Singapur ha atraído a numerosas empresas de Web3 gracias a su entorno regulatorio flexible, siendo conocido como "el Delaware de Asia". Sin embargo, el aumento de las empresas fantasma y el colapso de compañías de alto perfil como Terraform Labs y 3AC han expuesto las lagunas regulatorias.
En 2025, la Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) implementará el marco de Proveedores de Servicios de Token Digital ( DTSP ), todas las empresas que ofrezcan servicios de activos digitales en Singapur deberán obtener una licencia, solo estar registradas ya no será suficiente para llevar a cabo negocios de activos digitales.
Singapur continúa apoyando la innovación, pero la regulación se ha intensificado significativamente, exigiendo al gobierno un mayor sentido de responsabilidad y cumplimiento. Las empresas de Web3 en Singapur deben desarrollar capacidades operativas o considerar trasladarse a otras jurisdicciones.
1. Cambios en el entorno regulatorio de Singapur
Durante años, las empresas globales han llamado a Singapur "el Delaware de Asia" debido a sus regulaciones claras, bajas tasas impositivas sobre las corporaciones y procesos de registro rápidos que atraen a empresas de todo el mundo. Esta base también se aplica a la industria Web3. El entorno comercial amigable de Singapur se ha convertido naturalmente en un destino ideal para las empresas Web3. MAS reconoció anteriormente el potencial de crecimiento de las criptomonedas y activamente estableció un marco regulatorio que proporciona espacio para que las empresas Web3 operen dentro del sistema existente.
MAS ha promulgado la "Ley de Servicios de Pago" (PSA), que integra los servicios de activos digitales en un marco regulatorio claro y ha lanzado un sandbox regulatorio que permite a las empresas experimentar nuevos modelos comerciales bajo ciertas condiciones. Estas medidas han reducido la incertidumbre del mercado inicial, convirtiendo a Singapur en el centro de la industria Web3 en Asia.
Sin embargo, recientemente ha habido un cambio en la dirección de las políticas en Singapur. La MAS ha comenzado a abandonar un enfoque regulatorio flexible, endureciendo los estándares de regulación y revisando el marco. Los datos muestran claramente este cambio: desde 2021, la tasa de aprobación de más de 500 solicitudes de licencias ha sido inferior al 10%. Esto indica que la MAS ha elevado significativamente los estándares de aprobación y ha implementado medidas de gestión de riesgos más estrictas bajo capacidades regulatorias limitadas.
Este informe explora cómo estos cambios regulatorios están remodelando el panorama de Web3 en Singapur.
2. Marco DTSP: ¿por qué se lanza ahora y cuál es el cambio?
2.1. Contexto de la intensificación de la regulación
Singapur descubrió el potencial de la industria de las criptomonedas en sus inicios, atrayendo a numerosas empresas a través de regulaciones flexibles y un sandbox, por lo que muchas empresas de Web3 consideran a Singapur como su base en Asia.
Sin embargo, las limitaciones del sistema existente están comenzando a hacerse evidentes. Un problema clave es el modelo de "empresa fantasma", donde las empresas están registradas como entidades en Singapur, pero operan realmente en el extranjero, aprovechando las lagunas regulatorias de la Ley de Servicios de Pago (PSA). En ese momento, la PSA solo requería que las empresas que prestaban servicios a usuarios en Singapur obtuvieran una licencia, y algunas compañías eludieron este requisito operando en el extranjero. Estas empresas aprovechan la reputación del sistema de Singapur, pero evitan la supervisión real.
Según la MAS, esta estructura dificulta la aplicación de las (AML) de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo (CFT). Aunque la empresa está registrada en Singapur, sus operaciones y flujos de capital se realizan íntegramente en el extranjero, y es difícil que el regulador implemente una supervisión efectiva. El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) (FATF) se refiere a esto como una estructura de "proveedor de servicios de activos virtuales en el extranjero (VASP)", advirtiendo que las inconsistencias entre el domicilio y el lugar de operación podrían conducir a lagunas regulatorias globales.
