Estado actual de la regulación y desarrollo del mercado de encriptación de activos en Malasia
I. Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para las encriptaciones, principalmente a cargo del Banco Nacional de Malasia (Bank Negara Malaysia, abreviado BNM) y de la Comisión de Valores de Malasia (Securities Commission Malaysia, abreviado SC), que comparten las funciones de supervisión. El BNM es responsable de la política monetaria nacional y de la estabilidad financiera, y ha dejado claro que "no reconoce ninguna moneda digital emitida por privados como moneda de curso legal"; por lo tanto, activos encriptados como Bitcoin no tienen capacidad de curso legal y se consideran activos negociables. Por su parte, la SC se encarga de incluir los activos encriptados que cumplan con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y de regularlos como productos de valores. En general, Malasia considera los activos encriptados como un producto de valores/inversión en lugar de moneda para su regulación.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Orden de 2007 sobre el mercado de capitales y servicios (las criptomonedas y los tokens digitales como valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores poderes de regulación y establece que siempre que los activos encriptados cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden ser considerados como valores. Desde entonces, la SC ha emitido varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para operadores de mercado reconocidos" y las "Directrices para activos digitales", que regulan respectivamente las condiciones de acceso para las bolsas de activos digitales, la plataforma de emisión inicial de intercambios (plataforma IEO) y los servicios de custodia de activos digitales. Estas regulaciones constituyen el contenido central del marco regulatorio de activos encriptados de Malasia.
En cuanto a las medidas regulatorias concretas, Malasia establece umbrales claros de licencia. Las plataformas de intercambio de activos digitales (DAX) deben registrarse como operadores de mercado reconocidos (RMO-DAX), cumpliendo con altos estándares de requisitos de cumplimiento, que incluyen registro local, capital mínimo, mecanismos robustos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero (AML/CFT) y procesos de KYC. Además, la SC ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales (DAC)", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos cuenten con las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, un registro claro y la separación de riesgos.
Cabe mencionar que, para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizado, no están sujetos a regulación; pero si también tienen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deben obtener las correspondientes calificaciones de pago o custodia. Este enfoque diferenciado equilibra el desarrollo innovador con la regulación controlable.
Dos, regulación de intercambios y estructura del mercado
Resumen de la plataforma de intercambio regulada
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 intercambios de activos digitales (DAX) con licencia aprobados por la SC, incluyendo:
Luno Malaysia -- La plataforma regulada con mayor cuota de mercado en Malasia, establecida en 2013, fue uno de los primeros intercambios en obtener la licencia de la SC, y soporta el comercio de aproximadamente 18 criptomonedas reguladas.
SINEGY -- Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta una cantidad limitada de criptomonedas.
Tokenize Malaysia -- Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam, entre otros, y ha obtenido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global -- Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de una plataforma de intercambio, admite el comercio de criptomonedas principales.
HATA Digital -- Aprobación de principios obtenida en 2022, es la quinta DAX con licencia, que cuenta con la función de negociación independiente en el mercado de dólares.
Torum International -- aprobado en 2024, es el 6º DAX, posicionado como una plataforma de "social + finanzas", actualmente aún en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Las plataformas anteriores son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite depósitos, retiros y cambio de moneda en ringgit malayo (MYR), constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales en cumplimiento en Malasia.
monedas soportadas y alcance regulatorio
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de criptomonedas para su negociación, que incluyen monedas principales (como BTC, ETH, XRP), monedas de cadena pública (como SOL, ADA, DOT, MATIC), monedas DeFi (como UNI, AAVE, CRV), entre otras.
Cabe destacar que ningún stablecoin o moneda de privacidad ha sido aprobado para su comercio. Esto indica que los reguladores de Malasia mantienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Entre ellos, Luno es la plataforma que más tokens ha lanzado, abarcando casi todas las monedas reguladas; Tokenize en segundo lugar, que admite 7 monedas principales; HATA y MX Global admiten entre 5 y 10 monedas. SC actualizará anualmente la lista de tokens aprobados, por ejemplo, en 2024 se añadirá Worldcoin, y en la primera mitad de 2025 se aprobará el lanzamiento de Hedera (HBAR) y The Graph (GRT), aumentando el número total de monedas de 19 a 22.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Depósito y retiro de moneda fiduciaria y encriptación
Las plataformas de intercambio con licencia en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en su moneda local, el ringgit malasio (MYR). Los usuarios pueden depositar moneda fiduciaria en la cuenta de intercambio a través de transferencias bancarias locales y luego cambiarla por encriptación; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar el MYR a su cuenta bancaria personal. La mayoría de las plataformas no cobran tarifas por los depósitos bancarios, y los retiros suelen tener un costo simbólico (como Luno, que solo cobra RM0.10 por transacción), lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas conformes desde su billetera personal en la cadena al intercambio para comerciar, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Esta disposición proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre la moneda fiduciaria y los activos digitales. Sin embargo, todos los fondos que entran y salen deben pasar por la verificación de identidad y los procedimientos de revisión contra el lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma llevará a cabo revisiones adicionales.
