Hong Kong Declaration 2.0: Aturan aset digital yang ditempa ulang, siapa yang akan menguasai ekosistem baru RWA?

Pengetahuan RWA | Lingkaran

Kumpulan Pengetahuan RWA

I. Transformasi Tiga Tahun: Peluang dan Cara Memecahkan Masalah di Bawah Kebijakan Baru RWA Hong Kong

Ketika "Pernyataan Kebijakan Pengembangan Aset Digital Hong Kong 2.0" terungkap, pasar berfokus pada dua isu inti: perusahaan seperti apa yang dapat melewati ambang penerbitan stablecoin? Bagaimana jika tidak memenuhi standar, mereka dapat memanfaatkan kekuatan eksternal untuk merebut peluang?

Setelah tiga tahun, "Deklarasi 2.0" yang dirilis oleh Hong Kong menandakan bahwa pengembangan aset digital memasuki tahap yang lebih dalam. Jika dibandingkan dengan "Deklarasi 1.0" pada tahun 2022 yang fokus pada kerangka kepatuhan dasar, kebijakan baru ini langsung menargetkan tiga bidang utama yaitu likuiditas aset, diversifikasi produk, dan efisiensi pasar. Dalam peningkatan ini, tokenisasi aset nyata (RWA) beralih dari rencana konsep ke tahap implementasi, sementara stablecoin sebagai "jembatan nilai" yang menghubungkan berbagai RWA, menjadikan ambang batas penerbitan dan jalur partisipasi sebagai isu inti yang harus dipecahkan oleh perusahaan.

II. RWA: Dari Eksperimen Pinggiran ke Mesin Pasar

"Deklarasi 2.0" membawa tokenisasi aset riil (RWA) ke pusat perhatian, dengan jelas menunjukkan transformasi kunci Hong Kong dari "ujicoba sandbox" ke "aplikasi berskala":

Perluasan Terobosan Wilayah Aset: Kebijakan dengan jelas menetapkan mekanisme penerbitan reguler untuk obligasi pemerintah yang tertokenisasi, dan akan memasukkan aset ekonomi riil seperti logam mulia, logam non-ferrous, dan energi terbarukan ke dalam peta tokenisasi, sepenuhnya melampaui eksplorasi awal terhadap satu jenis aset tunggal;

Evolusi revolusioner mekanisme likuiditas: Membuka RWA untuk peredaran pasar sekunder melalui platform perdagangan berlisensi, memecahkan model tertutup penjaminan dana tradisional, dan menyuntikkan vitalitas pasar ke dalam aset digital.

Ini tidak hanya mewakili perubahan kuantitatif dalam jenis aset, tetapi juga perubahan kualitatif dalam mekanisme pertukaran nilai. Namun, bagi sebagian besar perusahaan yang ingin terlibat, untuk benar-benar berpartisipasi dalam perubahan ini dan meningkatkan efisiensi modal, pertama-tama mereka harus melintasi satu ambang kunci: bagaimana membangun sistem kepatuhan yang sesuai dengan "Deklarasi 2.0" dan "Peraturan Stablecoin" serta peraturan terkait lainnya? Ini melibatkan restrukturisasi organisasi yang kompleks, dukungan teknologi blockchain yang solid, serta kemampuan pengendalian risiko KYC/AML yang ketat.

Tiga, Jalur Praktik Tantangan Kepatuhan: Melihat Kasus Uji Coba Sandbox dalam Penataan Perusahaan