La quiebra de Terraform Labs y Three Arrows Capital(3AC) en 2022 convirtió estos problemas en una realidad. Estas dos empresas estaban registradas en Singapur, pero operaban realmente en el extranjero, lo que impidió a la MAS ejercer una supervisión o aplicación efectiva, lo que resultó en pérdidas de miles de millones de dólares y perjudicó la reputación regulatoria de Singapur. La MAS decidió no tolerar más estas lagunas regulatorias.
2.2. Cambios clave y efectos de la regulación DTSP
La Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) implementará nuevas regulaciones para proveedores de servicios de Token digital ( DTSP ) a partir del 30 de junio de 2025, en virtud de la Parte 9 de la Ley de Servicios Financieros y Mercados ( FSMA 2022). La FSMA integra los poderes regulatorios previamente dispersos de la MAS, formando una legislación financiera integral para abordar el nuevo entorno financiero que incluye activos digitales.
La nueva normativa tiene como objetivo abordar las limitaciones de la PSA. La PSA solo requiere que las empresas que brindan servicios a usuarios de Singapur obtengan una licencia, y algunas empresas han eludido la regulación operando en el extranjero. El marco DTSP se dirige directamente a este comportamiento de elusión estructural; todas las empresas de activos digitales con sede en Singapur o que realicen negocios en Singapur deben obtener una licencia, independientemente de la ubicación de sus usuarios. Incluso las empresas que solo atienden a clientes en el extranjero, si operan en Singapur, también deben cumplir.
MAS ha dejado claro que no otorgará licencias a empresas sin una base de negocio sustantiva. Las empresas que no cumplan con los requisitos para el 30 de junio de 2025 deberán cesar inmediatamente sus operaciones. Esto no es solo una aplicación temporal, sino una señal de la transformación a largo plazo de Singapur hacia un centro financiero digital centrado en la confianza.
3. Redefinición del alcance regulatorio bajo el marco DTSP
El marco DTSP exige que los proveedores de servicios de tokens digitales en Singapur cumplan con requisitos regulatorios más claros. MAS requiere que cualquier empresa considerada "con sede en Singapur" obtenga una licencia, independientemente de la ubicación de sus usuarios o de su estructura organizativa. Los tipos de negocios que anteriormente no estaban regulados ahora están bajo la supervisión.
Ejemplos clave incluyen: empresas registradas en Singapur pero que operan completamente en el extranjero; así como empresas registradas en el extranjero pero cuyas funciones principales ( como desarrollo, gestión, marketing ) se realizan en Singapur. Incluso si los residentes de Singapur participan en el proyecto de manera comercial continua, pueden necesitar cumplir con los requisitos de DTSP, independientemente de si pertenecen a una organización formal. Los criterios de juicio de MAS son claros: ¿las actividades ocurren en Singapur? ¿Tienen un carácter comercial?
Estos cambios no solo amplían el alcance de la regulación, sino que también exigen que los operadores tengan capacidades operativas sustanciales, incluyendo la lucha contra el lavado de dinero ( AML ), la lucha contra la financiación del terrorismo ( CFT ), la gestión de riesgos tecnológicos y el control interno. Los operadores deben evaluar si sus actividades en Singapur están reguladas y si pueden mantener sus negocios bajo el nuevo marco.
La implementación del DTSP indica que Singapur está en proceso de transformación, ya no es solo un lugar que se beneficia de su reputación regulatoria. Singapur ahora exige que las empresas asuman responsabilidades y disciplinas por encima de un umbral determinado. Las compañías y personas que deseen continuar realizando negocios de criptomonedas en Singapur deben tener claro sus actividades, entender el impacto regulatorio bajo los estándares del DTSP y, cuando sea necesario, establecer la estructura organizativa y el sistema operativo adecuados.
