Uno, periodo de explosión de RWA: el fondo BUIDL de BlackRock se convierte en el referente de los bonos del Estado on-chain.
En julio de 2025, la capitalización total del mercado de RWA (tokenización de activos físicos) alcanzó los 24,52 mil millones de dólares, un aumento del 115,1% en comparación con los 11,4 mil millones de dólares del mismo período del año pasado. En los sectores específicos, el crédito privado lidera con 11,4 mil millones de dólares, seguido de los bonos del gobierno con 7,5 mil millones de dólares en segundo lugar. En el ámbito de los bonos del gobierno, el fondo BUIDL lanzado por BlackRock, el grupo de gestión de activos más grande del mundo, es especialmente destacado, con un tamaño de 2,821 millones de dólares que representa cerca del 40% de la participación en bonos del gobierno on-chain. El éxito de este proyecto fenomenal encierra la clave común para la ruptura de todos los proyectos de RWA.
Dos, la conformidad primero: la línea de supervivencia y la piedra angular de la fe de los proyectos RWA.
BlackRock declaró en su carta anual de marzo de 2025: “Cada activo puede ser tokenizado, lo que traerá una revolución en la inversión.” El fondo CONSTRUIR, nacido en marzo de 2024, es la manifestación adelantada de esta idea: 100% invertido en efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. y una combinación de acuerdos de recompra, convirtiéndose en el primer fondo tokenizado emitido por BlackRock en una cadena pública.
Un proyecto RWA exitoso debe tener, ante todo, un absoluto respeto por la conformidad. El fondo BUIDL se emite de acuerdo con la Regla 506 de la Ley de Valores de 1933 (c) y la Sección 3 de la Ley de Compañías de Inversión de 1940 (c), limitando estrictamente la participación a "compradores calificados": individuos u oficinas familiares deben poseer al menos 5 millones de dólares en activos invertibles, con una inversión mínima inicial de 5 millones de dólares, y deben pasar la revisión KYC/AML de Securitize Markets y ser incluidos en la lista blanca. Este diseño de "conformidad primero" es la base principal que atrae a los clientes institucionales.
La mejora del sistema regulatorio global ha dado a más participantes una firme creencia en la conformidad. La legislación estadounidense conocida como el proyecto de ley "genius", la normativa sobre stablecoins de Hong Kong y el "CLARITY Act" de EE. UU. han establecido un camino legal claro para los RWA. Sin embargo, para las pequeñas y medianas empresas, interpretar con precisión regulaciones complejas y adaptarse a los requisitos regulatorios no es tarea fácil, a menudo se estancan en el proceso de cumplimiento debido a la falta de un equipo profesional, lo que les impide avanzar en sus proyectos tan rápidamente como lo hacen los gigantes.
Tres, colaboración ecológica: la vinculación profunda entre tecnología y recursos es la clave para romper el estancamiento.
La conformidad es la línea base, la integración de recursos es el motor del despegue de los proyectos RWA. La colaboración entre BlackRock y Securitize muestra un modelo efectivo de colaboración ecológica: no es simplemente una relación entre dos partes, sino una asociación ecológica de profunda simbiosis.
Securitize desempeña un papel central en todo el proceso de tokenización: es una plataforma tecnológica que digitaliza las participaciones de fondos, también actúa como agente de transferencia que gestiona la emisión y el rescate, y es responsable de la puerta de entrada de cumplimiento para la entrada de inversores, mientras que su subsidiaria actúa directamente como agente de colocación. Este apoyo de "tecnología + servicio + canal" en toda la cadena permite que el fondo CONSTRUIR esté en una posición privilegiada desde su nacimiento. Lo más crucial es que la inversión estratégica de BlackRock en Securitize y la incorporación de altos ejecutivos en la junta directiva han eliminado por completo las barreras de colaboración entre ambas partes.
La integración de plataformas de tecnología blockchain, la construcción de sistemas KYC, y la apertura de canales de mapeo de activos son problemas que a menudo son difíciles de resolver solo con esfuerzos propios. El acelerador RWA puede conectarse directamente con proveedores de servicios tecnológicos de nivel Securitize, e incluso ayudar a las empresas a realizar inversiones estratégicas en compañías de infraestructura de calidad, replicando el camino de construcción del ecosistema de BlackRock y formando rápidamente un círculo completo de emisión.
Cuatro, diseño del modelo: la lógica económica determina el ciclo de vida del proyecto.
Una vez que la tecnología se implementa, el modelo de token económico se convierte en la línea de vida de los proyectos RWA. El diseño del fondo CONSTRUIR proporciona una referencia útil:
La etapa de suscripción logra una conexión sin problemas entre moneda fiduciaria y tokens on-chain —— Los inversores envían dólares por transferencia bancaria al Bank of New York Mellon, BlackRock compra los activos subyacentes, y Securitize acuña tokens BUIDL en una proporción de 1:1 a las direcciones de la lista blanca, con un registro on-chain completamente verificable.
