AI sigue siendo el campo de vanguardia más atractivo en el ámbito del capital de riesgo, solo que el flujo de fondos será más cauteloso.
Escrito por: Catalaize
Compilado por: Felix, PANews
Entre enero y junio de 2025, la inversión global en startups de IA superó con creces la del primer semestre de 2024. Solo en el primer trimestre de 2025 se atrajeron alrededor de 60 mil millones a 73 mil millones de dólares, ya superando la mitad del total del año 2024, con un crecimiento interanual de más del 100%. En el primer trimestre, el capital de riesgo recibido por las empresas de IA representó aproximadamente el 58% del total, mientras que hace un año esa proporción era de aproximadamente el 28%. Esto indica claramente la psicología de 'AI FOMO' de los inversores.
Esto significa que: el capital se está concentrando en el campo de la IA a una escala sin precedentes, y las principales instituciones duplicarán sus apuestas en aquellas empresas que se consideran capaces de destacar en el campo de la IA, lo que podría reconfigurar el panorama de la asignación de fondos para la segunda mitad del año.
Financiación masiva dominada por unos pocos gigantes
Durante este período, las rondas de financiamiento en etapas posteriores a gran escala, lideradas por empresas líderes, son especialmente notables. En marzo, OpenAI recaudó 40 mil millones de dólares (la ronda de financiamiento privado más grande de la historia), alcanzando una valoración de 300 mil millones de dólares, mientras que la ronda E de financiamiento de 3.5 mil millones de dólares de Anthropic elevó su valoración a 61.5 mil millones de dólares. Otras transacciones, como la financiación de 2 mil millones de dólares de Safe Superintelligence y la financiación de ronda E de 650 millones de dólares de Neuralink, aumentaron aún más el total.
Esto significa que: una situación de "ganador se lleva todo" está concentrando la mayor parte de los fondos en unas pocas empresas, lo que está desplazando el capital que podría haber ido a empresas en etapas tempranas o más pequeñas.
Escala de comercio bajo el efecto de palanca
Además de las enormes rondas de financiación que han llamado la atención, las operaciones de tamaño mediano han aumentado, mientras que las actividades de financiación en la etapa semilla se han mantenido selectivas. La mediana de las rondas de financiación semilla en el campo de la IA alcanzó aproximadamente los 15 millones de dólares (con un promedio de aproximadamente 41 millones de dólares), la mediana de las rondas de financiación de la serie A es de aproximadamente 75 millones a 80 millones de dólares, muy por encima de la media histórica (en 2022, la mediana de las rondas de financiación de la serie A en todas las industrias a nivel mundial fue de aproximadamente 10 millones de dólares). Las medianas de financiación en las etapas de crecimiento de las series C y D se concentran entre 250 millones y 300 millones de dólares, mientras que el promedio se ve elevado por casos extremos como OpenAI.
Esto significa que: la expansión del tamaño de las transacciones refleja la intensa competencia entre las empresas líderes en la industria. Los inversores que no pueden emitir cheques de nueve cifras pueden optar por inversiones en nichos o en etapas más tempranas, mientras que cualquier startup que afirme tener narrativas de IA puede obtener financiamiento a mayor escala y una valoración más alta.
Concentración de la industria y la región
Los participantes en el campo de la IA generativa y los modelos centrales / infraestructura atrajeron más de 45 mil millones de dólares en fondos durante la primera mitad del año, representando más del 95% del total de fondos divulgados. En cambio, los sectores de IA aplicados son relativamente escasos en financiamiento (aproximadamente 700 millones de dólares en el sector de salud / biotecnología; entre 2 y 3 mil millones de dólares en el sector de fintech / empresarial). Desde una perspectiva geográfica, Estados Unidos (especialmente Silicon Valley) domina: más del 99% de los fondos globales para IA en la primera mitad del año fluyeron hacia empresas con sede en EE. UU. Asia y Europa están relativamente rezagadas, con la mayor transacción en China (Zhipu AI) recibiendo 247 millones de dólares; mientras que en Europa solo hubo algunas rondas de financiamiento de tamaño medio (por ejemplo, Latent Labs en el Reino Unido recibiendo 50 millones de dólares).
Esto significa que: esta ola está centrada en Estados Unidos, liderada por unas pocas grandes empresas; se espera que los gobiernos e inversores fuera de Estados Unidos respondan en la segunda mitad del año, estableciendo fondos nacionales de IA, ofreciendo incentivos o realizando inversiones transfronterizas para no quedarse atrás.