4. Resumen
La regulación DTSP de Singapur muestra un cambio en la actitud de los reguladores hacia la industria criptográfica. La MAS había mantenido una política flexible para ayudar a que nuevas tecnologías y modelos de negocio ingresaran rápidamente al mercado. Sin embargo, esta reforma regulatoria no es solo un simple endurecimiento, sino que impone responsabilidades claras a las entidades que tienen a Singapur como base de operaciones. El marco ha pasado de ser un espacio de experimentación abierto a respaldar únicamente a los operadores que cumplen con los estándares regulatorios.
Este cambio significa que los operadores deben ajustar fundamentalmente sus operaciones en Singapur. Las empresas que no puedan cumplir con los nuevos estándares regulatorios pueden enfrentar una difícil decisión: ajustar su marco operativo o trasladar su base de operaciones. Lugares como Hong Kong, Abu Dhabi y Dubái están desarrollando marcos regulatorios de criptomonedas de diferentes maneras, y algunas empresas pueden considerar estas regiones como bases alternativas.
Sin embargo, estas jurisdicciones también exigen que se obtenga una licencia para los usuarios locales o para los servicios que operan dentro de su territorio, lo que implica requisitos de capital, estándares de prevención de lavado de dinero y reglas sustantivas de operación. Por lo tanto, las empresas deben considerar la migración como una decisión estratégica, y no como una simple evasión regulatoria, y deben tener en cuenta la intensidad regulatoria, los métodos de regulación y los costos operativos.
El nuevo marco regulatorio de Singapur puede crear barreras de entrada a corto plazo, pero también indica que el mercado se reestructurará en torno a operadores que tengan suficiente responsabilidad y transparencia. La efectividad de este sistema depende de si estos cambios estructurales son sostenibles y consistentes. La interacción futura entre las instituciones y el mercado determinará si Singapur puede ser reconocido como un entorno comercial estable y confiable.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
La gran evacuación de Web3 en Singapur: ¿qué cambios habrá en el futuro?
Autor: Aiden y Jay Jo
Fuente: Tiger Research
Compilación: Blockchain en lenguaje sencillo
Resumen
Singapur ha atraído a numerosas empresas de Web3 gracias a su entorno regulatorio flexible, siendo conocido como "el Delaware de Asia". Sin embargo, el aumento de las empresas fantasma y el colapso de compañías de alto perfil como Terraform Labs y 3AC han expuesto las lagunas regulatorias.
En 2025, la Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) implementará el marco de Proveedores de Servicios de Token Digital ( DTSP ), todas las empresas que ofrezcan servicios de activos digitales en Singapur deberán obtener una licencia, solo estar registradas ya no será suficiente para llevar a cabo negocios de activos digitales.
Singapur continúa apoyando la innovación, pero la regulación se ha intensificado significativamente, exigiendo al gobierno un mayor sentido de responsabilidad y cumplimiento. Las empresas de Web3 en Singapur deben desarrollar capacidades operativas o considerar trasladarse a otras jurisdicciones.
1. Cambios en el entorno regulatorio de Singapur
Durante años, las empresas globales han llamado a Singapur "el Delaware de Asia" debido a sus regulaciones claras, bajas tasas impositivas sobre las corporaciones y procesos de registro rápidos que atraen a empresas de todo el mundo. Esta base también se aplica a la industria Web3. El entorno comercial amigable de Singapur se ha convertido naturalmente en un destino ideal para las empresas Web3. MAS reconoció anteriormente el potencial de crecimiento de las criptomonedas y activamente estableció un marco regulatorio que proporciona espacio para que las empresas Web3 operen dentro del sistema existente.
MAS ha promulgado la "Ley de Servicios de Pago" (PSA), que integra los servicios de activos digitales en un marco regulatorio claro y ha lanzado un sandbox regulatorio que permite a las empresas experimentar nuevos modelos comerciales bajo ciertas condiciones. Estas medidas han reducido la incertidumbre del mercado inicial, convirtiendo a Singapur en el centro de la industria Web3 en Asia.
