La atención de la comunidad financiera mundial se centrará esta semana en Jackson Hole, Wyoming, Estados Unidos. La reunión anual de bancos centrales a nivel global se llevará a cabo del 21 al 23 de agosto, y el tema de este año es "Transformación del mercado laboral: estructura demográfica, productividad y política macroeconómica". Los formuladores de políticas de principales economías, como la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, se reunirán con académicos y altos ejecutivos financieros para discutir la dirección futura de la política monetaria. Esta será la última vez que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, asistirá a la conferencia de Jackson Hole antes de que termine su mandato en mayo de 2026. Hará un discurso principal el 22 de agosto y continuará utilizando este importante evento para comunicar la política monetaria. Producción de video: Wang Zunjun Edición de video: Bai Yanbing El discurso de Powell es muy esperado El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) celebrará reuniones sobre los tipos de interés el 16 y 17 de septiembre, y los inversores esperan ampliamente que la Fed comience a recortar los tipos de interés en esta reunión. Según la herramienta FedWatch de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), la probabilidad de un recorte de tipos el próximo mes es ligeramente inferior a la de la semana pasada, pero el mercado sigue valorando una probabilidad del 85% de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre de la Fed. El foco central del mercado recae naturalmente en el discurso de Powell en la reunión anual en Jackson Hole. En el pasado, se ha enfrentado a decisiones de política en diferentes etapas con una actitud antiinflacionaria de línea dura o sesgada hacia el empleo, pero ahora los datos económicos sugieren que la inflación sigue por encima del objetivo y el empleo se está desacelerando, lo que hace que la dirección de la política sea aún más confusa. Y la situación económica en agosto de 2025 es ligeramente diferente a la de hace un año. Por un lado, los datos recientes sugieren que el mercado laboral de Estados Unidos puede estar empezando a deteriorarse. Además de los 73.000 empleos agregados en julio, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos también registró una revisión a la baja de 258.000 nuevos puestos de trabajo en mayo y junio, el mayor ajuste negativo de dos meses desde 1979. Por otro lado, las nuevas estadísticas del gobierno sugieren que los aranceles pueden estar afectando al mercado estadounidense. Aunque la tasa de inflación anual del índice de precios al consumidor en julio fue más baja de lo que esperaban los economistas, el índice de precios al productor y los precios de las importaciones aumentaron bruscamente en julio. Para los responsables de la política monetaria, se trata de un acto de equilibrio. La reducción de las tasas de interés podría desencadenar presiones inflacionarias, pero mantener las tasas de interés altas durante mucho tiempo podría aumentar los riesgos para el mercado laboral y la situación económica general. Los analistas advierten que es posible que Powell no confirme explícitamente un recorte de tasas en la reunión anual en Jackson Hole. A algunos inversores también les preocupa que Powell pueda enviar una señal más cautelosa en su discurso, lo que podría debilitar las expectativas excesivas del mercado. Sin embargo, algunos analistas han señalado que incluso si la reunión anual en sí misma no es una causa común de grandes fluctuaciones del mercado, su papel de "liberación de señales" no puede ignorarse en un nodo tan sensible. También es probable que el discurso de Powell discuta otro tema clave para la Fed: el marco del banco central para analizar y responder a los datos económicos. El FOMC actualiza periódicamente el marco, con la última versión promulgada en 2020. Desde principios de este año, la Fed ha estado analizando su estrategia actual y escuchando los comentarios. Se espera que el marco sea revisado a finales del verano y se evaluarán sus resultados. Los analistas de Deutsche Bank escribieron que el marco actual puede haber ralentizado la respuesta de la Fed al repunte de la inflación en 2022. Y eso podría afectar la visión de Powell sobre el marco. Deutsche Bank dijo en el informe que "se espera que el discurso de Powell pida la revocación de las enmiendas de 2020". "Vale la pena señalar que esta reunión anual se produce en un momento en que la Fed está bajo una fuerte presión política: el mandato de Powell está llegando a su fin y necesita usarlo para reforzar la independencia del banco central y la credibilidad de la política. Como sugiere el análisis, si puede demostrar claramente que la Fed se basa en datos y evalúa racionalmente la economía, sin interferencia política, el impacto podría ir mucho más allá de la propia tasa de interés. Además, esta semana se publicarán las actas de la reunión de julio de la Fed, que pueden proporcionar más pistas sobre la dirección de la discusión de política interna. En julio, la Fed mantuvo sin cambios su tasa de referencia de fondos federales (la tasa de política monetaria que afecta los costos de endeudamiento para empresas, consumidores y gobiernos) en un rango de 4.25% a 4.5% por quinta reunión consecutiva. Al mismo tiempo, los inversores están prestando mucha atención a los informes de resultados de una serie de importantes minoristas de bienes de consumo (como Walmart, Home Depot, Target, etc.) que se publicarán esta semana para evaluar la confianza y el gasto reales de los consumidores estadounidenses frente a la inflación y las fricciones comerciales, que pueden tener un impacto en las expectativas políticas.