Perspectivas para la segunda mitad del año: entusiasmo en aumento pero aún cauteloso
A pesar de que la inversión de capital ha alcanzado un récord, la cautela de los inversores está regresando. Muchas de las rondas de financiación de la primera mitad del año se centraron en inversores estratégicos o corporativos (proveedores de servicios en la nube, fabricantes de semiconductores, empresas de defensa), lo que indica que los inversores prefieren proyectos con escenarios de aplicación real y sinergias estratégicas. A medida que entramos en la segunda mitad del año, los inversores prestarán especial atención al desempeño de las startups que han obtenido grandes cantidades de financiación en cuanto a la entrega de productos, ingresos y cumplimiento normativo, especialmente en un contexto de competencia cada vez más intensa.
Esto significa que: en la segunda mitad del año, el capital podría favorecer a aquellas empresas que demuestren eficiencia y un verdadero atractivo de mercado, especialmente a los proveedores de "herramientas y palas" (herramientas, chips, software empresarial), lo que elevará la barrera de entrada para nuevos competidores, consolidará la ventaja de las empresas existentes y representará un desafío para los nuevos entrantes.
Importancia
La primera mitad de 2025 será un momento crucial para la inversión en IA. La gran cantidad de fondos que están fluyendo hacia el campo de la IA (así como su inclinación hacia unos pocos participantes y regiones) moldeará el panorama de innovación y la competitividad en los próximos años. Para los inversores, entender la dirección y las razones del flujo de fondos será crucial para aprovechar la segunda mitad de 2025. ¿Podrán los ganadores demostrar que su valoración es razonable, o habrá una corrección y un nuevo enfoque? Los datos de la primera mitad del año ofrecen pistas tempranas, proporcionando referencias para las estrategias de cartera, consideraciones políticas (como cuestiones antimonopolio y de seguridad nacional) y las perspectivas de financiación de los fundadores en la segunda mitad del año.
Financiaciones más destacadas en el campo de la IA en el último mes
Análisis macro y de tendencias
1. Impulso de financiamiento: aumento sin precedentes en comparación interanual
En la primera mitad de 2025, la inversión de capital riesgo en empresas emergentes de IA superó con creces el nivel del mismo período de 2024. Datos confiables indican que solo en el primer trimestre, aproximadamente 70 mil millones de dólares fluyeron hacia empresas de IA, lo que representa más de la mitad del total de financiamiento en el campo de la IA durante todo 2024. Esto significa que el monto de financiamiento en la primera mitad de 2025 es más del doble que el de la primera mitad de 2024 (en dólares).
En el primer trimestre de 2025, la participación de la IA en el capital de riesgo global saltó a aproximadamente 53% a 58%, mientras que hace un año era de alrededor del 25% al 30%. Esto significa que actualmente más de la mitad del capital de riesgo global está destinado al campo de la IA.
Factores impulsadores: unas pocas grandes rondas de financiamiento; de lo contrario, el capital de riesgo global se mantendría aproximadamente estable año tras año.
Impacto en la segunda mitad de 2025: los indicadores generales de inversión de riesgo pueden depender del flujo de transacciones en el campo de la IA; cualquier enfriamiento del entusiasmo en el campo de la IA podría reducir el nivel general de financiamiento.
2. Etapa de financiamiento: el financiamiento en etapas posteriores creció significativamente, mientras que la situación del financiamiento en etapas tempranas es desigual
Los datos muestran que el volumen de transacciones en el campo de la IA presenta una distribución en forma de mancuerna.
Financiación en etapa posterior (Serie C+) domina: en el primer trimestre de 2025, el total de financiamiento en etapa posterior de todas las industrias alcanzó los 81 mil millones de dólares, un aumento interanual de aproximadamente 147%, siendo la IA el principal motor.
Las rondas de financiación D y E tienen un tamaño promedio de aproximadamente 300 millones a 950 millones de dólares (la mediana es de aproximadamente 250 millones a 450 millones de dólares).
Etapa temprana: la cantidad de transacciones ha disminuido (la disminución interanual de transacciones a nivel mundial es de aproximadamente el 19%), pero la escala de financiación ha aumentado significativamente.
La mediana de financiamiento de la ronda semilla para startups de IA en la primera mitad de 2025 es de aproximadamente 15 millones de dólares; mientras que la financiación semilla de 200 millones de dólares de Lila es un valor atípico.
La mediana de la financiación de la ronda A es de aproximadamente 75 millones a 80 millones de dólares.
