Selama periode Januari hingga Juni 2025, investasi global pada perusahaan rintisan AI jauh melampaui paruh pertama tahun 2024. Hanya pada kuartal pertama tahun 2025, menarik sekitar 60 hingga 73 miliar dolar AS, yang telah melebihi setengah dari total jumlah tahun 2024, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 100%. Pada kuartal pertama, investasi ventura yang diperoleh perusahaan AI sekitar 58% dari totalnya, sementara setahun yang lalu, proporsi ini sekitar 28%. Ini jelas menunjukkan psikologi "AI FOMO" para investor.
Ini berarti: modal sedang terkonsentrasi ke bidang AI dengan skala yang belum pernah terjadi sebelumnya, berbagai lembaga akan menggandakan taruhan pada perusahaan-perusahaan yang dianggap dapat unggul di bidang AI, yang mungkin akan membentuk kembali pola alokasi dana di paruh kedua tahun ini.
Pendanaan besar yang didominasi oleh sejumlah kecil raksasa
Pada periode ini, putaran pendanaan tahap akhir yang didominasi oleh perusahaan-perusahaan terkemuka sangat menonjol. Pada bulan Maret, OpenAI mengumpulkan 40 miliar dolar AS (putaran pendanaan swasta terbesar dalam sejarah), dengan valuasi mencapai 300 miliar dolar AS, sementara pendanaan putaran E Anthropic sebesar 3,5 miliar dolar AS membuat valuasinya mencapai 61,5 miliar dolar AS. Beberapa transaksi lainnya, seperti pendanaan 2 miliar dolar AS untuk Safe Superintelligence dan pendanaan putaran E Neuralink sebesar 650 juta dolar AS, semakin meningkatkan totalnya.
Ini berarti: sebuah situasi "pemenang mengambil semua" sedang mengkonsentrasikan sebagian besar dana ke dalam tangan sejumlah kecil perusahaan, sehingga menggeser dana yang seharusnya mengalir ke perusahaan tahap awal atau yang lebih kecil.
Skala Perdagangan di Bawah Efek Barbell
Selain dari pembiayaan besar yang sangat diperhatikan, perdagangan menengah meningkat pesat, sementara aktivitas pembiayaan tahap awal tetap selektif. Mediana pembiayaan tahap awal di bidang AI mencapai sekitar 15 juta dolar AS (rata-rata sekitar 41 juta dolar AS), dengan mediana pembiayaan Seri A sekitar 75 juta hingga 80 juta dolar AS, jauh lebih tinggi daripada rata-rata sejarah (mediana pembiayaan Seri A global di semua industri pada tahun 2022 sekitar 10 juta dolar AS). Mediana pembiayaan tahap pertumbuhan untuk Seri C dan D terkonsentrasi antara 250 juta hingga 300 juta dolar AS, sementara rata-ratanya terangkat karena kasus ekstrem seperti OpenAI.
Ini berarti: Pembengkakan skala transaksi mencerminkan persaingan sengit antara perusahaan-perusahaan terkemuka di industri. Investor yang tidak dapat mengeluarkan cek sembilan digit mungkin akan beralih ke segmen yang lebih kecil atau investasi di tahap yang lebih awal, sementara setiap startup yang mengklaim memiliki narasi AI dapat memperoleh pembiayaan yang lebih besar dan penilaian yang lebih tinggi.
Konsentrasi Industri dan Wilayah
Partisipan di bidang AI generatif dan model inti / infrastruktur menarik lebih dari 45 miliar dolar AS dalam pendanaan pada paruh pertama tahun ini, yang menyumbang lebih dari 95% dari total pendanaan yang diungkapkan. Sementara itu, bidang AI terapan relatif kekurangan dana (sekitar 700 juta dolar AS di bidang medis / bioteknologi; sekitar 2 hingga 3 miliar dolar AS di bidang fintech / perusahaan). Dari segi wilayah, Amerika Serikat (terutama Silicon Valley) mendominasi: pada paruh pertama tahun ini, lebih dari 99% dana di bidang AI global mengalir ke perusahaan yang berkantor pusat di Amerika Serikat. Asia dan Eropa tertinggal, dengan transaksi terbesar di China (Zhipu AI) yang mendapatkan pendanaan sebesar 247 juta dolar AS; sementara Eropa hanya mengalami beberapa putaran pendanaan berskala menengah (misalnya, Latent Labs di Inggris mengumpulkan 50 juta dolar AS).
Ini berarti: gelombang ini berpusat di Amerika Serikat, dipimpin oleh beberapa perusahaan besar; diharapkan pemerintah dan investor di luar Amerika Serikat akan merespons di paruh kedua tahun ini dengan mendirikan dana AI nasional, memberikan insentif, atau melakukan investasi lintas batas untuk menghindari ketertinggalan.
