Perkembangan Terbaru 2025

Keberhasilan Peluncuran Nostra Token (NSTR)

Nostra Finance telah berhasil meluncurkan token gubernur NSTR pada awal 2025, menandai tonggak penting dalam pengembangan protokol. Pemegang NSTR kini memiliki hak suara langsung dalam membentuk evolusi platform dan keputusan di masa depan. Menurut data pasar saat ini, NSTR diperdagangkan pada $0.024498 USD dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $122,728 USD. Token ini menunjukkan momentum positif dengan peningkatan 3,52% dalam 24 jam terakhir, saat ini berada di peringkat #4103 di CoinMarketCap.

Peningkatan Infrastruktur Teknis

Protokol ini telah memperkuat dasar teknisnya dengan mengoptimalkan integrasinya dengan teknologi zk-rollup StarkNet. Peningkatan ini telah memberikan beberapa manfaat utama:

• Biaya transaksi dikurangi hingga 85% dibandingkan dengan Ethereum mainnet
• Peningkatan throughput transaksi menjadi 1000+ TPS
• Dampak lingkungan yang lebih rendah melalui pemrosesan batch yang efisien
• Keamanan yang ditingkatkan melalui verifikasi bukti nol-pengetahuan

Peningkatan ini telah memposisikan Nostra Finance sebagai protokol DeFi terkemuka di StarkNet berdasarkan Total Value Locked (TVL), saat ini mengelola sekitar $55 juta dalam aset. Ini mewakili hampir 10% dari total TVL StarkNet sebesar $575 juta, menunjukkan posisi dominan Nostra di ekosistem ini.

Perbaikan Manajemen Risiko Setelah Insiden Oracle Harga

Pada bulan Maret 2024, Nostra mengalami kesalahan pengumpan harga yang signifikan yang menggelembungkan nilai yang dilaporkan dari token xSTRK dan sSTRK menjadi sekitar tiga kali nilai pasar sebenarnya. Sebagai tanggapan, protokol telah menerapkan beberapa perbaikan manajemen risiko:

• Pengembangan sistem oracle redundan dengan beberapa umpan harga
• Implementasi pemutus sirkuit untuk menghentikan peminjaman terhadap jaminan yang terpengaruh
• Sistem pemantauan yang ditingkatkan untuk deteksi anomali harga
• Pengenalan kategorisasi risiko bertingkat untuk semua aset yang didukung

Langkah-langkah ini telah secara signifikan memperkuat ketahanan protokol terhadap kegagalan oracle dan upaya manipulasi harga, tanpa adanya insiden serupa yang dilaporkan sejak penerapan.

Ekspansi Produk dan Pengembangan Ekosistem

Nostra Finance telah berhasil memperluas penawaran produknya di luar pasar pinjaman:

Token jaminan yang paling populer di protokol ini tetap ETH, STRK, USDC, dan USDT, dengan suku bunga pinjaman tertinggi yang diamati di pasar USDT.

Fitur staking likuid Nostra juga telah mendapatkan adopsi yang signifikan, memungkinkan pengguna untuk mempertahankan likuiditas sambil mendapatkan imbalan staking. Fitur ini telah menarik sebagian besar pengguna baru ke platform pada tahun 2025.

Pengembangan berkelanjutan dari ekosistem StarkNet, dengan Nostra sebagai salah satu protokol unggulannya, telah menciptakan peluang substansial untuk pertumbuhan seiring dengan berkembangnya pasar solusi Layer-2. Dengan protokol pinjaman utama Ethereum yang masih belum hadir di StarkNet, Nostra Finance telah membuktikan dirinya sebagai protokol pinjaman dominan dalam ekosistem yang berkembang pesat ini.

Pengantar

Peminjaman adalah sektor DeFi terbesar kedua, setelah DEX. Salah satu penggerak utama ledakan ekosistem DeFi pada tahun 2020 adalah lonjakan nilai pasar peminjaman. Ini sebagian disebabkan oleh kegilaan penambangan likuiditas yang dipicu oleh protokol peminjaman Compound, dan sebagian lagi disebabkan oleh komposabilitas protokol DeFi, yang mendorong kedalaman pengembangan sektor peminjaman dan aplikasi yang beragam, sehingga meningkatkan partisipasi dan permintaan peminjaman.