control de divisas y restricciones de flujo transfronterizo
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital y, desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio de ringgit en el mercado offshore. Para prevenir la formación de canales de fuga de capital a través de encriptación de activos, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas en las exchanges:
Solo se permiten operaciones valoradas en MYR: la bolsa no debe ofrecer pares de negociación valorados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permite el intercambio de monedas estables.
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales: la extracción de moneda fiduciaria debe transferirse a la cuenta bancaria local a nombre del usuario, y está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de encriptación: Aunque técnicamente se permite a los usuarios retirar criptomonedas a sus billeteras personales, la plataforma generalmente establecerá retrasos o procesos de revisión adicionales. Por ejemplo, MX Global indica que el retiro de criptomonedas requiere un cierto tiempo de procesamiento para garantizar el cumplimiento.
Estos diseños evitan de manera efectiva que los activos encriptación se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que hace que los inversionistas, incluso al comprar criptomonedas de alta volatilidad como Bitcoin y Ethereum, tengan dificultades para convertirlas en activos en divisas extranjeras para realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las transacciones, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, el modo de custodia de fondos y la protección de los activos del cliente
modelo de transacción de custodia centralizada
Todos los intercambios con licencia en Malasia utilizan un modelo de comercio centralizado, es decir, los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, no se puede utilizar una billetera en cadena personal para negociar o realizar transacciones en cadena directamente. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por el custodio de la plataforma, y los individuos solo pueden ver el saldo y realizar órdenes de transacción a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre activos digitales" y las "Guías de protección de activos de los clientes" establecidas por la SC, con el objetivo de prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
Arreglos de custodia y requisitos regulatorios
Malasia ha introducido el sistema de "Custodio de Activos Digitales (Digital Asset Custodian, DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya han obtenido la aprobación de principios DAC tres instituciones, incluyendo a CoKeeps.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizaban un tercero internacional de custodia para custodiar activos digitales:
Luno Malasia: Colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiduciaria son depositados en la entidad fiduciaria local MTrustee.
Tokenize: La custodia de activos es ejecutada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
SC exige a todos los intercambios autorizados:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías de activos periódicas y divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o actividades de inversión apalancada.
Este diseño del sistema, especialmente tras el incidente de FTX, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de las turbulencias del mercado global.
Cinco, estado del mercado y estructura de competencia de la plataforma
El mercado de activos encriptados de Malasia ha mostrado un crecimiento constante en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios regulados han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones del mercado encriptado nacional alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgits (equivalente a 5 mil millones de dólares). En 2022, se añadieron 128,000 cuentas de negociación de activos digitales, comparable al número de cuentas abiertas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con más de 72 millones de transacciones acumuladas y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anuales asciende a 87 mil millones de ringgit, representando más del noventa por ciento del mercado total de intercambios con licencia. Luno tiene ventajas en el soporte de criptomonedas, la experiencia del usuario y la custodia regulada, manteniendo una posición de liderazgo en el mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo.
Tokenize Malaysia, gracias a su experiencia en inversiones con Kenanga, tiene un cierto grado de reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado algunas criptomonedas que Luno no cubre;
MX Global ha experimentado un crecimiento notable de usuarios después de 2022 debido a la inversión de una plataforma de intercambio, convirtiéndose en la plataforma de más rápido crecimiento después de Luno.
HATA Digital comenzará pruebas en 2024, y ha llamado la atención de usuarios profesionales debido a la funcionalidad de área de negociación en dólares y la integración de liquidez externa.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos mediante diferentes estrategias.
Desde el perfil de los inversores, los usuarios minoristas son predominantes y la juventud es evidente. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio por depósito es de RM100, presentando las características típicas de un mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias mujeres ha ido aumentando año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que muestra que la aceptación en el mercado sigue en expansión. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que indica que la plataforma está ampliando activamente su mercado de clientes de alto patrimonio y de instituciones.
