【Japón】El IPC subyacente de mayo de 2025 subió un 3.7% en comparación con el mismo mes del año anterior; el arroz subió un 101% en comparación con el mismo mes del año anterior | Explicación clara de los importantes indicadores económicos de Japón y EE. UU. | Moneyクリ, medios útiles sobre información de inversión y finanzas de Monex Securities
Índice de Precios al Consumidor (Nacional) de Japón, correspondiente a mayo de 2025
【1】Resultados: A pesar de la disminución en los alimentos frescos, la inflación subyacente sigue siendo fuerte.
[Gráfico 1] Resultados del Índice de Precios al Consumidor (IPC) nacional de mayo de 2025
Fuente: creado por Monex Securities del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones
El índice de precios al consumidor (CPI) de Japón para mayo de 2025 mostró un aumento del 3.5% en comparación con el mismo mes del año anterior en el índice general, lo que representa una disminución de 0.1 puntos respecto al mes anterior de abril. Las expectativas del mercado coincidieron en un aumento del 3.5%, lo que resultó en una desaceleración de la inflación de los alimentos frescos (Gráfico 1).
【Gráfico 2】Descomposición de la contribución del IPC básico (en comparación con el mismo mes del año anterior, %, puntos porcentuales)
Fuente: Creado por Monex Securities, Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones
El índice general excluyendo alimentos frescos (CPI básico) aumentó un 3.7%, confirmando así una aceleración del crecimiento durante tres meses consecutivos. Como se puede ver en el gráfico 2, la contribución de la energía, los bienes y los servicios se ha mantenido en gran medida estable, mientras que el gran aumento en los alimentos ha impulsado el índice básico. En cuanto a los alimentos, aunque recientemente se han observado signos de disminución de precios debido a la distribución de arroz de reserva, el aumento del 101.0% en comparación con el mismo mes del año anterior en el precio del arroz ha tenido un impacto.
El índice general excluyendo alimentos frescos y energía, conocido como el núcleo del núcleo del IPC, fue del 3.3%, y también se mantiene una alta tasa de inflación que supera el 3%, lo que está provocando una propagación de la inflación alimentaria.
[Gráfico 3] Proporción de artículos con aumento y disminución interanual del índice de precios al consumidor (CPI) básico (por rango, %)
Fuente: Creado por Monex Securities, Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones
Al observar los elementos en aumento y en disminución, en mayo de los 522 elementos que componen el CPI básico, 421 elementos aumentaron, 37 elementos disminuyeron y 64 elementos se mantuvieron sin cambios. La participación de los elementos que aumentan más del 4% es la más alta, lo que sugiere que está aumentando el número de elementos con un crecimiento significativo (Gráfico 3).
【2】Contenido y puntos destacados: está aumentando la cantidad de artículos de alta inflación en los productos que componen el servicio.
【Gráfico 4】Descomposición de la contribución de la inflación de servicios (en comparación con el mismo mes del año anterior, %, puntos porcentuales)
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones.
El CPI de servicios, que está estrechamente relacionado con los costos laborales, aumentó un 1.4% en comparación con el mismo mes del año anterior, acelerándose en 0.1 puntos porcentuales desde abril. Desde principios de 2025, ha habido fluctuaciones, pero no parece haber signos de debilitamiento de la tendencia inflacionaria en los servicios (Gráfico 4).
[Gráfico 5] Histograma de la tasa de cambio interanual de los elementos de composición de servicios generales en mayo de 2025
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones
Se puede mencionar que en los ítems que componen los servicios generales, los cuales se espera que tengan un efecto de difusión en los salarios (indicadores compuestos por servicios de restaurantes, tareas domésticas, educación, atención médica, etc., proporcionados por empresas comunes), se observaron numerosos ítems que registraron una alta tasa de inflación en los datos de mayo.