Seiring dengan perkembangan Ethereum, pengembangan rantai publik baru seperti Fantom, Solana, dan Avalanche sedang berlangsung dengan pesat. Secara bersamaan, jaringan Layer-2 seperti Arbitrum, Optimism, dan StarkNet, yang mendapatkan perhatian pasar yang signifikan, secara bertahap matang, memperbesar persaingan di antara mereka. Sektor peminjaman tetap menjadi infrastruktur dasar dalam sistem keuangan DeFi dan merupakan pilihan yang diperlukan untuk membangun ekosistem on-chain. Saat ini, jumlah protokol peminjaman di pasar telah mencapai lebih dari 330, dengan produk peminjaman yang semakin beragam, dan total nilai yang terlock telah melebihi 22 miliar USD. Melihat data terkini dari sektor peminjaman, protokol peminjaman berbasis Ethereum tidak diragukan lagi mendominasi dalam hal skala modal, sementara ekosistem jaringan lainnya memiliki pangsa yang lebih kecil, dengan Ethereum tetap menjadi medan pertempuran utama yang tak terbantahkan.

Sumber: DefiLlama - Protokol Pemberian Pinjaman

Pasar sangat optimis tentang perkembangan masa depan jalur Layer-2, dan sebagai bagian penting dari infrastruktur ekosistem, protokol pinjaman tidak dapat diabaikan. Protokol pinjaman asli ini belum berinovasi secara signifikan dalam mekanisme; mereka pada dasarnya adalah adaptasi dari protokol pinjaman yang sudah matang dari Ethereum, sehingga menghadapi batasan tertentu dalam pengembangan. Saat ini, protokol pinjaman terkemuka di Ethereum (raksasa pinjaman - Aave, Compound, dan MakerDAO) dapat mencapai skala pendanaan puluhan miliar dolar. Sebaliknya, protokol pinjaman asli di rantai lain jauh tertinggal. Karena efek siphoning dari protokol pinjaman teratas ini, ketika terintegrasi ke dalam jaringan Layer-2, mereka dengan cepat mengumpulkan dana, berpotensi sangat mengompresi pangsa pasar dari protokol asli. Saat ini, tidak banyak protokol yang diterapkan di StarkNet, dan protokol pinjaman teratas ini belum menetap di sana.

StarkNet meluncurkan mainnet-nya pada tahun 2021, tetapi karena masih dalam tahap awal pembangunan jaringan, ia terus mengalami iterasi versi. Saat ini, posisi kompetitif StarkNet di Layer-2, dalam hal biaya transaksi dan kecepatan transaksi jaringan, adalah sedang. Meskipun tim terus mengembangkan teknologi dan mengiterasi versi, apakah ia dapat mengungguli yang lain seperti Optimism atau Arbitrum di masa depan masih tetap tidak pasti dan menantang. Ekosistem StarkNet saat ini menampilkan sekitar 100 proyek, tetapi sangat sedikit DApps (seperti 10Kswap dan mySwap) yang secara resmi dapat digunakan, dengan sebagian besar protokol belum aktif. Pengembangan Nostra Finance, sebagai proyek pinjaman asli dalam ekosistem StarkNet, sampai batas tertentu bergantung pada pengembangan dasar StarkNet. Proyek ini belum menerbitkan token, dan ada harapan pasar untuk airdrop. Artikel ini akan fokus pada logika desain produk dan status pengembangan terkini dari Nostra Finance.

Ikhtisar Nostra Finance

Dikembangkan oleh tim Tempus Labs, Nostra Finance adalah protokol peminjaman asli yang dibangun di atas StarkNet. Menurut situs web resmi, proyek ini telah mendapatkan dukungan dari lembaga investasi terkemuka seperti Wintermute, JumpCapital, GSR, meskipun rincian belum diungkapkan. Selain itu, tim mengumumkan pada Agustus 2022 peluncuran Nostra Famiglia Fund senilai $5 juta, dengan tim di balik protokol suku bunga tetap Tempus mengalokasikan 5 juta DAI untuk mendukung pengembangan ekosistem Nostra.

