El mercado de acciones tokenizadas se ha "frenado": un comisionado de la SEC de EE. UU. aclara que los valores tokenizados todavía pertenecen a la categoría de valores.

Compilado por: Felix, PANews

A medida que las principales empresas intensifican sus esfuerzos para introducir acciones tokenizadas en el mercado estadounidense, la comisionada republicana de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Hester Peirce, dejó claro en una declaración del 9 de julio que, aunque la tecnología blockchain es poderosa, no tiene la capacidad mágica de cambiar la naturaleza del activo subyacente. Los valores tokenizados son en sí mismos valores, por lo que deben cumplir con la ley federal de valores.

Además, Hester Peirce enfatizó en su declaración que las acciones, notas o derechos tokenizados "siguen siendo valores", exigiendo a los emisores, intermediarios y comerciantes que cumplan con la legislación federal vigente al crear, vender o transferir estos valores.

La declaración de Hester Peirce señala que la tokenización se puede realizar de dos maneras: el emisor puede acuñar una versión en blockchain de sus propias acciones, o un custodio puede empaquetar valores de terceros y emitir recibos.

"A veces, los emisores pueden tokenizar sus propios valores. Por ejemplo, una empresa operativa o una empresa de inversión puede tokenizar sus acciones. O un tercero no relacionado que custodia valores emitidos por otras entidades puede emitir nuevos valores tokenizados vinculados a los valores que posee, o tokenizar los 'derechos de valores' de los inversionistas que están en custodia."

Hester Peirce advirtió que el segundo modelo introduciría riesgo de contraparte, ya que los titulares de tokens dependen de la solvencia del custodio y del control sobre las acciones subyacentes.

Hester Peirce también señaló que los distribuidores de valores tokenizados deben considerar sus obligaciones de divulgación bajo la ley federal de valores, y pueden referirse a la declaración del personal reciente de la División de Finanzas Corporativas de la SEC sobre este tema. Además, los participantes del mercado deberían reunirse con la Comisión y su personal lo antes posible al construir sus productos tokenizados.

"Los participantes del mercado que distribuyen, compran y negocian valores tokenizados también deben considerar la naturaleza de estos valores y su impacto en la legislación sobre valores. Por ejemplo, dependiendo de las circunstancias, un token puede ser un 'recibo de valores', que en sí mismo es un valor, pero que es diferente del valor subyacente que posee el distribuidor de tokens. O, si el token no otorga al titular la propiedad legal y benéfica del valor subyacente, podría ser un 'intercambio basado en valores', que no puede ser negociado en el mercado extrabursátil por inversores minoristas. Aunque la tokenización basada en blockchain es algo emergente, el proceso de emisión de instrumentos que representan valores no lo es. Las versiones en cadena y fuera de cadena de estos instrumentos están sujetas a los mismos requisitos legales."

Sobre esta declaración, el abogado de ConsenSys, Bill Hughes, resumió en la plataforma X: "En resumen: hemos escuchado algunas historias locas sobre su plan para lanzar acciones tokenizadas en EE.UU., necesitan frenar seriamente. Reúnanse con nosotros para discutir, podemos considerar si es necesario eximir o modificar las reglas. Pero no se equivoquen, las leyes de valores se aplican tanto en la cadena como fuera de ella."

El analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, comentó en la plataforma X que la aclaración de Hester Peirce suena como una advertencia a todas las empresas y protocolos que planean construir puentes de tokenización de valores, como un "hey, ten cuidado".

Cabe mencionar que, actualmente, las empresas de criptomonedas, incluidas Coinbase y Kraken, han mostrado interés en lanzar acciones tokenizadas. Si obtienen la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, podrán ofrecer operaciones con acciones tradicionales basadas en blockchain, compitiendo así directamente con otras compañías de corretaje financiero más tradicionales.

El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., el republicano Paul Atkins, dijo la semana pasada en una entrevista con CNBC, al ser preguntado sobre el futuro de la tokenización de valores, que la agencia debería alentar la innovación.

Sin embargo, los críticos afirman que esta nueva tecnología podría convertirse en un medio para eludir la regulación de la SEC y poner a los inversores minoristas ante nuevos riesgos.

La senadora Elizabeth Warren ha declarado que una próxima ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas que se votará en la Cámara de Representantes, conocida como la "Ley CLARITY", incluye una cláusula que "permite a las empresas no criptográficas tokenizar sus activos para evadir la regulación de la SEC de EE. UU.". "Según el proyecto de ley de la Cámara de Representantes, empresas que cotizan en bolsa como Meta o Tesla solo tendrían que decidir poner sus acciones en la cadena de bloques para evadir fácilmente la regulación de la SEC de EE. UU."

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