Dalam dunia aset kripto yang berubah cepat, Keuangan Desentralisasi (DeFi) tidak diragukan lagi adalah salah satu inovasi yang paling diperhatikan dalam beberapa tahun terakhir. Namun, analis senior Mark Jeftovic mengutip pandangan Willy Woo dan mengajukan argumen yang mengganggu: "Peluang teknologi keuangan terbesar dalam sepuluh tahun ke depan bukanlah DeFi, tetapi penggabungan BTC + TradFi." Ini merangkum apa yang kita lihat selama siklus ini — Bitcoin menjadi lapisan dasar alat keuangan generasi berikutnya, stablecoin menjadi jembatan antara sistem dolar tradisional dan sistem teknologi keuangan baru. Ini bukan hanya evolusi teknologi, tetapi juga perubahan paradigma keuangan.
Satu, Dominasi Bitcoin dan Daya Tarik Inovasi
Investor miliarder dan pemodal ventura Tim Draper memberikan komentar tentang dominasi Bitcoin yang terus berlanjut, ia berpendapat bahwa apa yang kita lihat adalah contoh dari fenomena "pemenang mengambil semua":
Pangsa pasar Bitcoin baru-baru ini mencapai 61%, lebih tinggi dari 40% setelah siklus boom-penurunan pertama dan 50% setelah siklus boom-penurunan terakhir. Ini menunjukkan bahwa dominasi pasar Bitcoin sedang meningkat secara bertahap.
Draper membandingkan fenomena ini dengan era sistem operasi Microsoft. Ketika Lotus 1-2-3 sangat populer, Microsoft menciptakan Excel dan mengintegrasikannya ke dalam sistem operasinya. Keberhasilan WordPerfect mendorong Microsoft untuk membuat Word. Setelah itu, Microsoft secara prematur mengakuisisi PowerPoint. Semua aplikasi ini menjadi konfigurasi standar Microsoft, sementara perusahaan rintisan awal dipinggirkan.
Dia menunjukkan bahwa semua inovasi yang dimulai dari koin tiruan (kontrak pintar, aplikasi blockchain, ordinal) sedang beralih ke Bitcoin. Kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai 1,8 triliun dolar, sedangkan Ethereum yang berada di peringkat kedua hanya memiliki kapitalisasi pasar 250 miliar dolar. Bitcoin sekarang menarik sebagian besar programmer, yang sedang tertarik pada Bitcoin. Lima aplikasi yang benar-benar penting sedang dibangun di atas Bitcoin—DeFi (pembayaran peer-to-peer, perdagangan, pertukaran, inklusi keuangan, dll.), kontrak pintar (transparansi dan pelacakan rantai pasokan, perdagangan aset dan pelacakan sumber daya), ordinal, rune, dan solusi lapisan kedua seperti pembayaran mikro biaya rendah. Daya tarik ini sedang mempercepat. Setiap pengusaha yang memulai bisnis di Bitcoin didorong oleh seluruh ekosistem. Pengusaha yang cerdas selalu membangun di platform yang paling menarik, dan platform itu adalah Bitcoin.
Dua, Kebangkitan Dompet Bitcoin Kelas Perusahaan dan Tantangan dari Aset Kripto Lainnya
Ketika orang bertanya berapa nilai Bitcoin dalam lima tahun, Draper akan mengatakan bahwa itu bernilai satu Bitcoin. Dengan dolar terus mengembang hingga menghilang, nilai tukarnya terhadap dolar mungkin akan tak terhingga. Kurang dari seminggu yang lalu, saat Draper membuat pernyataan tersebut, dominasi Bitcoin adalah 61%, sekarang menjadi 64%. Sementara itu, Ethereum terus lesu, meskipun ada yang mengatakan bahwa itu dinilai rendah dan siap untuk rebound yang kuat—tetapi Mark Jeftovic tidak melihatnya.
