La Reserva Federal (FED) mantiene la Tasa de interés sin cambios, Bitcoin podría enfrentar oportunidades de Rebote
La Reserva Federal (FED) decidió en su última reunión de política monetaria mantener el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre el 4.25% y el 4.50%. Aunque esta decisión está en línea con las expectativas del mercado, la redacción de su política, las previsiones económicas y las orientaciones sobre el futuro camino de las tasas han tenido un profundo impacto en el mercado. Esta reunión no solo reveló el último juicio de la Reserva Federal sobre el actual entorno económico, sino que también afectó las expectativas del mercado sobre la futura liquidez, lo que a su vez impactó directamente en los mercados de activos globales, incluidos las criptomonedas.
I. Interpretación de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal: Estabilidad de la política, ajuste de las expectativas del mercado
1.1 Contenido clave de la decisión de La Reserva Federal (FED): mantener una política estable, pero enviar señales de flexibilización.
La Reserva Federal (FED) decidió mantener la tasa de interés de referencia sin cambios en esta reunión, y en la declaración posterior a la reunión enfatizó que "la postura de política sigue siendo restrictiva, para asegurar que la inflación regrese al objetivo del 2%". Esta declaración indica que la Reserva Federal (FED) aún considera que el nivel actual de inflación no es suficiente para justificar una reducción inmediata de las tasas, pero en comparación con las reuniones anteriores, el lenguaje de esta decisión ha suavizado. Por ejemplo, en declaraciones anteriores, la Reserva Federal (FED) había enfatizado en varias ocasiones que "se necesitaba un período más largo de políticas restrictivas", pero en esta reunión, esta declaración fue debilitada, y se enfatizó que las decisiones futuras se ajustarán según los datos económicos. Este cambio fue interpretado por el mercado como que la Reserva Federal (FED) se está preparando para un cambio en la política futura.
Además, La Reserva Federal (FED) ha reducido ligeramente sus expectativas de crecimiento del PIB en sus últimas previsiones económicas y ha aumentado sus expectativas de inflación para los próximos años, lo que muestra que los formuladores de políticas están sopesando la contradicción entre la desaceleración económica y la rigidez de la inflación. Por ejemplo, La Reserva Federal (FED) prevé que la tasa de crecimiento del PIB de EE. UU. para 2025 se reduzca del 2.1% previsto anteriormente al 1.8%, mientras que el PCE básico para 2025 se eleva del 2.2% al 2.4%. Este ajuste en las previsiones refleja la actitud cautelosa de La Reserva Federal (FED) hacia la futura situación económica, es decir: a pesar de que el crecimiento económico se ha desacelerado, la inflación aún presenta cierta rigidez, por lo que no se precipitará a reducir las tasas de interés en el corto plazo.
Otro punto clave que merece atención es la política del balance de la La Reserva Federal (FED). Desde que se inició la reducción de su balance en junio de 2022, la FED ha estado reduciendo hasta 60 mil millones de dólares en bonos del tesoro y 35 mil millones de dólares en MBS cada mes. En esta reunión, la FED anunció que el ritmo de reducción pasará de 60 mil millones a 50 mil millones de dólares. Aunque este ajuste no es grande, envía una señal de que el ciclo de contracción de liquidez está a punto de desacelerarse. La reducción del balance de la FED es un factor importante que afecta la liquidez del mercado, ya que determina directamente la cantidad de dólares disponibles en el mercado. En los últimos dos años, debido a la política de endurecimiento de la FED, se ha retirado una gran cantidad de liquidez del mercado, lo que ha presionado tanto al mercado de valores como al mercado de criptomonedas. El ajuste en el ritmo de reducción sugiere que la FED podría estar preparándose para una futura expansión de liquidez.
El gráfico de puntos es una de las herramientas importantes para interpretar la dirección de la política de la Reserva Federal (FED) en el mercado. En esta reunión, el gráfico de puntos muestra que la expectativa de tasa de interés mediana de los miembros del FOMC para 2025 es del 3.75%, lo que implica al menos dos recortes. Aunque esta expectativa es básicamente consistente con las expectativas anteriores del mercado, aún hay diferencias en los detalles. Algunos funcionarios esperan que los recortes comiencen tan pronto como en el cuarto trimestre de 2024, mientras que otros creen que no ocurrirán hasta mediados de 2025. Esta divergencia indica que dentro de la Reserva Federal (FED) aún existen diferentes opiniones sobre la persistencia de la inflación, lo que también conducirá a una gran incertidumbre en la futura trayectoria de la política.
