Pasar saham tokenisasi "mendapat rem": Komisioner SEC AS menjelaskan bahwa sekuritas tokenisasi masih termasuk dalam kategori sekuritas

Disusun oleh: Felix, PANews

Seiring dengan semakin banyaknya perusahaan yang berusaha memasukkan saham yang ditokenisasi ke pasar AS, Komisaris Partai Republik dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), Hester Peirce, dalam sebuah pernyataan pada 9 Juli, dengan jelas menyatakan: Meskipun teknologi blockchain sangat kuat, ia tidak memiliki kemampuan ajaib untuk mengubah sifat aset yang mendasarinya. Sekuritas yang ditokenisasi itu sendiri adalah sekuritas, sehingga harus mematuhi hukum sekuritas federal.

Selain itu, Hester Peirce menekankan dalam pernyataannya bahwa: saham, surat berharga, atau hak yang ditokenisasi "masih merupakan sekuritas", dan meminta penerbit, lembaga perantara, dan pedagang untuk mematuhi hukum federal yang berlaku saat menciptakan, menjual, atau mentransfer sekuritas tersebut.

Pernyataan Hester Peirce menunjukkan bahwa tokenisasi dapat dilakukan dengan dua cara: penerbit dapat mencetak versi blockchain dari saham mereka sendiri, atau kustodian dapat membungkus sekuritas pihak ketiga dan menerbitkan tanda terima.

"Terkadang, penerbit akan melakukan tokenisasi sekuritas mereka sendiri. Misalnya, perusahaan operasi atau perusahaan investasi dapat men-tokenisasi saham mereka. Atau, pihak ketiga tidak terafiliasi yang mengelola sekuritas yang diterbitkan oleh entitas lain mungkin menerbitkan sekuritas tokenisasi baru yang terkait dengan sekuritas yang mereka pegang, atau melakukan tokenisasi 'hak sekuritas' yang dimiliki oleh investor terhadap kustodian."

Hester Peirce memperingatkan bahwa model kedua akan memperkenalkan risiko kontra pihak, karena pemegang token bergantung pada kemampuan bayar dari kustodian dan kontrol atas saham yang mendasarinya.

Hester Peirce juga menunjukkan bahwa distributor sekuritas yang ditokenisasi harus mempertimbangkan kewajiban pengungkapan mereka di bawah hukum sekuritas federal, yang dapat merujuk pada pernyataan staf yang baru-baru ini diterbitkan oleh Departemen Keuangan Perusahaan SEC tentang tema ini. Selain itu, peserta pasar harus bertemu dengan komisi dan stafnya sedini mungkin saat membangun produk yang ditokenisasi.

"Peserta pasar yang mendistribusikan, membeli, dan memperdagangkan sekuritas yang tertoken juga harus mempertimbangkan sifat sekuritas ini dan dampaknya terhadap hukum sekuritas. Misalnya, tergantung pada situasi tertentu, token dapat menjadi 'kwitansi sekuritas', yang merupakan sekuritas itu sendiri, tetapi berbeda dari sekuritas yang dimiliki oleh distributor token. Atau, jika token tidak memberikan pemegangnya hak kepemilikan legal dan manfaat atas sekuritas yang mendasarinya, maka dapat berupa 'transaksi swap berbasis sekuritas', di mana ritel tidak dapat melakukan perdagangan di luar bursa. Meskipun tokenisasi berbasis blockchain adalah hal yang baru, proses penerbitan alat yang mewakili sekuritas tidaklah demikian. Versi on-chain dan off-chain dari alat-alat ini tunduk pada persyaratan hukum yang sama."

Terkait pernyataan ini, pengacara ConsenSys Bill Hughes menulis di platform X, "Singkatnya: Kami telah mendengar beberapa cerita gila tentang rencana Anda untuk meluncurkan tokenisasi saham AS, Anda perlu benar-benar menginjak rem. Mari bertemu dan diskusikan, kami dapat mempertimbangkan apakah perlu ada pengecualian atau modifikasi aturan. Tapi jangan salah paham, hukum sekuritas berlaku sama baik di on-chain maupun off-chain."

Analis ETF Bloomberg, James Seyffart, berkomentar di platform X bahwa klarifikasi Hester Peirce terdengar seperti peringatan bagi semua perusahaan dan protokol yang berencana membangun jembatan tokenisasi sekuritas, agak mirip dengan "hei, perhatikan itu."

Perlu dicatat bahwa saat ini perusahaan kripto, termasuk Coinbase dan Kraken, telah menunjukkan minat untuk meluncurkan saham yang ditokenisasi. Jika mereka mendapatkan persetujuan dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS, mereka akan dapat menawarkan perdagangan saham tradisional berbasis blockchain, sehingga bersaing langsung dengan perusahaan pialang keuangan tradisional lainnya.

Ketua Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS, Paul Atkins, seorang Republikan, mengatakan dalam wawancara dengan CNBC minggu lalu ketika ditanya tentang prospek tokenisasi sekuritas bahwa lembaga tersebut harus mendorong inovasi.

Namun, para kritikus menyatakan bahwa teknologi baru ini dapat menjadi cara untuk menghindari pengawasan SEC dan membuat investor ritel menghadapi risiko baru.

Senator Elizabeth Warren menyatakan bahwa ada undang-undang tentang struktur pasar cryptocurrency yang akan segera dipilih di Dewan Perwakilan, yaitu "Undang-Undang CLARITY", yang mencakup "ketentuan yang memungkinkan perusahaan non-cryptocurrency untuk men-tokenisasi aset mereka guna menghindari pengawasan SEC AS." "Berdasarkan undang-undang Dewan Perwakilan, perusahaan publik seperti Meta atau Tesla hanya perlu memutuskan untuk menempatkan saham mereka di blockchain, sehingga dapat dengan mudah menghindari pengawasan SEC AS."

Artikel Terkait: Saham yang Ditetapkan Token Menjadi Favorit Baru dalam Kripto, Lalu Bagaimana dengan Altcoin?