Punto clave: los inversores están colocando fondos en menos proyectos con apuestas más grandes, confiando en temas específicos de IA mientras son cautelosos en otros campos. Esta polarización debería continuar en la segunda mitad del año.
3 Asignación de la industria: modelo básico y construcción de infraestructuras
Más del 95% de los fondos de IA persiguen a los desarrolladores de modelos de IA generativa y su infraestructura (computación en la nube, chips, plataformas de desarrollo). Solo OpenAI y Anthropic han atraído aproximadamente el 60% de los fondos en el campo de la IA en la primera mitad del año.
En comparación, los campos de aplicación vertical son prácticamente insignificantes:
Cuidado de la salud / Biotecnología AI: aproximadamente 700 millones de dólares (por ejemplo, Hippocratic AI financió 141 millones de dólares, Insilico financió 110 millones de dólares).
Servicios financieros y productividad empresarial: un total de solo decenas de miles de millones de dólares.
Robótica / IA en defensa: un campo de especialización que merece atención (por ejemplo, Shield AI obtuvo 240 millones de dólares en financiamiento).
Lógica del inversor: controlar la "pila de IA"; las aplicaciones verticales pueden convertirse en mercancías (Nota: el valor único que originalmente tenía el producto, como la marca, desaparece debido a la competencia plena en el mercado) o enfrentar ciclos de GTM más largos.
4 Distribución geográfica: Estados Unidos concentrado, la Bahía representa la mitad del monto de financiamiento
El 71% al 73% del capital de capital riesgo global en el primer trimestre fluyó hacia América del Norte; en términos de valor, la concentración de fondos en el campo de la IA es de aproximadamente el 99% en los Estados Unidos. Solo el área de la bahía de San Francisco (incluyendo OpenAI) representa casi la mitad del capital de riesgo global.
Región de Europa, Oriente Medio y África: solo unas pocas transacciones medianas de IA (Latent Labs financió 50 millones de dólares, Speedata financió 44 millones de dólares).
Región de Asia-Pacífico: En el primer trimestre de 2025, solo se recaudaron 1,8 mil millones de dólares para IA (una disminución del 50% en comparación con el año anterior); la mayor ronda de financiación en China fue de 247 millones de dólares obtenida por Zhipu AI.
En resumen: Estados Unidos tiene una ventaja en términos de inversión en esta "carrera armamentista de IA".
5 Estructura de los inversores:
Los fondos soberanos y los fondos transfronterizos (Prosperity7 de Arabia Saudita, Khazanah de Malasia, Thrive Capital) lideraron varias rondas de financiamiento.
Las divisiones de capital de riesgo corporativo de grandes empresas tecnológicas (Microsoft, Salesforce, Google) están muy activas.
Efecto neto: afluencia de capital de todas las partes.
Perspectivas prospectivas para la segunda mitad del año:
Hito regulatorio
Los gobiernos de todo el mundo aún están explorando cómo abordar la IA. En la Unión Europea, se espera que la "Ley de IA" se finalice a finales de 2025. Se prevé que en la segunda mitad del año, las startups lleven a cabo una batalla de cabildeo, y también podrían surgir señales tempranas de cumplimiento. En Estados Unidos, cualquier movimiento relacionado con la IA, ya sea una orden ejecutiva o acciones del Congreso —audiencias, legislación propuesta— será crucial. Nuevas regulaciones sobre el uso de datos, la transparencia de los modelos o el control de exportaciones de chips podrían remodelar la situación económica de las startups y la confianza de los inversores.
Expectativas positivas: directrices más claras y favorables al desarrollo empresarial que legalizan la aplicación de la IA en diversas industrias.
Expectativas negativas: reglas estrictas (por ejemplo, la responsabilidad por errores de IA) pueden ahuyentar a las startups y a los inversores.
Además, también es importante prestar atención a la situación de las adquisiciones de IA por parte del gobierno de EE. UU. — los rumores sobre un plan de miles de millones de dólares podrían proporcionar señales de demanda significativas para las empresas de IA enfocadas en el sector empresarial.
Canales de IPO y vías de salida
A pesar del auge de la financiación privada en 2025, aún no hemos visto una IPO de IA que sea realmente innovadora. Esta situación podría cambiar en la segunda mitad del año. Empresas como Databricks, Stripe (relacionadas con IA) e incluso OpenAI podrían ser candidatos potenciales para una IPO.
Una oferta pública inicial (OPI) exitosa puede revalorizar el mercado, liberar liquidez en fases posteriores y proporcionar datos comparables.
La continua paralización de las OPI podría socavar la confianza de los inversores en el calendario de salida de las startups de IA.