En general, aunque la decisión de la Reserva Federal en esta reunión mantuvo la tasa de interés sin cambios, se emitieron una serie de señales de flexibilización: suavización del lenguaje, desaceleración de la reducción de balances, revisión a la baja de las expectativas de crecimiento económico y el gráfico de puntos que muestra el camino hacia recortes de tasas. Estos factores en conjunto han llevado al mercado a reevaluar el entorno de política monetaria futura, lo que ha afectado directamente la tendencia de los precios de los activos.
1.2 La Reserva Federal (FED) política y su impacto directo en el mercado: el punto de inflexión de la liquidez se acerca, los activos de riesgo encuentran un cambio.
El impacto de los ajustes en la política de la Reserva Federal en el mercado se puede analizar desde múltiples dimensiones, especialmente el índice del dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro, el mercado de valores y el mercado de criptomonedas. La reacción instantánea del mercado tras la publicación de esta decisión indica que las expectativas de los inversores sobre la mejora de la liquidez están aumentando, lo que también sugiere que activos de alto riesgo como Bitcoin podrían estar entrando en un ciclo de rebote.
Primero, el índice del dólar ha retrocedido significativamente. El índice del dólar es un indicador importante que mide el flujo de fondos global. Después de que la Reserva Federal (FED) insinuó que podría ralentizar el ritmo de endurecimiento en el futuro, el índice del dólar cayó rápidamente, marcando la mayor caída diaria desde 2023. La debilidad del dólar generalmente significa que el capital global está más dispuesto a fluir hacia activos de alto rendimiento, lo que beneficia a las acciones estadounidenses, el oro y activos de riesgo como Bitcoin. En los últimos dos años, debido a los continuos aumentos de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (FED), el índice del dólar se mantuvo fuerte, lo que llevó a la salida de capital de los mercados emergentes y presionó los activos de riesgo. Ahora, con el cambio en el tono de la política de la Reserva Federal (FED), el mercado comienza a anticipar que el ciclo de fortaleza del dólar podría estar llegando a su fin, lo que beneficiará a activos criptográficos como Bitcoin al recibir más flujos de capital.
En segundo lugar, la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. ha disminuido, y el punto de inflexión en las expectativas de tasa de interés se está haciendo evidente. Los cambios en la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. suelen considerarse como una previsión del mercado sobre el futuro entorno de tasas de interés. Después de la reunión de la Reserva Federal (FED), la rentabilidad de los bonos a 10 años pasó del 4.3% al 4.1%, lo que muestra que el mercado está anticipando la posibilidad de recortes en las tasas. Para los mercados de acciones y criptomonedas, una menor rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. significa una reducción en los costos de financiación, lo que aumenta la atractividad de los activos de riesgo. Los datos históricos muestran que cuando la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. disminuye, Bitcoin tiende a tener un rendimiento más fuerte, ya que esto significa que el entorno de liquidez del mercado está mejorando.
En cuanto a la bolsa estadounidense, especialmente las acciones tecnológicas y de crecimiento, han experimentado un fuerte rebote. El ajuste de políticas de La Reserva Federal (FED) ha tenido un impacto particularmente evidente en las acciones tecnológicas, ya que las empresas tecnológicas suelen depender de costos de financiamiento más bajos, y el aumento de las expectativas de recortes de tasas ha hecho que los inversores vuelvan a atraer a estas acciones. El índice Nasdaq subió más del 2% después de la reunión de política monetaria, y el precio de las acciones de empresas de crecimiento como Tesla y Apple también ha mostrado una recuperación. Esta tendencia es una señal positiva para el mercado de criptomonedas, ya que en los últimos años la correlación entre las acciones tecnológicas y Bitcoin ha aumentado constantemente, y la interconexión en el flujo de fondos entre ambos se ha vuelto cada vez más evidente.
La reacción del mercado de criptomonedas también fue rápida. El precio de Bitcoin se disparó más del 5% en el corto plazo después de la publicación de la decisión de la Reserva Federal, superando la resistencia clave de 85,000 dólares. Monedas principales como Ethereum también subieron al mismo tiempo, lo que refleja que las expectativas del mercado sobre la expansión de la liquidez se están fortaleciendo. Si la Reserva Federal emite más señales de flexibilización en los próximos meses, Bitcoin podría experimentar una nueva ola de aumento, e incluso podría superar los máximos anteriores.