La actividad de transacción en el mercado está estrechamente relacionada con los precios internacionales. Después del evento de FTX en 2022, el volumen de transacciones cayó temporalmente, pero desde el aumento del precio del Bitcoin en 2023 y el impulso de las noticias favorables sobre los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, el Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que incrementó aún más la disposición a negociar y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que el mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado gran atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación del inversor en el futuro.
En general, el mercado de encriptación de Malasia ha establecido un ecosistema de trading centrado en jóvenes minoristas, con alta concentración de plataformas y una actividad comercial que se ve claramente influenciada por las tendencias globales, sobre la base de políticas regulatorias claras y plataformas que cumplen con las normas de seguridad. A medida que se liberalizan gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado todavía tiene un potencial de crecimiento adicional.
Sección 6: Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud regulatoria
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún están utilizando plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de criptomonedas, herramientas de apalancamiento y derivados financieros, lo que es atractivo para los traders de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos.
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SatoshiHeir
· 08-10 03:52
¿Doble regulación? La trampa típica del pensamiento de TradFi
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GigaBrainAnon
· 08-10 03:51
¿Estás hablando de regulación? Tarde o temprano serás bomba en la lista.
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GasDevourer
· 08-10 03:50
La moneda malaya no es reconocida, no hay nadie más.
Análisis completo de la regulación de activos encriptados y la estructura del mercado en Malasia
Estado actual de la regulación y desarrollo del mercado de encriptación de activos en Malasia
I. Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para las encriptaciones, principalmente a cargo del Banco Nacional de Malasia (Bank Negara Malaysia, abreviado BNM) y de la Comisión de Valores de Malasia (Securities Commission Malaysia, abreviado SC), que comparten las funciones de supervisión. El BNM es responsable de la política monetaria nacional y de la estabilidad financiera, y ha dejado claro que "no reconoce ninguna moneda digital emitida por privados como moneda de curso legal"; por lo tanto, activos encriptados como Bitcoin no tienen capacidad de curso legal y se consideran activos negociables. Por su parte, la SC se encarga de incluir los activos encriptados que cumplan con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y de regularlos como productos de valores. En general, Malasia considera los activos encriptados como un producto de valores/inversión en lugar de moneda para su regulación.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Orden de 2007 sobre el mercado de capitales y servicios (las criptomonedas y los tokens digitales como valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores poderes de regulación y establece que siempre que los activos encriptados cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden ser considerados como valores. Desde entonces, la SC ha emitido varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para operadores de mercado reconocidos" y las "Directrices para activos digitales", que regulan respectivamente las condiciones de acceso para las bolsas de activos digitales, la plataforma de emisión inicial de intercambios (plataforma IEO) y los servicios de custodia de activos digitales. Estas regulaciones constituyen el contenido central del marco regulatorio de activos encriptados de Malasia.
En cuanto a las medidas regulatorias concretas, Malasia establece umbrales claros de licencia. Las plataformas de intercambio de activos digitales (DAX) deben registrarse como operadores de mercado reconocidos (RMO-DAX), cumpliendo con altos estándares de requisitos de cumplimiento, que incluyen registro local, capital mínimo, mecanismos robustos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero (AML/CFT) y procesos de KYC. Además, la SC ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales (DAC)", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos cuenten con las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, un registro claro y la separación de riesgos.
Cabe mencionar que, para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizado, no están sujetos a regulación; pero si también tienen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deben obtener las correspondientes calificaciones de pago o custodia. Este enfoque diferenciado equilibra el desarrollo innovador con la regulación controlable.
Dos, regulación de intercambios y estructura del mercado
Resumen de la plataforma de intercambio regulada
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 intercambios de activos digitales (DAX) con licencia aprobados por la SC, incluyendo:
Las plataformas anteriores son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite depósitos, retiros y cambio de moneda en ringgit malayo (MYR), constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales en cumplimiento en Malasia.
monedas soportadas y alcance regulatorio
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de criptomonedas para su negociación, que incluyen monedas principales (como BTC, ETH, XRP), monedas de cadena pública (como SOL, ADA, DOT, MATIC), monedas DeFi (como UNI, AAVE, CRV), entre otras.
