La pérdida impermanente es un concepto común pero a menudo mal entendido en las finanzas descentralizadas (DeFi). Se refiere a la pérdida temporal de valor experimentada por los proveedores de liquidez (LPs) cuando suministran activos a un creador de mercado automatizado (AMM) como Uniswap, Curve o SushiSwap, y el precio relativo de esos activos cambia en comparación con cuando fueron depositados.
Esta pérdida se llama "impermanente" porque solo se vuelve permanente cuando el LP retira sus fondos. Si los precios de los tokens regresan a su relación original, la pérdida desaparece. Sin embargo, en la mayoría de los casos, el cambio de precio persiste, y la pérdida se realiza cuando se retira la liquidez.
¿Por qué ocurre la Pérdida impermanente?
En AMMs, las piscinas de liquidez a menudo consisten en dos tokens en una proporción de 50/50 ( o otros pesos definidos ). El contrato inteligente mantiene esta proporción ajustando automáticamente los saldos de tokens en función de las operaciones. Cuando el precio de un token cambia significativamente en comparación con el otro, la piscina se rebalancea. Este rebalanceo puede resultar en tener más del activo depreciado y menos del apreciado.
Por ejemplo, supongamos que depositas ETH y USDC en una proporción de 50/50 cuando 1 ETH = 1,000 USDC. Si ETH duplica su precio a 2,000 USDC, los traders de arbitraje reequilibrarán el grupo hasta que el precio de ETH/USDC refleje la nueva tasa de mercado. Terminarás con menos ETH y más USDC, y tu valor total (in USD) puede ser menor que si simplemente tuvieras tus activos originales.
Cómo calcular la Pérdida impermanente
La pérdida impermanente depende de la relación de precios entre los dos activos en el fondo. Aquí hay una aproximación de la pérdida basada en cambios porcentuales:
1.25x cambio de precio = ~0.6% pérdida
1.5x = ~2% pérdida
2x = ~5.7% pérdida
3x = ~13.4% pérdida
5x = ~25.5% pérdida
Esto significa que cuanto más volátil sea el par de activos, mayor será el potencial de pérdida impermanente. Herramientas como APY.vision, DeFiLlama o calculadoras de pérdida impermanente pueden ayudar a los LP a estimar sus pérdidas potenciales antes de proporcionar liquidez.
¿Cuándo vale la pena a pesar de la pérdida?
La pérdida impermanente es solo una parte del rompecabezas. Muchos LPs aún obtienen beneficios gracias a:
Comisiones de trading: Los LPs ganan una parte de las comisiones de intercambio de los usuarios que operan en el pool.
Incentivos de tokens: Los protocolos pueden ofrecer recompensas de LP en forma de tokens de gobernanza o bonificaciones (yield farming).
Horizonte temporal: A largo plazo, las tarifas y recompensas pueden superar la pérdida impermanente.
Esto significa que incluso si un LP ve una pérdida impermanente del 5%, ganar un 10% de tarifas de transacción y recompensas aún resultará en una ganancia neta.
Cómo minimizar la Pérdida impermanente
Aquí hay algunas estrategias para reducir su exposición:
Elige pares de activos estables: Las piscinas como USDC/DAI o USDC/USDT tienen una fluctuación de precios mínima y, por lo tanto, una menor Pérdida impermanente.
Utiliza protocolos de liquidez concentrada: Plataformas como Uniswap v3 permiten a los LP establecer rangos de precios para la liquidez, mejorando la eficiencia del capital y potencialmente reduciendo la pérdida.
Elige piscinas asimétricas: Balancer permite piscinas no 50/50 (, por ejemplo, 80/20), lo que puede reducir la pérdida impermanente.
Monitorea los pools activamente: Mantente informado sobre las condiciones del mercado y no dudes en retirar liquidez si la volatilidad aumenta.
Ejemplos del mundo real
Uniswap v2 ETH/DAI pool: Durante un mercado alcista, ETH se aprecia significativamente. Los LPs terminan con menos ETH y más DAI, realizando un retorno menor que si simplemente hubieran mantenido ETH.
Los pools de stablecoins de Curve: los LPs aquí enfrentan casi cero pérdida impermanente debido a los estrechos rangos de precios entre las stablecoins, pero ganan menos por las tarifas impulsadas por la volatilidad.
LUNA/UST pools (2022): Un ejemplo infame donde la pérdida impermanente se convirtió en pérdidas permanentes debido al colapso de UST y LUNA, destacando el riesgo más allá de la volatilidad.
Por qué es importante
Entender la pérdida impermanente es esencial para cualquier persona que participe en DeFi. Separa a los LP exitosos de aquellos que son sorprendidos por la volatilidad de los tokens. A medida que más usuarios buscan ingresos pasivos a través de la provisión de liquidez, saber cómo gestionar y mitigar la pérdida impermanente se convierte en una habilidad financiera clave en cripto.
El futuro de la Pérdida impermanente
A medida que DeFi evoluciona, están surgiendo nuevos modelos para abordar este problema:
Liquidez propiedad del protocolo: Plataformas como OlympusDAO proporcionan liquidez por sí mismas, eludiendo los incentivos de LP y la Pérdida impermanente.
Seguros y coberturas: Proyectos como Bancor v3 o Impermax ofrecen protección contra la Pérdida impermanente o permiten estrategias de cobertura.
Tarifas y enrutamiento dinámicos: Los AMM más inteligentes ajustan las tarifas en función de la volatilidad o enrutando operaciones para minimizar la exposición de LP.
Estas innovaciones tienen como objetivo hacer que la provisión de liquidez sea más atractiva y menos arriesgada para los usuarios cotidianos.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Entendiendo la Pérdida impermanente en Cripto: Lo que cada Proveedor de liquidez debería saber
¿Qué es la Pérdida impermanente?