Sin embargo, recientemente ha habido un cambio en la dirección de las políticas en Singapur. La MAS ha comenzado a abandonar un enfoque regulatorio flexible, endureciendo los estándares de regulación y revisando el marco. Los datos muestran claramente este cambio: desde 2021, la tasa de aprobación de más de 500 solicitudes de licencias ha sido inferior al 10%. Esto indica que la MAS ha elevado significativamente los estándares de aprobación y ha implementado medidas de gestión de riesgos más estrictas bajo capacidades regulatorias limitadas.
Este informe explora cómo estos cambios regulatorios están remodelando el panorama de Web3 en Singapur.
2. Marco DTSP: ¿por qué se lanza ahora y cuál es el cambio?
2.1. Contexto de la intensificación de la regulación
Singapur descubrió el potencial de la industria de las criptomonedas en sus inicios, atrayendo a numerosas empresas a través de regulaciones flexibles y un sandbox, por lo que muchas empresas de Web3 consideran a Singapur como su base en Asia.
Sin embargo, las limitaciones del sistema existente están comenzando a hacerse evidentes. Un problema clave es el modelo de "empresa fantasma", donde las empresas están registradas como entidades en Singapur, pero operan realmente en el extranjero, aprovechando las lagunas regulatorias de la Ley de Servicios de Pago (PSA). En ese momento, la PSA solo requería que las empresas que prestaban servicios a usuarios en Singapur obtuvieran una licencia, y algunas compañías eludieron este requisito operando en el extranjero. Estas empresas aprovechan la reputación del sistema de Singapur, pero evitan la supervisión real.
Según la MAS, esta estructura dificulta la aplicación de las (AML) de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo (CFT). Aunque la empresa está registrada en Singapur, sus operaciones y flujos de capital se realizan íntegramente en el extranjero, y es difícil que el regulador implemente una supervisión efectiva. El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) (FATF) se refiere a esto como una estructura de "proveedor de servicios de activos virtuales en el extranjero (VASP)", advirtiendo que las inconsistencias entre el domicilio y el lugar de operación podrían conducir a lagunas regulatorias globales.
La quiebra de Terraform Labs y Three Arrows Capital(3AC) en 2022 convirtió estos problemas en una realidad. Estas dos empresas estaban registradas en Singapur, pero operaban realmente en el extranjero, lo que impidió a la MAS ejercer una supervisión o aplicación efectiva, lo que resultó en pérdidas de miles de millones de dólares y perjudicó la reputación regulatoria de Singapur. La MAS decidió no tolerar más estas lagunas regulatorias.
2.2. Cambios clave y efectos de la regulación DTSP
La Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) implementará nuevas regulaciones para proveedores de servicios de Token digital ( DTSP ) a partir del 30 de junio de 2025, en virtud de la Parte 9 de la Ley de Servicios Financieros y Mercados ( FSMA 2022). La FSMA integra los poderes regulatorios previamente dispersos de la MAS, formando una legislación financiera integral para abordar el nuevo entorno financiero que incluye activos digitales.
La nueva normativa tiene como objetivo abordar las limitaciones de la PSA. La PSA solo requiere que las empresas que brindan servicios a usuarios de Singapur obtengan una licencia, y algunas empresas han eludido la regulación operando en el extranjero. El marco DTSP se dirige directamente a este comportamiento de elusión estructural; todas las empresas de activos digitales con sede en Singapur o que realicen negocios en Singapur deben obtener una licencia, independientemente de la ubicación de sus usuarios. Incluso las empresas que solo atienden a clientes en el extranjero, si operan en Singapur, también deben cumplir.
MAS ha dejado claro que no otorgará licencias a empresas sin una base de negocio sustantiva. Las empresas que no cumplan con los requisitos para el 30 de junio de 2025 deberán cesar inmediatamente sus operaciones. Esto no es solo una aplicación temporal, sino una señal de la transformación a largo plazo de Singapur hacia un centro financiero digital centrado en la confianza.