Cabe destacar que ningún stablecoin o moneda de privacidad ha sido aprobado para su comercio. Esto indica que los reguladores de Malasia mantienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Entre ellos, Luno es la plataforma que más tokens ha lanzado, abarcando casi todas las monedas reguladas; Tokenize en segundo lugar, que admite 7 monedas principales; HATA y MX Global admiten entre 5 y 10 monedas. SC actualizará anualmente la lista de tokens aprobados, por ejemplo, en 2024 se añadirá Worldcoin, y en la primera mitad de 2025 se aprobará el lanzamiento de Hedera (HBAR) y The Graph (GRT), aumentando el número total de monedas de 19 a 22.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Depósito y retiro de moneda fiduciaria y encriptación
Las plataformas de intercambio con licencia en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en su moneda local, el ringgit malasio (MYR). Los usuarios pueden depositar moneda fiduciaria en la cuenta de intercambio a través de transferencias bancarias locales y luego cambiarla por encriptación; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar el MYR a su cuenta bancaria personal. La mayoría de las plataformas no cobran tarifas por los depósitos bancarios, y los retiros suelen tener un costo simbólico (como Luno, que solo cobra RM0.10 por transacción), lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas conformes desde su billetera personal en la cadena al intercambio para comerciar, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Esta disposición proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre la moneda fiduciaria y los activos digitales. Sin embargo, todos los fondos que entran y salen deben pasar por la verificación de identidad y los procedimientos de revisión contra el lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma llevará a cabo revisiones adicionales.
control de divisas y restricciones de flujo transfronterizo
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital y, desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio de ringgit en el mercado offshore. Para prevenir la formación de canales de fuga de capital a través de encriptación de activos, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas en las exchanges:
Estos diseños evitan de manera efectiva que los activos encriptación se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que hace que los inversionistas, incluso al comprar criptomonedas de alta volatilidad como Bitcoin y Ethereum, tengan dificultades para convertirlas en activos en divisas extranjeras para realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las transacciones, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, el modo de custodia de fondos y la protección de los activos del cliente
modelo de transacción de custodia centralizada
Todos los intercambios con licencia en Malasia utilizan un modelo de comercio centralizado, es decir, los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, no se puede utilizar una billetera en cadena personal para negociar o realizar transacciones en cadena directamente. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por el custodio de la plataforma, y los individuos solo pueden ver el saldo y realizar órdenes de transacción a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre activos digitales" y las "Guías de protección de activos de los clientes" establecidas por la SC, con el objetivo de prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
Arreglos de custodia y requisitos regulatorios
Malasia ha introducido el sistema de "Custodio de Activos Digitales (Digital Asset Custodian, DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya han obtenido la aprobación de principios DAC tres instituciones, incluyendo a CoKeeps.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizaban un tercero internacional de custodia para custodiar activos digitales:
SC exige a todos los intercambios autorizados:
Este diseño del sistema, especialmente tras el incidente de FTX, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de las turbulencias del mercado global.
Cinco, estado del mercado y estructura de competencia de la plataforma
El mercado de activos encriptados de Malasia ha mostrado un crecimiento constante en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios regulados han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones del mercado encriptado nacional alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgits (equivalente a 5 mil millones de dólares). En 2022, se añadieron 128,000 cuentas de negociación de activos digitales, comparable al número de cuentas abiertas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con más de 72 millones de transacciones acumuladas y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anuales asciende a 87 mil millones de ringgit, representando más del noventa por ciento del mercado total de intercambios con licencia. Luno tiene ventajas en el soporte de criptomonedas, la experiencia del usuario y la custodia regulada, manteniendo una posición de liderazgo en el mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos mediante diferentes estrategias.
Desde el perfil de los inversores, los usuarios minoristas son predominantes y la juventud es evidente. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio por depósito es de RM100, presentando las características típicas de un mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias mujeres ha ido aumentando año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que muestra que la aceptación en el mercado sigue en expansión. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que indica que la plataforma está ampliando activamente su mercado de clientes de alto patrimonio y de instituciones.
La actividad de transacción en el mercado está estrechamente relacionada con los precios internacionales. Después del evento de FTX en 2022, el volumen de transacciones cayó temporalmente, pero desde el aumento del precio del Bitcoin en 2023 y el impulso de las noticias favorables sobre los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, el Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que incrementó aún más la disposición a negociar y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que el mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado gran atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación del inversor en el futuro.
En general, el mercado de encriptación de Malasia ha establecido un ecosistema de trading centrado en jóvenes minoristas, con alta concentración de plataformas y una actividad comercial que se ve claramente influenciada por las tendencias globales, sobre la base de políticas regulatorias claras y plataformas que cumplen con las normas de seguridad. A medida que se liberalizan gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado todavía tiene un potencial de crecimiento adicional.
Sección 6: Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud regulatoria
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún están utilizando plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de criptomonedas, herramientas de apalancamiento y derivados financieros, lo que es atractivo para los traders de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos.