Pendiri Hyperliquid Jeff Yan mengungkapkan: bagaimana tim yang terdiri dari 10 orang membangun kerajaan enkripsi dengan volume transaksi triliunan?

Dalam pasar Aset Kripto yang penuh dengan variabel dan persaingan ini, platform perdagangan Desentralisasi Hyperliquid sedang bangkit dengan kecepatan yang mengejutkan. Pendirinya Jeff Yan, seorang jenius dari Harvard, hanya dengan tim ramping beranggotakan 10 orang dan tanpa modal ventura, dalam waktu kurang dari dua tahun, telah mengubah Hyperliquid menjadi salah satu platform perdagangan berjangka permanen terbesar di dunia, dengan volume perdagangan tahunan mencapai 1,8 triliun dolar. Ini tidak hanya mengguncang pemahaman tradisional bahwa "tim besar dan modal besar adalah kunci kesuksesan", tetapi juga membuat industri penasaran: bagaimana sebenarnya pendiri ini bisa melakukan semua ini?

Pemikir Sistem: Dari Medali Emas Olimpiade Fisika ke Perdagangan Frekuensi Tinggi

Perjalanan Aset Kripto Jeff Yan dimulai di Palo Alto, California, di mana ia dibesarkan di jantung Silicon Valley. Berbeda dengan banyak teman sebaya yang fokus membangun perusahaan internet konsumen, Jeff sangat tertarik pada bidang persilangan matematika, fisika, dan sistem kompleks.

Pada tahun 2013, ketika sebagian besar siswa sekolah menengah masih sibuk memikirkan prom kelulusan, Jeff telah mewakili Amerika Serikat dalam kompetisi Olimpiade Fisika Internasional dan meraih medali emas. Prestasi ini cukup untuk membawanya masuk ke universitas terkemuka mana pun, bahkan sebelum lulus, ia sudah menerima banyak tawaran kerja. Dengan begitu, ia masuk Universitas Harvard untuk mempelajari matematika dan ilmu komputer, dan setelah lulus segera bergabung dengan Hudson River Trading. Di perusahaan perdagangan frekuensi tinggi yang sangat misterius ini, orang-orang dapat menghasilkan kekayaan jutaan hanya dengan kecepatan beberapa mikrodetik lebih cepat dari yang lain.

"Saya telah belajar banyak tentang pengetahuan pasar, serta bagaimana berpikir secara rigor tentang pasar," kata Jeff. Di HRT, Jeff berkomitmen untuk menyelesaikan masalah kompleks yang menggabungkan rekayasa dan matematika. Dia belajar bagaimana membangun sistem latensi rendah yang dapat mengeksekusi ribuan transaksi per detik. Dia memahami bagaimana pembuat pasar menyediakan likuiditas, dan bagaimana berbagai jenis alur perdagangan mempengaruhi efisiensi pasar.

Setelah bekerja di HRT selama beberapa tahun, dia menyadari kesempatan dan beralih untuk menjelajahi bidang kripto. Pada tahun 2018, dia mencoba membangun platform pasar prediksi Layer 2, bahkan berhasil mengumpulkan beberapa dana dan pindah ke San Francisco untuk membentuk tim. Namun, percobaan itu akhirnya gagal, ketidakpastian regulasi dan rendahnya tingkat penerimaan pengguna akhirnya membuatnya terhenti. Ini juga memberi Jeff pengalaman berharga, yang memahaminya tentang apa yang sebenarnya diinginkan pengguna aset kripto.

Antara tahun 2018 hingga 2022, setelah platform pasar prediksi Jeff Yan gagal, ia kembali memfokuskan diri pada perdagangan. Awalnya, ia hanya menganggap perdagangan Aset Kripto sebagai pekerjaan sampingan, dan dengan cepat menyadari adanya masalah ketidakefisienan yang serius di pasar. Ia menyadari peluang ini, memperluas skala bisnis, dan pada awal tahun 2020 mendirikan perusahaan pembuatan pasar Aset Kripto Chameleon Trading. Selama pasar bull, perusahaan ini dengan cepat tumbuh menjadi salah satu pembuat pasar terbesar di platform layanan Aset Kripto terpusat, dan reputasi Jeff di bidang perdagangan kuantitatif juga ditegakkan.

Kemudian, sebuah penyedia layanan kripto besar mengalami masalah. Pada bulan November 2022, kerajaan Sam Bankman-Fried runtuh, dan platform yang pernah dianggap sebagai bintang masa depan aset kripto itu hancur. Apakah Anda ingat kesepakatan penamaan senilai 135 juta dolar AS antara platform tersebut dan stadion? Mereka memiliki selebriti seperti Tom Brady dan Larry David sebagai duta merek.

"Kami telah menyaksikan masalah pada platform tersebut," kenang Jeff, "Orang-orang menyadari bahwa Aset Kripto seharusnya adalah permainan yang menyenangkan, tetapi ketika hal-hal buruk terjadi, itu tidak lagi demikian." Jeff menyaksikan miliaran dolar menguap dalam semalam hanya karena pengguna mempercayakan dana mereka kepada sebuah platform desentralisasi. Sebagian besar orang akan melihat ini sebagai peringatan untuk menjauh dari Aset Kripto, tetapi Jeff melihatnya sebagai tantangan.

Membangun Roket di Garasi: Hyperliquid yang Mandiri

Solusi yang jelas adalah membangun pertukaran terdesentralisasi yang dapat bersaing dengan penyedia layanan terpusat besar. Ide tersebut sederhana, tetapi hampir tidak mungkin untuk diwujudkan. Setiap blockchain yang Jeff teliti memiliki masalah. Ethereum terlalu lambat; solusi Layer 2 menambah penundaan; Solana relatif lebih cepat, tetapi masih tidak cukup untuk transaksi berskala besar. Semua opsi memerlukan kompromi, dan pada akhirnya hanya akan membuat bursa menjadi lebih buruk daripada sekarang.

Dengan demikian, Jeff membuat keputusan yang masuk akal: karena kebutuhan keras pengalaman pengguna, ia memutuskan untuk membangun blockchain-nya sendiri dari nol. Hasil akhirnya adalah Hyperliquid—sebuah blockchain yang dirancang khusus untuk perdagangan, mampu memproses 200.000 transaksi per detik, dan mencapai konfirmasi akhir yang hampir instan. Pengguna dapat menggunakan leverage hingga 125 kali di lebih dari 145 pasar yang berbeda, sambil memastikan keamanan dana.

Kebanyakan cerita startup berfokus pada penggalangan dana sebesar 50 juta dolar dari perusahaan modal ventura terkemuka, lalu merekrut ratusan insinyur untuk ekspansi. Namun, cara Jeff berbeda. Dia menggunakan keuntungan dari perusahaan perdagangan miliknya untuk mendanai pengembangan, dan menjaga timnya ramping, hanya dengan 10 orang.

"Kami memulai dari nol," katanya, "tidak perlu pendanaan, jadi keputusannya sangat sederhana." Jeff percaya bahwa pemodal ventura yang memiliki sebagian besar saham di jaringan desentralisasi akan menjadi "luka di jaringan" dan merusak perkembangan jangka panjangnya.

Metode kemandirian ini memungkinkan Jeff untuk sepenuhnya berfokus pada pengembangan produk yang disukai pengguna, tanpa harus memenuhi harapan investor. Ini juga menghasilkan salah satu fitur paling inovatif dari Hyperliquid: ketika platform meluncurkan koin HYPE pada November 2024, 31% dari pasokan koin akan langsung dialokasikan kepada pengguna berdasarkan aktivitas perdagangan mereka. Ini adalah salah satu alokasi koin berbasis pengguna terbesar di bidang Aset Kripto. Sisa koin akan dialokasikan untuk penghargaan komunitas di masa depan (38.88%), kontributor inti (23.8%), yayasan (6%), dana komunitas (0.3%), dan sejumlah kecil untuk dana upgrade protokol (0.012%).

