Quiero preguntar, ¿es esta una política nacional sensata? Aquellos que piden dinero prestado para invertir en educación, no tenemos exoneración (de reembolso)."
El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. funciona bien, la liquidez es adecuada, el dólar sigue siendo la moneda de reserva global
Hablando sobre el mercado de deuda de EE. UU., Powell dijo que el mercado de bonos está funcionando bien, su funcionalidad es normal, el mercado está operando bien y la liquidez es adecuada.
Powell cree que el dólar sigue siendo la moneda de reserva global. No tiene una opinión sobre si el dólar está sobrevalorado, pero menciona que hay quienes creen que la valoración del dólar es alta.
En la audiencia de la Cámara de Representantes el martes pasado, Powell defendió la posición global del dólar, afirmando que el dólar sigue siendo la principal moneda de refugio, y que la volatilidad del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. en abril no ha perjudicado esta posición del dólar.
La eliminación del mecanismo de pago de intereses sobre las reservas no ahorrará dinero a los bancos
Powell afirmó que incluso si se elimina el mecanismo de pago de intereses sobre las reservas que los bancos mantienen en la Reserva Federal, no ahorrará dinero a los bancos, y restaurar el sistema de reservas escasas será un desafío y podría provocar volatilidad en el mercado.
Powell mencionó la propuesta de eliminar el mecanismo de pago de intereses sobre las reservas bancarias, diciendo: "La gente fantasea con que hacer esto puede ahorrar dinero, pero la realidad no es así. Si queremos volver a la era de reservas escasas, será un camino largo, difícil y turbulento. No recomiendo que tomemos ese camino. Reservas adecuadas significan liquidez adecuada, lo que significa que los bancos podrán seguir prestando."
El Congreso de los Estados Unidos aprobó el mecanismo anterior antes de 2006, y la Reserva Federal comenzó a pagar intereses sobre las reservas depositadas por los bancos comerciales. Desde entonces, nació una de las tasas de política que controla la tasa de interés a corto plazo de la Reserva Federal: el saldo de reservas excedentes (IORB), también conocido como la tasa de saldo de reservas. El IORB actúa como el límite superior del corredor de tasas de la Reserva Federal, y la tasa de recompra inversa a un día (ON RRP) actúa como el límite inferior del corredor de tasas.
Los informes sobre la renovación de la sede de la Reserva Federal que costará 2.5 mil millones de dólares son muy provocativos
En los últimos meses, ha habido informes de medios que indican que la renovación del edificio de la sede de la Reserva Federal en Washington D.C., Marriner S. Eccles, costará aproximadamente 2.5 mil millones de dólares. Por ello, la Reserva Federal enfrenta la presión de las críticas externas. Elon Musk, quien anteriormente lideró la Oficina de Eficiencia del Gobierno (DOGE), mencionó específicamente este proyecto, diciendo: "Definitivamente deberíamos ver si la Reserva Federal gastó 2.5 mil millones de dólares en contratar a un diseñador de interiores. Eso realmente es sorprendente."
En la audiencia del miércoles, un legislador cuestionó el plan de renovación mencionado anteriormente, a lo que Powell dijo que la Reserva Federal "toma en serio su responsabilidad como administradora de fondos públicos, nadie quiere renovar un edificio histórico". También comentó que el edificio de la sede no es seguro ni impermeable, y necesita ser renovado, un asunto que puede dejarse para su sucesor.
Según informes de los medios, la planificación inicial del edificio Marriner S. Eccles incluía un jardín en la azotea, una fuente y un restaurante ejecutivo mejorado. Powell dijo el miércoles en la audiencia que estos informes no son precisos y son provocativos.
Powell dijo: "Todo el contenido provocador reportado por los medios no está en la planificación actual. No hay restaurante VIP, no hay nuevo mármol, no hay ascensores dedicados. No hay nuevas vistas de agua, no hay colmenas, y tampoco hay un jardín en la azotea."