¿Qué tipo de tendencia enfrenta el mercado de A-shares después de un Gran aumento?
Desde la reciente serie de políticas implementadas, el mercado de valores chino ha experimentado un notable subir. Las políticas de los organismos de supervisión financiera y las reuniones de alto nivel del gobierno central han superado las expectativas, lo que ha impulsado el ánimo del mercado, y los mercados de acciones A y H han tenido un fuerte rebote, liderando los mercados globales. Sin embargo, en medio del optimismo generalizado, el mercado ha retrocedido después del Festival Nacional. Entonces, ¿es esta ronda de mercado solo un fenómeno pasajero o ya ha tocado fondo para rebotar? Este artículo analizará desde tres perspectivas: los fundamentos económicos nacionales, el entorno político y el nivel de valoración general del mercado de acciones.
Uno, análisis fundamental
Actualmente, los fundamentos económicos en el país siguen siendo en general débiles. Aunque ha habido algunas señales de mejora marginal, aún no se han observado señales de un giro claro. Durante el período del Día Nacional, la actividad de consumo ha aumentado tanto en comparación interanual como en comparación trimestral, pero esta mejora aún no se ha reflejado de manera suficiente en los principales indicadores económicos. Se espera que en los próximos trimestres, el crecimiento económico de China muestre una tendencia de recuperación moderada con el apoyo de políticas.
El índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero en septiembre fue del 49.8%, lo que representa un aumento de 0.7 puntos porcentuales con respecto al mes anterior, lo que indica una ligera recuperación en la actividad del sector manufacturero. Durante el mismo período, el índice de actividad comercial no manufacturera fue del 50.0%, lo que representa una ligera disminución de 0.3 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, lo que sugiere una leve caída en el nivel de actividad del sector no manufacturero.
Debido a factores como la alta base de comparación del mismo período del año pasado, en agosto, las ganancias de las empresas industriales por encima de un cierto tamaño cayeron un 17.8% en comparación interanual.
En agosto de 2023, el índice de precios al consumidor a nivel nacional subió un 0.6% interanual. Entre ellos, los precios de los alimentos subieron un 2.8%, y los precios de los no alimentos aumentaron un 0.2%; los precios de los bienes de consumo subieron un 0.7%, y los precios de los servicios aumentaron un 0.5%. De enero a agosto, el precio promedio de consumo a nivel nacional subió un 0.2% en comparación con el mismo período del año anterior.
El total de ventas al por menor de bienes de consumo social en agosto fue de 38726 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 2.1%.
Desde la perspectiva de los indicadores adelantados financieros, la demanda de financiamiento en la sociedad es relativamente insuficiente. Desde el segundo trimestre, la tasa de crecimiento interanual de M1 y M2 ha disminuido, y la diferencia entre ambos ha alcanzado niveles históricos, lo que refleja una demanda relativamente débil, y también hay ciertos fenómenos de inactividad en el sistema financiero. La efectividad de la transmisión de la política monetaria se ve obstaculizada, y las condiciones económicas a corto plazo aún requieren mejoras.
Dos, entorno político
A lo largo de los últimos 20 años, las características de los fondos de etapa del mercado A-share suelen ser señales políticas que generalmente tienen un gran impacto y necesitan superar las expectativas de los inversores en ese momento; esto a menudo es una condición importante para que el mercado A-share se estabilice y rebote. Recientemente, la fuerza de las políticas ha superado las expectativas, y ya se han manifestado señales positivas.
El 24 de septiembre, el banco central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores. Esto incluye principalmente dos medidas: la primera es la creación de intercambios de valores, fondos y compañías de seguros para facilitar el uso de bonos, ETF de acciones y acciones del índice CSI 300 que poseen las instituciones elegibles como colateral, para obtener liquidez del banco central. El tamaño de la primera operación es de 500 mil millones, y se podrá ampliar en función de la situación futura. La segunda es la creación de un préstamo especial para la recompra y aumento de acciones, guiando a los bancos a proporcionar préstamos a las empresas que cotizan en bolsa y a los principales accionistas, apoyando así la recompra y el aumento de acciones. El monto inicial es de 300 mil millones, y se podrá ampliar en función de la situación futura.
