[Cambio] Considerando el escenario "Aumento del petróleo = Devaluación del yen" | Informe diario de cambio de Yoshida Tsune | Manekuri, la información de inversión de Monex Securities y un medio útil para el dinero.
¿Es el límite alrededor de 150 yenes desde la MA de 52 semanas? = Yen débil
El dólar estadounidense / yen cayó a 139 yenes en abril, rompiendo significativamente la MA (media móvil) de 52 semanas (ver gráfico 1). Esto indica que, empíricamente, es muy probable que se esté desarrollando una tendencia a la baja del dólar estadounidense / yen que dure varios años.
【Tabla 1】Dólar estadounidense / Yen y MA de 52 semanas (2000 en adelante)
Fuente: Datos de Refinitiv, creados por Monex Securities
Si es como se indica arriba, el aumento temporal que va en contra de la tendencia, incluso si se desarrolla al máximo, probablemente se limitará a alrededor de la media móvil de 52 semanas. Esa media móvil de 52 semanas está actualmente en alrededor de 150 yenes, por lo que si el aumento del precio del petróleo debido a la incertidumbre en el Medio Oriente lleva a un aumento del dólar estadounidense y una depreciación del yen, parece que también se limitará a alrededor de 150 yenes.
Se necesita un aumento en el WTI para 100 dólares estadounidenses con un yen de 150 yenes.
Veamos a continuación la relación entre el precio del petróleo crudo y el dólar estadounidense / yen. El precio del petróleo crudo ha aumentado significativamente debido a los bombardeos de Israel sobre Irán. Considerando la relación entre la apreciación del dólar estadounidense y la depreciación del yen, parece que para que el dólar estadounidense se aprecie y el yen se deprecie hasta alrededor de 150 yenes, el WTI (West Texas Intermediate) necesitaría aumentar a 100 dólares estadounidenses (ver gráfico 2). Entonces, ¿es probable que el WTI suba hasta los 100 dólares estadounidenses esta vez?
【図表2】Dólar estadounidense / Yen y WTI (mayo de 2025 en adelante)
Fuente: Datos de Refinitiv elaborados por Monex Securities
La media móvil de 90 días del WTI está actualmente en aproximadamente 65.4 dólares estadounidenses. Por lo tanto, si el WTI sube hasta 100 dólares, se prevé que la tasa de desviación de la media móvil de 90 días se amplíe a más del 50%. La tasa de desviación de la media móvil de 90 días del WTI solo ha superado el 50% una vez desde 2010, en marzo de 2022, como resultado de la invasión de Ucrania por parte de Rusia (ver gráfico 3).
【Tabla 3】Tasa de desviación del MA de 90 días del WTI (2010 en adelante)
Fuente: Datos de Refinitiv elaborados por Monex Securities.
El aumento del WTI hasta 100 dólares es un extremo "sobrecalentamiento" en la fase de invasión de Ucrania
Resumiendo hasta aquí. Para que el dólar estadounidense / yen suba hasta 150 yenes, es necesario que el WTI apunte a un aumento hacia los 100 dólares estadounidenses. Un aumento del WTI hasta los 100 dólares estadounidenses, visto a través del índice de desviación del MA de 90 días, significa que se necesita una repetición extrema de "sobrecompra" a corto plazo, que ocurrió a raíz de la invasión de Ucrania por parte de Rusia en marzo de 2022.
Considerando los riesgos de suministro de petróleo asociados con el bloqueo del estrecho de Ormuz, es posible que se reproduzcan aumentos extremos y a corto plazo en los precios del petróleo, como ocurrió con la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Sin embargo, la opinión sobre si esta posibilidad es alta o baja podría estar dividida.
Para que el yen baje a 150 yenes, se necesita un aumento significativo en los precios del petróleo y en las tasas de interés.
Por último, veamos la relación entre el USD/JPY y el diferencial de tipos de interés entre Japón y Estados Unidos. El USD/JPY subió a 146 yenes la semana pasada (semana del 16 de junio), ya muy por detrás del diferencial de tipos de interés entre Japón y Estados Unidos (véase el gráfico 4). Dada la relación entre ambos, es probable que el diferencial de rendimiento del Tesoro de EE. UU. y Japón a 2 años (dominio del dólar estadounidense frente a la inferioridad del yen) que justifica el aumento del USD/JPY a 150 yenes sea de alrededor del 3,6%, y el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 2 años deberá aumentar significativamente en más del 0,5% desde su nivel actual para lograr este diferencial de tasas de interés.