Al mismo tiempo, las actividades de fusiones y adquisiciones podrían intensificarse. Las grandes empresas de tecnología podrían intervenir: Google, Microsoft o Nvidia podrían adquirir equipos de IA más pequeños o proveedores de infraestructura clave. Una importante adquisición en IA podría remodelar el panorama competitivo y proporcionar retornos a las empresas de capital de riesgo.
Avances tecnológicos y lanzamiento de productos
Esperando la divulgación de noticias importantes: podría ser el próximo modelo de OpenAI, o un hardware lanzado en colaboración entre Sam Altman y Jony Ive.
Cualquier avance significativo en la capacidad (por ejemplo, un modelo capaz de razonar o un modelo que reduzca los costos en 10 veces) podría validar las sobrevaloraciones y desencadenar nuevas olas de capital.
También es importante prestar atención a la atracción a nivel empresarial: ventas de API, adopción de SaaS y situación de ingresos. Pero también existen riesgos; en caso de un incidente de seguridad o abuso público, podría haber una fuerte oposición regulatoria, lo que afectaría negativamente el ánimo del mercado.
En resumen, la ejecución técnica y comercial en la segunda mitad del año determinará si el optimismo de la primera mitad puede continuar.
Resistencia regulatoria y ética
Si el gobierno o el público siente que la IA ha perdido el control, se espera que se implementen rápidamente medidas de intervención: como la implementación de un sistema de licencias, la imposición de multas de acuerdo con el Reglamento General de Protección de Datos (GDPR), o la imposición de restricciones estrictas a ciertos modelos.
Resistencia ética: los escándalos, los despidos masivos causados por la automatización o la desinformación generada por la IA pueden cambiar rápidamente el sentimiento del mercado, lo que dificulta la inversión de capital.
Cálculo y limitaciones de talento
La columna vertebral de la IA, las unidades de procesamiento gráfico (GPU) y los ingenieros de élite, siguen siendo escasos.
El cuello de botella de GPU puede hacer que los equipos con escasos fondos se vean obligados a retirarse, mientras que las empresas con fondos abundantes acumularán recursos de computación.
La competencia por el talento se intensifica, OpenAI y Google están reclutando a los mejores talentos.
La velocidad de quema de dinero está aumentando: algunas startups gastan más de 100 millones de dólares al año en servicios en la nube, pero no logran lanzar productos rápidamente. Si la brecha entre costos y productos sigue ampliándose, se anticipa una depreciación del financiamiento y un duro reajuste del mercado.
Comercialización de modelos
Lo irónico es que la competencia de modelos de lenguaje de gran tamaño (LLM) está impulsando una rápida comercialización. Las publicaciones de código abierto (como LLaMA de Meta, Mistral, etc.) difuminan las diferencias.
El foso se está orientando hacia la calidad de los datos, los canales de distribución o la integración vertical.
Si OpenAI comienza a ser superado por participantes de código abierto más simplificados, o por modelos desarrollados internamente por empresas, los inversores de capital riesgo podrían reevaluar el verdadero significado de "defensibilidad".
La segunda mitad del año podría sonar la campana de alarma: no todos los empaques cuidadosamente ajustados merecen una valoración de mil millones de dólares.
Predicciones para la segunda mitad de 2025
La escala de financiación se ha desacelerado, pero sigue manteniéndose en niveles altos.
Después de la ola del primer semestre, el ritmo de las transacciones se desacelerará. No se espera que haya más rondas de financiamiento de 40 mil millones de dólares, pero el monto de financiamiento en IA del trimestre seguirá siendo el doble del nivel de 2024. La prosperidad continúa, solo que de manera más sólida.
Un importante evento de liquidez está en camino
Se espera que al menos ocurra una salida de más de mil millones de dólares: IPO (por ejemplo, Databricks) o la adquisición por parte de una empresa tradicional que intenta mantener su influencia.
Esto afectará el sentimiento de los inversores y reajustará las expectativas de precios.
La clara jerarquía del ecosistema de startups se hará evidente para el cuarto trimestre:
Las empresas de IA que ocupan el puesto 5-10 (con un fuerte capital y un impulso de desarrollo) irán saliendo gradualmente y podrían atraer talento a través de adquisiciones.
¿Qué hay de las startups que están en el medio o que han sido sobrevaloradas pero que aún no han logrado una correspondencia entre producto y mercado? Muchas de ellas se transformarán, experimentarán una reducción de valor o desaparecerán gradualmente.
Los inversores recompensarán la capacidad de ejecución que puede generar ingresos, y no solo la inversión en la investigación de proyectos o en GPU.
Conclusión final
Los próximos seis meses serán una prueba de estrés para la narrativa de la IA. ¿Será 2025 el comienzo de un cambio continuo o una burbuja que necesita ajustes?
Algunas burbujas estallarán, pero el argumento central seguirá siendo válido. La IA sigue siendo el área de vanguardia más atractiva en el campo del capital de riesgo, solo que el flujo de fondos será más cauteloso.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Resumen de la inversión en IA en la primera mitad de 2025: el 58% del capital de riesgo global se destina a la IA
Escrito por: Catalaize
Compilado por: Felix, PANews
Entre enero y junio de 2025, la inversión global en startups de IA superó con creces la del primer semestre de 2024. Solo en el primer trimestre de 2025 se atrajeron alrededor de 60 mil millones a 73 mil millones de dólares, ya superando la mitad del total del año 2024, con un crecimiento interanual de más del 100%. En el primer trimestre, el capital de riesgo recibido por las empresas de IA representó aproximadamente el 58% del total, mientras que hace un año esa proporción era de aproximadamente el 28%. Esto indica claramente la psicología de 'AI FOMO' de los inversores.
Esto significa que: el capital se está concentrando en el campo de la IA a una escala sin precedentes, y las principales instituciones duplicarán sus apuestas en aquellas empresas que se consideran capaces de destacar en el campo de la IA, lo que podría reconfigurar el panorama de la asignación de fondos para la segunda mitad del año.
Financiación masiva dominada por unos pocos gigantes
Durante este período, las rondas de financiamiento en etapas posteriores a gran escala, lideradas por empresas líderes, son especialmente notables. En marzo, OpenAI recaudó 40 mil millones de dólares (la ronda de financiamiento privado más grande de la historia), alcanzando una valoración de 300 mil millones de dólares, mientras que la ronda E de financiamiento de 3.5 mil millones de dólares de Anthropic elevó su valoración a 61.5 mil millones de dólares. Otras transacciones, como la financiación de 2 mil millones de dólares de Safe Superintelligence y la financiación de ronda E de 650 millones de dólares de Neuralink, aumentaron aún más el total.
Esto significa que: una situación de "ganador se lleva todo" está concentrando la mayor parte de los fondos en unas pocas empresas, lo que está desplazando el capital que podría haber ido a empresas en etapas tempranas o más pequeñas.
Escala de comercio bajo el efecto de palanca
Además de las enormes rondas de financiación que han llamado la atención, las operaciones de tamaño mediano han aumentado, mientras que las actividades de financiación en la etapa semilla se han mantenido selectivas. La mediana de las rondas de financiación semilla en el campo de la IA alcanzó aproximadamente los 15 millones de dólares (con un promedio de aproximadamente 41 millones de dólares), la mediana de las rondas de financiación de la serie A es de aproximadamente 75 millones a 80 millones de dólares, muy por encima de la media histórica (en 2022, la mediana de las rondas de financiación de la serie A en todas las industrias a nivel mundial fue de aproximadamente 10 millones de dólares). Las medianas de financiación en las etapas de crecimiento de las series C y D se concentran entre 250 millones y 300 millones de dólares, mientras que el promedio se ve elevado por casos extremos como OpenAI.
Esto significa que: la expansión del tamaño de las transacciones refleja la intensa competencia entre las empresas líderes en la industria. Los inversores que no pueden emitir cheques de nueve cifras pueden optar por inversiones en nichos o en etapas más tempranas, mientras que cualquier startup que afirme tener narrativas de IA puede obtener financiamiento a mayor escala y una valoración más alta.
Concentración de la industria y la región
Los participantes en el campo de la IA generativa y los modelos centrales / infraestructura atrajeron más de 45 mil millones de dólares en fondos durante la primera mitad del año, representando más del 95% del total de fondos divulgados. En cambio, los sectores de IA aplicados son relativamente escasos en financiamiento (aproximadamente 700 millones de dólares en el sector de salud / biotecnología; entre 2 y 3 mil millones de dólares en el sector de fintech / empresarial). Desde una perspectiva geográfica, Estados Unidos (especialmente Silicon Valley) domina: más del 99% de los fondos globales para IA en la primera mitad del año fluyeron hacia empresas con sede en EE. UU. Asia y Europa están relativamente rezagadas, con la mayor transacción en China (Zhipu AI) recibiendo 247 millones de dólares; mientras que en Europa solo hubo algunas rondas de financiamiento de tamaño medio (por ejemplo, Latent Labs en el Reino Unido recibiendo 50 millones de dólares).
Esto significa que: esta ola está centrada en Estados Unidos, liderada por unas pocas grandes empresas; se espera que los gobiernos e inversores fuera de Estados Unidos respondan en la segunda mitad del año, estableciendo fondos nacionales de IA, ofreciendo incentivos o realizando inversiones transfronterizas para no quedarse atrás.
Perspectivas para la segunda mitad del año: entusiasmo en aumento pero aún cauteloso
A pesar de que la inversión de capital ha alcanzado un récord, la cautela de los inversores está regresando. Muchas de las rondas de financiación de la primera mitad del año se centraron en inversores estratégicos o corporativos (proveedores de servicios en la nube, fabricantes de semiconductores, empresas de defensa), lo que indica que los inversores prefieren proyectos con escenarios de aplicación real y sinergias estratégicas. A medida que entramos en la segunda mitad del año, los inversores prestarán especial atención al desempeño de las startups que han obtenido grandes cantidades de financiación en cuanto a la entrega de productos, ingresos y cumplimiento normativo, especialmente en un contexto de competencia cada vez más intensa.
Esto significa que: en la segunda mitad del año, el capital podría favorecer a aquellas empresas que demuestren eficiencia y un verdadero atractivo de mercado, especialmente a los proveedores de "herramientas y palas" (herramientas, chips, software empresarial), lo que elevará la barrera de entrada para nuevos competidores, consolidará la ventaja de las empresas existentes y representará un desafío para los nuevos entrantes.
Importancia
La primera mitad de 2025 será un momento crucial para la inversión en IA. La gran cantidad de fondos que están fluyendo hacia el campo de la IA (así como su inclinación hacia unos pocos participantes y regiones) moldeará el panorama de innovación y la competitividad en los próximos años. Para los inversores, entender la dirección y las razones del flujo de fondos será crucial para aprovechar la segunda mitad de 2025. ¿Podrán los ganadores demostrar que su valoración es razonable, o habrá una corrección y un nuevo enfoque? Los datos de la primera mitad del año ofrecen pistas tempranas, proporcionando referencias para las estrategias de cartera, consideraciones políticas (como cuestiones antimonopolio y de seguridad nacional) y las perspectivas de financiación de los fundadores en la segunda mitad del año.
Financiaciones más destacadas en el campo de la IA en el último mes
Análisis macro y de tendencias
1. Impulso de financiamiento: aumento sin precedentes en comparación interanual
En la primera mitad de 2025, la inversión de capital riesgo en empresas emergentes de IA superó con creces el nivel del mismo período de 2024. Datos confiables indican que solo en el primer trimestre, aproximadamente 70 mil millones de dólares fluyeron hacia empresas de IA, lo que representa más de la mitad del total de financiamiento en el campo de la IA durante todo 2024. Esto significa que el monto de financiamiento en la primera mitad de 2025 es más del doble que el de la primera mitad de 2024 (en dólares).
En el primer trimestre de 2025, la participación de la IA en el capital de riesgo global saltó a aproximadamente 53% a 58%, mientras que hace un año era de alrededor del 25% al 30%. Esto significa que actualmente más de la mitad del capital de riesgo global está destinado al campo de la IA.
Factores impulsadores: unas pocas grandes rondas de financiamiento; de lo contrario, el capital de riesgo global se mantendría aproximadamente estable año tras año.
Impacto en la segunda mitad de 2025: los indicadores generales de inversión de riesgo pueden depender del flujo de transacciones en el campo de la IA; cualquier enfriamiento del entusiasmo en el campo de la IA podría reducir el nivel general de financiamiento.
2. Etapa de financiamiento: el financiamiento en etapas posteriores creció significativamente, mientras que la situación del financiamiento en etapas tempranas es desigual
Los datos muestran que el volumen de transacciones en el campo de la IA presenta una distribución en forma de mancuerna.
Financiación en etapa posterior (Serie C+) domina: en el primer trimestre de 2025, el total de financiamiento en etapa posterior de todas las industrias alcanzó los 81 mil millones de dólares, un aumento interanual de aproximadamente 147%, siendo la IA el principal motor.
Las rondas de financiación D y E tienen un tamaño promedio de aproximadamente 300 millones a 950 millones de dólares (la mediana es de aproximadamente 250 millones a 450 millones de dólares).
Etapa temprana: la cantidad de transacciones ha disminuido (la disminución interanual de transacciones a nivel mundial es de aproximadamente el 19%), pero la escala de financiación ha aumentado significativamente.