En general, aunque la decisión de política de la Reserva Federal (FED) no ajustó inmediatamente la tasa de interés, las señales que se han liberado tienen un profundo impacto en el mercado. La debilidad del dólar, la caída de los rendimientos de los bonos del tesoro, el aumento de las acciones tecnológicas y el rebote de Bitcoin indican que el mercado está ajustando gradualmente sus expectativas sobre la liquidez. Para los inversores, esto significa que el punto de inflexión de la liquidez podría estar cerca, y activos de alto riesgo como Bitcoin podrían estar a punto de iniciar un nuevo ciclo de aumento.
II. Contexto macroeconómico del mercado: El punto de inflexión de la liquidez ha llegado, los fondos podrían regresar a los activos de riesgo.
En los últimos dos años, los mercados financieros globales han experimentado una ronda sin precedentes de contracción de liquidez. La Reserva Federal (FED) inició un ciclo de aumento de tasas en marzo de 2022 y al mismo tiempo implementó una gran reducción de su balance, lo que provocó un cambio drástico en el entorno de financiamiento del mercado global. Esta política resultó en una disminución de la liquidez en dólares, un aumento en el costo del capital y una fuerte corrección en los precios de los activos de riesgo. Bitcoin, como una clase de activos de alto riesgo y alta elasticidad, ha enfrentado una intensa volatilidad del mercado durante este proceso. Sin embargo, a medida que la Reserva Federal (FED) reduce la velocidad de disminución de su balance en 2024, el flujo de capital en el mercado está experimentando cambios sutiles, y el punto de inflexión de la liquidez podría haber llegado silenciosamente.
2.1 Análisis del entorno de liquidez reciente: el punto de inflexión del capital del mercado ya ha aparecido, y una gran cantidad de capital extrabursátil está esperando para ingresar.
En el contexto de la contracción colectiva de los bancos centrales globales en 2022-2023, los fondos del mercado tienden a ser conservadores y la valoración de los activos de riesgo se ve severamente reprimida. Sin embargo, varios indicadores de datos desde 2024 indican que el entorno de liquidez está cambiando.
Primero, el ritmo del endurecimiento de la liquidez global está disminuyendo. En los últimos dos años, debido a las acciones de aumento de tasas de interés de los principales bancos centrales como La Reserva Federal (FED) y el Banco Central Europeo, los mercados financieros globales han experimentado una grave fuga de capital y desapalancamiento, lo que ha llevado a que tanto el mercado de acciones como el mercado de criptomonedas se vean presionados. Sin embargo, en la reunión de política monetaria de marzo de 2024, La Reserva Federal (FED) dejó en claro que el ritmo de reducción de activos se ralentizará, y el gráfico de puntos indica que puede haber 2-3 recortes de tasas en los próximos 12 meses. Esto significa que la intensidad de la política monetaria restrictiva que se ha implementado en los últimos dos años está disminuyendo, y la liquidez del mercado podría mejorar.
En segundo lugar, la vinculación entre el mercado de valores de EE. UU. y el mercado de criptomonedas se ha intensificado, y el mercado de criptomonedas es más sensible a los cambios en la liquidez macroeconómica. La correlación móvil de 90 días entre Bitcoin y el mercado de valores de EE. UU. (, especialmente con el índice Nasdaq ), alcanzó en 2024 un alto de 0.75, lo que muestra que la interconexión entre ambos ha aumentado notablemente. En otras palabras, el rendimiento de las acciones tecnológicas tiene un impacto cada vez mayor en Bitcoin, y las acciones tecnológicas son extremadamente sensibles a las tasas de interés. A medida que el mercado ajusta sus expectativas sobre las políticas futuras de La Reserva Federal (FED), las acciones tecnológicas han comenzado a recuperarse, y es muy probable que esta tendencia impulse el aumento de precios de activos criptográficos como Bitcoin.
