Halo!

Tahukah kamu? Dominasi BTC telah meningkat selama 5 minggu berturut-turut (minggu ke minggu) meskipun ketidakpastian makro yang terus-menerus? Tanda-tanda menakutkan bagi para loyalis altcoin? Musim altcoin 404 kesalahan tidak ditemukan?

Lebih lanjut tentang ini di Analisis Senin pada minggu yang telah berlalu.

Justin Sun, pendiri TRON, membawa kerajaan blockchain-nya ke publik melalui merger terbalik dengan SRM Entertainment, sebuah perusahaan mainan yang terdaftar di Nasdaq.

Mengapa seseorang yang membangun karirnya dengan menggulingkan keuangan tradisional sekarang berdiri di depan pintu Wall Street dengan prospektus IPO di tangan?

Selamat datang di kripto yang mengalami krisis identitas besar pada tahun 2025.

Lari ke Wall Street

Kepadatan dimulai dengan Circle. Ketika raksasa stablecoin itu go public bulan ini, saham melonjak 168% pada debutnya. Penawaran tersebut oversubscribed 25 kali: publik meminta 850 juta saham terhadap 34 juta yang ditawarkan.

Baca: Perjalanan Liarnya Circle 🎢

@TradingView

Circle saat ini bernilai lebih dari $33 miliar, 3x dari tawaran akuisisi sebesar $9-11 miliar yang diajukan oleh penerbit USDCdilaporkan didapat dari Ripple sebelum perusahaan ini go public.

Baca: Coinbase v Ripple: Pertarungan untuk Circle🥊

Keberhasilan Circle tidak hanya memberi imbalan kepada investor awal. Itu menginspirasi sekelompok perusahaan kripto-natif untuk mempertimbangkan untuk memanfaatkan Wall Street, dan mendorong beberapa lainnya untuk menghidupkan kembali rencana pencatatan mereka dari belakang kompor.

Gemini mengajukan permohonan IPO tiga hari kemudian. Sekarang, Tron telah mengumumkan rencananya.

Circle telah menyediakan template untuk membuktikan bahwa pasar tradisional akan membayar premium besar untuk eksposur kripto yang diatur dan bahwa investor arus utama sangat menginginkan inovasi blockchain yang dibungkus dalam struktur korporat yang akrab.

Publik sudah menyambut produk kripto yang disampaikan melalui saluran Wall Street tradisional. ETF Bitcoin telah mengumpulkan lebih dari $45 miliar dalam aliran bersih sejak Januari 2024.

Saham Strategy (sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy) diperdagangkan pada multipel dari kepemilikan Bitcoinnya: dengan kapitalisasi pasar sekitar ~$106 miliar dan Bitcoinpegang bernilai ~$62 miliar. Taruhan Bitcoin Michael Saylor telah menginspirasi banyak perusahaan yang terdaftar untuk mengambil jalur kas.

Kasus-kasus ini mengkristalisasi sebuah hipotesis: jalur tercepat menuju penerimaan arus utama mungkin bukan dengan mentransisikan dunia untuk memegang dompet penyimpanan sendiri dan menggunakan protokol DeFi. Sebaliknya, jalan menuju adopsi massal berjalan lurus melalui infrastruktur keuangan tradisional, dengan membuat kripto dapat diakses melalui saluran yang sudah dipercaya orang.

Pertimbangkan matematika adopsi. Keuangan tradisional menyentuh miliaran, versus 560 jutapemilik kripto di seluruh dunia.

Ketika ETF membawa Bitcoin ke 401(k) dan dana pensiun, itu mencapai penetrasi yang lebih luas dalam setahun daripada satu dekade "bukan kunci Anda, bukan koin Anda" evangelisme.

Perusahaan yang telah menghabiskan bertahun-tahun membangun produk kripto murni mulai melirik penawaran terkait yang dapat menghubungkan dunia. Circle menggunakan stablecoin untuk membangun jalur pembayaran digital dan layanan perbendaharaan perusahaan. Coinbase melampaui citra bursa kriptonya dengan membangun layanan kustodian institusional dan perantara utama yang bersaing dengan bank-bank tradisional.

Jalur IPO menawarkan sesuatu yang tidak dimiliki ekosistem kripto: kemampuan untuk menggunakan modal pasar publik untuk mendanai lini produk yang berdekatan. Perlu membangun solusi kustodi tingkat perusahaan? Terbitkan saham. Ingin mengakuisisi perusahaan fintech tradisional? Gunakan saham sebagai mata uang. Merencanakan untuk memperluas ke pinjaman yang diatur atau manajemen investasi? Kredibilitas pasar publik membuka pintu yang tidak dapat dibuka oleh kredensial kripto asli.

Mengapa Kepercayaan Mengalahkan Ideologi

Pencarian cinta di dunia keuangan tradisional juga mengatasi salah satu masalah paling mengganggu dalam kripto: kepercayaan institusional. Selama bertahun-tahun, perusahaan kripto berjuang dengan kesenjangan kredibilitas yang tidak bisa dijembatani oleh inovasi teknologi apapun.

