Baru-baru ini, Donald Trump membuka pintu bagi investasi baru senilai triliunan dolar dari pensiunan Amerika untuk industri ekuitas swasta dan cryptocurrency, yang dapat membentuk kembali masa depan keuangan 90 juta orang Amerika, dan mempercepat pertumbuhan perusahaan manajemen aset dan kelompok mata uang digital.
Namun, perintah yang memungkinkan rencana tabungan 401k untuk berinvestasi dalam berbagai aset alternatif ini juga menghadapkan pensiunan Amerika pada risiko baru.
Langkah ini diambil setelah lobi kuat dari kelompok modal swasta seperti Apollo Global Management dan BlackRock, yang percaya bahwa bergabung dengan rencana pensiun ini adalah cara untuk menarik ratusan miliar dolar aset yang menguntungkan.
Diharapkan langkah ini akan memungkinkan dana pensiun untuk berinvestasi dalam serangkaian investasi yang tidak terdaftar, mulai dari akuisisi perusahaan dan pinjaman swasta hingga transaksi infrastruktur. Ini mungkin membuat mereka menghadapi biaya yang lebih tinggi dan transparansi yang lebih rendah. Dari total aset senilai 9 triliun dolar yang dipegang dalam rencana 401k ini, sebagian mungkin akan diarahkan ke aset yang sulit dinilai dan dijual, yang berbeda dari saham dan obligasi tradisional yang saat ini mendominasi rencana pensiun.
Kepala Manajemen Aset Global di departemen audit KPMG, Sean Mackey, menyatakan: "Pintu untuk investasi alternatif lebih terbuka daripada sebelumnya." Dia menambahkan: "Banyak pemimpin akan melihat ini sebagai peluang model bisnis."
Kepala kebijakan sekuritas Better Markets, Benjamin Shiffrin, memperingatkan bahwa langkah ini adalah "berita buruk" bagi pemegang rencana 401k. Dia berkata: "Investor ritel akan menghadapi jenis aset yang sama sekali berbeda, dan mereka mungkin tidak menyadari hal ini."
Grup akuisisi telah berusaha untuk menjual triliunan dolar investasi dan memberikan pengembalian bagi para investor. Ini mendorong dana pensiun dan yayasan untuk menarik diri dari industri, memutuskan sumber uang yang penting. Grup modal swasta besar seperti BlackRock beralih untuk mengandalkan pertumbuhan masa depan mereka pada pengelolaan tabungan pensiunan dan individu kaya.
Wall Street berhasil meyakinkan Trump untuk menandatangani perintah ini, yang akan memberikan perlindungan politik dan hukum yang penting bagi industri tersebut, karena mereka berharap dapat meyakinkan pengelola rencana 401k untuk memasukkan dana mereka ke dalam rencana investasi. Menurut pengungkapan keuangan mereka, Apollo, Carlyle, dan BlackRock telah melakukan kegiatan lobi yang kuat.
Kelompok lain, seperti BlackRock, menjalankan pekerjaan melalui asosiasi industri.
Beberapa pemimpin paling berpengaruh di industri ini - termasuk kepala Apollo, Mark Rowen - secara terbuka mendukung upaya ini.
Rowan dan rekan-rekannya secara terbuka menyatakan bahwa penyimpan 401k yang tidak memasuki pasar publik akan kehilangan potensi diversifikasi dan pengembalian tinggi.
Luo Wen menyatakan pada bulan Februari: "Kami pada dasarnya mempertaruhkan sistem pensiun negara pada Nvidia," dia merujuk pada penempatan tabungan 401k yang sangat terpusat pada indeks saham yang didominasi oleh beberapa saham teknologi. Minggu ini, dia mengulangi seruannya untuk membuka pasar 401k untuk investasi swasta, menyebutnya sebagai "akal sehat."
Menurut sumber yang mengetahui, kelompok lobi yang berpengaruh dan sangat diminati oleh banyak kelompok ekuitas swasta, yaitu (Defined Contribution Alternatives Association), bahkan mengklaim di Washington bahwa rencana 401k dapat dituntut karena tidak memberikan pengembalian yang lebih tinggi dari transaksi ekuitas swasta.