En concreto, los artículos que han mostrado un aumento de más del 4% en comparación con el mismo mes del año anterior representan aproximadamente el 40% de los artículos que componen los servicios generales, lo que indica una alta tasa de inflación. Por otro lado, aunque se puede confirmar que hay una cierta proporción de artículos con un aumento inferior al 0%, más de la mitad de los artículos superan el 2%, lo que sugiere que la tendencia de la inflación en servicios continúa (ver gráfico 5).
【3】Observaciones: La intensificación de la situación en el Medio Oriente presenta un riesgo de reavivamiento de la inflación por costos, y podría haber un aumento de tasas de interés con la intención de fortalecer el yen.
【Figura 6】Evolución del precio del petróleo y los precios de importación relacionados
Fuente: Bloomberg, creado por Monex Securities. El índice de precios de importación está en base a yenes.
Es muy probable que la inflación alimentaria centrada en el arroz se desacelere gradualmente debido a la distribución de arroz de reserva.
Por otro lado, hay preocupaciones sobre el aumento de los precios de los recursos debido al agravamiento de la situación en el Medio Oriente. A partir del 20 de junio, se ha observado una postura dura de Estados Unidos hacia Irán (aunque es incierto cómo se desarrollará esto), y el regreso a la normalidad podría llevar tiempo. Por supuesto, si la situación se prolonga, aumentará el riesgo de inflación, y en este momento, los precios de importación relacionados con los recursos, que habían estado en una tendencia de suave disminución, enfrentarán presiones al alza (Gráfico 6).
En el país se está discutiendo sobre subsidios para los precios de la gasolina, lo que tiene un efecto de amortiguar el impacto en el índice de precios al consumidor. Sin embargo, en Japón, que tiene una alta dependencia de la importación de recursos energéticos, se teme que surja nuevamente un aumento de precios debido a la presión de costos. En este caso, se considera que durante la aceleración de la inflación (aunque no se explique como un objetivo), aumentan las posibilidades de una subida temprana de tasas de interés con la intención de fortalecer el yen.
Monex Securities, Departamento de Inteligencia Financiera, Keita Yamaguchi
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【Japón】El IPC subyacente de mayo de 2025 subió un 3.7% en comparación con el mismo mes del año anterior; el arroz subió un 101% en comparación con el mismo mes del año anterior | Explicación clara de los importantes indicadores económicos de Japón y EE. UU. | Moneyクリ, medios útiles sobre información de inversión y finanzas de Monex Securities
20 de junio de 2025 (viernes) a las 8:30
Índice de Precios al Consumidor (Nacional) de Japón, correspondiente a mayo de 2025
【1】Resultados: A pesar de la disminución en los alimentos frescos, la inflación subyacente sigue siendo fuerte.
[Gráfico 1] Resultados del Índice de Precios al Consumidor (IPC) nacional de mayo de 2025
Fuente: creado por Monex Securities del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones
El índice de precios al consumidor (CPI) de Japón para mayo de 2025 mostró un aumento del 3.5% en comparación con el mismo mes del año anterior en el índice general, lo que representa una disminución de 0.1 puntos respecto al mes anterior de abril. Las expectativas del mercado coincidieron en un aumento del 3.5%, lo que resultó en una desaceleración de la inflación de los alimentos frescos (Gráfico 1).
【Gráfico 2】Descomposición de la contribución del IPC básico (en comparación con el mismo mes del año anterior, %, puntos porcentuales)
Fuente: Creado por Monex Securities, Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones
El índice general excluyendo alimentos frescos (CPI básico) aumentó un 3.7%, confirmando así una aceleración del crecimiento durante tres meses consecutivos. Como se puede ver en el gráfico 2, la contribución de la energía, los bienes y los servicios se ha mantenido en gran medida estable, mientras que el gran aumento en los alimentos ha impulsado el índice básico. En cuanto a los alimentos, aunque recientemente se han observado signos de disminución de precios debido a la distribución de arroz de reserva, el aumento del 101.0% en comparación con el mismo mes del año anterior en el precio del arroz ha tenido un impacto.