Metode distribusi token ini dapat dilakukan karena Jeff tidak menjual ekuitas kepada modal ventura, jika tidak, mereka akan meminta distribusi prioritas. Dengan mempertahankan independensi, dia dapat memprioritaskan kepemilikan komunitas, bukan pengembalian investor.

Hyperliquid diluncurkan pada tahun 2023 tanpa merilis siaran pers, tanpa bekerja sama dengan KOL, dan tanpa papan iklan di Times Square. Jeff hanya membuka pintu dan menunggu masa depan. Yang datang adalah pertumbuhan yang meledak, membuat semua orang terkejut. Dalam 100 hari, volume perdagangan harian mencapai 1 miliar dolar. Pada pertengahan 2025, volume perdagangan bulanan akan mencapai 2,48 triliun dolar, menjadikan Hyperliquid setara dengan platform perdagangan besar lainnya.

"Kami tidak memiliki departemen pemasaran," Jeff mengakui, "Saya rasa komunitas kami melakukan pekerjaan yang sangat baik, lebih baik daripada semua departemen pemasaran penyedia terpusat itu." Ini bukan keberuntungan. Seluruh platform yang dirancang Jeff berfokus pada bagaimana menyelaraskan mekanisme insentif dengan pengguna, alih-alih memeras nilai dari pengguna. Pendekatan ini terlalu radikal, bahkan jika bursa lain ingin meniru, mereka mungkin tidak dapat melakukannya. Setelah semua, ketika Anda telah mengumpulkan ratusan juta dolar dari perusahaan modal ventura, Anda tidak mungkin memberikan sebagian besar token secara cuma-cuma kepada pengguna.

Ekosistem dan Teknologi Mendalam: Diciptakan untuk Perdagangan Profesional

Meskipun Hyperliquid awalnya adalah sebuah platform untuk perdagangan kontrak berkelanjutan, visi Jeff selalu lebih dari sekadar perdagangan sederhana. Pada awal tahun 2025, platform ini meluncurkan HyperEVM, yaitu mesin virtual yang kompatibel dengan Ethereum, yang memungkinkan para pengembang untuk langsung membangun aplikasi keuangan di blockchain Hyperliquid.

Pengembangan ekosistem yang cepat: Protokol posisi utang jaminan Felix saat ini mengelola aset lebih dari 400 juta dolar, sementara protokol pinjaman HyperLend mengelola 380 juta dolar. Jeff menyatakan, visi akhir adalah mengkonsolidasikan semua bisnis keuangan di satu platform.

Masalah yang ditemukan Jeff sangat umum di semua platform Aset Kripto: trader frekuensi tinggi yang berpengalaman akan menggunakan robot untuk cepat membeli atau menjual bahkan sebelum pembuat pasar memperbarui penawaran setelah harga dirilis atau ketika harga berubah. Akibatnya, pembuat pasar terpaksa memperlebar spread untuk melindungi diri mereka, sementara trader biasa akhirnya harus membayar biaya yang lebih tinggi.

Hyperliquid menyelesaikan masalah ini dengan menurunkan prioritas untuk order "makan cepat". Sebaliknya, platform ini memberikan kesempatan kepada pembuat pasar untuk memperbarui harga secara adil, yang berarti spread yang lebih rendah dan harga yang lebih baik akan menguntungkan semua pengguna. Mesin pencocokan order di platform ini menggunakan mekanisme prioritas harga dan waktu, dan dilengkapi dengan aturan yang memungkinkan eksekusi yang lebih halus. Dalam kondisi tertentu, prioritas untuk membatalkan order, order yang hanya dipasang, dan order khusus lainnya dapat lebih tinggi daripada order biasa, yang berarti pembuat pasar dapat merespons informasi baru, menyesuaikan penawaran, dan menghindari serangan dari trader cepat.