Además, el aumento del sentimiento de aversión al riesgo entre los inversores ha llevado a las instituciones a reducir la asignación de activos criptográficos, pero la estructura del mercado sigue siendo saludable. En la segunda mitad de 2023, debido al rápido aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., las expectativas del mercado sobre tasas de interés altas a largo plazo han llevado a la mayoría de los inversores institucionales a reducir su asignación a activos criptográficos. Los fondos de cobertura y las instituciones tradicionales han trasladado fondos hacia bonos a corto plazo del Tesoro de EE. UU., fondos del mercado monetario y otros activos de bajo riesgo, lo que ha resultado en una disminución de la liquidez en el mercado de Bitcoin y una reducción en el volumen de transacciones. Sin embargo, es importante destacar que no ha surgido un riesgo sistémico en el mercado, la estructura del mercado de criptomonedas sigue siendo relativamente saludable y el flujo de fondos hacia el ETF de BTC al contado se mantiene robusto, lo que indica que las instituciones aún están buscando el momento adecuado para entrar.
El punto más clave es que el saldo total del mercado de stablecoins ha crecido hasta 229 mil millones de dólares, lo que indica que los fondos fuera de línea se están acumulando, esperando su entrada. Los datos históricos muestran que la oferta de stablecoins está estrechamente relacionada con el flujo de fondos en el mercado de criptomonedas. Cuando la capitalización total de las stablecoins crece, a menudo significa que el mercado de criptomonedas está a punto de recibir nuevos fondos incrementales. Actualmente, el saldo total de USDT y USDC ha estado creciendo constantemente desde finales de 2023, lo que demuestra que una gran cantidad de fondos están observando fuera de línea; una vez que la tendencia del mercado se determine, estos fondos pueden regresar rápidamente a Bitcoin y otros activos criptográficos.
En general, aunque el mercado de criptomonedas aún se ve afectado por la incertidumbre económica macro, la presión de la restricción de liquidez global está disminuyendo, y todavía hay una gran cantidad de fondos esperando para entrar en el mercado. Si en los próximos meses la Reserva Federal (FED) continúa emitiendo señales dovish y la liquidez de los fondos globales mejora, se espera que el mercado de criptomonedas entre en un nuevo ciclo de rebote.
2.2 Relación entre la liquidez en dólares y el mercado de criptomonedas: los datos históricos revelan patrones en el movimiento de BTC
Desde la perspectiva de los datos históricos, el grado de liquidez del dólar está altamente relacionado con el desempeño del mercado de Bitcoin. En particular, en un entorno de baja Tasa de interés y política monetaria expansiva, Bitcoin tiende a experimentar un aumento significativo, mientras que en un contexto de alta Tasa de interés y políticas restrictivas, Bitcoin enfrenta una gran presión. Podemos desglosar esta tendencia en las siguientes tres etapas:
Fase uno: 2017-2021------El ciclo de flexibilización impulsa el mercado alcista de BTC
Entre 2017 y 2021, la Reserva Federal (FED) mantuvo tasas de interés bajas y políticas de QE, lo que resultó en una liquidez extrema en los mercados globales. Durante esta etapa, el interés de los inversores institucionales en activos de riesgo aumentó significativamente, y Bitcoin experimentó dos ciclos de mercado alcista:
En 2017, el precio de Bitcoin subió de 1000 dólares a 20000 dólares, con un aumento de más de 20 veces.
En 2020-2021, la Reserva Federal (FED) adoptó tasas de interés cero + QE infinito debido a la pandemia, y el precio de Bitcoin se disparó de 4000 dólares a 69000 dólares, alcanzando un nuevo máximo histórico.
Segunda etapa: 2022-2023------Las políticas de ajuste provocan una gran caída de BTC
En 2022, la Reserva Federal (FED) aumentó agresivamente las tasas de interés ( un total de 11 veces, elevando la tasa de interés del 0.25% al 5.5% ), y al mismo tiempo implementó una gran reducción de su balance, lo que llevó a una contracción de la liquidez global. Bitcoin, como un activo de alta volatilidad, experimentó un fuerte retroceso durante este período, con una caída anual de más del 60%. Los inversores institucionales se retiraron, y el volumen de transacciones en el mercado disminuyó significativamente.
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GhostAddressMiner
· hace23h
DIRECCIÓN de unos cuantos Grandes inversores en la cadena ya han comenzado a moverse. Estoy a la espera del desarrollo de la trama.
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LiquidityWitch
· 08-09 17:51
las piscinas oscuras susurran... el ritual prohibido de btc comienza ahora
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SchrodingersPaper
· 08-09 17:44
tomar a la gente por tonta una vez es agradable, comprar la caída es un campo de entierro hhhh en este mercado bajista, ¿quién puede soportarlo? Aunque siento que hay un poco de juego de rebote, pero esta vez realmente no me atrevo a todo dentro, mis manos fueron cortadas la última vez.