El mecanismo de redención es una innovación revolucionaria: además de la redención de moneda fiduciaria tradicional T+1/T+2, el canal de redención instantánea USDC en colaboración con Circle permite a los inversores canjear BUIDL por monedas estables en cualquier momento, resolviendo perfectamente la contradicción entre la liquidación financiera tradicional y la inmediatez de DeFi. Los datos de Etherscan muestran que la alta frecuencia de llamadas al contrato "Circle: BUIDL Off-Ramp" confirma el valor de mercado de este diseño.
Por supuesto, el mecanismo de lista blanca también plantea el "dilema de equilibrio entre la conformidad y la apertura" — BUIDL no puede integrarse directamente con protocolos sin permiso como Aave, y debe lograr la integración encapsulada a través de intermediarios como Ondo Finance. Independientemente del tipo de activo, ya sean bonos del Estado, bienes raíces o minerales, es necesario diseñar un modelo de token que se adapte a sus propias características. Las pequeñas y medianas empresas a menudo tienen dificultades para completar de manera independiente el diseño de modelos que cumplan con las demandas del mercado debido a la falta de equipos profesionales, y es fácil caer en la trampa de "emisión significa muerte".
Cinco, perspectiva a largo plazo: expandir los límites de RWA sobre los hombros de los gigantes.
Desde el marco de cumplimiento hasta la colaboración ecológica, pasando por el diseño del modelo económico, cada paso de la práctica del fondo BUIDL ha proporcionado valiosas experiencias para la industria RWA. Su significado va más allá de un proyecto exitoso, sino que ofrece una ruta de desarrollo que puede ser referenciada por toda la industria:
Ampliar las clases de activos: romper la limitación de "solo los activos estandarizados pueden ser tokenizados", validando el potencial de escalado de activos no estándar como bienes raíces y instalaciones fotovoltaicas, permitiendo que más tipos de activos vean la posibilidad de estar en la cadena;
Profundización de la integración DeFi: explorar un modelo innovador de "empaquetado regulado" que, mientras se mantiene dentro de los límites regulatorios, permita que los ingresos de los tokens se integren de manera más flexible en el ecosistema DeFi, liberando la liquidez de los activos.
El valor del acelerador RWA radica en convertir la experiencia de gigantes como BlackRock en herramientas estandarizadas: desde plantillas de cumplimiento hasta interfaces tecnológicas, desde redes de recursos hasta marcos de modelos, permitiendo que más empresas no tengan que explorar desde cero, sino que puedan posicionarse directamente en la vanguardia de la industria para aprovechar la próxima ola de dividendos de RWA.
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RWA Proyecto Revelación: A través del fondo CONSTRUIR de BlackRock, se vislumbra la lógica central ignorada por las empresas
Uno, periodo de explosión de RWA: el fondo BUIDL de BlackRock se convierte en el referente de los bonos del Estado on-chain.
En julio de 2025, la capitalización total del mercado de RWA (tokenización de activos físicos) alcanzó los 24,52 mil millones de dólares, un aumento del 115,1% en comparación con los 11,4 mil millones de dólares del mismo período del año pasado. En los sectores específicos, el crédito privado lidera con 11,4 mil millones de dólares, seguido de los bonos del gobierno con 7,5 mil millones de dólares en segundo lugar. En el ámbito de los bonos del gobierno, el fondo BUIDL lanzado por BlackRock, el grupo de gestión de activos más grande del mundo, es especialmente destacado, con un tamaño de 2,821 millones de dólares que representa cerca del 40% de la participación en bonos del gobierno on-chain. El éxito de este proyecto fenomenal encierra la clave común para la ruptura de todos los proyectos de RWA.
Dos, la conformidad primero: la línea de supervivencia y la piedra angular de la fe de los proyectos RWA.
BlackRock declaró en su carta anual de marzo de 2025: “Cada activo puede ser tokenizado, lo que traerá una revolución en la inversión.” El fondo CONSTRUIR, nacido en marzo de 2024, es la manifestación adelantada de esta idea: 100% invertido en efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. y una combinación de acuerdos de recompra, convirtiéndose en el primer fondo tokenizado emitido por BlackRock en una cadena pública.
Un proyecto RWA exitoso debe tener, ante todo, un absoluto respeto por la conformidad. El fondo BUIDL se emite de acuerdo con la Regla 506 de la Ley de Valores de 1933 (c) y la Sección 3 de la Ley de Compañías de Inversión de 1940 (c), limitando estrictamente la participación a "compradores calificados": individuos u oficinas familiares deben poseer al menos 5 millones de dólares en activos invertibles, con una inversión mínima inicial de 5 millones de dólares, y deben pasar la revisión KYC/AML de Securitize Markets y ser incluidos en la lista blanca. Este diseño de "conformidad primero" es la base principal que atrae a los clientes institucionales.
La mejora del sistema regulatorio global ha dado a más participantes una firme creencia en la conformidad. La legislación estadounidense conocida como el proyecto de ley "genius", la normativa sobre stablecoins de Hong Kong y el "CLARITY Act" de EE. UU. han establecido un camino legal claro para los RWA. Sin embargo, para las pequeñas y medianas empresas, interpretar con precisión regulaciones complejas y adaptarse a los requisitos regulatorios no es tarea fácil, a menudo se estancan en el proceso de cumplimiento debido a la falta de un equipo profesional, lo que les impide avanzar en sus proyectos tan rápidamente como lo hacen los gigantes.