Seperti yang dijelaskan dalam Treasuries Playbook, kami sekarang mulai melihat perusahaan yang menyimpan aset ETH bermunculan seperti jamur setelah hujan. Misalnya, sebagai penambang Bitcoin, BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR) telah menunjuk Tom Lee sebagai ketua dan menyelesaikan pendanaan sebesar 250 juta dolar AS untuk membangun gudang ETH. BitMine memiliki gudang perusahaan Bitcoin sebesar 161 BTC, peringkat ke-62 - saat ini belum jelas apakah mereka berencana untuk mencairkannya untuk membeli lebih banyak ETH. Jeftovic menyarankan untuk tidak melakukannya.
Bit Digital (BTBT) juga menolak saran Jeftovic untuk sepenuhnya keluar dari penambangan Bitcoin dan beralih untuk "menjadi perusahaan yang fokus pada Ethereum": mereka akan menjual Bitcoin yang mereka miliki (sesuai laporan investor mereka pada bulan Maret, mereka memiliki 742 BTC) sebagai imbalan untuk Ethereum (ETH), dan menjual atau secara bertahap menutup seluruh bisnis penambangan Bitcoin mereka.
Jeftovic memang memiliki saham di Sol Strategies, yang sekitar setahun yang lalu mulai membangun perusahaan Solana Treasury, dan hampir sempurna memanfaatkan kesempatan ini — ketika dia memperkirakan bahwa perdagangan memecoin telah berakhir, mereka keluar dari posisi (mendapatkan pengembalian luar biasa sebesar 2043%), dan tidak akan ada lagi alt-season yang kita lihat di siklus sebelumnya. Sol Strategies juga memiliki gudang BTC — Jeftovic berharap mereka bisa menggunakannya sebagai titik jangkar — tetapi mereka menjualnya untuk membeli lebih banyak SOL, mendekati puncak — sementara itu, Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru.
Mahasiswa MBA dan keuangan di masa depan mungkin akan melihat kembali era ini dan berspekulasi bahwa strategi keuangan enkripsi hanya dapat berhasil ketika aset yang disimpan adalah aset yang dominan, dan mungkin perlu mengatasi beberapa rintangan ajaib, seperti dominasi pasar sebesar 50%. Ini juga perlu memiliki tingkat pertumbuhan tahunan gabungan selama empat tahun dan sepuluh tahun yang lebih tinggi daripada yang lain, jika tidak, menyimpannya tidak ada artinya dibandingkan dengan hal-hal yang memiliki RoR lebih tinggi. Dengan kata lain, itu harus Bitcoin, semua investasi keuangan lainnya akan terhenti.
Tiga, Fluktuasi Harga Bitcoin dan Perubahan Struktur Pasar
Oleh karena itu, jika Bitcoin adalah satu-satunya pilihan untuk lapisan dasar keuangan perusahaan dan sistem keuangan generasi berikutnya, "mengapa BTC tidak naik?", ini adalah pertanyaan yang sering kita lihat di media sosial. Terutama setelah kejatuhan mengerikan pada 22 Juni, yang jatuh hingga 98.000 dolar — kehilangan level 100.000 dolar yang secara psikologis penting dalam waktu hampir delapan jam.
Selama seluruh periode, satu kesalahan yang diakui oleh Jeftovic adalah bahwa kita seharusnya mengantisipasi terjadinya setidaknya beberapa penurunan 30% hingga 40%. Namun, sejak berakhirnya musim dingin aset kripto pada November 2022 dan Bitcoin menyentuh titik terendah di 16,000 USD, kenaikannya belum melebihi 30%.
Dalam membahas masalah "mengapa jumlah tidak naik", Bitcoin Magazine menganalisis tren penimbunan koin dan menarik kesimpulan: banyak ikan paus yang memegang BTC dengan harga sangat rendah, sedang mengambil chip gaya hidup mereka dari meja, dalam beberapa bulan terakhir, lebih dari 240.000 BTC telah dijual oleh beberapa dompet yang telah memegang selama 1 hingga 5 tahun. Penjualan ini sebagian besar mengimbangi akumulasi oleh investor institusi. Mengingat bahwa penambang masih menambah sekitar 450 BTC ke pasar setiap hari, kita dapat memahami mengapa harga sulit untuk menembus kenaikan: pasar berada dalam keadaan keseimbangan penawaran dan permintaan.