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ZKProofster
· 08-09 17:30
técnicamente hablando... los factores macro son solo ruido. los fundamentos de btc siguen siendo los mismos, para ser sincero.
La Reserva Federal (FED) mantiene la tasa de interés sin cambios, Bitcoin podría estar a punto de experimentar una oportunidad de rebote.
La Reserva Federal (FED) mantiene la Tasa de interés sin cambios, Bitcoin podría enfrentar oportunidades de Rebote
La Reserva Federal (FED) decidió en su última reunión de política monetaria mantener el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre el 4.25% y el 4.50%. Aunque esta decisión está en línea con las expectativas del mercado, la redacción de su política, las previsiones económicas y las orientaciones sobre el futuro camino de las tasas han tenido un profundo impacto en el mercado. Esta reunión no solo reveló el último juicio de la Reserva Federal sobre el actual entorno económico, sino que también afectó las expectativas del mercado sobre la futura liquidez, lo que a su vez impactó directamente en los mercados de activos globales, incluidos las criptomonedas.
I. Interpretación de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal: Estabilidad de la política, ajuste de las expectativas del mercado
1.1 Contenido clave de la decisión de La Reserva Federal (FED): mantener una política estable, pero enviar señales de flexibilización.
La Reserva Federal (FED) decidió mantener la tasa de interés de referencia sin cambios en esta reunión, y en la declaración posterior a la reunión enfatizó que "la postura de política sigue siendo restrictiva, para asegurar que la inflación regrese al objetivo del 2%". Esta declaración indica que la Reserva Federal (FED) aún considera que el nivel actual de inflación no es suficiente para justificar una reducción inmediata de las tasas, pero en comparación con las reuniones anteriores, el lenguaje de esta decisión ha suavizado. Por ejemplo, en declaraciones anteriores, la Reserva Federal (FED) había enfatizado en varias ocasiones que "se necesitaba un período más largo de políticas restrictivas", pero en esta reunión, esta declaración fue debilitada, y se enfatizó que las decisiones futuras se ajustarán según los datos económicos. Este cambio fue interpretado por el mercado como que la Reserva Federal (FED) se está preparando para un cambio en la política futura.
Además, La Reserva Federal (FED) ha reducido ligeramente sus expectativas de crecimiento del PIB en sus últimas previsiones económicas y ha aumentado sus expectativas de inflación para los próximos años, lo que muestra que los formuladores de políticas están sopesando la contradicción entre la desaceleración económica y la rigidez de la inflación. Por ejemplo, La Reserva Federal (FED) prevé que la tasa de crecimiento del PIB de EE. UU. para 2025 se reduzca del 2.1% previsto anteriormente al 1.8%, mientras que el PCE básico para 2025 se eleva del 2.2% al 2.4%. Este ajuste en las previsiones refleja la actitud cautelosa de La Reserva Federal (FED) hacia la futura situación económica, es decir: a pesar de que el crecimiento económico se ha desacelerado, la inflación aún presenta cierta rigidez, por lo que no se precipitará a reducir las tasas de interés en el corto plazo.
Otro punto clave que merece atención es la política del balance de la La Reserva Federal (FED). Desde que se inició la reducción de su balance en junio de 2022, la FED ha estado reduciendo hasta 60 mil millones de dólares en bonos del tesoro y 35 mil millones de dólares en MBS cada mes. En esta reunión, la FED anunció que el ritmo de reducción pasará de 60 mil millones a 50 mil millones de dólares. Aunque este ajuste no es grande, envía una señal de que el ciclo de contracción de liquidez está a punto de desacelerarse. La reducción del balance de la FED es un factor importante que afecta la liquidez del mercado, ya que determina directamente la cantidad de dólares disponibles en el mercado. En los últimos dos años, debido a la política de endurecimiento de la FED, se ha retirado una gran cantidad de liquidez del mercado, lo que ha presionado tanto al mercado de valores como al mercado de criptomonedas. El ajuste en el ritmo de reducción sugiere que la FED podría estar preparándose para una futura expansión de liquidez.