Pandangan untuk Paruh Kedua Tahun: Semangat Tinggi tetapi Tetap Hati-hati
Meskipun investasi modal mencapai rekor, kehati-hatian investor mulai kembali. Banyak putaran pendanaan di paruh pertama tahun ini berfokus pada investor strategis atau perusahaan (penyedia layanan cloud, produsen chip, perusahaan pertahanan), yang menunjukkan bahwa investor lebih cenderung memilih proyek yang memiliki skenario aplikasi nyata dan sinergi strategis. Memasuki paruh kedua tahun ini, investor akan memantau dengan cermat kinerja startup yang telah mendapatkan dana besar dalam hal pengiriman produk, pendapatan, dan respons terhadap regulasi, terutama dalam konteks persaingan yang semakin ketat.
Ini berarti: Pada paruh kedua tahun ini, modal mungkin akan lebih memilih perusahaan yang menunjukkan efisiensi dan daya tarik pasar yang nyata—terutama pemasok "alat dan sekop" (alat, chip, perangkat lunak perusahaan), yang akan meningkatkan hambatan bagi pendatang baru, memperkuat keunggulan perusahaan yang sudah ada, sambil menantang pendatang baru.
Pentingnya
Paruh pertama tahun 2025 adalah momen krusial untuk investasi AI. Aliran dana yang besar ke bidang AI saat ini (serta kecenderungan menguntungkan sedikit peserta dan daerah) akan membentuk pola inovasi dan kompetisi dalam beberapa tahun ke depan. Bagi investor, memahami arah dan alasan aliran dana adalah kunci untuk memanfaatkan paruh kedua tahun 2025. Apakah para pemenang dapat membuktikan valuasi mereka wajar, atau akan ada penyesuaian dan fokus kembali? Data paruh pertama memberikan petunjuk awal, yang dapat menjadi referensi untuk strategi portofolio, pertimbangan kebijakan (misalnya masalah antimonopoli dan keamanan nasional), serta prospek pendanaan pendiri dalam enam bulan ke depan.
Pendanaan yang paling menarik di bidang AI selama sebulan terakhir
Analisis Makro dan Tren
1. Momentum Pembiayaan: Meningkat Secara Drastis YoY
Pada paruh pertama tahun 2025, investasi risiko pada perusahaan rintisan AI jauh melebihi tingkat yang sama di tahun 2024. Data yang dapat diandalkan menunjukkan bahwa hanya pada kuartal pertama, sekitar 70 miliar dolar AS mengalir ke perusahaan AI, melebihi setengah dari total pendanaan di bidang AI untuk tahun 2024. Ini berarti bahwa jumlah pendanaan pada paruh pertama tahun 2025 mencapai lebih dari dua kali lipat jumlah pendanaan paruh pertama tahun 2024 (dalam dolar AS).
Pada kuartal pertama tahun 2025, pangsa AI dalam investasi ventura global melonjak menjadi sekitar 53% hingga 58%, sementara setahun yang lalu sekitar 25% hingga 30%. Ini berarti saat ini lebih dari setengah investasi ventura global diarahkan ke bidang AI.
Faktor pendorong: Beberapa investasi besar; tanpa ini, dana modal ventura global cenderung stabil dibandingkan tahun lalu.
Dampak pada paruh kedua tahun 2025: Indikator risiko investasi secara keseluruhan mungkin tergantung pada volume transaksi di bidang AI; penurunan semangat di bidang AI dapat menurunkan tingkat pendanaan secara keseluruhan.
2. Tahap Pendanaan: Pendanaan tahap akhir meningkat pesat, sementara pendanaan tahap awal bervariasi
Data menunjukkan bahwa skala perdagangan di bidang AI memiliki distribusi berbentuk belati.
Putaran lanjutan (C+ round) mendominasi: Total pendanaan lanjutan di semua sektor mencapai 81 miliar dolar AS pada kuartal pertama tahun 2025, meningkat sekitar 147% dibandingkan tahun sebelumnya, di mana AI adalah pendorong utama.
Rata-rata ukuran pendanaan putaran D dan E adalah sekitar 300 juta hingga 950 juta dolar AS (median sekitar 250 juta hingga 450 juta dolar AS).
Tahap awal: Jumlah transaksi menurun (jumlah transaksi global pada tahap awal turun sekitar 19% dibandingkan tahun lalu), namun skala pendanaan meningkat secara signifikan.
Median pendanaan putaran benih untuk startup AI di paruh pertama tahun 2025 sekitar 15 juta dolar AS; sementara pendanaan benih Lila sebesar 200 juta dolar AS tergolong sebagai outlier.
Median pendanaan putaran A sekitar 75 juta hingga 80 juta dolar AS.
Poin-poin: Investor menginvestasikan dana mereka ke proyek yang lebih sedikit namun dengan taruhan yang lebih besar—penuh percaya diri terhadap tema AI tertentu, tetapi bersikap hati-hati terhadap bidang lainnya. Situasi yang terpolarisasi ini diperkirakan akan berlanjut di paruh kedua tahun.