Ketika Coinbase go public pada tahun 2021, institusi menganggapnya sebagai taruhan berisiko pada kelas aset yang baru muncul. Hari ini, dengan inklusi S&P 500 dan miliaran aset institusi yang dikelola, Coinbase mewakili integrasi kripto ke dalam sistem keuangan arus utama.

Baca: Penaklukan Coinbase 🏆

Mekanisme membangun kepercayaan ini bekerja melalui banyak saluran.

Pengawasan SEC memberikan kenyamanan regulasi yang tidak dapat ditandingi oleh investasi kripto murni. Panggilan pendapatan kuartalan dan laporan keuangan yang diaudit menawarkan transparansi yang tidak dapat diberikan oleh forum tata kelola komunitas. Ketika manajer dana pensiun dapat menunjuk pada peringkat S&P dan preseden hukum perusahaan selama beberapa dekade, kripto menjadi keputusan alokasi aset daripada lompatan iman.

Validasi berjalan dua arah.

Penerimaan Wall Street terhadap perusahaan kripto melegitimasi seluruh sektor. Jauh lebih sulit untuk mengabaikan teknologi blockchain sebagai gelembung spekulatif ketika BlackRock secara aktif membangun infrastruktur kripto dan Fidelity menawarkan layanan Bitcoin kepada jutaan akun pensiun.

Ada juga kebutuhan praktis, di luar hanya evolusi filosofis.

Pendanaan VC Kriptoruntuh 65%pada tahun 2023 setelah keruntuhan FTX. Ketika bursa terbesar kedua terungkap sebagai bangunan kartu yang dibangun di atas setoran pelanggan, para investor menjadi cemas untuk menulis cek.

Pendanaan ventura tradisional yang dulunya mengalir dengan bebas ke segala sesuatu yang memiliki "blockchain" dalam presentasi mendadak mengering. Perusahaan yang terbiasa dengan putaran Seri A senilai $50 juta mendapati diri mereka menjelaskan konsep dasar kepada investor yang tidak mau mengangkat telepon.

Baca: Ketika VC mulai mengajukan pertanyaan 💰

Pasar publik tetap buka.

Para investor institusional yang sama yang tidak mau menyentuh startup kripto sangat senang membeli saham di perusahaan kripto yang diatur, mematuhi SEC dengan laporan keuangan yang diaudit dan model bisnis yang jelas.

Perubahan pendanaan ini mempercepat pergeseran strategis menuju produk-produk yang berdekatan.

Tampilan Pengiriman Token 🔍

Buku pedoman yang muncul adalah membangun sesuatu yang menyelesaikan masalah nyata, menunjukkan kecocokan produk-pasar melalui saluran kripto-natif, kemudian skala melalui infrastruktur keuangan tradisional.

Tensi filosofis mungkin ada, tetapi belum tentu bermasalah.

Perusahaan yang menguasai transisi ini akan mampu menawarkan inovasi DeFi dengan keandalan keuangan tradisional. Mereka akan memberikan manfaat desentralisasi, termasuk penyelesaian yang lebih cepat, aksesibilitas global, uang yang dapat diprogram, kepada pengguna umum yang tidak akan pernah mengelola kunci pribadi atau memahami biaya gas.

Janji awal industri kripto adalah menghilangkan perantara sepenuhnya. Namun, sebagian besar orang masih menginginkan perantara, dan mungkin yang lebih baik. Lebih cepat, lebih murah, lebih transparan, dan lebih global daripada bank tradisional, tetapi tetap saja perantara.

Perusahaan kripto yang berencana untuk membangun kekaisaran blockchain kemungkinan tidak akan ragu untuk melihat di luar kemurnian ideologis demi mencari dana. Mereka mungkin malah lebih fokus untuk mengumpulkan modal dari publik untuk membangun infrastruktur yang membawa manfaat kripto kepada satu miliar pengguna berikutnya.

Mekanisme pembangunan kepercayaan tampaknya berhasil dari perspektif adopsi: jalur tradisional mempercepat penerimaan kripto lebih cepat daripada usaha kripto murni.

Pendiri Kripto yang telah mencapai kecocokan produk-pasar seharusnya tidak takut untuk mengetuk, ketika saatnya tepat, di pintu Wall Street. Mereka tampak bersemangat untuk membiarkan Anda masuk.

Itu saja untuk hari ini.

Sampai jumpa … nanti,
Prathik

Token Dispatch adalah buletin kripto harian yang dipilih dan disusun dengan cinta oleh bot manusia 🙌

Jika Anda ingin menjangkau komunitas lebih dari 200.000 pelanggan Token Dispatch, Anda dapat menjelajahipeluang kemitraan dengan kami.

Isi iniform untuk mengirimkan detail Anda dan memesan pertemuan dengan kami secara langsung.

Penyangkalan: Buletin ini berisi analisis dan pendapat penulis. Konten hanya untuk tujuan informasi, bukan nasihat keuangan. Perdagangan kripto melibatkan risiko yang substansial - modal Anda berisiko. Lakukan riset Anda sendiri.

Penafian:

1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [PENGIRIMAN TOKEN]. Semua hak cipta milik penulis asli [Prathik Desai]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Learn tim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata merupakan pendapat penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan adalah dilarang.