Produk Nostra Finance mencakup pasar pinjaman Nostra Lend, stablecoin over-collateralized UNO Mint, dan pasar perdagangan Nostra Swap. Pada bulan Desember tahun lalu, tim mengumumkan peluncuran mainnet versi Alpha Nostra Money Market (pasar pinjaman), dengan batasan yang ditetapkan pada jumlah yang dapat disetor oleh pengguna. Pada bulan Oktober tahun ini, peluncuran resmi Nostra Lend menghapus batas setoran, memungkinkan pengguna untuk menyetor jumlah aset berapa pun ke dalam Lend, dengan fleksibilitas untuk menyetor dan menarik aset bersama dalam akun yang sama, serta memigrasikan posisi secara manual dari versi Alpha ke versi terbaru. Proyek ini belum menerbitkan token, tetapi dukungan dari ekosistem StarkNet telah membawa popularitas tertentu pada protokol.

Pasar Peminjaman Nostra Lend

Logika Bisnis

Produk pinjaman Nostra Finance secara keseluruhan mengikuti protokol pinjaman umum, menawarkan dua fungsi utama: setoran dan peminjaman. Penyetor dapat menempatkan aset idle mereka dalam sebuah pool untuk mendapatkan bunga dan dapat menariknya kapan saja. Peminjam, di sisi lain, dapat mengambil pinjaman dari pool dengan mengagunkan aset mereka sebagai jaminan. Mereka dapat membayar kembali pinjaman kapan saja. Namun, jika jaminan tidak mencukupi untuk menutupi utang, akun tersebut menghadapi likuidasi. Selain itu, protokol ini mendukung fungsi pinjaman kilat.

Protokol ini mengubah posisi menjadi token untuk baik pemberi pinjaman maupun peminjam. Untuk peminjam, posisi utang diwakili oleh Nostra dToken, yang dapat dipindahkan dalam rentang waktu tertentu, asalkan penerima memiliki jaminan yang cukup untuk mengambil tanggung jawab tersebut. Untuk pemberi pinjaman, ada empat jenis posisi:

• Ketika depositor meminjamkan aset ke kolam pinjaman, yang ingin mendapatkan bunga tanpa menggunakannya sebagai jaminan untuk aset yang dipinjam, mereka menerima token yang menghasilkan bunga yang disebut Nostra iToken. Token ERC-20 ini meningkat dalam saldo seiring waktu dan dapat dipindahkan atau ditebus dalam rentang likuiditas kolam pinjaman.
• Depositor yang menyatakan bahwa dana mereka tidak akan dipinjamkan atau digunakan sebagai jaminan akan menerima Nostra Token, yang dapat ditransfer dan ditebus kapan saja.
• Jika deposan bersedia menggunakan dana mereka sebagai jaminan tetapi tidak untuk pinjaman, posisi mereka diwakili oleh Nostra Token-c. Token ini dapat sepenuhnya ditukarkan kapan saja dan sepenuhnya ditransfer jika pemegang tidak memiliki utang yang belum dibayar.
• Penyetor yang bersedia meminjamkan dana mereka untuk menghasilkan bunga dan menggunakannya sebagai jaminan untuk aset yang dipinjam akan menerima Nostra iToken-c. Token ini dapat ditukarkan dalam kisaran likuiditas yang tersedia dan sepenuhnya ditransfer jika tidak ada utang yang belum dibayar.

Model Tingkat Bunga

Sesuai dengan protokol pinjaman umum, suku bunga deposit dan pinjaman berfluktuasi sesuai dengan permintaan pasar. Protokol ini memperkenalkan parameter Pemanfaatan untuk mengendalikan suku bunga, yang mengacu pada rasio nilai aset yang dipinjam terhadap total nilai aset dalam pool. Pemanfaatan yang tinggi menunjukkan permintaan pinjaman yang tinggi, yang memerlukan suku bunga yang lebih tinggi bagi peminjam.

Untuk mengatasi fluktuasi suku bunga, tim telah menetapkan ambang Pemanfaatan (pemanfaatan optimal). Ketika pemanfaatan berada di bawah ambang ini, suku bunga pinjaman meningkat perlahan seiring dengan meningkatnya pemanfaatan. Namun, melebihi ambang tersebut menyebabkan suku bunga pinjaman melonjak tajam untuk membatasi permintaan pinjaman. Akibatnya, model suku bunga tercermin secara grafis sebagai fungsi potongan dengan kemiringan yang sangat berbeda.