Dalam menghadapi praktik dengan ambang kepatuhan yang tinggi, perusahaan besar telah menjelajahi model jalur yang dapat digunakan kembali. Mengambil contoh JD.com, yang merupakan salah satu yang pertama masuk ke dalam uji coba sandbox mata uang stabil yang dikelola oleh Otoritas Moneter Hong Kong, menunjukkan jalur yang layak untuk menghadapi ambang kepatuhan yang tinggi melalui penataan yang proaktif: pada tahun 2018, mendirikan entitas independen "JD Coin Chain Technology" di Hong Kong, membangun struktur dewan independen dan mekanisme pemisahan aset yang sesuai dengan "Peraturan Mata Uang Stabil", dan bergantung pada jaringan bisnis global untuk memenuhi standar tinggi dalam dukungan teknis dan manajemen risiko KYC/AML. Nilai inti dari kasus-kasus semacam ini terletak pada verifikasi model kemampuan kunci yang dibutuhkan perusahaan di bawah kebijakan baru—entitas kepatuhan independen, sistem manajemen risiko yang kuat, dan investasi sumber daya yang memadai. Namun, bagi usaha kecil dan menengah yang memiliki sumber daya terbatas, membangun sistem kepatuhan yang setara seperti "jembatan di lautan dalam" adalah biaya yang tinggi dan memakan waktu lama. Inilah nilai dari RWA Accelerator - ia menyediakan "jalan pintas" bagi perusahaan (terutama usaha kecil dan menengah) dengan kerangka hukum yang telah ditetapkan, sumber daya integrasi bursa, dan modul teknologi kepatuhan, yang dapat secara signifikan mengurangi biaya coba-coba dan memperpendek waktu untuk memasuki pasar. Empat, stablecoin: "pass digital" dengan hambatan tinggi. "Deklarasi 2.0" menetapkan stablecoin sebagai "mata uang digital" dengan persyaratan yang ketat - cadangan uang fiat 100%, aset likuid berkualitas tinggi yang terikat, dan tiga hambatan kepatuhan (likuiditas aset / kepatuhan lokal / stabilitas sistem) - menjadikannya sebagai pusat utama yang menghubungkan RWA, tetapi juga membangun tembok tinggi yang sulit dilalui bagi usaha kecil dan menengah: Tiga hambatan kepatuhan.

1. Likuiditas aset: Cadangan harus berupa aset yang mudah dicairkan seperti HKD/obligasi pemerintah, dan harus memiliki akun kustodian terpisah yang ditetapkan.

2. Kepatuhan lokal: Entitas terdaftar di Hong Kong yang wajib + audit lokal + koordinasi pengawasan lintas batas;

3. Stabilitas sistem: Harus memenuhi teknologi perlindungan dari serangan dan mekanisme penebusan waktu nyata.

Menghadapi sistem kepatuhan yang begitu kompleks, grup teknologi besar dapat secara bertahap menembusnya berkat akumulasi sumber daya (seperti JD.com yang mengandalkan kemampuan penyelesaian lintas batas untuk menyelesaikan penataan), sementara perusahaan kecil dan menengah jika ingin membangun sistem yang setara, sama saja dengan meminta perusahaan rintisan untuk membangun jaringan penyelesaian global.

Saat ini, nilai RWA Accelerator menjadi jelas - dengan menggunakan kerangka hukum dan modul teknologi kepatuhan yang telah ditentukan sebelumnya (seperti antarmuka kustodian yang distandarisasi), siklus penerbitan kepatuhan dapat dipersingkat dari 18 bulan menjadi 6 bulan.

Lima, Kerangka LEAP: Peluang Strategis bagi Pembangun Ekosistem

Program "LEAP" (Optimalisasi Hukum - Ekspansi Produk - Peningkatan Aplikasi - Kolaborasi Mitra) yang diluncurkan oleh "Deklarasi 2.0" sedang mengubah Hong Kong dari area percobaan regulasi menjadi hub terbuka berbasis sistem. Dalam cetak biru ekosistem ini, akselerator RWA memainkan peran kunci sebagai katalis.

Menyambungkan kolam likuiditas bursa berlisensi untuk usaha kecil dan menengah

Memberikan solusi pengelolaan aset tradisional di blockchain

Membangun jalur keluar masuk yang sesuai untuk modal lintas batas

Ketika Hong Kong menuliskan "tokenisasi logam mulia" dalam teks kebijakan, ketika akselerator RWA membuka pasar sekunder untuk aset seperti panel surya, ekosistem aset digital bernilai triliunan sedang terbentuk—apakah perusahaan Anda sudah menguasai titik penting dalam rantai nilai?

Pencerahan utama dari "Deklarasi 2.0" adalah: Hong Kong tidak perlu menjadi pengamat di pinggir jalan, tetapi harus menjadi pembangun ekosistem. RWA Accelerator, adalah pusat strategis yang menghubungkan aset nyata dengan masa depan digital, dan juga merupakan satu-satunya jalur cepat bagi usaha kecil dan menengah untuk merebut puncak finansial baru.