（sumber: Bitcoin Magazine, ZeroHedge）
Mengingat guncangan sistemik dan krisis yang tampaknya terus mendekat (ledakan internal Jepang, imbal hasil obligasi, perang di Timur Tengah, perang Ukraina, dll.), "Mengapa Bitcoin tidak naik?" bukanlah pertanyaan terpenting di benak Jeftovic. "Mengapa pada masa-masa ini ia tidak turun lebih jauh?", ini adalah apa yang selalu ingin ia ketahui.
Struktur pasar mungkin mengalami perubahan mendasar, bahkan tampaknya sangat mungkin, bahkan mungkin mencapai tingkat siklus empat tahun menjadi masa lalu. Atau bisa dibilang diperpanjang, artikel lain dari majalah Bitcoin membandingkan rata-rata bergerak 200 minggu dengan siklus sebelumnya dan mencatat: "Ketika rata-rata bergerak 200 minggu menembus titik tertinggi sejarah sebelumnya, pola yang sangat konsisten muncul. Dalam beberapa siklus, ketika persilangan ini terjadi, harga Bitcoin sudah mencapai puncak atau sangat dekat dengan puncak." Jika pola ini berlanjut, tampaknya kami memperkirakan siklus ini akan mencapai puncaknya sekitar Mei atau Juni 2026.
Kesimpulan:
Bitcoin sebagai standar keuangan semakin menguat, dan integrasinya dengan keuangan tradisional akan menjadi peluang terbesar dalam sepuluh tahun ke depan. Meskipun pasar mengalami volatilitas dan tantangan ekonomi makro yang terus-menerus, ketahanan yang ditunjukkan Bitcoin menjadikannya aset kunci untuk hedging risiko. Seiring semakin banyak perusahaan yang mengintegrasikan Bitcoin ke dalam neraca mereka, serta inovasi yang terus muncul dalam ekosistem Bitcoin, potensinya sebagai "emas digital" dan infrastruktur keuangan akan terus terlepas.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin adalah benchmark: mengapa peluang terbesar dalam sepuluh tahun ke depan bukan DeFi, tetapi adalah penggabungan BTC + TradFi?
Dalam dunia aset kripto yang berubah cepat, Keuangan Desentralisasi (DeFi) tidak diragukan lagi adalah salah satu inovasi yang paling diperhatikan dalam beberapa tahun terakhir. Namun, analis senior Mark Jeftovic mengutip pandangan Willy Woo dan mengajukan argumen yang mengganggu: "Peluang teknologi keuangan terbesar dalam sepuluh tahun ke depan bukanlah DeFi, tetapi penggabungan BTC + TradFi." Ini merangkum apa yang kita lihat selama siklus ini — Bitcoin menjadi lapisan dasar alat keuangan generasi berikutnya, stablecoin menjadi jembatan antara sistem dolar tradisional dan sistem teknologi keuangan baru. Ini bukan hanya evolusi teknologi, tetapi juga perubahan paradigma keuangan.
Satu, Dominasi Bitcoin dan Daya Tarik Inovasi
Investor miliarder dan pemodal ventura Tim Draper memberikan komentar tentang dominasi Bitcoin yang terus berlanjut, ia berpendapat bahwa apa yang kita lihat adalah contoh dari fenomena "pemenang mengambil semua":
Pangsa pasar Bitcoin baru-baru ini mencapai 61%, lebih tinggi dari 40% setelah siklus boom-penurunan pertama dan 50% setelah siklus boom-penurunan terakhir. Ini menunjukkan bahwa dominasi pasar Bitcoin sedang meningkat secara bertahap.
Draper membandingkan fenomena ini dengan era sistem operasi Microsoft. Ketika Lotus 1-2-3 sangat populer, Microsoft menciptakan Excel dan mengintegrasikannya ke dalam sistem operasinya. Keberhasilan WordPerfect mendorong Microsoft untuk membuat Word. Setelah itu, Microsoft secara prematur mengakuisisi PowerPoint. Semua aplikasi ini menjadi konfigurasi standar Microsoft, sementara perusahaan rintisan awal dipinggirkan.