Sumber: https://docs.nostra.finance/lend/interest-rates/lending-rate

Tim telah menunjukkan bahwa model suku bunga saat ini relatif statis dan sering memerlukan tata kelola parameter untuk penyeimbangan. Oleh karena itu, mereka sedang mengembangkan model suku bunga dinamis semi-otomatis. Parameter dari model ini akan berubah berdasarkan fluktuasi pasar. Detail lebih lanjut belum diungkapkan. Selain itu, seperti yang disebutkan sebelumnya, pasar menyediakan fungsi tabungan simpanan. Dokumentasi tim menunjukkan bahwa kolaborasi di masa depan dengan protokol suku bunga tetap Tempus direncanakan. Pengguna yang menyetor Nostra iToken ke dalam Tempus akan menerima token pokok dan token hasil. Mereka dapat menjual token hasil ke kolam pendapatan tetap untuk mendapatkan bunga tetap dan kemudian menukarkan token pokok untuk menebus iToken mereka. Fitur ini juga akan ditambahkan ke antarmuka produk.

Mekanisme Likuidasi

Protokol memperbarui harga aset secara real-time melalui oracle. Ketika harga jaminan jatuh di bawah nilai total utang (protokol menetapkan ambang ini pada 1), ini memicu likuidasi sistem, di mana likuidator membayar utang dan menerima hadiah likuidasi tertentu. Protokol memperkenalkan "Faktor Kesehatan" dalam mekanisme likuidasinya. Perhitungan metrik ini melibatkan faktor jaminan dan faktor utang, di mana faktor jaminan mewakili rasio utang yang dapat dipinjam pengguna terhadap nilai jaminannya.

Ketika Faktor Kesehatan jatuh di bawah ambang batas likuidasi target 1, likuidator dapat memanggil kontrak untuk melakukan likuidasi. Tidak ada jumlah minimum yang ditetapkan untuk likuidasi, tetapi untuk mencegah likuidasi yang berlebihan, protokol telah menetapkan persentase likuidasi maksimum dinamis berdasarkan total tingkat utang akun. Setelah dikurangi likuidasi maksimum, jumlah yang tersisa adalah tingkat utang saat ini dari akun tersebut.

Biaya likuidasi total dibagi menjadi Biaya Protokol Likuidasi dan Biaya Likuidator. Untuk membentuk cadangan likuidasi, Biaya Protokol Likuidasi diambil dari jaminan yang setara dengan utang yang dilunasi. Biaya Likuidator berubah secara dinamis untuk memberikan insentif kepada likuidator berdasarkan faktor risiko β. Seiring dengan penurunan Faktor Kesehatan di akun, faktor risiko β meningkat, yang mengarah pada biaya likuidator yang lebih tinggi, tetapi ini tidak boleh melebihi nilai maksimum yang ditetapkan oleh protokol. Ini digambarkan dalam gambar berikut:

Sumber: https://docs.nostra.finance/lend/liquidations/liquidation-fees

Manajemen Risiko

Protokol ini mengakui berbagai risiko yang terkait dengan berbagai jaminan dan dengan demikian telah mengkategorikan aset menjadi lima jenis berdasarkan tingkat risikonya. Secara spesifik, protokol ini memperkenalkan kolam bersama untuk aset mainstream seperti ETH dan kolam terisolasi untuk aset long-tail. Selain itu, protokol ini berencana untuk menetapkan batas pada baik setoran maupun pinjaman di masa depan. Sebagai lapisan perlindungan untuk likuidasi, protokol ini akan membentuk dana untuk mencegah kebangkrutan. Dana ini akan mengakumulasi biaya protokol likuidasi dan sebagian dari biaya bunga dari pinjaman. Parameter dari dana ini akan diatur oleh pemungutan suara komunitas di masa depan.

Stablecoin UNO Mint

UNO adalah stablecoin over-collateralized asli pertama di jaringan StarkNet, yang terikat pada rasio 1:1 dengan dolar AS. Operasinya mengikuti logika stablecoin over-collateralized: pengguna menyetor ETH ke Pasar Uang Nostra, yang kemudian mengubahnya menjadi iETH-c. Berdasarkan rasio over-collateralization tertentu, UNO dicetak dan dipinjamkan. Setelah jatuh tempo, pengguna membayar kembali UNO yang dipinjam dan mengambil kembali jaminan mereka; kontrak secara otomatis menghancurkan jumlah UNO yang sesuai.