La mediana de financiamiento de la ronda semilla para startups de IA en la primera mitad de 2025 es de aproximadamente 15 millones de dólares; mientras que la financiación semilla de 200 millones de dólares de Lila es un valor atípico.
La mediana de la financiación de la ronda A es de aproximadamente 75 millones a 80 millones de dólares.
Punto clave: los inversores están colocando fondos en menos proyectos con apuestas más grandes, confiando en temas específicos de IA mientras son cautelosos en otros campos. Esta polarización debería continuar en la segunda mitad del año.
3 Asignación de la industria: modelo básico y construcción de infraestructuras
Más del 95% de los fondos de IA persiguen a los desarrolladores de modelos de IA generativa y su infraestructura (computación en la nube, chips, plataformas de desarrollo). Solo OpenAI y Anthropic han atraído aproximadamente el 60% de los fondos en el campo de la IA en la primera mitad del año.
En comparación, los campos de aplicación vertical son prácticamente insignificantes:
Lógica del inversor: controlar la "pila de IA"; las aplicaciones verticales pueden convertirse en mercancías (Nota: el valor único que originalmente tenía el producto, como la marca, desaparece debido a la competencia plena en el mercado) o enfrentar ciclos de GTM más largos.
4 Distribución geográfica: Estados Unidos concentrado, la Bahía representa la mitad del monto de financiamiento
El 71% al 73% del capital de capital riesgo global en el primer trimestre fluyó hacia América del Norte; en términos de valor, la concentración de fondos en el campo de la IA es de aproximadamente el 99% en los Estados Unidos. Solo el área de la bahía de San Francisco (incluyendo OpenAI) representa casi la mitad del capital de riesgo global.
Región de Europa, Oriente Medio y África: solo unas pocas transacciones medianas de IA (Latent Labs financió 50 millones de dólares, Speedata financió 44 millones de dólares).
Región de Asia-Pacífico: En el primer trimestre de 2025, solo se recaudaron 1,8 mil millones de dólares para IA (una disminución del 50% en comparación con el año anterior); la mayor ronda de financiación en China fue de 247 millones de dólares obtenida por Zhipu AI.
En resumen: Estados Unidos tiene una ventaja en términos de inversión en esta "carrera armamentista de IA".
5 Estructura de los inversores:
Los fondos soberanos y los fondos transfronterizos (Prosperity7 de Arabia Saudita, Khazanah de Malasia, Thrive Capital) lideraron varias rondas de financiamiento.
Las divisiones de capital de riesgo corporativo de grandes empresas tecnológicas (Microsoft, Salesforce, Google) están muy activas.
Efecto neto: afluencia de capital de todas las partes.
Perspectivas prospectivas para la segunda mitad del año:
Hito regulatorio
Los gobiernos de todo el mundo aún están explorando cómo abordar la IA. En la Unión Europea, se espera que la "Ley de IA" se finalice a finales de 2025. Se prevé que en la segunda mitad del año, las startups lleven a cabo una batalla de cabildeo, y también podrían surgir señales tempranas de cumplimiento. En Estados Unidos, cualquier movimiento relacionado con la IA, ya sea una orden ejecutiva o acciones del Congreso —audiencias, legislación propuesta— será crucial. Nuevas regulaciones sobre el uso de datos, la transparencia de los modelos o el control de exportaciones de chips podrían remodelar la situación económica de las startups y la confianza de los inversores.
Expectativas positivas: directrices más claras y favorables al desarrollo empresarial que legalizan la aplicación de la IA en diversas industrias.
Expectativas negativas: reglas estrictas (por ejemplo, la responsabilidad por errores de IA) pueden ahuyentar a las startups y a los inversores.
Además, también es importante prestar atención a la situación de las adquisiciones de IA por parte del gobierno de EE. UU. — los rumores sobre un plan de miles de millones de dólares podrían proporcionar señales de demanda significativas para las empresas de IA enfocadas en el sector empresarial.
Canales de IPO y vías de salida
A pesar del auge de la financiación privada en 2025, aún no hemos visto una IPO de IA que sea realmente innovadora. Esta situación podría cambiar en la segunda mitad del año. Empresas como Databricks, Stripe (relacionadas con IA) e incluso OpenAI podrían ser candidatos potenciales para una IPO.
Una oferta pública inicial (OPI) exitosa puede revalorizar el mercado, liberar liquidez en fases posteriores y proporcionar datos comparables.