3.Alokasi industri: Model dasar dan pembangunan infrastruktur
Sekitar 95% lebih dari dana AI mengejar pengembang model AI generatif dan infrastruktur mereka (komputasi awan, chip, platform pengembangan). Hanya OpenAI dan Anthropic yang menyerap sekitar 60% dari dana di bidang AI pada paruh pertama tahun ini.
Jika dibandingkan, bidang aplikasi vertikal tampaknya sangat tidak signifikan:
Kesehatan/bioteknologi AI: sekitar 700 juta dolar AS (misalnya, Hippocratic AI mendapatkan pendanaan 141 juta dolar AS, Insilico mendapatkan pendanaan 110 juta dolar AS).
Layanan keuangan dan produktivitas perusahaan: total hanya beberapa milyar dolar.
Teknologi robotika/pertahanan AI: bidang yang tersegmentasi tetapi layak diperhatikan (misalnya, Shield AI mendapatkan pendanaan sebesar 240 juta dolar).
Logika investor: mengendalikan "tumpukan AI"; aplikasi vertikal mungkin akan terkomodifikasi (catatan: nilai unik seperti merek yang dimiliki oleh produk akan hilang karena persaingan pasar yang cukup) atau menghadapi siklus GTM yang lebih panjang.
4.Distribusi Wilayah: Amerika Serikat terkonsentrasi, Wilayah Teluk menyumbang setengah dari total pendanaan
71% hingga 73% dari modal ventura global pada kuartal pertama mengalir ke Amerika Utara; jika dihitung berdasarkan nilai, konsentrasi dana di bidang AI sekitar 99% berada di Amerika Serikat. Hanya kawasan Teluk San Francisco (termasuk OpenAI) yang menyumbang hampir setengah dari modal ventura global.
Eropa, Timur Tengah, dan Afrika: Hanya ada beberapa transaksi AI menengah (Latent Labs mendapatkan pendanaan 50 juta dolar, Speedata mendapatkan pendanaan 44 juta dolar).
Wilayah Asia-Pasifik: Pada kuartal pertama 2025 hanya mengumpulkan 1,8 miliar dolar untuk AI (turun 50% dibandingkan tahun lalu); putaran pendanaan terbesar di Tiongkok adalah 247 juta dolar yang didapat oleh Zhipu AI.
Secara keseluruhan: Amerika Serikat memiliki keunggulan dalam hal investasi dana dalam "perlombaan senjata AI" ini.
5.Pola Investor:
Dana kekayaan negara dan dana lintas batas (Prosperity7 dari Arab Saudi, Khazanah dari Malaysia, Thrive Capital) memimpin beberapa putaran pembiayaan.
Departemen investasi ventura perusahaan dari perusahaan teknologi besar (Microsoft, Salesforce, Google) sangat aktif.
Efek bersih: Arus masuk modal dari berbagai pihak.
Tinjauan Prospektif untuk Paruh Kedua Tahun:
Tonggak Regulasi
Pemerintah di berbagai negara masih mencari cara untuk menangani AI. Di Uni Eropa, diharapkan "Undang-Undang AI" dapat diselesaikan pada akhir 2025. Diharapkan pada paruh kedua tahun ini, perusahaan-perusahaan rintisan akan memulai pertempuran lobi, dan mungkin akan ada sinyal kepatuhan awal. Di Amerika Serikat, perintah eksekutif tentang AI dan setiap langkah dari Kongres—audiensi, legislasi yang diusulkan—akan sangat penting. Peraturan baru mengenai penggunaan data, transparansi model, atau kontrol ekspor chip mungkin akan membentuk kembali keadaan ekonomi perusahaan rintisan dan kepercayaan investor.
Ekspektasi positif: Pedoman yang lebih jelas dan mendukung pengembangan bisnis membuat penerapan AI di berbagai industri menjadi sah.
Ekspektasi negatif: Aturan yang ketat (misalnya, tanggung jawab atas kesalahan AI) dapat menakuti perusahaan rintisan dan investor.
Selain itu, perlu memperhatikan situasi pengadaan AI oleh pemerintah AS—rumor tentang rencana senilai miliaran dolar dapat memberikan sinyal permintaan penting bagi perusahaan AI yang berfokus pada bisnis.
IPOsaluran dan jalur keluar
Meskipun pendanaan pribadi meningkat pesat pada tahun 2025, belum ada IPO AI yang terobosan. Situasi ini mungkin akan berubah di paruh kedua tahun ini. Perusahaan seperti Databricks, Stripe (terkait AI) bahkan OpenAI mungkin menjadi kandidat IPO yang potensial.
IPO yang sukses dapat meredefinisi pasar, melepaskan likuiditas tahap selanjutnya, dan memberikan data yang dapat dibandingkan.
Penundaan IPO yang berkelanjutan dapat menggoyahkan kepercayaan investor terhadap jadwal keluar perusahaan rintisan AI.
Sementara itu, aktivitas akuisisi mungkin akan meningkat. Perusahaan teknologi besar mungkin akan mengambil tindakan: Google, Microsoft, atau Nvidia mungkin akan mengakuisisi tim AI yang lebih kecil atau pemasok infrastruktur inti. Akuisisi AI yang signifikan dapat mengubah lanskap kompetisi dan memberikan imbal hasil bagi perusahaan modal ventura.
Terobosan Teknologi dan Rilis Produk
Menantikan pengungkapan berita besar: mungkin model generasi berikutnya dari OpenAI, atau perangkat keras yang diluncurkan bekerja sama oleh Sam Altman dan Jony Ive.
Setiap terobosan signifikan dalam kemampuan (misalnya, model yang dapat melakukan penalaran atau model yang mengurangi biaya hingga 10 kali lipat) dapat membenarkan overvaluasi dan memicu gelombang modal baru.
Juga perlu memperhatikan daya tarik tingkat perusahaan - penjualan API, adopsi SaaS, dan situasi pendapatan. Namun ada risiko, jika terjadi insiden keamanan atau penyalahgunaan publik, hal itu dapat menimbulkan penolakan yang kuat dari regulator, sehingga mempengaruhi suasana pasar.
Singkatnya, kinerja teknologi dan bisnis di paruh kedua tahun ini akan menentukan apakah optimisme paruh pertama dapat berlanjut.
Regulasi dan Hambatan Etika
Jika pemerintah atau publik merasa AI sudah tidak terkontrol, diharapkan akan segera diambil langkah intervensi: misalnya, menerapkan sistem perizinan, mengenakan denda berdasarkan Peraturan Perlindungan Data Umum (GDPR), atau memberlakukan pembatasan ketat pada model tertentu.
Resistensi moral: Skandal, pemutusan kerja massal akibat otomatisasi, atau informasi yang dihasilkan oleh AI dapat dengan cepat mengubah suasana pasar, sehingga membuat dana lebih sulit untuk diinvestasikan.
Perhitungan dan Pembatasan Talenta
Nadi AI — prosesor grafis (GPU) dan insinyur elit — masih langka.
Kendala GPU mungkin akan memaksa tim yang kekurangan dana untuk keluar, sementara perusahaan yang memiliki dana melimpah akan mengumpulkan sumber daya komputasi.
Perang perekrutan talenta semakin sengit, OpenAI dan Google berlomba-lomba merekrut bakat-bakat terbaik.
Kecepatan pembakaran uang meningkat: Beberapa perusahaan rintisan menghabiskan lebih dari 100 juta dolar AS per tahun untuk layanan cloud, tetapi gagal meluncurkan produk dengan cepat. Jika selisih antara biaya dan produk terus melebar, diperkirakan akan terjadi diskonto pendanaan dan reset pasar yang brutal.
Komodifikasi Model
Ironisnya, kompetisi model bahasa besar (LLM) sedang mendorong komodifikasi yang cepat. Rilis sumber terbuka (seperti LLaMA dari Meta, Mistral, dll) mengaburkan perbedaan.
Parit pertahanan sedang beralih ke kualitas data, saluran distribusi, atau integrasi vertikal.
Jika OpenAI mulai kalah dari peserta open source yang lebih ramping, atau model yang dikembangkan oleh perusahaan sendiri, para investor ventura mungkin akan meninjau kembali arti sebenarnya dari "pertahanan".
Paruh kedua tahun ini mungkin akan membunyikan alarm: tidak semua pembungkus yang telah disesuaikan dengan cermat layak mendapatkan valuasi 1 miliar dolar.
Prediksi Paruh Kedua Tahun 2025
Skala pembiayaan melambat, tetapi tetap pada tingkat tinggi
Setelah gelombang di paruh pertama tahun ini, ritme perdagangan akan melambat. Diperkirakan tidak akan ada lagi putaran pendanaan senilai 40 miliar dolar, tetapi jumlah pendanaan AI kuartalan masih akan dua kali lipat dari level tahun 2024. Kemakmuran masih berlanjut, hanya saja lebih stabil.
Peristiwa Likuiditas Besar Akan Datang
Diperkirakan akan terjadi setidaknya sekali keluar lebih dari sepuluh miliar dolar: IPO (misalnya Databricks) atau diakuisisi oleh perusahaan tradisional yang berusaha mempertahankan pengaruh.
Ini akan mempengaruhi sentimen investor dan mengatur ulang ekspektasi harga.
Lapisan ekosistem startup yang jelas, pada kuartal keempat, diferensiasi akan menjadi jelas:
Perusahaan AI peringkat 5-10 teratas (dengan modal yang kuat dan momentum pengembangan) akan secara bertahap keluar, dan mungkin akan merekrut bakat melalui akuisisi.
Startup yang berada di tengah atau terlalu dipromosikan tetapi belum mencapai kecocokan produk dengan pasar? Banyak yang akan bertransformasi, mengalami penurunan valuasi, atau perlahan-lahan menghilang.
Investor akan menghargai eksekusi yang dapat menghasilkan pendapatan, bukan hanya penelitian rencana atau investasi GPU.
Kesimpulan Akhir
Enam bulan ke depan akan menjadi pengujian tekanan untuk narasi AI. Apakah tahun 2025 akan menjadi awal dari perubahan yang berkelanjutan, atau apakah itu adalah gelembung yang perlu diperbaiki?
Beberapa gelembung akan pecah, tetapi argumen inti tetap berlaku. AI masih menjadi bidang terdepan yang paling menarik di dunia investasi ventura, hanya saja aliran dana akan lebih hati-hati.
Baca Juga: Membangun Fondasi Ekonomi AI: Bagaimana AI Mengubah Lanskap Stablecoin?
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Gambaran Investasi AI pada Paruh Pertama 2025: 58% dari Modal Ventura Global Mengalir ke AI
Penulis: Catalaize
Kompilasi: Felix, PANews
Selama periode Januari hingga Juni 2025, investasi global pada perusahaan rintisan AI jauh melampaui paruh pertama tahun 2024. Hanya pada kuartal pertama tahun 2025, menarik sekitar 60 hingga 73 miliar dolar AS, yang telah melebihi setengah dari total jumlah tahun 2024, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 100%. Pada kuartal pertama, investasi ventura yang diperoleh perusahaan AI sekitar 58% dari totalnya, sementara setahun yang lalu, proporsi ini sekitar 28%. Ini jelas menunjukkan psikologi "AI FOMO" para investor.
Ini berarti: modal sedang terkonsentrasi ke bidang AI dengan skala yang belum pernah terjadi sebelumnya, berbagai lembaga akan menggandakan taruhan pada perusahaan-perusahaan yang dianggap dapat unggul di bidang AI, yang mungkin akan membentuk kembali pola alokasi dana di paruh kedua tahun ini.
Pendanaan besar yang didominasi oleh sejumlah kecil raksasa
Pada periode ini, putaran pendanaan tahap akhir yang didominasi oleh perusahaan-perusahaan terkemuka sangat menonjol. Pada bulan Maret, OpenAI mengumpulkan 40 miliar dolar AS (putaran pendanaan swasta terbesar dalam sejarah), dengan valuasi mencapai 300 miliar dolar AS, sementara pendanaan putaran E Anthropic sebesar 3,5 miliar dolar AS membuat valuasinya mencapai 61,5 miliar dolar AS. Beberapa transaksi lainnya, seperti pendanaan 2 miliar dolar AS untuk Safe Superintelligence dan pendanaan putaran E Neuralink sebesar 650 juta dolar AS, semakin meningkatkan totalnya.
Ini berarti: sebuah situasi "pemenang mengambil semua" sedang mengkonsentrasikan sebagian besar dana ke dalam tangan sejumlah kecil perusahaan, sehingga menggeser dana yang seharusnya mengalir ke perusahaan tahap awal atau yang lebih kecil.
Skala Perdagangan di Bawah Efek Barbell
Selain dari pembiayaan besar yang sangat diperhatikan, perdagangan menengah meningkat pesat, sementara aktivitas pembiayaan tahap awal tetap selektif. Mediana pembiayaan tahap awal di bidang AI mencapai sekitar 15 juta dolar AS (rata-rata sekitar 41 juta dolar AS), dengan mediana pembiayaan Seri A sekitar 75 juta hingga 80 juta dolar AS, jauh lebih tinggi daripada rata-rata sejarah (mediana pembiayaan Seri A global di semua industri pada tahun 2022 sekitar 10 juta dolar AS). Mediana pembiayaan tahap pertumbuhan untuk Seri C dan D terkonsentrasi antara 250 juta hingga 300 juta dolar AS, sementara rata-ratanya terangkat karena kasus ekstrem seperti OpenAI.
Ini berarti: Pembengkakan skala transaksi mencerminkan persaingan sengit antara perusahaan-perusahaan terkemuka di industri. Investor yang tidak dapat mengeluarkan cek sembilan digit mungkin akan beralih ke segmen yang lebih kecil atau investasi di tahap yang lebih awal, sementara setiap startup yang mengklaim memiliki narasi AI dapat memperoleh pembiayaan yang lebih besar dan penilaian yang lebih tinggi.
Konsentrasi Industri dan Wilayah
Partisipan di bidang AI generatif dan model inti / infrastruktur menarik lebih dari 45 miliar dolar AS dalam pendanaan pada paruh pertama tahun ini, yang menyumbang lebih dari 95% dari total pendanaan yang diungkapkan. Sementara itu, bidang AI terapan relatif kekurangan dana (sekitar 700 juta dolar AS di bidang medis / bioteknologi; sekitar 2 hingga 3 miliar dolar AS di bidang fintech / perusahaan). Dari segi wilayah, Amerika Serikat (terutama Silicon Valley) mendominasi: pada paruh pertama tahun ini, lebih dari 99% dana di bidang AI global mengalir ke perusahaan yang berkantor pusat di Amerika Serikat. Asia dan Eropa tertinggal, dengan transaksi terbesar di China (Zhipu AI) yang mendapatkan pendanaan sebesar 247 juta dolar AS; sementara Eropa hanya mengalami beberapa putaran pendanaan berskala menengah (misalnya, Latent Labs di Inggris mengumpulkan 50 juta dolar AS).
Ini berarti: gelombang ini berpusat di Amerika Serikat, dipimpin oleh beberapa perusahaan besar; diharapkan pemerintah dan investor di luar Amerika Serikat akan merespons di paruh kedua tahun ini dengan mendirikan dana AI nasional, memberikan insentif, atau melakukan investasi lintas batas untuk menghindari ketertinggalan.
Pandangan untuk Paruh Kedua Tahun: Semangat Tinggi tetapi Tetap Hati-hati
Meskipun investasi modal mencapai rekor, kehati-hatian investor mulai kembali. Banyak putaran pendanaan di paruh pertama tahun ini berfokus pada investor strategis atau perusahaan (penyedia layanan cloud, produsen chip, perusahaan pertahanan), yang menunjukkan bahwa investor lebih cenderung memilih proyek yang memiliki skenario aplikasi nyata dan sinergi strategis. Memasuki paruh kedua tahun ini, investor akan memantau dengan cermat kinerja startup yang telah mendapatkan dana besar dalam hal pengiriman produk, pendapatan, dan respons terhadap regulasi, terutama dalam konteks persaingan yang semakin ketat.
Ini berarti: Pada paruh kedua tahun ini, modal mungkin akan lebih memilih perusahaan yang menunjukkan efisiensi dan daya tarik pasar yang nyata—terutama pemasok "alat dan sekop" (alat, chip, perangkat lunak perusahaan), yang akan meningkatkan hambatan bagi pendatang baru, memperkuat keunggulan perusahaan yang sudah ada, sambil menantang pendatang baru.
Pentingnya
Paruh pertama tahun 2025 adalah momen krusial untuk investasi AI. Aliran dana yang besar ke bidang AI saat ini (serta kecenderungan menguntungkan sedikit peserta dan daerah) akan membentuk pola inovasi dan kompetisi dalam beberapa tahun ke depan. Bagi investor, memahami arah dan alasan aliran dana adalah kunci untuk memanfaatkan paruh kedua tahun 2025. Apakah para pemenang dapat membuktikan valuasi mereka wajar, atau akan ada penyesuaian dan fokus kembali? Data paruh pertama memberikan petunjuk awal, yang dapat menjadi referensi untuk strategi portofolio, pertimbangan kebijakan (misalnya masalah antimonopoli dan keamanan nasional), serta prospek pendanaan pendiri dalam enam bulan ke depan.
Pendanaan yang paling menarik di bidang AI selama sebulan terakhir
Analisis Makro dan Tren
1. Momentum Pembiayaan: Meningkat Secara Drastis YoY
Pada paruh pertama tahun 2025, investasi risiko pada perusahaan rintisan AI jauh melebihi tingkat yang sama di tahun 2024. Data yang dapat diandalkan menunjukkan bahwa hanya pada kuartal pertama, sekitar 70 miliar dolar AS mengalir ke perusahaan AI, melebihi setengah dari total pendanaan di bidang AI untuk tahun 2024. Ini berarti bahwa jumlah pendanaan pada paruh pertama tahun 2025 mencapai lebih dari dua kali lipat jumlah pendanaan paruh pertama tahun 2024 (dalam dolar AS).
Pada kuartal pertama tahun 2025, pangsa AI dalam investasi ventura global melonjak menjadi sekitar 53% hingga 58%, sementara setahun yang lalu sekitar 25% hingga 30%. Ini berarti saat ini lebih dari setengah investasi ventura global diarahkan ke bidang AI.
Faktor pendorong: Beberapa investasi besar; tanpa ini, dana modal ventura global cenderung stabil dibandingkan tahun lalu.
Dampak pada paruh kedua tahun 2025: Indikator risiko investasi secara keseluruhan mungkin tergantung pada volume transaksi di bidang AI; penurunan semangat di bidang AI dapat menurunkan tingkat pendanaan secara keseluruhan.
2. Tahap Pendanaan: Pendanaan tahap akhir meningkat pesat, sementara pendanaan tahap awal bervariasi
Data menunjukkan bahwa skala perdagangan di bidang AI memiliki distribusi berbentuk belati.
Putaran lanjutan (C+ round) mendominasi: Total pendanaan lanjutan di semua sektor mencapai 81 miliar dolar AS pada kuartal pertama tahun 2025, meningkat sekitar 147% dibandingkan tahun sebelumnya, di mana AI adalah pendorong utama.
Tahap awal: Jumlah transaksi menurun (jumlah transaksi global pada tahap awal turun sekitar 19% dibandingkan tahun lalu), namun skala pendanaan meningkat secara signifikan.
Poin-poin: Investor menginvestasikan dana mereka ke proyek yang lebih sedikit namun dengan taruhan yang lebih besar—penuh percaya diri terhadap tema AI tertentu, tetapi bersikap hati-hati terhadap bidang lainnya. Situasi yang terpolarisasi ini diperkirakan akan berlanjut di paruh kedua tahun.
3. Alokasi industri: Model dasar dan pembangunan infrastruktur
Sekitar 95% lebih dari dana AI mengejar pengembang model AI generatif dan infrastruktur mereka (komputasi awan, chip, platform pengembangan). Hanya OpenAI dan Anthropic yang menyerap sekitar 60% dari dana di bidang AI pada paruh pertama tahun ini.
Jika dibandingkan, bidang aplikasi vertikal tampaknya sangat tidak signifikan:
Logika investor: mengendalikan "tumpukan AI"; aplikasi vertikal mungkin akan terkomodifikasi (catatan: nilai unik seperti merek yang dimiliki oleh produk akan hilang karena persaingan pasar yang cukup) atau menghadapi siklus GTM yang lebih panjang.
4. Distribusi Wilayah: Amerika Serikat terkonsentrasi, Wilayah Teluk menyumbang setengah dari total pendanaan
71% hingga 73% dari modal ventura global pada kuartal pertama mengalir ke Amerika Utara; jika dihitung berdasarkan nilai, konsentrasi dana di bidang AI sekitar 99% berada di Amerika Serikat. Hanya kawasan Teluk San Francisco (termasuk OpenAI) yang menyumbang hampir setengah dari modal ventura global.
Eropa, Timur Tengah, dan Afrika: Hanya ada beberapa transaksi AI menengah (Latent Labs mendapatkan pendanaan 50 juta dolar, Speedata mendapatkan pendanaan 44 juta dolar).
Wilayah Asia-Pasifik: Pada kuartal pertama 2025 hanya mengumpulkan 1,8 miliar dolar untuk AI (turun 50% dibandingkan tahun lalu); putaran pendanaan terbesar di Tiongkok adalah 247 juta dolar yang didapat oleh Zhipu AI.
Secara keseluruhan: Amerika Serikat memiliki keunggulan dalam hal investasi dana dalam "perlombaan senjata AI" ini.
5. Pola Investor:
Dana kekayaan negara dan dana lintas batas (Prosperity7 dari Arab Saudi, Khazanah dari Malaysia, Thrive Capital) memimpin beberapa putaran pembiayaan.
Departemen investasi ventura perusahaan dari perusahaan teknologi besar (Microsoft, Salesforce, Google) sangat aktif.
Efek bersih: Arus masuk modal dari berbagai pihak.
Tinjauan Prospektif untuk Paruh Kedua Tahun:
Tonggak Regulasi
Pemerintah di berbagai negara masih mencari cara untuk menangani AI. Di Uni Eropa, diharapkan "Undang-Undang AI" dapat diselesaikan pada akhir 2025. Diharapkan pada paruh kedua tahun ini, perusahaan-perusahaan rintisan akan memulai pertempuran lobi, dan mungkin akan ada sinyal kepatuhan awal. Di Amerika Serikat, perintah eksekutif tentang AI dan setiap langkah dari Kongres—audiensi, legislasi yang diusulkan—akan sangat penting. Peraturan baru mengenai penggunaan data, transparansi model, atau kontrol ekspor chip mungkin akan membentuk kembali keadaan ekonomi perusahaan rintisan dan kepercayaan investor.
Selain itu, perlu memperhatikan situasi pengadaan AI oleh pemerintah AS—rumor tentang rencana senilai miliaran dolar dapat memberikan sinyal permintaan penting bagi perusahaan AI yang berfokus pada bisnis.
IPO saluran dan jalur keluar
Meskipun pendanaan pribadi meningkat pesat pada tahun 2025, belum ada IPO AI yang terobosan. Situasi ini mungkin akan berubah di paruh kedua tahun ini. Perusahaan seperti Databricks, Stripe (terkait AI) bahkan OpenAI mungkin menjadi kandidat IPO yang potensial.
Sementara itu, aktivitas akuisisi mungkin akan meningkat. Perusahaan teknologi besar mungkin akan mengambil tindakan: Google, Microsoft, atau Nvidia mungkin akan mengakuisisi tim AI yang lebih kecil atau pemasok infrastruktur inti. Akuisisi AI yang signifikan dapat mengubah lanskap kompetisi dan memberikan imbal hasil bagi perusahaan modal ventura.
Terobosan Teknologi dan Rilis Produk
Menantikan pengungkapan berita besar: mungkin model generasi berikutnya dari OpenAI, atau perangkat keras yang diluncurkan bekerja sama oleh Sam Altman dan Jony Ive.