El índice general excluyendo alimentos frescos y energía, conocido como el núcleo del núcleo del IPC, fue del 3.3%, y también se mantiene una alta tasa de inflación que supera el 3%, lo que está provocando una propagación de la inflación alimentaria.
[Gráfico 3] Proporción de artículos con aumento y disminución interanual del índice de precios al consumidor (CPI) básico (por rango, %)
Fuente: Creado por Monex Securities, Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones
Al observar los elementos en aumento y en disminución, en mayo de los 522 elementos que componen el CPI básico, 421 elementos aumentaron, 37 elementos disminuyeron y 64 elementos se mantuvieron sin cambios. La participación de los elementos que aumentan más del 4% es la más alta, lo que sugiere que está aumentando el número de elementos con un crecimiento significativo (Gráfico 3).
【2】Contenido y puntos destacados: está aumentando la cantidad de artículos de alta inflación en los productos que componen el servicio.
【Gráfico 4】Descomposición de la contribución de la inflación de servicios (en comparación con el mismo mes del año anterior, %, puntos porcentuales)
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones.
El CPI de servicios, que está estrechamente relacionado con los costos laborales, aumentó un 1.4% en comparación con el mismo mes del año anterior, acelerándose en 0.1 puntos porcentuales desde abril. Desde principios de 2025, ha habido fluctuaciones, pero no parece haber signos de debilitamiento de la tendencia inflacionaria en los servicios (Gráfico 4).
[Gráfico 5] Histograma de la tasa de cambio interanual de los elementos de composición de servicios generales en mayo de 2025
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones
Se puede mencionar que en los ítems que componen los servicios generales, los cuales se espera que tengan un efecto de difusión en los salarios (indicadores compuestos por servicios de restaurantes, tareas domésticas, educación, atención médica, etc., proporcionados por empresas comunes), se observaron numerosos ítems que registraron una alta tasa de inflación en los datos de mayo.
En concreto, los artículos que han mostrado un aumento de más del 4% en comparación con el mismo mes del año anterior representan aproximadamente el 40% de los artículos que componen los servicios generales, lo que indica una alta tasa de inflación. Por otro lado, aunque se puede confirmar que hay una cierta proporción de artículos con un aumento inferior al 0%, más de la mitad de los artículos superan el 2%, lo que sugiere que la tendencia de la inflación en servicios continúa (ver gráfico 5).
【3】Observaciones: La intensificación de la situación en el Medio Oriente presenta un riesgo de reavivamiento de la inflación por costos, y podría haber un aumento de tasas de interés con la intención de fortalecer el yen.
【Figura 6】Evolución del precio del petróleo y los precios de importación relacionados
Fuente: Bloomberg, creado por Monex Securities. El índice de precios de importación está en base a yenes.
Es muy probable que la inflación alimentaria centrada en el arroz se desacelere gradualmente debido a la distribución de arroz de reserva.
Por otro lado, hay preocupaciones sobre el aumento de los precios de los recursos debido al agravamiento de la situación en el Medio Oriente. A partir del 20 de junio, se ha observado una postura dura de Estados Unidos hacia Irán (aunque es incierto cómo se desarrollará esto), y el regreso a la normalidad podría llevar tiempo. Por supuesto, si la situación se prolonga, aumentará el riesgo de inflación, y en este momento, los precios de importación relacionados con los recursos, que habían estado en una tendencia de suave disminución, enfrentarán presiones al alza (Gráfico 6).
En el país se está discutiendo sobre subsidios para los precios de la gasolina, lo que tiene un efecto de amortiguar el impacto en el índice de precios al consumidor. Sin embargo, en Japón, que tiene una alta dependencia de la importación de recursos energéticos, se teme que surja nuevamente un aumento de precios debido a la presión de costos. En este caso, se considera que durante la aceleración de la inflación (aunque no se explique como un objetivo), aumentan las posibilidades de una subida temprana de tasas de interés con la intención de fortalecer el yen.
Monex Securities, Departamento de Inteligencia Financiera, Keita Yamaguchi