Ethena-USDe logra un rápido subir, las Finanzas descentralizadas reciben nuevas oportunidades
Recientemente, el suministro total de USDe ha mostrado un crecimiento explosivo, aumentando de 2.4 mil millones de USD a 3.8 mil millones de USD en un mes, con un incremento superior al 58%. Este crecimiento ha sido impulsado principalmente por el nuevo máximo alcanzado por Bitcoin, lo que ha elevado el ánimo del mercado y ha impulsado el aumento de las tasas de financiamiento, aumentando así el rendimiento de staking de USDe. Aunque ha retrocedido en los últimos días, el rendimiento anualizado de USDe todavía se mantiene en un alto nivel de alrededor del 25% el 26 de noviembre.
Mientras tanto, MakerDAO se ha convertido en uno de los mayores beneficiarios de este aumento. Actualmente, los ingresos diarios de Maker han subido más del 200% en comparación con hace un mes, alcanzando un nuevo máximo histórico. Esto está estrechamente relacionado con el desarrollo de Ethena. Por un lado, la alta tasa de rendimiento de staking de USDe ha estimulado la demanda de préstamos de activos sUSDe y PT. Por ejemplo, el total de préstamos en la plataforma Morpho, utilizando sUSDe y PT como colateral para pedir prestado DAI, ha alcanzado los 570 millones de dólares, con una tasa de utilización de préstamos superior al 80%, y una tasa de rendimiento anual de depósitos de hasta el 12%. En el último mes, Maker ha incrementado los préstamos en la plataforma Morpho a través del módulo D3M en más de 300 millones de dólares.
Por otro lado, la demanda de préstamos de sUSDe y PT también ha impulsado indirectamente la tasa de uso de DAI en otros canales. Por ejemplo, la tasa de interés de depósitos de DAI en una plataforma de préstamos ha alcanzado el 8.5%. El balance de MakerDAO muestra que el monto total de préstamos de DAI otorgados a dos plataformas de préstamos principales a través del módulo D3M ha alcanzado los 2,000 millones de dólares, lo que representa casi el 40% del lado de activos de Maker. Solo estas dos fuentes han generado para Maker 203 millones de dólares en ingresos anuales, lo que equivale a una contribución diaria de 550,000 dólares, representando el 54% del ingreso anual total de MakerDAO.
El modelo de crecimiento de USDe se ha vuelto cada vez más claro: el nuevo máximo de Bitcoin impulsa el sentimiento alcista en el mercado, lo que eleva la tasa de financiación y, a su vez, mejora el rendimiento de estacas de USDe. MakerDAO, con su completa cadena de flujo de capital y la "atributo de banco central" del módulo D3M, se ha convertido en un soporte importante para el ecosistema de USDe. Al mismo tiempo, un protocolo de préstamos ha actuado como un "lubricante" en este proceso. Estos tres protocolos constituyen el núcleo del crecimiento, mientras que otros protocolos relacionados, como una plataforma de préstamos, un DEX y una plataforma de derivados, también se benefician en diferentes grados del crecimiento de USDe.
La sostenibilidad de este modelo de crecimiento depende principalmente de si el diferencial de intereses entre USDe y DAI puede existir a largo plazo. Los factores que influyen incluyen: la sostenibilidad del sentimiento de mercado alcista, si Ethena puede mejorar la eficiencia de distribución de APY a través de la optimización del modelo económico y el aumento de la cuota de mercado, así como la presión competitiva de otras plataformas (como la reciente estrategia de monedas estables generadoras de intereses lanzada por un intercambio).
Sin embargo, con el crecimiento también surgen preocupaciones sobre la seguridad de D3M. Aunque el módulo D3M permite generar DAI de forma dinámica y directa, desde el punto de vista del balance, estos DAI son en realidad colateralizados por sDAI. Teniendo en cuenta que sDAI se presta finalmente como USDe, el colateral se convierte esencialmente en una posición de activos sintéticos larga/corta con un LTV de más del 110%.
Aunque D3M no llevará directamente a DAI a convertirse en una moneda estable no colateralizada, ciertamente presenta algunos riesgos potenciales: una proporción demasiado alta del módulo D3M podría hacer que DAI vuelva a ser una "moneda estable sombra"; los riesgos operativos, de contrato y de custodia de Ethena podrían transmitirse a DAI; la existencia de intermediarios podría aumentar aún más el riesgo; al mismo tiempo, también podría reducir la tasa de colateralización general de DAI.
En general, el rápido crecimiento de USDe ha traído nueva vitalidad y oportunidades al ecosistema de Finanzas descentralizadas, pero al mismo tiempo, es necesario estar alerta ante los riesgos potenciales para asegurar el desarrollo saludable a largo plazo del ecosistema.