Setiap iETH-c didukung oleh 1 ETH untuk mendukung nilai. Kontrak cerdas secara otomatis menghasilkan jumlah UNO yang sesuai berdasarkan jumlah aset iETH-c, nilai dolarnya, faktor jaminan, dan faktor utang UNO. Pengguna memiliki opsi untuk melunasi semua atau sebagian utang. Jika harga aset jaminan turun, menyebabkan jaminan tidak mencukupi, dan koefisien kesehatan akun turun di bawah 1, mekanisme likuidasi diaktifkan, di mana pelikuidasi melunasi utang UNO dan menerima jaminan.

Penyeimbangan harga UNO bergantung pada mekanisme arbitrase yang mempengaruhi penawaran dan permintaan pasar. Secara spesifik, ketika harga UNO melebihi 1 dolar, pengguna dapat menyetorkan ETH ke Money Market, mengonversinya menjadi iETH-c, mencetak UNO, dan menjualnya di DEX untuk mendapatkan keuntungan. Ini meningkatkan pasokan UNO di pasar, secara teoritis membawa harganya kembali ke 1 dolar. Sebaliknya, ketika harga UNO jatuh di bawah 1 dolar, pengguna yang sebelumnya mencetak UNO melalui Money Market dapat membeli kembali UNO pada harga pasar yang lebih rendah untuk membayar utang mereka, dan mendapatkan keuntungan, serta menebus jaminan mereka. Ini mengurangi pasokan pasar UNO, mendorong harga naik.

Sumber: https://docs.nostra.finance/lend/liquidations/liquidation-fees

Setelah mencetak stablecoin UNO, peminjam diharuskan membayar sejumlah bunga saat melakukan pembayaran kembali. Likuidasi sistem akan dipicu ketika koefisien kesehatan akun jatuh di bawah ambang batas 1. Saat ini, UNO belum resmi diluncurkan, dan lebih banyak rincian produk masih akan diumumkan. Dokumentasi resmi tidak mengungkapkan model suku bunga dan mekanisme likuidasi yang terlibat dalam desain produk. Tim telah menyebutkan dalam dokumen resmi bahwa UNO akan digunakan dalam skenario permainan di masa depan.

Pasar Perdagangan: Nostra Swap

Nostra Swap, yang diperkenalkan oleh tim, adalah pasar perdagangan dengan logika yang sepenuhnya identik dengan DEX tipikal. Awalnya, Nostra Swap mengadopsi model AMM dari protokol Curve, yaitu model algoritma StableSwap, tetapi sekarang telah dimodifikasi untuk diluncurkan dalam bentuk sistem perdagangan buku pesanan. Tim menyatakan bahwa pada awalnya, hanya pasangan perdagangan stablecoin yang akan didukung, dengan rencana untuk mendukung lebih banyak pasangan perdagangan di masa depan.

Status Pengembangan

Nostra Lend secara resmi diluncurkan di mainnet pada bulan Oktober tahun ini dan telah menghapus batas setoran. Saat ini, total jumlah yang terkunci mendekati lima juta dolar AS.

Sumber: Aplikasi Nostra Finance

Aset yang saat ini diluncurkan semuanya adalah aset lapisan berbagi, termasuk DAI, ETH, USDC, USDT, dan WBTC, di mana ETH memiliki jumlah setoran tertinggi, dan USDT memiliki suku bunga pinjaman tertinggi.

Sumber: Aplikasi Nostra Finance

Kesimpulan

Sebagai infrastruktur dasar, segmen peminjaman sangat penting dalam pengembangan ekosistem. Saat ini, model protokol peminjaman di pasar telah menjadi matang, dengan sebagian besar protokol secara langsung menyalin atau mereplikasi protokol peminjaman teratas dari Ethereum. Nostra Finance, sebagai protokol peminjaman asli di ekosistem StarkNet, sementara ini kurang memiliki fitur unggulan dalam mekanisme produknya. Seluruh logika produknya mengadopsi model peminjaman generik. Saat ini, pasar peminjaman Nostra Lend telah resmi diluncurkan, dan prospek pengembangan masa depannya tergantung pada teknologi dasar hingga batas tertentu. Saat ini, jaringan StarkNet terus mengalami pengembangan teknis dan iterasi versi, dan pendirian ekosistemnya belum sepenuhnya selesai. Protokol peminjaman teratas dari Ethereum belum masuk ke jaringan, memberikan ruang dan waktu bagi protokol asli seperti Nostra Finance untuk berkembang.