Tres, colaboración ecológica: la vinculación profunda entre tecnología y recursos es la clave para romper el estancamiento.
La conformidad es la línea base, la integración de recursos es el motor del despegue de los proyectos RWA. La colaboración entre BlackRock y Securitize muestra un modelo efectivo de colaboración ecológica: no es simplemente una relación entre dos partes, sino una asociación ecológica de profunda simbiosis.
Securitize desempeña un papel central en todo el proceso de tokenización: es una plataforma tecnológica que digitaliza las participaciones de fondos, también actúa como agente de transferencia que gestiona la emisión y el rescate, y es responsable de la puerta de entrada de cumplimiento para la entrada de inversores, mientras que su subsidiaria actúa directamente como agente de colocación. Este apoyo de "tecnología + servicio + canal" en toda la cadena permite que el fondo CONSTRUIR esté en una posición privilegiada desde su nacimiento. Lo más crucial es que la inversión estratégica de BlackRock en Securitize y la incorporación de altos ejecutivos en la junta directiva han eliminado por completo las barreras de colaboración entre ambas partes.
La integración de plataformas de tecnología blockchain, la construcción de sistemas KYC, y la apertura de canales de mapeo de activos son problemas que a menudo son difíciles de resolver solo con esfuerzos propios. El acelerador RWA puede conectarse directamente con proveedores de servicios tecnológicos de nivel Securitize, e incluso ayudar a las empresas a realizar inversiones estratégicas en compañías de infraestructura de calidad, replicando el camino de construcción del ecosistema de BlackRock y formando rápidamente un círculo completo de emisión.
Cuatro, diseño del modelo: la lógica económica determina el ciclo de vida del proyecto.
Una vez que la tecnología se implementa, el modelo de token económico se convierte en la línea de vida de los proyectos RWA. El diseño del fondo CONSTRUIR proporciona una referencia útil:
La etapa de suscripción logra una conexión sin problemas entre moneda fiduciaria y tokens on-chain —— Los inversores envían dólares por transferencia bancaria al Bank of New York Mellon, BlackRock compra los activos subyacentes, y Securitize acuña tokens BUIDL en una proporción de 1:1 a las direcciones de la lista blanca, con un registro on-chain completamente verificable.
El mecanismo de redención es una innovación revolucionaria: además de la redención de moneda fiduciaria tradicional T+1/T+2, el canal de redención instantánea USDC en colaboración con Circle permite a los inversores canjear BUIDL por monedas estables en cualquier momento, resolviendo perfectamente la contradicción entre la liquidación financiera tradicional y la inmediatez de DeFi. Los datos de Etherscan muestran que la alta frecuencia de llamadas al contrato "Circle: BUIDL Off-Ramp" confirma el valor de mercado de este diseño.
Por supuesto, el mecanismo de lista blanca también plantea el "dilema de equilibrio entre la conformidad y la apertura" — BUIDL no puede integrarse directamente con protocolos sin permiso como Aave, y debe lograr la integración encapsulada a través de intermediarios como Ondo Finance. Independientemente del tipo de activo, ya sean bonos del Estado, bienes raíces o minerales, es necesario diseñar un modelo de token que se adapte a sus propias características. Las pequeñas y medianas empresas a menudo tienen dificultades para completar de manera independiente el diseño de modelos que cumplan con las demandas del mercado debido a la falta de equipos profesionales, y es fácil caer en la trampa de "emisión significa muerte".
Cinco, perspectiva a largo plazo: expandir los límites de RWA sobre los hombros de los gigantes.
Desde el marco de cumplimiento hasta la colaboración ecológica, pasando por el diseño del modelo económico, cada paso de la práctica del fondo BUIDL ha proporcionado valiosas experiencias para la industria RWA. Su significado va más allá de un proyecto exitoso, sino que ofrece una ruta de desarrollo que puede ser referenciada por toda la industria:
Ampliar las clases de activos: romper la limitación de "solo los activos estandarizados pueden ser tokenizados", validando el potencial de escalado de activos no estándar como bienes raíces y instalaciones fotovoltaicas, permitiendo que más tipos de activos vean la posibilidad de estar en la cadena;
Profundización de la integración DeFi: explorar un modelo innovador de "empaquetado regulado" que, mientras se mantiene dentro de los límites regulatorios, permita que los ingresos de los tokens se integren de manera más flexible en el ecosistema DeFi, liberando la liquidez de los activos.
El valor del acelerador RWA radica en convertir la experiencia de gigantes como BlackRock en herramientas estandarizadas: desde plantillas de cumplimiento hasta interfaces tecnológicas, desde redes de recursos hasta marcos de modelos, permitiendo que más empresas no tengan que explorar desde cero, sino que puedan posicionarse directamente en la vanguardia de la industria para aprovechar la próxima ola de dividendos de RWA.