Dia menunjukkan bahwa semua inovasi yang dimulai dari koin tiruan (kontrak pintar, aplikasi blockchain, ordinal) sedang beralih ke Bitcoin. Kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai 1,8 triliun dolar, sedangkan Ethereum yang berada di peringkat kedua hanya memiliki kapitalisasi pasar 250 miliar dolar. Bitcoin sekarang menarik sebagian besar programmer, yang sedang tertarik pada Bitcoin. Lima aplikasi yang benar-benar penting sedang dibangun di atas Bitcoin—DeFi (pembayaran peer-to-peer, perdagangan, pertukaran, inklusi keuangan, dll.), kontrak pintar (transparansi dan pelacakan rantai pasokan, perdagangan aset dan pelacakan sumber daya), ordinal, rune, dan solusi lapisan kedua seperti pembayaran mikro biaya rendah. Daya tarik ini sedang mempercepat. Setiap pengusaha yang memulai bisnis di Bitcoin didorong oleh seluruh ekosistem. Pengusaha yang cerdas selalu membangun di platform yang paling menarik, dan platform itu adalah Bitcoin.
Dua, Kebangkitan Dompet Bitcoin Kelas Perusahaan dan Tantangan dari Aset Kripto Lainnya
Ketika orang bertanya berapa nilai Bitcoin dalam lima tahun, Draper akan mengatakan bahwa itu bernilai satu Bitcoin. Dengan dolar terus mengembang hingga menghilang, nilai tukarnya terhadap dolar mungkin akan tak terhingga. Kurang dari seminggu yang lalu, saat Draper membuat pernyataan tersebut, dominasi Bitcoin adalah 61%, sekarang menjadi 64%. Sementara itu, Ethereum terus lesu, meskipun ada yang mengatakan bahwa itu dinilai rendah dan siap untuk rebound yang kuat—tetapi Mark Jeftovic tidak melihatnya.
Seperti yang dijelaskan dalam Treasuries Playbook, kami sekarang mulai melihat perusahaan yang menyimpan aset ETH bermunculan seperti jamur setelah hujan. Misalnya, sebagai penambang Bitcoin, BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR) telah menunjuk Tom Lee sebagai ketua dan menyelesaikan pendanaan sebesar 250 juta dolar AS untuk membangun gudang ETH. BitMine memiliki gudang perusahaan Bitcoin sebesar 161 BTC, peringkat ke-62 - saat ini belum jelas apakah mereka berencana untuk mencairkannya untuk membeli lebih banyak ETH. Jeftovic menyarankan untuk tidak melakukannya.
Bit Digital (BTBT) juga menolak saran Jeftovic untuk sepenuhnya keluar dari penambangan Bitcoin dan beralih untuk "menjadi perusahaan yang fokus pada Ethereum": mereka akan menjual Bitcoin yang mereka miliki (sesuai laporan investor mereka pada bulan Maret, mereka memiliki 742 BTC) sebagai imbalan untuk Ethereum (ETH), dan menjual atau secara bertahap menutup seluruh bisnis penambangan Bitcoin mereka.
Jeftovic memang memiliki saham di Sol Strategies, yang sekitar setahun yang lalu mulai membangun perusahaan Solana Treasury, dan hampir sempurna memanfaatkan kesempatan ini — ketika dia memperkirakan bahwa perdagangan memecoin telah berakhir, mereka keluar dari posisi (mendapatkan pengembalian luar biasa sebesar 2043%), dan tidak akan ada lagi alt-season yang kita lihat di siklus sebelumnya. Sol Strategies juga memiliki gudang BTC — Jeftovic berharap mereka bisa menggunakannya sebagai titik jangkar — tetapi mereka menjualnya untuk membeli lebih banyak SOL, mendekati puncak — sementara itu, Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru.