La continua paralización de las OPI podría socavar la confianza de los inversores en el calendario de salida de las startups de IA.
Al mismo tiempo, las actividades de fusiones y adquisiciones podrían intensificarse. Las grandes empresas de tecnología podrían intervenir: Google, Microsoft o Nvidia podrían adquirir equipos de IA más pequeños o proveedores de infraestructura clave. Una importante adquisición en IA podría remodelar el panorama competitivo y proporcionar retornos a las empresas de capital de riesgo.
Avances tecnológicos y lanzamiento de productos
Esperando la divulgación de noticias importantes: podría ser el próximo modelo de OpenAI, o un hardware lanzado en colaboración entre Sam Altman y Jony Ive.
Cualquier avance significativo en la capacidad (por ejemplo, un modelo capaz de razonar o un modelo que reduzca los costos en 10 veces) podría validar las sobrevaloraciones y desencadenar nuevas olas de capital.
También es importante prestar atención a la atracción a nivel empresarial: ventas de API, adopción de SaaS y situación de ingresos. Pero también existen riesgos; en caso de un incidente de seguridad o abuso público, podría haber una fuerte oposición regulatoria, lo que afectaría negativamente el ánimo del mercado.
En resumen, la ejecución técnica y comercial en la segunda mitad del año determinará si el optimismo de la primera mitad puede continuar.
Resistencia regulatoria y ética
Si el gobierno o el público siente que la IA ha perdido el control, se espera que se implementen rápidamente medidas de intervención: como la implementación de un sistema de licencias, la imposición de multas de acuerdo con el Reglamento General de Protección de Datos (GDPR), o la imposición de restricciones estrictas a ciertos modelos.
Resistencia ética: los escándalos, los despidos masivos causados por la automatización o la desinformación generada por la IA pueden cambiar rápidamente el sentimiento del mercado, lo que dificulta la inversión de capital.
Cálculo y limitaciones de talento
La columna vertebral de la IA, las unidades de procesamiento gráfico (GPU) y los ingenieros de élite, siguen siendo escasos.
El cuello de botella de GPU puede hacer que los equipos con escasos fondos se vean obligados a retirarse, mientras que las empresas con fondos abundantes acumularán recursos de computación.
La competencia por el talento se intensifica, OpenAI y Google están reclutando a los mejores talentos.
La velocidad de quema de dinero está aumentando: algunas startups gastan más de 100 millones de dólares al año en servicios en la nube, pero no logran lanzar productos rápidamente. Si la brecha entre costos y productos sigue ampliándose, se anticipa una depreciación del financiamiento y un duro reajuste del mercado.
Comercialización de modelos
Lo irónico es que la competencia de modelos de lenguaje de gran tamaño (LLM) está impulsando una rápida comercialización. Las publicaciones de código abierto (como LLaMA de Meta, Mistral, etc.) difuminan las diferencias.
El foso se está orientando hacia la calidad de los datos, los canales de distribución o la integración vertical.
Si OpenAI comienza a ser superado por participantes de código abierto más simplificados, o por modelos desarrollados internamente por empresas, los inversores de capital riesgo podrían reevaluar el verdadero significado de "defensibilidad".
La segunda mitad del año podría sonar la campana de alarma: no todos los empaques cuidadosamente ajustados merecen una valoración de mil millones de dólares.
Predicciones para la segunda mitad de 2025
La escala de financiación se ha desacelerado, pero sigue manteniéndose en niveles altos.
Después de la ola del primer semestre, el ritmo de las transacciones se desacelerará. No se espera que haya más rondas de financiamiento de 40 mil millones de dólares, pero el monto de financiamiento en IA del trimestre seguirá siendo el doble del nivel de 2024. La prosperidad continúa, solo que de manera más sólida.
Un importante evento de liquidez está en camino
Se espera que al menos ocurra una salida de más de mil millones de dólares: IPO (por ejemplo, Databricks) o la adquisición por parte de una empresa tradicional que intenta mantener su influencia.
Esto afectará el sentimiento de los inversores y reajustará las expectativas de precios.
La clara jerarquía del ecosistema de startups se hará evidente para el cuarto trimestre:
Conclusión final
Los próximos seis meses serán una prueba de estrés para la narrativa de la IA. ¿Será 2025 el comienzo de un cambio continuo o una burbuja que necesita ajustes?
Algunas burbujas estallarán, pero el argumento central seguirá siendo válido. La IA sigue siendo el área de vanguardia más atractiva en el campo del capital de riesgo, solo que el flujo de fondos será más cauteloso.