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El USD subió un 58%, impulsando la prosperidad del ecosistema de Finanzas descentralizadas, los ingresos de MakerDAO alcanzaron un nuevo máximo.
Ethena-USDe logra un rápido subir, las Finanzas descentralizadas reciben nuevas oportunidades
Recientemente, el suministro total de USDe ha mostrado un crecimiento explosivo, aumentando de 2.4 mil millones de USD a 3.8 mil millones de USD en un mes, con un incremento superior al 58%. Este crecimiento ha sido impulsado principalmente por el nuevo máximo alcanzado por Bitcoin, lo que ha elevado el ánimo del mercado y ha impulsado el aumento de las tasas de financiamiento, aumentando así el rendimiento de staking de USDe. Aunque ha retrocedido en los últimos días, el rendimiento anualizado de USDe todavía se mantiene en un alto nivel de alrededor del 25% el 26 de noviembre.
Mientras tanto, MakerDAO se ha convertido en uno de los mayores beneficiarios de este aumento. Actualmente, los ingresos diarios de Maker han subido más del 200% en comparación con hace un mes, alcanzando un nuevo máximo histórico. Esto está estrechamente relacionado con el desarrollo de Ethena. Por un lado, la alta tasa de rendimiento de staking de USDe ha estimulado la demanda de préstamos de activos sUSDe y PT. Por ejemplo, el total de préstamos en la plataforma Morpho, utilizando sUSDe y PT como colateral para pedir prestado DAI, ha alcanzado los 570 millones de dólares, con una tasa de utilización de préstamos superior al 80%, y una tasa de rendimiento anual de depósitos de hasta el 12%. En el último mes, Maker ha incrementado los préstamos en la plataforma Morpho a través del módulo D3M en más de 300 millones de dólares.
Por otro lado, la demanda de préstamos de sUSDe y PT también ha impulsado indirectamente la tasa de uso de DAI en otros canales. Por ejemplo, la tasa de interés de depósitos de DAI en una plataforma de préstamos ha alcanzado el 8.5%. El balance de MakerDAO muestra que el monto total de préstamos de DAI otorgados a dos plataformas de préstamos principales a través del módulo D3M ha alcanzado los 2,000 millones de dólares, lo que representa casi el 40% del lado de activos de Maker. Solo estas dos fuentes han generado para Maker 203 millones de dólares en ingresos anuales, lo que equivale a una contribución diaria de 550,000 dólares, representando el 54% del ingreso anual total de MakerDAO.
El modelo de crecimiento de USDe se ha vuelto cada vez más claro: el nuevo máximo de Bitcoin impulsa el sentimiento alcista en el mercado, lo que eleva la tasa de financiación y, a su vez, mejora el rendimiento de estacas de USDe. MakerDAO, con su completa cadena de flujo de capital y la "atributo de banco central" del módulo D3M, se ha convertido en un soporte importante para el ecosistema de USDe. Al mismo tiempo, un protocolo de préstamos ha actuado como un "lubricante" en este proceso. Estos tres protocolos constituyen el núcleo del crecimiento, mientras que otros protocolos relacionados, como una plataforma de préstamos, un DEX y una plataforma de derivados, también se benefician en diferentes grados del crecimiento de USDe.
La sostenibilidad de este modelo de crecimiento depende principalmente de si el diferencial de intereses entre USDe y DAI puede existir a largo plazo. Los factores que influyen incluyen: la sostenibilidad del sentimiento de mercado alcista, si Ethena puede mejorar la eficiencia de distribución de APY a través de la optimización del modelo económico y el aumento de la cuota de mercado, así como la presión competitiva de otras plataformas (como la reciente estrategia de monedas estables generadoras de intereses lanzada por un intercambio).
Sin embargo, con el crecimiento también surgen preocupaciones sobre la seguridad de D3M. Aunque el módulo D3M permite generar DAI de forma dinámica y directa, desde el punto de vista del balance, estos DAI son en realidad colateralizados por sDAI. Teniendo en cuenta que sDAI se presta finalmente como USDe, el colateral se convierte esencialmente en una posición de activos sintéticos larga/corta con un LTV de más del 110%.
Aunque D3M no llevará directamente a DAI a convertirse en una moneda estable no colateralizada, ciertamente presenta algunos riesgos potenciales: una proporción demasiado alta del módulo D3M podría hacer que DAI vuelva a ser una "moneda estable sombra"; los riesgos operativos, de contrato y de custodia de Ethena podrían transmitirse a DAI; la existencia de intermediarios podría aumentar aún más el riesgo; al mismo tiempo, también podría reducir la tasa de colateralización general de DAI.
En general, el rápido crecimiento de USDe ha traído nueva vitalidad y oportunidades al ecosistema de Finanzas descentralizadas, pero al mismo tiempo, es necesario estar alerta ante los riesgos potenciales para asegurar el desarrollo saludable a largo plazo del ecosistema.