Mahasiswa MBA dan keuangan di masa depan mungkin akan melihat kembali era ini dan berspekulasi bahwa strategi keuangan enkripsi hanya dapat berhasil ketika aset yang disimpan adalah aset yang dominan, dan mungkin perlu mengatasi beberapa rintangan ajaib, seperti dominasi pasar sebesar 50%. Ini juga perlu memiliki tingkat pertumbuhan tahunan gabungan selama empat tahun dan sepuluh tahun yang lebih tinggi daripada yang lain, jika tidak, menyimpannya tidak ada artinya dibandingkan dengan hal-hal yang memiliki RoR lebih tinggi. Dengan kata lain, itu harus Bitcoin, semua investasi keuangan lainnya akan terhenti.
Tiga, Fluktuasi Harga Bitcoin dan Perubahan Struktur Pasar
Oleh karena itu, jika Bitcoin adalah satu-satunya pilihan untuk lapisan dasar keuangan perusahaan dan sistem keuangan generasi berikutnya, "mengapa BTC tidak naik?", ini adalah pertanyaan yang sering kita lihat di media sosial. Terutama setelah kejatuhan mengerikan pada 22 Juni, yang jatuh hingga 98.000 dolar — kehilangan level 100.000 dolar yang secara psikologis penting dalam waktu hampir delapan jam.
Selama seluruh periode, satu kesalahan yang diakui oleh Jeftovic adalah bahwa kita seharusnya mengantisipasi terjadinya setidaknya beberapa penurunan 30% hingga 40%. Namun, sejak berakhirnya musim dingin aset kripto pada November 2022 dan Bitcoin menyentuh titik terendah di 16,000 USD, kenaikannya belum melebihi 30%.
Dalam membahas masalah "mengapa jumlah tidak naik", Bitcoin Magazine menganalisis tren penimbunan koin dan menarik kesimpulan: banyak ikan paus yang memegang BTC dengan harga sangat rendah, sedang mengambil chip gaya hidup mereka dari meja, dalam beberapa bulan terakhir, lebih dari 240.000 BTC telah dijual oleh beberapa dompet yang telah memegang selama 1 hingga 5 tahun. Penjualan ini sebagian besar mengimbangi akumulasi oleh investor institusi. Mengingat bahwa penambang masih menambah sekitar 450 BTC ke pasar setiap hari, kita dapat memahami mengapa harga sulit untuk menembus kenaikan: pasar berada dalam keadaan keseimbangan penawaran dan permintaan.
（sumber: Bitcoin Magazine, ZeroHedge）
Mengingat guncangan sistemik dan krisis yang tampaknya terus mendekat (ledakan internal Jepang, imbal hasil obligasi, perang di Timur Tengah, perang Ukraina, dll.), "Mengapa Bitcoin tidak naik?" bukanlah pertanyaan terpenting di benak Jeftovic. "Mengapa pada masa-masa ini ia tidak turun lebih jauh?", ini adalah apa yang selalu ingin ia ketahui.
Struktur pasar mungkin mengalami perubahan mendasar, bahkan tampaknya sangat mungkin, bahkan mungkin mencapai tingkat siklus empat tahun menjadi masa lalu. Atau bisa dibilang diperpanjang, artikel lain dari majalah Bitcoin membandingkan rata-rata bergerak 200 minggu dengan siklus sebelumnya dan mencatat: "Ketika rata-rata bergerak 200 minggu menembus titik tertinggi sejarah sebelumnya, pola yang sangat konsisten muncul. Dalam beberapa siklus, ketika persilangan ini terjadi, harga Bitcoin sudah mencapai puncak atau sangat dekat dengan puncak." Jika pola ini berlanjut, tampaknya kami memperkirakan siklus ini akan mencapai puncaknya sekitar Mei atau Juni 2026.
Kesimpulan:
Bitcoin sebagai standar keuangan semakin menguat, dan integrasinya dengan keuangan tradisional akan menjadi peluang terbesar dalam sepuluh tahun ke depan. Meskipun pasar mengalami volatilitas dan tantangan ekonomi makro yang terus-menerus, ketahanan yang ditunjukkan Bitcoin menjadikannya aset kunci untuk hedging risiko. Seiring semakin banyak perusahaan yang mengintegrasikan Bitcoin ke dalam neraca mereka, serta inovasi yang terus muncul dalam ekosistem Bitcoin, potensinya sebagai "emas digital" dan infrastruktur keuangan akan terus terlepas.