CEO KKR, Harvey Schwartz, mengatakan bahwa perintah ini "sudah seharusnya dikeluarkan", karena "klien kaya sudah dapat memasuki bidang ini sejak lama."
BlackRock menyatakan bahwa menambahkan investasi pribadi ke dalam rencana pensiun akan "memastikan jutaan orang Amerika membangun portofolio yang lebih kuat dan lebih beragam."
Menurut seorang pejabat, di Gedung Putih, Dewan Ekonomi Nasional Trump dan Dewan Penasihat Ekonomi bertindak sebagai penghubung antara industri modal swasta dan presiden. Kantor Wakil Kepala Staf Stephen Miller membantu merancang perintah ini.
Seorang penasihat senior menyatakan bahwa minat pemerintah terhadap cryptocurrency berperan dalam mengajukan perintah ini ke meja presiden, dan menunjukkan popularitasnya di Gedung Putih.
Trump menjadikan pengaturan ulang aset digital sebagai isu sentral pemerintahannya dan percaya bahwa industri ini membantunya memenangkan pemilihan presiden 2024. Entitas yang dikendalikan oleh keluarga Trump baru-baru ini juga menginvestasikan miliaran dolar ke dalam cryptocurrency.
Beberapa orang di industri ekuitas swasta khawatir bahwa perintah ini akan mengaitkan dana mereka dengan cryptocurrency yang lebih baru dan lebih spekulatif, terutama dalam kasus di mana rencana 401k mengalami kerugian besar akibat investasi aset digital. Namun, menurut sumber yang mengetahui hal tersebut, mereka percaya bahwa ini adalah pengorbanan yang dapat diterima.
Meskipun tidak ada ketentuan yang jelas melarang investasi dalam aset alternatif, para pengelola rencana 401k selalu bersikap hati-hati terhadap investasi dalam aset-aset ini. Kebanyakan pengelola khawatir menghadapi gugatan dari karyawan karena investasi dalam dana-dana ini, baik karena biaya tinggi dana-dana tersebut maupun karena banyak strategi yang menggunakan leverage yang lebih tinggi.
Partner Rajib Chandra dari Simpson Thacher & Bartlett menyatakan: "Biaya litigasi ini sangat tinggi, ada banyak kasus penyelesaian, tetapi situasi di mana penggugat menang di pengadilan sangat jarang." Dia menambahkan bahwa kekhawatiran ini "telah menciptakan efek chilling yang besar, terlepas dari dasar litigasi."
Trump menginstruksikan lembaga pemerintah untuk memberikan kemudahan bagi pengelola rencana 401k, sehingga mereka lebih mudah menawarkan investasi swasta, beberapa langkah termasuk memasukkan ketentuan yang bertujuan untuk membatasi gugatan terhadap strategi investasi swasta.
Wakil Sekretaris Pers Gedung Putih Kush DeSai mengatakan: "Satu-satunya kepentingan khusus yang membimbing keputusan Presiden Trump adalah kepentingan terbesar rakyat Amerika."
"Perintah eksekutif bersejarah presiden telah memenuhi janjinya, dengan mendemokratisasi, memodernisasi, dan memperluas pilihan investasi pensiun bagi orang Amerika biasa, sehingga sekali lagi membuat Amerika menjadi makmur."
Sekarang fokus beralih ke Departemen Tenaga Kerja yang bertanggung jawab untuk mengawasi dan melaksanakan undang-undang tahun 1974, yang menetapkan standar bagi perusahaan yang menyediakan manfaat 401k.
Perusahaan manajemen aset sedang bersaing untuk mempersiapkan produk 401k, untuk menyambut panduan Departemen Tenaga Kerja yang diperkirakan akan dirilis dalam enam bulan ke depan. Banyak perusahaan telah mengumumkan kemitraan untuk menyediakan investasi pribadi dalam dana tanggal target, dengan profesional yang memilih aset untuk rencana pensiun selama puluhan tahun. Dana ini akan melakukan investasi campuran pada saham dan obligasi yang diperdagangkan secara publik serta aset pribadi yang lebih tidak transparan.