Perubahan halus ini mendorong pembuat pasar untuk menawarkan spread yang lebih rendah, karena mereka kurang mungkin mengalami kerugian karena keterlambatan arbitrase. Pada akhirnya, setiap orang di platform dapat menikmati harga yang lebih baik dan likuiditas yang lebih tinggi. Semua ini terjadi di atas rantai, sehingga seluruh proses transparan, dan pengguna dapat melihat hasil yang lebih adil dan konsisten. Kedalaman teknologi ini mungkin adalah alasan mengapa trader profesional (yang paling sensitif terhadap kualitas eksekusi) meskipun dapat mengakses setiap penyedia layanan terpusat di dunia, tetap memilih untuk menggunakan Hyperliquid.

Apa yang akan terjadi selanjutnya: Ekspansi dan Masa Depan

Namun, Jeff menghadapi masalah menarik: bagaimana memperbesar skala perusahaan beranggotakan 10 orang yang menangani triliunan volume transaksi? Solusinya seperti biasa bertentangan dengan intuisi: bukan merekrut lebih banyak orang, tetapi menciptakan alat yang memungkinkan orang lain untuk membangun aplikasi di Hyperliquid.

"Jika sesuatu dapat dilakukan oleh orang lain, maka sebaiknya dilakukan oleh orang lain," kata Jeff. "Kami hampir tidak bisa melakukan apa pun. Saya pikir ini sebenarnya adalah berkah dalam musibah."

Platform ini baru-baru ini meluncurkan fitur pembentukan pasar tanpa izin, yang memungkinkan siapa saja untuk membangun pasar perdagangan baru dengan mempertaruhkan koin HYPE. Namun, ada ambang batas 1 juta koin HYPE (senilai puluhan juta dolar), yang berarti tidak semua orang dapat menikmati layanan ini. Bagi pengguna yang mencapai ambang batas, pengembang dapat mempertahankan 100% biaya dari pasar yang mereka bangun, sesuatu yang tidak dapat ditawarkan oleh bursa tradisional mana pun.

Jeff masih dalam pembicaraan dengan dana kekayaan negara untuk membangun infrastruktur keuangan, tetapi dia enggan mengungkapkan negara spesifik. Tujuannya adalah untuk membuktikan bahwa sistem desentralisasi dapat menangani skala dan kompleksitas sistem keuangan negara.

Pada bulan Juli 2025, perusahaan bioteknologi Sonnet BioTherapeutics yang terdaftar di NASDAQ mengumumkan untuk memasuki bidang Aset Kripto, mendirikan entitas bernilai 8,88 juta dolar yang fokus pada pemegangan koin HYPE. Transaksi ini akan menjadikan perusahaan yang baru berganti nama menjadi Hyperliquid Strategies Inc. sebagai perusahaan yang terdaftar di Amerika Serikat dengan jumlah koin HYPE terbanyak.

Dalam industri yang dipenuhi dengan janji-janji megah untuk mengubah segalanya, Jeff menciptakan sesuatu yang sederhana namun efektif. Tanpa klaim besar tentang "layanan untuk orang tanpa rekening bank", tanpa visi besar "Web3 mengubah dunia", hanya sebuah platform yang benar-benar disukai oleh para trader.

"Kami fokus untuk menciptakan produk yang disukai pengguna," jelas Jeff, "semua yang lain adalah yang kedua."

Metode ini tampaknya sangat efektif. Hyperliquid saat ini menangani lebih dari 10% volume perdagangan derivatif Aset Kripto global, dan hanya dioperasikan oleh tim beranggotakan 10 orang tanpa anggaran pemasaran. Bagi Jeff, ini hanyalah masalah rekayasa lain yang perlu diatasi.

Kisah Jeff Yan dan Hyperliquid adalah contoh sukses yang unik di bidang Web3. Dengan pemahaman mendalam tentang teknologi, pencarian pengalaman pengguna yang ekstrem, dan semangat kemandirian, ia berhasil menonjol di pasar perdagangan desentralisasi yang sangat kompetitif. Kesuksesan Hyperliquid membuktikan bahwa meskipun tanpa tim besar dan modal ventura, selama dapat menyelesaikan poin sakit yang nyata dan mengikat mekanisme insentif dengan kepentingan pengguna secara mendalam, juga dapat membangun kekaisaran enkripsi yang menangani volume transaksi triliunan.