El gráfico de puntos es una de las herramientas importantes para interpretar la dirección de la política de la Reserva Federal (FED) en el mercado. En esta reunión, el gráfico de puntos muestra que la expectativa de tasa de interés mediana de los miembros del FOMC para 2025 es del 3.75%, lo que implica al menos dos recortes. Aunque esta expectativa es básicamente consistente con las expectativas anteriores del mercado, aún hay diferencias en los detalles. Algunos funcionarios esperan que los recortes comiencen tan pronto como en el cuarto trimestre de 2024, mientras que otros creen que no ocurrirán hasta mediados de 2025. Esta divergencia indica que dentro de la Reserva Federal (FED) aún existen diferentes opiniones sobre la persistencia de la inflación, lo que también conducirá a una gran incertidumbre en la futura trayectoria de la política.
En general, aunque la decisión de la Reserva Federal en esta reunión mantuvo la tasa de interés sin cambios, se emitieron una serie de señales de flexibilización: suavización del lenguaje, desaceleración de la reducción de balances, revisión a la baja de las expectativas de crecimiento económico y el gráfico de puntos que muestra el camino hacia recortes de tasas. Estos factores en conjunto han llevado al mercado a reevaluar el entorno de política monetaria futura, lo que ha afectado directamente la tendencia de los precios de los activos.
1.2 La Reserva Federal (FED) política y su impacto directo en el mercado: el punto de inflexión de la liquidez se acerca, los activos de riesgo encuentran un cambio.
El impacto de los ajustes en la política de la Reserva Federal en el mercado se puede analizar desde múltiples dimensiones, especialmente el índice del dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro, el mercado de valores y el mercado de criptomonedas. La reacción instantánea del mercado tras la publicación de esta decisión indica que las expectativas de los inversores sobre la mejora de la liquidez están aumentando, lo que también sugiere que activos de alto riesgo como Bitcoin podrían estar entrando en un ciclo de rebote.
Primero, el índice del dólar ha retrocedido significativamente. El índice del dólar es un indicador importante que mide el flujo de fondos global. Después de que la Reserva Federal (FED) insinuó que podría ralentizar el ritmo de endurecimiento en el futuro, el índice del dólar cayó rápidamente, marcando la mayor caída diaria desde 2023. La debilidad del dólar generalmente significa que el capital global está más dispuesto a fluir hacia activos de alto rendimiento, lo que beneficia a las acciones estadounidenses, el oro y activos de riesgo como Bitcoin. En los últimos dos años, debido a los continuos aumentos de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (FED), el índice del dólar se mantuvo fuerte, lo que llevó a la salida de capital de los mercados emergentes y presionó los activos de riesgo. Ahora, con el cambio en el tono de la política de la Reserva Federal (FED), el mercado comienza a anticipar que el ciclo de fortaleza del dólar podría estar llegando a su fin, lo que beneficiará a activos criptográficos como Bitcoin al recibir más flujos de capital.
En segundo lugar, la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. ha disminuido, y el punto de inflexión en las expectativas de tasa de interés se está haciendo evidente. Los cambios en la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. suelen considerarse como una previsión del mercado sobre el futuro entorno de tasas de interés. Después de la reunión de la Reserva Federal (FED), la rentabilidad de los bonos a 10 años pasó del 4.3% al 4.1%, lo que muestra que el mercado está anticipando la posibilidad de recortes en las tasas. Para los mercados de acciones y criptomonedas, una menor rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. significa una reducción en los costos de financiación, lo que aumenta la atractividad de los activos de riesgo. Los datos históricos muestran que cuando la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. disminuye, Bitcoin tiende a tener un rendimiento más fuerte, ya que esto significa que el entorno de liquidez del mercado está mejorando.
En cuanto a la bolsa estadounidense, especialmente las acciones tecnológicas y de crecimiento, han experimentado un fuerte rebote. El ajuste de políticas de La Reserva Federal (FED) ha tenido un impacto particularmente evidente en las acciones tecnológicas, ya que las empresas tecnológicas suelen depender de costos de financiamiento más bajos, y el aumento de las expectativas de recortes de tasas ha hecho que los inversores vuelvan a atraer a estas acciones. El índice Nasdaq subió más del 2% después de la reunión de política monetaria, y el precio de las acciones de empresas de crecimiento como Tesla y Apple también ha mostrado una recuperación. Esta tendencia es una señal positiva para el mercado de criptomonedas, ya que en los últimos años la correlación entre las acciones tecnológicas y Bitcoin ha aumentado constantemente, y la interconexión en el flujo de fondos entre ambos se ha vuelto cada vez más evidente.
La reacción del mercado de criptomonedas también fue rápida. El precio de Bitcoin se disparó más del 5% en el corto plazo después de la publicación de la decisión de la Reserva Federal, superando la resistencia clave de 85,000 dólares. Monedas principales como Ethereum también subieron al mismo tiempo, lo que refleja que las expectativas del mercado sobre la expansión de la liquidez se están fortaleciendo. Si la Reserva Federal emite más señales de flexibilización en los próximos meses, Bitcoin podría experimentar una nueva ola de aumento, e incluso podría superar los máximos anteriores.
En general, aunque la decisión de política de la Reserva Federal (FED) no ajustó inmediatamente la tasa de interés, las señales que se han liberado tienen un profundo impacto en el mercado. La debilidad del dólar, la caída de los rendimientos de los bonos del tesoro, el aumento de las acciones tecnológicas y el rebote de Bitcoin indican que el mercado está ajustando gradualmente sus expectativas sobre la liquidez. Para los inversores, esto significa que el punto de inflexión de la liquidez podría estar cerca, y activos de alto riesgo como Bitcoin podrían estar a punto de iniciar un nuevo ciclo de aumento.
II. Contexto macroeconómico del mercado: El punto de inflexión de la liquidez ha llegado, los fondos podrían regresar a los activos de riesgo.
En los últimos dos años, los mercados financieros globales han experimentado una ronda sin precedentes de contracción de liquidez. La Reserva Federal (FED) inició un ciclo de aumento de tasas en marzo de 2022 y al mismo tiempo implementó una gran reducción de su balance, lo que provocó un cambio drástico en el entorno de financiamiento del mercado global. Esta política resultó en una disminución de la liquidez en dólares, un aumento en el costo del capital y una fuerte corrección en los precios de los activos de riesgo. Bitcoin, como una clase de activos de alto riesgo y alta elasticidad, ha enfrentado una intensa volatilidad del mercado durante este proceso. Sin embargo, a medida que la Reserva Federal (FED) reduce la velocidad de disminución de su balance en 2024, el flujo de capital en el mercado está experimentando cambios sutiles, y el punto de inflexión de la liquidez podría haber llegado silenciosamente.
2.1 Análisis del entorno de liquidez reciente: el punto de inflexión del capital del mercado ya ha aparecido, y una gran cantidad de capital extrabursátil está esperando para ingresar.
En el contexto de la contracción colectiva de los bancos centrales globales en 2022-2023, los fondos del mercado tienden a ser conservadores y la valoración de los activos de riesgo se ve severamente reprimida. Sin embargo, varios indicadores de datos desde 2024 indican que el entorno de liquidez está cambiando.
Primero, el ritmo del endurecimiento de la liquidez global está disminuyendo. En los últimos dos años, debido a las acciones de aumento de tasas de interés de los principales bancos centrales como La Reserva Federal (FED) y el Banco Central Europeo, los mercados financieros globales han experimentado una grave fuga de capital y desapalancamiento, lo que ha llevado a que tanto el mercado de acciones como el mercado de criptomonedas se vean presionados. Sin embargo, en la reunión de política monetaria de marzo de 2024, La Reserva Federal (FED) dejó en claro que el ritmo de reducción de activos se ralentizará, y el gráfico de puntos indica que puede haber 2-3 recortes de tasas en los próximos 12 meses. Esto significa que la intensidad de la política monetaria restrictiva que se ha implementado en los últimos dos años está disminuyendo, y la liquidez del mercado podría mejorar.
En segundo lugar, la vinculación entre el mercado de valores de EE. UU. y el mercado de criptomonedas se ha intensificado, y el mercado de criptomonedas es más sensible a los cambios en la liquidez macroeconómica. La correlación móvil de 90 días entre Bitcoin y el mercado de valores de EE. UU. (, especialmente con el índice Nasdaq ), alcanzó en 2024 un alto de 0.75, lo que muestra que la interconexión entre ambos ha aumentado notablemente. En otras palabras, el rendimiento de las acciones tecnológicas tiene un impacto cada vez mayor en Bitcoin, y las acciones tecnológicas son extremadamente sensibles a las tasas de interés. A medida que el mercado ajusta sus expectativas sobre las políticas futuras de La Reserva Federal (FED), las acciones tecnológicas han comenzado a recuperarse, y es muy probable que esta tendencia impulse el aumento de precios de activos criptográficos como Bitcoin.
Además, el aumento del sentimiento de aversión al riesgo entre los inversores ha llevado a las instituciones a reducir la asignación de activos criptográficos, pero la estructura del mercado sigue siendo saludable. En la segunda mitad de 2023, debido al rápido aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., las expectativas del mercado sobre tasas de interés altas a largo plazo han llevado a la mayoría de los inversores institucionales a reducir su asignación a activos criptográficos. Los fondos de cobertura y las instituciones tradicionales han trasladado fondos hacia bonos a corto plazo del Tesoro de EE. UU., fondos del mercado monetario y otros activos de bajo riesgo, lo que ha resultado en una disminución de la liquidez en el mercado de Bitcoin y una reducción en el volumen de transacciones. Sin embargo, es importante destacar que no ha surgido un riesgo sistémico en el mercado, la estructura del mercado de criptomonedas sigue siendo relativamente saludable y el flujo de fondos hacia el ETF de BTC al contado se mantiene robusto, lo que indica que las instituciones aún están buscando el momento adecuado para entrar.
El punto más clave es que el saldo total del mercado de stablecoins ha crecido hasta 229 mil millones de dólares, lo que indica que los fondos fuera de línea se están acumulando, esperando su entrada. Los datos históricos muestran que la oferta de stablecoins está estrechamente relacionada con el flujo de fondos en el mercado de criptomonedas. Cuando la capitalización total de las stablecoins crece, a menudo significa que el mercado de criptomonedas está a punto de recibir nuevos fondos incrementales. Actualmente, el saldo total de USDT y USDC ha estado creciendo constantemente desde finales de 2023, lo que demuestra que una gran cantidad de fondos están observando fuera de línea; una vez que la tendencia del mercado se determine, estos fondos pueden regresar rápidamente a Bitcoin y otros activos criptográficos.
En general, aunque el mercado de criptomonedas aún se ve afectado por la incertidumbre económica macro, la presión de la restricción de liquidez global está disminuyendo, y todavía hay una gran cantidad de fondos esperando para entrar en el mercado. Si en los próximos meses la Reserva Federal (FED) continúa emitiendo señales dovish y la liquidez de los fondos globales mejora, se espera que el mercado de criptomonedas entre en un nuevo ciclo de rebote.
2.2 Relación entre la liquidez en dólares y el mercado de criptomonedas: los datos históricos revelan patrones en el movimiento de BTC
Desde la perspectiva de los datos históricos, el grado de liquidez del dólar está altamente relacionado con el desempeño del mercado de Bitcoin. En particular, en un entorno de baja Tasa de interés y política monetaria expansiva, Bitcoin tiende a experimentar un aumento significativo, mientras que en un contexto de alta Tasa de interés y políticas restrictivas, Bitcoin enfrenta una gran presión. Podemos desglosar esta tendencia en las siguientes tres etapas:
Fase uno: 2017-2021------El ciclo de flexibilización impulsa el mercado alcista de BTC
Entre 2017 y 2021, la Reserva Federal (FED) mantuvo tasas de interés bajas y políticas de QE, lo que resultó en una liquidez extrema en los mercados globales. Durante esta etapa, el interés de los inversores institucionales en activos de riesgo aumentó significativamente, y Bitcoin experimentó dos ciclos de mercado alcista:
En 2017, el precio de Bitcoin subió de 1000 dólares a 20000 dólares, con un aumento de más de 20 veces.
En 2020-2021, la Reserva Federal (FED) adoptó tasas de interés cero + QE infinito debido a la pandemia, y el precio de Bitcoin se disparó de 4000 dólares a 69000 dólares, alcanzando un nuevo máximo histórico.
Segunda etapa: 2022-2023------Las políticas de ajuste provocan una gran caída de BTC
En 2022, la Reserva Federal (FED) aumentó agresivamente las tasas de interés ( un total de 11 veces, elevando la tasa de interés del 0.25% al 5.5% ), y al mismo tiempo implementó una gran reducción de su balance, lo que llevó a una contracción de la liquidez global. Bitcoin, como un activo de alta volatilidad, experimentó un fuerte retroceso durante este período, con una caída anual de más del 60%. Los inversores institucionales se retiraron, y el volumen de transacciones en el mercado disminuyó significativamente.