¿Cuánto beneficio puede obtener un robot de arbitraje MEV del arbitraje entre CEX y DEX?
Hasta ahora, nadie había podido responder a esta pregunta, pero nos complace anunciar que ahora finalmente se ha publicado un nuevo artículo que utiliza métodos formales para realizar mediciones (enlace al artículo:
versión súper concentrada
¿Beneficios? Son considerables, pero no tanto como piensas；
Las estrategias de los bots varían, pero la mayor parte de los rendimientos excesivos de los traders de élite se desvanecen en un rango de 0.5 a 2 segundos；
La concentración del mercado se intensifica, y lo mismo ocurre en el campo de los constructores de bloques (builder);
Sin embargo, a medida que aumenta la competencia entre los constructores de blockchain, el margen de beneficio del arbitraje CEX-DEX se reduce año tras año；
El bot se está integrando profundamente en el proceso de construcción de bloques de diversas maneras;
Cuanto más profunda sea la vinculación con los constructores de bloques, más delgadas son las ganancias "superficiales" (en realidad se trasladan a partes relacionadas);
Cuanto menor sea la cuota de mercado de los constructores de bloques, mayor será la tasa de beneficio real que retienen los arbitrajistas asociados;
A pesar de estar en los dos primeros lugares de la industria, la construcción de blockchain sigue siendo un negocio difícil (los márgenes de beneficio son muy delgados).
versión relativamente detallada
En los datos que recopilamos durante 1 año y 7 meses, el rendimiento de 19 robots de arbitraje CEX-DEX principales es el siguiente:
El volumen total de transacciones alcanzó 2410 mil millones de dólares;
Extraer 233.8 millones de dólares en beneficios;
Solo se retuvieron 90.1 millones de dólares en ganancias netas (se pagaron 143.7 millones de dólares en comisiones a los constructores de bloques)；
En general, la tasa de beneficio promedio de arbitraje CEX-DEX es del 38.5% .
Basado en el análisis de la participación de mercado de los arbitrajistas, confirmamos que la tendencia de concentración del mercado MEV de CEX-DEX ha alcanzado un nivel de "monopolio alto".
Siguiendo el sistema de etiquetas de rango "League of Legends" propuesto por @0x Rezin, hemos calculado la diferencia de precios de marcado (markouts) de los robots de arbitraje en Binance, utilizando el valor promedio ponderado para definir sus "ingresos totales" antes de la cobertura.
Los datos muestran que la mayoría de las señales de arbitraje CEX-DEX desaparecen rápidamente en cuestión de segundos. A través de la distribución de la mediana se puede observar un pico de ingresos - es decir, el mejor momento para cubrirse se presenta en el intervalo de 0.5-1.5 segundos.
Después de deducir la participación pagada a los constructores de bloques, obtenemos la valoración máxima de las ganancias del Bot.
Entonces, ¿cuáles son realmente los ingresos de los tres principales constructores de bloques después de corregir las ganancias de los arbitrajistas?
Desde que rsync (actualmente en tercer lugar) abandonó la "guerra de flujo de órdenes" a mediados del año pasado, su cuota de mercado ha caído notablemente, pero lo que nadie ha notado es que su margen de beneficio ha pasado del 5% al 25% +, lo que ha llevado su margen de beneficio total (arbitraje + construcción de bloques) a aproximadamente el 27%.
Sin embargo, los dos principales constructores de bloques tienen ganancias muy limitadas.
En un período de datos de 18 meses, beaverbuild (actualmente en primer lugar) tiene un margen de beneficio total de solo 7.92% (incluyendo ingresos por arbitraje), mientras que Titan (actualmente en segundo lugar) tiene un margen de beneficio de solo 5.85% sin arbitraje propio.
Es evidente que el comercio de "flujo de órdenes" opaco hace que esta situación sea más difícil de explicar.
Además de las combinaciones conocidas de "constructores de bloques + arbitrajistas" como beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute, el análisis de correlación ha revelado otro grupo significativo de casos de colaboración exclusiva. Al observar la correlación rodante de 30 días entre "la proporción del volumen de transacciones de Kayle en la construcción de bloques de Titan" y "la cuota de mercado de Titan", se pueden ver pistas.
Nuestra conclusión principal es que la construcción de bloques es un negocio de baja rentabilidad; si no se posee un flujo de órdenes con un valor MEV extremadamente alto, actualmente no hay oportunidades de entrada en el mercado.
Además, el actual mecanismo de subasta de bloques presenta graves problemas de ineficiencia. Por un lado, el mecanismo de subsidios puede exprimir las ganancias de los constructores de bloques; por otro lado, la cooperación exclusiva puede fragmentar el flujo de órdenes, prolongando el tiempo de espera para que las transacciones se registren en la cadena.