3. Redefinición del alcance regulatorio bajo el marco DTSP
El marco DTSP exige que los proveedores de servicios de tokens digitales en Singapur cumplan con requisitos regulatorios más claros. MAS requiere que cualquier empresa considerada "con sede en Singapur" obtenga una licencia, independientemente de la ubicación de sus usuarios o de su estructura organizativa. Los tipos de negocios que anteriormente no estaban regulados ahora están bajo la supervisión.
Ejemplos clave incluyen: empresas registradas en Singapur pero que operan completamente en el extranjero; así como empresas registradas en el extranjero pero cuyas funciones principales ( como desarrollo, gestión, marketing ) se realizan en Singapur. Incluso si los residentes de Singapur participan en el proyecto de manera comercial continua, pueden necesitar cumplir con los requisitos de DTSP, independientemente de si pertenecen a una organización formal. Los criterios de juicio de MAS son claros: ¿las actividades ocurren en Singapur? ¿Tienen un carácter comercial?
Estos cambios no solo amplían el alcance de la regulación, sino que también exigen que los operadores tengan capacidades operativas sustanciales, incluyendo la lucha contra el lavado de dinero ( AML ), la lucha contra la financiación del terrorismo ( CFT ), la gestión de riesgos tecnológicos y el control interno. Los operadores deben evaluar si sus actividades en Singapur están reguladas y si pueden mantener sus negocios bajo el nuevo marco.
La implementación del DTSP indica que Singapur está en proceso de transformación, ya no es solo un lugar que se beneficia de su reputación regulatoria. Singapur ahora exige que las empresas asuman responsabilidades y disciplinas por encima de un umbral determinado. Las compañías y personas que deseen continuar realizando negocios de criptomonedas en Singapur deben tener claro sus actividades, entender el impacto regulatorio bajo los estándares del DTSP y, cuando sea necesario, establecer la estructura organizativa y el sistema operativo adecuados.
4. Resumen
La regulación DTSP de Singapur muestra un cambio en la actitud de los reguladores hacia la industria criptográfica. La MAS había mantenido una política flexible para ayudar a que nuevas tecnologías y modelos de negocio ingresaran rápidamente al mercado. Sin embargo, esta reforma regulatoria no es solo un simple endurecimiento, sino que impone responsabilidades claras a las entidades que tienen a Singapur como base de operaciones. El marco ha pasado de ser un espacio de experimentación abierto a respaldar únicamente a los operadores que cumplen con los estándares regulatorios.
Este cambio significa que los operadores deben ajustar fundamentalmente sus operaciones en Singapur. Las empresas que no puedan cumplir con los nuevos estándares regulatorios pueden enfrentar una difícil decisión: ajustar su marco operativo o trasladar su base de operaciones. Lugares como Hong Kong, Abu Dhabi y Dubái están desarrollando marcos regulatorios de criptomonedas de diferentes maneras, y algunas empresas pueden considerar estas regiones como bases alternativas.
Sin embargo, estas jurisdicciones también exigen que se obtenga una licencia para los usuarios locales o para los servicios que operan dentro de su territorio, lo que implica requisitos de capital, estándares de prevención de lavado de dinero y reglas sustantivas de operación. Por lo tanto, las empresas deben considerar la migración como una decisión estratégica, y no como una simple evasión regulatoria, y deben tener en cuenta la intensidad regulatoria, los métodos de regulación y los costos operativos.
El nuevo marco regulatorio de Singapur puede crear barreras de entrada a corto plazo, pero también indica que el mercado se reestructurará en torno a operadores que tengan suficiente responsabilidad y transparencia. La efectividad de este sistema depende de si estos cambios estructurales son sostenibles y consistentes. La interacción futura entre las instituciones y el mercado determinará si Singapur puede ser reconocido como un entorno comercial estable y confiable.