Perusahaan lain lebih langsung menyediakan saluran investasi pribadi, tetapi meminta perusahaan untuk menyediakan layanan konsultasi bagi peserta 401k yang ingin berinvestasi.
Penyedia rencana pensiun terbesar kedua di Amerika, Empower, menyatakan pada bulan Mei bahwa mereka akan bekerja sama dengan Apollo, Goldman Sachs Asset Management, dan Partners Group untuk menyediakan saluran investasi aset swasta untuk rencana pensiun.
Sebulan kemudian, BlackRock mengumumkan akan menyediakan dana target tanggal campuran investasi publik dan pribadi untuk penyedia investasi 401k Great Gray Trust. Selain itu, BlackRock juga sedang mengembangkan dana target tanggalnya sendiri yang mencakup aset pribadi.
Kemitraan lain juga telah muncul. BlackRock telah membentuk "aliansi strategis" dengan Vanguard dan Wellington Management untuk menciptakan dana campuran publik-swasta untuk pensiunan, sementara KKR dan Capital Group sedang mengeksplorasi penciptaan portofolio model dan dana tanggal target yang melintasi sektor publik dan swasta.
Mantan pejabat Kementerian Keuangan, Michael Pedroni, yang kini merupakan konsultan kebijakan bisnis di Highland Global, menyatakan bahwa "masalah besar" tentang berapa banyak biaya tambahan yang bersedia dibayar oleh keluarga di AS untuk memperoleh aset pribadi masih belum terpecahkan, karena biaya identifikasi dan pengelolaan aset tersebut lebih tinggi, sehingga biayanya juga lebih tinggi.
"Saat ini, orang Amerika terbiasa membayar biaya 30 hingga 50 basis poin untuk 401k mereka. Jika biayanya meningkat menjadi 80 basis poin, apakah mereka bersedia membayar?"
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pensiun baru Trump memicu kontroversi: Investasi demokratis atau risiko sistemik?
Penulis: Antoine Gara, Jamie John, Eric Platt
Kompilasi: Block unicorn
Baru-baru ini, Donald Trump membuka pintu bagi investasi baru senilai triliunan dolar dari pensiunan Amerika untuk industri ekuitas swasta dan cryptocurrency, yang dapat membentuk kembali masa depan keuangan 90 juta orang Amerika, dan mempercepat pertumbuhan perusahaan manajemen aset dan kelompok mata uang digital.
Namun, perintah yang memungkinkan rencana tabungan 401k untuk berinvestasi dalam berbagai aset alternatif ini juga menghadapkan pensiunan Amerika pada risiko baru.
Langkah ini diambil setelah lobi kuat dari kelompok modal swasta seperti Apollo Global Management dan BlackRock, yang percaya bahwa bergabung dengan rencana pensiun ini adalah cara untuk menarik ratusan miliar dolar aset yang menguntungkan.
Diharapkan langkah ini akan memungkinkan dana pensiun untuk berinvestasi dalam serangkaian investasi yang tidak terdaftar, mulai dari akuisisi perusahaan dan pinjaman swasta hingga transaksi infrastruktur. Ini mungkin membuat mereka menghadapi biaya yang lebih tinggi dan transparansi yang lebih rendah. Dari total aset senilai 9 triliun dolar yang dipegang dalam rencana 401k ini, sebagian mungkin akan diarahkan ke aset yang sulit dinilai dan dijual, yang berbeda dari saham dan obligasi tradisional yang saat ini mendominasi rencana pensiun.
Kepala Manajemen Aset Global di departemen audit KPMG, Sean Mackey, menyatakan: "Pintu untuk investasi alternatif lebih terbuka daripada sebelumnya." Dia menambahkan: "Banyak pemimpin akan melihat ini sebagai peluang model bisnis."
Kepala kebijakan sekuritas Better Markets, Benjamin Shiffrin, memperingatkan bahwa langkah ini adalah "berita buruk" bagi pemegang rencana 401k. Dia berkata: "Investor ritel akan menghadapi jenis aset yang sama sekali berbeda, dan mereka mungkin tidak menyadari hal ini."
Grup akuisisi telah berusaha untuk menjual triliunan dolar investasi dan memberikan pengembalian bagi para investor. Ini mendorong dana pensiun dan yayasan untuk menarik diri dari industri, memutuskan sumber uang yang penting. Grup modal swasta besar seperti BlackRock beralih untuk mengandalkan pertumbuhan masa depan mereka pada pengelolaan tabungan pensiunan dan individu kaya.
Wall Street berhasil meyakinkan Trump untuk menandatangani perintah ini, yang akan memberikan perlindungan politik dan hukum yang penting bagi industri tersebut, karena mereka berharap dapat meyakinkan pengelola rencana 401k untuk memasukkan dana mereka ke dalam rencana investasi. Menurut pengungkapan keuangan mereka, Apollo, Carlyle, dan BlackRock telah melakukan kegiatan lobi yang kuat.
Kelompok lain, seperti BlackRock, menjalankan pekerjaan melalui asosiasi industri.
Beberapa pemimpin paling berpengaruh di industri ini - termasuk kepala Apollo, Mark Rowen - secara terbuka mendukung upaya ini.
Rowan dan rekan-rekannya secara terbuka menyatakan bahwa penyimpan 401k yang tidak memasuki pasar publik akan kehilangan potensi diversifikasi dan pengembalian tinggi.
Luo Wen menyatakan pada bulan Februari: "Kami pada dasarnya mempertaruhkan sistem pensiun negara pada Nvidia," dia merujuk pada penempatan tabungan 401k yang sangat terpusat pada indeks saham yang didominasi oleh beberapa saham teknologi. Minggu ini, dia mengulangi seruannya untuk membuka pasar 401k untuk investasi swasta, menyebutnya sebagai "akal sehat."
Menurut sumber yang mengetahui, kelompok lobi yang berpengaruh dan sangat diminati oleh banyak kelompok ekuitas swasta, yaitu (Defined Contribution Alternatives Association), bahkan mengklaim di Washington bahwa rencana 401k dapat dituntut karena tidak memberikan pengembalian yang lebih tinggi dari transaksi ekuitas swasta.
CEO KKR, Harvey Schwartz, mengatakan bahwa perintah ini "sudah seharusnya dikeluarkan", karena "klien kaya sudah dapat memasuki bidang ini sejak lama."
BlackRock menyatakan bahwa menambahkan investasi pribadi ke dalam rencana pensiun akan "memastikan jutaan orang Amerika membangun portofolio yang lebih kuat dan lebih beragam."
Menurut seorang pejabat, di Gedung Putih, Dewan Ekonomi Nasional Trump dan Dewan Penasihat Ekonomi bertindak sebagai penghubung antara industri modal swasta dan presiden. Kantor Wakil Kepala Staf Stephen Miller membantu merancang perintah ini.
Seorang penasihat senior menyatakan bahwa minat pemerintah terhadap cryptocurrency berperan dalam mengajukan perintah ini ke meja presiden, dan menunjukkan popularitasnya di Gedung Putih.
Trump menjadikan pengaturan ulang aset digital sebagai isu sentral pemerintahannya dan percaya bahwa industri ini membantunya memenangkan pemilihan presiden 2024. Entitas yang dikendalikan oleh keluarga Trump baru-baru ini juga menginvestasikan miliaran dolar ke dalam cryptocurrency.
Beberapa orang di industri ekuitas swasta khawatir bahwa perintah ini akan mengaitkan dana mereka dengan cryptocurrency yang lebih baru dan lebih spekulatif, terutama dalam kasus di mana rencana 401k mengalami kerugian besar akibat investasi aset digital. Namun, menurut sumber yang mengetahui hal tersebut, mereka percaya bahwa ini adalah pengorbanan yang dapat diterima.
Meskipun tidak ada ketentuan yang jelas melarang investasi dalam aset alternatif, para pengelola rencana 401k selalu bersikap hati-hati terhadap investasi dalam aset-aset ini. Kebanyakan pengelola khawatir menghadapi gugatan dari karyawan karena investasi dalam dana-dana ini, baik karena biaya tinggi dana-dana tersebut maupun karena banyak strategi yang menggunakan leverage yang lebih tinggi.
Partner Rajib Chandra dari Simpson Thacher & Bartlett menyatakan: "Biaya litigasi ini sangat tinggi, ada banyak kasus penyelesaian, tetapi situasi di mana penggugat menang di pengadilan sangat jarang." Dia menambahkan bahwa kekhawatiran ini "telah menciptakan efek chilling yang besar, terlepas dari dasar litigasi."
Trump menginstruksikan lembaga pemerintah untuk memberikan kemudahan bagi pengelola rencana 401k, sehingga mereka lebih mudah menawarkan investasi swasta, beberapa langkah termasuk memasukkan ketentuan yang bertujuan untuk membatasi gugatan terhadap strategi investasi swasta.
Wakil Sekretaris Pers Gedung Putih Kush DeSai mengatakan: "Satu-satunya kepentingan khusus yang membimbing keputusan Presiden Trump adalah kepentingan terbesar rakyat Amerika."
"Perintah eksekutif bersejarah presiden telah memenuhi janjinya, dengan mendemokratisasi, memodernisasi, dan memperluas pilihan investasi pensiun bagi orang Amerika biasa, sehingga sekali lagi membuat Amerika menjadi makmur."
Sekarang fokus beralih ke Departemen Tenaga Kerja yang bertanggung jawab untuk mengawasi dan melaksanakan undang-undang tahun 1974, yang menetapkan standar bagi perusahaan yang menyediakan manfaat 401k.
Perusahaan manajemen aset sedang bersaing untuk mempersiapkan produk 401k, untuk menyambut panduan Departemen Tenaga Kerja yang diperkirakan akan dirilis dalam enam bulan ke depan. Banyak perusahaan telah mengumumkan kemitraan untuk menyediakan investasi pribadi dalam dana tanggal target, dengan profesional yang memilih aset untuk rencana pensiun selama puluhan tahun. Dana ini akan melakukan investasi campuran pada saham dan obligasi yang diperdagangkan secara publik serta aset pribadi yang lebih tidak transparan.
Perusahaan lain lebih langsung menyediakan saluran investasi pribadi, tetapi meminta perusahaan untuk menyediakan layanan konsultasi bagi peserta 401k yang ingin berinvestasi.
Penyedia rencana pensiun terbesar kedua di Amerika, Empower, menyatakan pada bulan Mei bahwa mereka akan bekerja sama dengan Apollo, Goldman Sachs Asset Management, dan Partners Group untuk menyediakan saluran investasi aset swasta untuk rencana pensiun.
Sebulan kemudian, BlackRock mengumumkan akan menyediakan dana target tanggal campuran investasi publik dan pribadi untuk penyedia investasi 401k Great Gray Trust. Selain itu, BlackRock juga sedang mengembangkan dana target tanggalnya sendiri yang mencakup aset pribadi.
Kemitraan lain juga telah muncul. BlackRock telah membentuk "aliansi strategis" dengan Vanguard dan Wellington Management untuk menciptakan dana campuran publik-swasta untuk pensiunan, sementara KKR dan Capital Group sedang mengeksplorasi penciptaan portofolio model dan dana tanggal target yang melintasi sektor publik dan swasta.
Mantan pejabat Kementerian Keuangan, Michael Pedroni, yang kini merupakan konsultan kebijakan bisnis di Highland Global, menyatakan bahwa "masalah besar" tentang berapa banyak biaya tambahan yang bersedia dibayar oleh keluarga di AS untuk memperoleh aset pribadi masih belum terpecahkan, karena biaya identifikasi dan pengelolaan aset tersebut lebih tinggi, sehingga biayanya juga lebih tinggi.
"Saat ini, orang Amerika terbiasa membayar biaya 30 hingga 50 basis poin untuk 401k mereka. Jika biayanya meningkat menjadi 80 basis poin, apakah mereka bersedia membayar?"