La pérdida impermanente es un concepto común pero a menudo mal entendido en las finanzas descentralizadas (DeFi). Se refiere a la pérdida temporal de valor experimentada por los proveedores de liquidez (LPs) cuando suministran activos a un creador de mercado automatizado (AMM) como Uniswap, Curve o SushiSwap, y el precio relativo de esos activos cambia en comparación con cuando fueron depositados.
Esta pérdida se llama "impermanente" porque solo se vuelve permanente cuando el LP retira sus fondos. Si los precios de los tokens regresan a su relación original, la pérdida desaparece. Sin embargo, en la mayoría de los casos, el cambio de precio persiste, y la pérdida se realiza cuando se retira la liquidez.
¿Por qué ocurre la Pérdida impermanente?
En AMMs, las piscinas de liquidez a menudo consisten en dos tokens en una proporción de 50/50 ( o otros pesos definidos ). El contrato inteligente mantiene esta proporción ajustando automáticamente los saldos de tokens en función de las operaciones. Cuando el precio de un token cambia significativamente en comparación con el otro, la piscina se rebalancea. Este rebalanceo puede resultar en tener más del activo depreciado y menos del apreciado.
Por ejemplo, supongamos que depositas ETH y USDC en una proporción de 50/50 cuando 1 ETH = 1,000 USDC. Si ETH duplica su precio a 2,000 USDC, los traders de arbitraje reequilibrarán el grupo hasta que el precio de ETH/USDC refleje la nueva tasa de mercado. Terminarás con menos ETH y más USDC, y tu valor total (in USD) puede ser menor que si simplemente tuvieras tus activos originales.
Cómo calcular la Pérdida impermanente
La pérdida impermanente depende de la relación de precios entre los dos activos en el fondo. Aquí hay una aproximación de la pérdida basada en cambios porcentuales:
1.25x cambio de precio = ~0.6% pérdida
1.5x = ~2% pérdida
2x = ~5.7% pérdida
3x = ~13.4% pérdida
5x = ~25.5% pérdida
Esto significa que cuanto más volátil sea el par de activos, mayor será el potencial de pérdida impermanente. Herramientas como APY.vision, DeFiLlama o calculadoras de pérdida impermanente pueden ayudar a los LP a estimar sus pérdidas potenciales antes de proporcionar liquidez.
¿Cuándo vale la pena a pesar de la pérdida?
La pérdida impermanente es solo una parte del rompecabezas. Muchos LPs aún obtienen beneficios gracias a:
Comisiones de trading: Los LPs ganan una parte de las comisiones de intercambio de los usuarios que operan en el pool.
Incentivos de tokens: Los protocolos pueden ofrecer recompensas de LP en forma de tokens de gobernanza o bonificaciones (yield farming).
Horizonte temporal: A largo plazo, las tarifas y recompensas pueden superar la pérdida impermanente.
Esto significa que incluso si un LP ve una pérdida impermanente del 5%, ganar un 10% de tarifas de transacción y recompensas aún resultará en una ganancia neta.
Cómo minimizar la Pérdida impermanente
Aquí hay algunas estrategias para reducir su exposición:
Elige pares de activos estables: Las piscinas como USDC/DAI o USDC/USDT tienen una fluctuación de precios mínima y, por lo tanto, una menor Pérdida impermanente.
Utiliza protocolos de liquidez concentrada: Plataformas como Uniswap v3 permiten a los LP establecer rangos de precios para la liquidez, mejorando la eficiencia del capital y potencialmente reduciendo la pérdida.
Elige piscinas asimétricas: Balancer permite piscinas no 50/50 (, por ejemplo, 80/20), lo que puede reducir la pérdida impermanente.
Monitorea los pools activamente: Mantente informado sobre las condiciones del mercado y no dudes en retirar liquidez si la volatilidad aumenta.
Ejemplos del mundo real
Uniswap v2 ETH/DAI pool: Durante un mercado alcista, ETH se aprecia significativamente. Los LPs terminan con menos ETH y más DAI, realizando un retorno menor que si simplemente hubieran mantenido ETH.
Los pools de stablecoins de Curve: los LPs aquí enfrentan casi cero pérdida impermanente debido a los estrechos rangos de precios entre las stablecoins, pero ganan menos por las tarifas impulsadas por la volatilidad.
LUNA/UST pools (2022): Un ejemplo infame donde la pérdida impermanente se convirtió en pérdidas permanentes debido al colapso de UST y LUNA, destacando el riesgo más allá de la volatilidad.
Por qué es importante
Entender la pérdida impermanente es esencial para cualquier persona que participe en DeFi. Separa a los LP exitosos de aquellos que son sorprendidos por la volatilidad de los tokens. A medida que más usuarios buscan ingresos pasivos a través de la provisión de liquidez, saber cómo gestionar y mitigar la pérdida impermanente se convierte en una habilidad financiera clave en cripto.
El futuro de la Pérdida impermanente
A medida que DeFi evoluciona, están surgiendo nuevos modelos para abordar este problema:
Liquidez propiedad del protocolo: Plataformas como OlympusDAO proporcionan liquidez por sí mismas, eludiendo los incentivos de LP y la Pérdida impermanente.
Seguros y coberturas: Proyectos como Bancor v3 o Impermax ofrecen protección contra la Pérdida impermanente o permiten estrategias de cobertura.
Tarifas y enrutamiento dinámicos: Los AMM más inteligentes ajustan las tarifas en función de la volatilidad o enrutando operaciones para minimizar la exposición de LP.
Estas innovaciones tienen como objetivo hacer que la provisión de liquidez sea más atractiva y menos arriesgada para los usuarios cotidianos.