Pero la situación no es irreversible. BuilderNet, lanzado recientemente por Flashbots, podría ser la solución para mejorar los ingresos de los constructores de bloques.
Lectura recomendada:
¿Aumentará 30 veces en el mes, Graphite Protocol es el "recaudador de impuestos" detrás de Bonk.fun?
La trilogía de la caída de Pump.fun: caza legal, caída del precio de la moneda, colapso de la confianza
Diálogo con Cregis, responsable de negocios de Asia-Pacífico: desde billeteras empresariales hasta motores de pago, desbloqueando el futuro normativo de la infraestructura Web3.
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Revelación de datos: ¿Cuánto puede ganar un Bot MEV del arbitraje entre CEX y DEX? - ChainCatcher
Autor: Analista de datos de Flashbots danning
Compilado por: Azuma, Odaily Star Daily
¿Cuánto beneficio puede obtener un robot de arbitraje MEV del arbitraje entre CEX y DEX?
Hasta ahora, nadie había podido responder a esta pregunta, pero nos complace anunciar que ahora finalmente se ha publicado un nuevo artículo que utiliza métodos formales para realizar mediciones (enlace al artículo:
versión súper concentrada
versión relativamente detallada
En los datos que recopilamos durante 1 año y 7 meses, el rendimiento de 19 robots de arbitraje CEX-DEX principales es el siguiente:
En general, la tasa de beneficio promedio de arbitraje CEX-DEX es del 38.5% .
Basado en el análisis de la participación de mercado de los arbitrajistas, confirmamos que la tendencia de concentración del mercado MEV de CEX-DEX ha alcanzado un nivel de "monopolio alto".
Siguiendo el sistema de etiquetas de rango "League of Legends" propuesto por @0x Rezin, hemos calculado la diferencia de precios de marcado (markouts) de los robots de arbitraje en Binance, utilizando el valor promedio ponderado para definir sus "ingresos totales" antes de la cobertura.
Los datos muestran que la mayoría de las señales de arbitraje CEX-DEX desaparecen rápidamente en cuestión de segundos. A través de la distribución de la mediana se puede observar un pico de ingresos - es decir, el mejor momento para cubrirse se presenta en el intervalo de 0.5-1.5 segundos.
Después de deducir la participación pagada a los constructores de bloques, obtenemos la valoración máxima de las ganancias del Bot.
Entonces, ¿cuáles son realmente los ingresos de los tres principales constructores de bloques después de corregir las ganancias de los arbitrajistas?
Desde que rsync (actualmente en tercer lugar) abandonó la "guerra de flujo de órdenes" a mediados del año pasado, su cuota de mercado ha caído notablemente, pero lo que nadie ha notado es que su margen de beneficio ha pasado del 5% al 25% +, lo que ha llevado su margen de beneficio total (arbitraje + construcción de bloques) a aproximadamente el 27%.
Sin embargo, los dos principales constructores de bloques tienen ganancias muy limitadas.
En un período de datos de 18 meses, beaverbuild (actualmente en primer lugar) tiene un margen de beneficio total de solo 7.92% (incluyendo ingresos por arbitraje), mientras que Titan (actualmente en segundo lugar) tiene un margen de beneficio de solo 5.85% sin arbitraje propio.
Es evidente que el comercio de "flujo de órdenes" opaco hace que esta situación sea más difícil de explicar.
Además de las combinaciones conocidas de "constructores de bloques + arbitrajistas" como beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute, el análisis de correlación ha revelado otro grupo significativo de casos de colaboración exclusiva. Al observar la correlación rodante de 30 días entre "la proporción del volumen de transacciones de Kayle en la construcción de bloques de Titan" y "la cuota de mercado de Titan", se pueden ver pistas.
Nuestra conclusión principal es que la construcción de bloques es un negocio de baja rentabilidad; si no se posee un flujo de órdenes con un valor MEV extremadamente alto, actualmente no hay oportunidades de entrada en el mercado.
Además, el actual mecanismo de subasta de bloques presenta graves problemas de ineficiencia. Por un lado, el mecanismo de subsidios puede exprimir las ganancias de los constructores de bloques; por otro lado, la cooperación exclusiva puede fragmentar el flujo de órdenes, prolongando el tiempo de espera para que las transacciones se registren en la cadena.
Pero la situación no es irreversible. BuilderNet, lanzado recientemente por Flashbots, podría ser la solución para mejorar los ingresos de los constructores de bloques.
Lectura recomendada:
¿Aumentará 30 veces en el mes, Graphite Protocol es el "recaudador de impuestos" detrás de Bonk.fun?
La trilogía de la caída de Pump.fun: caza legal, caída del precio de la moneda, colapso de la confianza
Diálogo con Cregis, responsable de negocios de Asia-Pacífico: desde billeteras empresariales hasta motores de pago, desbloqueando el futuro normativo de la infraestructura Web3.