【図表4】Dólar estadounidense / Yen y diferencia de rendimiento de bonos a 2 años entre Japón y EE. UU. (abril de 2025 en adelante)
Fuente: Creación de Monex Securities a partir de datos de Refinitiv
Como se puede ver, para que el dólar estadounidense suba y el yen se debilite hasta 150 yenes, es necesario que el precio del petróleo y las tasas de interés en EE. UU. también aumenten considerablemente. Eso ha ocurrido en el pasado, pero no será algo tan sencillo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
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¿Es el límite alrededor de 150 yenes desde la MA de 52 semanas? = Yen débil
El dólar estadounidense / yen cayó a 139 yenes en abril, rompiendo significativamente la MA (media móvil) de 52 semanas (ver gráfico 1). Esto indica que, empíricamente, es muy probable que se esté desarrollando una tendencia a la baja del dólar estadounidense / yen que dure varios años.
【Tabla 1】Dólar estadounidense / Yen y MA de 52 semanas (2000 en adelante)
Fuente: Datos de Refinitiv, creados por Monex Securities
Si es como se indica arriba, el aumento temporal que va en contra de la tendencia, incluso si se desarrolla al máximo, probablemente se limitará a alrededor de la media móvil de 52 semanas. Esa media móvil de 52 semanas está actualmente en alrededor de 150 yenes, por lo que si el aumento del precio del petróleo debido a la incertidumbre en el Medio Oriente lleva a un aumento del dólar estadounidense y una depreciación del yen, parece que también se limitará a alrededor de 150 yenes.
Se necesita un aumento en el WTI para 100 dólares estadounidenses con un yen de 150 yenes.
Veamos a continuación la relación entre el precio del petróleo crudo y el dólar estadounidense / yen. El precio del petróleo crudo ha aumentado significativamente debido a los bombardeos de Israel sobre Irán. Considerando la relación entre la apreciación del dólar estadounidense y la depreciación del yen, parece que para que el dólar estadounidense se aprecie y el yen se deprecie hasta alrededor de 150 yenes, el WTI (West Texas Intermediate) necesitaría aumentar a 100 dólares estadounidenses (ver gráfico 2). Entonces, ¿es probable que el WTI suba hasta los 100 dólares estadounidenses esta vez?
【図表2】Dólar estadounidense / Yen y WTI (mayo de 2025 en adelante)
Fuente: Datos de Refinitiv elaborados por Monex Securities
La media móvil de 90 días del WTI está actualmente en aproximadamente 65.4 dólares estadounidenses. Por lo tanto, si el WTI sube hasta 100 dólares, se prevé que la tasa de desviación de la media móvil de 90 días se amplíe a más del 50%. La tasa de desviación de la media móvil de 90 días del WTI solo ha superado el 50% una vez desde 2010, en marzo de 2022, como resultado de la invasión de Ucrania por parte de Rusia (ver gráfico 3).
【Tabla 3】Tasa de desviación del MA de 90 días del WTI (2010 en adelante)
Fuente: Datos de Refinitiv elaborados por Monex Securities.
El aumento del WTI hasta 100 dólares es un extremo "sobrecalentamiento" en la fase de invasión de Ucrania
Resumiendo hasta aquí. Para que el dólar estadounidense / yen suba hasta 150 yenes, es necesario que el WTI apunte a un aumento hacia los 100 dólares estadounidenses. Un aumento del WTI hasta los 100 dólares estadounidenses, visto a través del índice de desviación del MA de 90 días, significa que se necesita una repetición extrema de "sobrecompra" a corto plazo, que ocurrió a raíz de la invasión de Ucrania por parte de Rusia en marzo de 2022.
Considerando los riesgos de suministro de petróleo asociados con el bloqueo del estrecho de Ormuz, es posible que se reproduzcan aumentos extremos y a corto plazo en los precios del petróleo, como ocurrió con la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Sin embargo, la opinión sobre si esta posibilidad es alta o baja podría estar dividida.
Para que el yen baje a 150 yenes, se necesita un aumento significativo en los precios del petróleo y en las tasas de interés.
Por último, veamos la relación entre el USD/JPY y el diferencial de tipos de interés entre Japón y Estados Unidos. El USD/JPY subió a 146 yenes la semana pasada (semana del 16 de junio), ya muy por detrás del diferencial de tipos de interés entre Japón y Estados Unidos (véase el gráfico 4). Dada la relación entre ambos, es probable que el diferencial de rendimiento del Tesoro de EE. UU. y Japón a 2 años (dominio del dólar estadounidense frente a la inferioridad del yen) que justifica el aumento del USD/JPY a 150 yenes sea de alrededor del 3,6%, y el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 2 años deberá aumentar significativamente en más del 0,5% desde su nivel actual para lograr este diferencial de tasas de interés.
【図表4】Dólar estadounidense / Yen y diferencia de rendimiento de bonos a 2 años entre Japón y EE. UU. (abril de 2025 en adelante)
Fuente: Creación de Monex Securities a partir de datos de Refinitiv
Como se puede ver, para que el dólar estadounidense suba y el yen se debilite hasta 150 yenes, es necesario que el precio del petróleo y las tasas de interés en EE. UU. también aumenten considerablemente. Eso ha ocurrido en el pasado, pero no será algo tan sencillo.