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#杰克逊霍尔会议#
La atención de la comunidad financiera mundial se centrará esta semana en Jackson Hole, Wyoming, Estados Unidos. La reunión anual de bancos centrales a nivel global se llevará a cabo del 21 al 23 de agosto, y el tema de este año es "Transformación del mercado laboral: estructura demográfica, productividad y política macroeconómica". Los formuladores de políticas de principales economías, como la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, se reunirán con académicos y altos ejecutivos financieros para discutir la dirección futura de la política monetaria.
Esta será la última vez que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, asistirá a la conferencia de Jackson Hole antes de que termine su mandato en mayo de 2026. Hará un discurso principal el 22 de agosto y continuará utilizando este importante evento para comunicar la política monetaria. Producción de video: Wang Zunjun Edición de video: Bai Yanbing
El discurso de Powell es muy esperado
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) celebrará reuniones sobre los tipos de interés el 16 y 17 de septiembre, y los inversores esperan ampliamente que la Fed comience a recortar los tipos de interés en esta reunión. Según la herramienta FedWatch de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), la probabilidad de un recorte de tipos el próximo mes es ligeramente inferior a la de la semana pasada, pero el mercado sigue valorando una probabilidad del 85% de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre de la Fed. El foco central del mercado recae naturalmente en el discurso de Powell en la reunión anual en Jackson Hole. En el pasado, se ha enfrentado a decisiones de política en diferentes etapas con una actitud antiinflacionaria de línea dura o sesgada hacia el empleo, pero ahora los datos económicos sugieren que la inflación sigue por encima del objetivo y el empleo se está desacelerando, lo que hace que la dirección de la política sea aún más confusa. Y la situación económica en agosto de 2025 es ligeramente diferente a la de hace un año. Por un lado, los datos recientes sugieren que el mercado laboral de Estados Unidos puede estar empezando a deteriorarse. Además de los 73.000 empleos agregados en julio, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos también registró una revisión a la baja de 258.000 nuevos puestos de trabajo en mayo y junio, el mayor ajuste negativo de dos meses desde 1979. Por otro lado, las nuevas estadísticas del gobierno sugieren que los aranceles pueden estar afectando al mercado estadounidense. Aunque la tasa de inflación anual del índice de precios al consumidor en julio fue más baja de lo que esperaban los economistas, el índice de precios al productor y los precios de las importaciones aumentaron bruscamente en julio. Para los responsables de la política monetaria, se trata de un acto de equilibrio. La reducción de las tasas de interés podría desencadenar presiones inflacionarias, pero mantener las tasas de interés altas durante mucho tiempo podría aumentar los riesgos para el mercado laboral y la situación económica general. Los analistas advierten que es posible que Powell no confirme explícitamente un recorte de tasas en la reunión anual en Jackson Hole. A algunos inversores también les preocupa que Powell pueda enviar una señal más cautelosa en su discurso, lo que podría debilitar las expectativas excesivas del mercado. Sin embargo, algunos analistas han señalado que incluso si la reunión anual en sí misma no es una causa común de grandes fluctuaciones del mercado, su papel de "liberación de señales" no puede ignorarse en un nodo tan sensible. También es probable que el discurso de Powell discuta otro tema clave para la Fed: el marco del banco central para analizar y responder a los datos económicos. El FOMC actualiza periódicamente el marco, con la última versión promulgada en 2020. Desde principios de este año, la Fed ha estado analizando su estrategia actual y escuchando los comentarios. Se espera que el marco sea revisado a finales del verano y se evaluarán sus resultados. Los analistas de Deutsche Bank escribieron que el marco actual puede haber ralentizado la respuesta de la Fed al repunte de la inflación en 2022. Y eso podría afectar la visión de Powell sobre el marco. Deutsche Bank dijo en el informe que "se espera que el discurso de Powell pida la revocación de las enmiendas de 2020". "Vale la pena señalar que esta reunión anual se produce en un momento en que la Fed está bajo una fuerte presión política: el mandato de Powell está llegando a su fin y necesita usarlo para reforzar la independencia del banco central y la credibilidad de la política. Como sugiere el análisis, si puede demostrar claramente que la Fed se basa en datos y evalúa racionalmente la economía, sin interferencia política, el impacto podría ir mucho más allá de la propia tasa de interés. Además, esta semana se publicarán las actas de la reunión de julio de la Fed, que pueden proporcionar más pistas sobre la dirección de la discusión de política interna. En julio, la Fed mantuvo sin cambios su tasa de referencia de fondos federales (la tasa de política monetaria que afecta los costos de endeudamiento para empresas, consumidores y gobiernos) en un rango de 4.25% a 4.5% por quinta reunión consecutiva. Al mismo tiempo, los inversores están prestando mucha atención a los informes de resultados de una serie de importantes minoristas de bienes de consumo (como Walmart, Home Depot, Target, etc.) que se publicarán esta semana para evaluar la confianza y el gasto reales de los consumidores estadounidenses frente a la inflación y las fricciones comerciales, que pueden tener un impacto en las expectativas políticas.