El 26 de septiembre, los departamentos relevantes publicaron conjuntamente las "Directrices sobre la promoción de la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado", que abordan tres áreas principales: cultivar un ecosistema del mercado de capitales para inversiones a largo plazo, desarrollar enérgicamente fondos de inversión pública en acciones y apoyar el desarrollo estable de fondos de inversión privada, así como mejorar las políticas complementarias para la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado, con un total de 11 puntos específicos.
Los principales problemas que enfrenta el crecimiento económico de China en la actualidad son la contracción crediticia persistente, el desapalancamiento del sector privado y la expansión del crédito del sector gubernamental que no ha logrado compensar efectivamente. Las razones de esta situación se deben principalmente a dos puntos: primero, las expectativas de rentabilidad de las inversiones son bajas, especialmente debido a la debilidad de los precios en el sector inmobiliario y en el mercado de valores; segundo, los costos de financiamiento siguen siendo relativamente altos. Los cambios en las políticas actuales se centran principalmente en reducir los costos de financiamiento y mejorar las expectativas de rentabilidad de las inversiones, lo que se puede considerar un tratamiento adecuado. Sin embargo, si se puede lograr una re-inflación sostenible a medio y largo plazo, aún requiere estímulos fiscales estructurales posteriores y una ejecución efectiva de las políticas; de lo contrario, la recuperación del mercado podría ser difícil de mantener.
El 8 de octubre, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma celebró una conferencia de prensa para presentar la situación relacionada con "la implementación sistemática de un paquete de políticas de incremento, promoviendo de manera sólida la economía hacia una estructura ascendente y óptima, y la tendencia de desarrollo continúa mejorando". El mercado tenía grandes expectativas para esta conferencia de prensa, pero no se anunciaron políticas de ajuste fiscal anticíclico a gran escala, que era lo que el mercado esperaba; esta fue una de las principales razones de la corrección del mercado después del Día Nacional.
Tres, Análisis de Valoración
Desde las características de los fondos del mercado en ocasiones anteriores, ya sea la duración de la caída, el grado de descenso o el nivel de valoración, este ciclo ya presenta características de fondo.
A fecha del 9 de octubre, los niveles de valoración de los principales índices de A-shares se han recuperado hasta cerca de la mediana. Desde una comparación histórica vertical, el rebote a finales de septiembre fue considerable, alcanzando ya los niveles de relación precio-beneficio esperados a principios de 2023 tras el ajuste de las políticas de control de la pandemia y la aceleración de la economía.
En la comparación horizontal de los principales mercados globales, la valoración del mercado chino sigue siendo la más baja de la región de Asia-Pacífico en comparación con los mercados emergentes, acercándose al nivel de Corea del Sur.
En resumen, la clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. Actualmente, los datos fundamentales aún no han mejorado de manera significativa, y el reciente aumento a corto plazo se basa principalmente en expectativas y en el impulso de capital. El miedo a perderse (FOMO) ha hecho que la reacción emocional sea muy rápida, y algunos indicadores técnicos como el RSI (índice de fuerza relativa) han mostrado cierto grado de "sobregiro" en el corto plazo. En un entorno de mercado de alta volatilidad, a menudo se produce una reacción excesiva, por lo que la corrección tras un Gran aumento histórico es tanto una necesidad técnica como una consecuencia lógica.
Después de que la política monetaria se endurezca primero, si la política fiscal puede seguir de manera efectiva se convertirá en un factor principal que influya en el ritmo y el espacio de la subida del mercado de valores en el futuro cercano. Al igual que el arte de la gestión de expectativas de la Reserva Federal, no es apropiado estimular en exceso en un entorno donde el sentimiento del mercado es demasiado agresivo. Sin embargo, a largo plazo, creo que la reciente caída se asemeja más a un ajuste que a un final de tendencia. A mediano y largo plazo, es posible que el fondo del A-share ya se haya formado, pero la fase de subida principal aún no ha llegado.
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ColdWalletGuardian
· 08-10 03:06
El mercado de A-shares aún debe basarse en los fundamentos, no es tan simple.
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ChainDoctor
· 08-10 03:04
Otra vez los tontos empiezan a soñar.
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LiquidationTherapist
· 08-10 03:03
Todavía estás soñando con el trading de acciones.
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ZKProofster
· 08-10 02:48
técnicamente hablando, este pump no durará sin fundamentos sólidos... protocolo clásico de manipulación del mercado, para ser honesto
A acciones suben tras un Gran aumento, la mejora de los fundamentos y la implementación de políticas son clave
¿Qué tipo de tendencia enfrenta el mercado de A-shares después de un Gran aumento?
Desde la reciente serie de políticas implementadas, el mercado de valores chino ha experimentado un notable subir. Las políticas de los organismos de supervisión financiera y las reuniones de alto nivel del gobierno central han superado las expectativas, lo que ha impulsado el ánimo del mercado, y los mercados de acciones A y H han tenido un fuerte rebote, liderando los mercados globales. Sin embargo, en medio del optimismo generalizado, el mercado ha retrocedido después del Festival Nacional. Entonces, ¿es esta ronda de mercado solo un fenómeno pasajero o ya ha tocado fondo para rebotar? Este artículo analizará desde tres perspectivas: los fundamentos económicos nacionales, el entorno político y el nivel de valoración general del mercado de acciones.
Uno, análisis fundamental
Actualmente, los fundamentos económicos en el país siguen siendo en general débiles. Aunque ha habido algunas señales de mejora marginal, aún no se han observado señales de un giro claro. Durante el período del Día Nacional, la actividad de consumo ha aumentado tanto en comparación interanual como en comparación trimestral, pero esta mejora aún no se ha reflejado de manera suficiente en los principales indicadores económicos. Se espera que en los próximos trimestres, el crecimiento económico de China muestre una tendencia de recuperación moderada con el apoyo de políticas.
El índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero en septiembre fue del 49.8%, lo que representa un aumento de 0.7 puntos porcentuales con respecto al mes anterior, lo que indica una ligera recuperación en la actividad del sector manufacturero. Durante el mismo período, el índice de actividad comercial no manufacturera fue del 50.0%, lo que representa una ligera disminución de 0.3 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, lo que sugiere una leve caída en el nivel de actividad del sector no manufacturero.
Debido a factores como la alta base de comparación del mismo período del año pasado, en agosto, las ganancias de las empresas industriales por encima de un cierto tamaño cayeron un 17.8% en comparación interanual.
En agosto de 2023, el índice de precios al consumidor a nivel nacional subió un 0.6% interanual. Entre ellos, los precios de los alimentos subieron un 2.8%, y los precios de los no alimentos aumentaron un 0.2%; los precios de los bienes de consumo subieron un 0.7%, y los precios de los servicios aumentaron un 0.5%. De enero a agosto, el precio promedio de consumo a nivel nacional subió un 0.2% en comparación con el mismo período del año anterior.
El total de ventas al por menor de bienes de consumo social en agosto fue de 38726 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 2.1%.
Desde la perspectiva de los indicadores adelantados financieros, la demanda de financiamiento en la sociedad es relativamente insuficiente. Desde el segundo trimestre, la tasa de crecimiento interanual de M1 y M2 ha disminuido, y la diferencia entre ambos ha alcanzado niveles históricos, lo que refleja una demanda relativamente débil, y también hay ciertos fenómenos de inactividad en el sistema financiero. La efectividad de la transmisión de la política monetaria se ve obstaculizada, y las condiciones económicas a corto plazo aún requieren mejoras.
Dos, entorno político
A lo largo de los últimos 20 años, las características de los fondos de etapa del mercado A-share suelen ser señales políticas que generalmente tienen un gran impacto y necesitan superar las expectativas de los inversores en ese momento; esto a menudo es una condición importante para que el mercado A-share se estabilice y rebote. Recientemente, la fuerza de las políticas ha superado las expectativas, y ya se han manifestado señales positivas.
El 24 de septiembre, el banco central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores. Esto incluye principalmente dos medidas: la primera es la creación de intercambios de valores, fondos y compañías de seguros para facilitar el uso de bonos, ETF de acciones y acciones del índice CSI 300 que poseen las instituciones elegibles como colateral, para obtener liquidez del banco central. El tamaño de la primera operación es de 500 mil millones, y se podrá ampliar en función de la situación futura. La segunda es la creación de un préstamo especial para la recompra y aumento de acciones, guiando a los bancos a proporcionar préstamos a las empresas que cotizan en bolsa y a los principales accionistas, apoyando así la recompra y el aumento de acciones. El monto inicial es de 300 mil millones, y se podrá ampliar en función de la situación futura.
El 26 de septiembre, los departamentos relevantes publicaron conjuntamente las "Directrices sobre la promoción de la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado", que abordan tres áreas principales: cultivar un ecosistema del mercado de capitales para inversiones a largo plazo, desarrollar enérgicamente fondos de inversión pública en acciones y apoyar el desarrollo estable de fondos de inversión privada, así como mejorar las políticas complementarias para la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado, con un total de 11 puntos específicos.
Los principales problemas que enfrenta el crecimiento económico de China en la actualidad son la contracción crediticia persistente, el desapalancamiento del sector privado y la expansión del crédito del sector gubernamental que no ha logrado compensar efectivamente. Las razones de esta situación se deben principalmente a dos puntos: primero, las expectativas de rentabilidad de las inversiones son bajas, especialmente debido a la debilidad de los precios en el sector inmobiliario y en el mercado de valores; segundo, los costos de financiamiento siguen siendo relativamente altos. Los cambios en las políticas actuales se centran principalmente en reducir los costos de financiamiento y mejorar las expectativas de rentabilidad de las inversiones, lo que se puede considerar un tratamiento adecuado. Sin embargo, si se puede lograr una re-inflación sostenible a medio y largo plazo, aún requiere estímulos fiscales estructurales posteriores y una ejecución efectiva de las políticas; de lo contrario, la recuperación del mercado podría ser difícil de mantener.
El 8 de octubre, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma celebró una conferencia de prensa para presentar la situación relacionada con "la implementación sistemática de un paquete de políticas de incremento, promoviendo de manera sólida la economía hacia una estructura ascendente y óptima, y la tendencia de desarrollo continúa mejorando". El mercado tenía grandes expectativas para esta conferencia de prensa, pero no se anunciaron políticas de ajuste fiscal anticíclico a gran escala, que era lo que el mercado esperaba; esta fue una de las principales razones de la corrección del mercado después del Día Nacional.
Tres, Análisis de Valoración
Desde las características de los fondos del mercado en ocasiones anteriores, ya sea la duración de la caída, el grado de descenso o el nivel de valoración, este ciclo ya presenta características de fondo.
A fecha del 9 de octubre, los niveles de valoración de los principales índices de A-shares se han recuperado hasta cerca de la mediana. Desde una comparación histórica vertical, el rebote a finales de septiembre fue considerable, alcanzando ya los niveles de relación precio-beneficio esperados a principios de 2023 tras el ajuste de las políticas de control de la pandemia y la aceleración de la economía.
En la comparación horizontal de los principales mercados globales, la valoración del mercado chino sigue siendo la más baja de la región de Asia-Pacífico en comparación con los mercados emergentes, acercándose al nivel de Corea del Sur.
En resumen, la clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. Actualmente, los datos fundamentales aún no han mejorado de manera significativa, y el reciente aumento a corto plazo se basa principalmente en expectativas y en el impulso de capital. El miedo a perderse (FOMO) ha hecho que la reacción emocional sea muy rápida, y algunos indicadores técnicos como el RSI (índice de fuerza relativa) han mostrado cierto grado de "sobregiro" en el corto plazo. En un entorno de mercado de alta volatilidad, a menudo se produce una reacción excesiva, por lo que la corrección tras un Gran aumento histórico es tanto una necesidad técnica como una consecuencia lógica.
Después de que la política monetaria se endurezca primero, si la política fiscal puede seguir de manera efectiva se convertirá en un factor principal que influya en el ritmo y el espacio de la subida del mercado de valores en el futuro cercano. Al igual que el arte de la gestión de expectativas de la Reserva Federal, no es apropiado estimular en exceso en un entorno donde el sentimiento del mercado es demasiado agresivo. Sin embargo, a largo plazo, creo que la reciente caída se asemeja más a un ajuste que a un final de tendencia. A mediano y largo plazo, es posible que el fondo del A-share ya se haya formado, pero la fase de subida principal aún no ha llegado.