Setiap terobosan signifikan dalam kemampuan (misalnya, model yang dapat melakukan penalaran atau model yang mengurangi biaya hingga 10 kali lipat) dapat membenarkan overvaluasi dan memicu gelombang modal baru.
Juga perlu memperhatikan daya tarik tingkat perusahaan - penjualan API, adopsi SaaS, dan situasi pendapatan. Namun ada risiko, jika terjadi insiden keamanan atau penyalahgunaan publik, hal itu dapat menimbulkan penolakan yang kuat dari regulator, sehingga mempengaruhi suasana pasar.
Singkatnya, kinerja teknologi dan bisnis di paruh kedua tahun ini akan menentukan apakah optimisme paruh pertama dapat berlanjut.
Regulasi dan Hambatan Etika
Jika pemerintah atau publik merasa AI sudah tidak terkontrol, diharapkan akan segera diambil langkah intervensi: misalnya, menerapkan sistem perizinan, mengenakan denda berdasarkan Peraturan Perlindungan Data Umum (GDPR), atau memberlakukan pembatasan ketat pada model tertentu.
Resistensi moral: Skandal, pemutusan kerja massal akibat otomatisasi, atau informasi yang dihasilkan oleh AI dapat dengan cepat mengubah suasana pasar, sehingga membuat dana lebih sulit untuk diinvestasikan.
Perhitungan dan Pembatasan Talenta
Nadi AI — prosesor grafis (GPU) dan insinyur elit — masih langka.
Kendala GPU mungkin akan memaksa tim yang kekurangan dana untuk keluar, sementara perusahaan yang memiliki dana melimpah akan mengumpulkan sumber daya komputasi.
Perang perekrutan talenta semakin sengit, OpenAI dan Google berlomba-lomba merekrut bakat-bakat terbaik.
Kecepatan pembakaran uang meningkat: Beberapa perusahaan rintisan menghabiskan lebih dari 100 juta dolar AS per tahun untuk layanan cloud, tetapi gagal meluncurkan produk dengan cepat. Jika selisih antara biaya dan produk terus melebar, diperkirakan akan terjadi diskonto pendanaan dan reset pasar yang brutal.
Komodifikasi Model
Ironisnya, kompetisi model bahasa besar (LLM) sedang mendorong komodifikasi yang cepat. Rilis sumber terbuka (seperti LLaMA dari Meta, Mistral, dll) mengaburkan perbedaan.
Parit pertahanan sedang beralih ke kualitas data, saluran distribusi, atau integrasi vertikal.
Jika OpenAI mulai kalah dari peserta open source yang lebih ramping, atau model yang dikembangkan oleh perusahaan sendiri, para investor ventura mungkin akan meninjau kembali arti sebenarnya dari "pertahanan".
Paruh kedua tahun ini mungkin akan membunyikan alarm: tidak semua pembungkus yang telah disesuaikan dengan cermat layak mendapatkan valuasi 1 miliar dolar.
Prediksi Paruh Kedua Tahun 2025
Skala pembiayaan melambat, tetapi tetap pada tingkat tinggi
Setelah gelombang di paruh pertama tahun ini, ritme perdagangan akan melambat. Diperkirakan tidak akan ada lagi putaran pendanaan senilai 40 miliar dolar, tetapi jumlah pendanaan AI kuartalan masih akan dua kali lipat dari level tahun 2024. Kemakmuran masih berlanjut, hanya saja lebih stabil.
Peristiwa Likuiditas Besar Akan Datang
Diperkirakan akan terjadi setidaknya sekali keluar lebih dari sepuluh miliar dolar: IPO (misalnya Databricks) atau diakuisisi oleh perusahaan tradisional yang berusaha mempertahankan pengaruh.
Ini akan mempengaruhi sentimen investor dan mengatur ulang ekspektasi harga.
Lapisan ekosistem startup yang jelas, pada kuartal keempat, diferensiasi akan menjadi jelas:
Perusahaan AI peringkat 5-10 teratas (dengan modal yang kuat dan momentum pengembangan) akan secara bertahap keluar, dan mungkin akan merekrut bakat melalui akuisisi.
Startup yang berada di tengah atau terlalu dipromosikan tetapi belum mencapai kecocokan produk dengan pasar? Banyak yang akan bertransformasi, mengalami penurunan valuasi, atau perlahan-lahan menghilang.
Investor akan menghargai eksekusi yang dapat menghasilkan pendapatan, bukan hanya penelitian rencana atau investasi GPU.
Kesimpulan Akhir
Enam bulan ke depan akan menjadi pengujian tekanan untuk narasi AI. Apakah tahun 2025 akan menjadi awal dari perubahan yang berkelanjutan, atau apakah itu adalah gelembung yang perlu diperbaiki?
Beberapa gelembung akan pecah, tetapi argumen inti tetap berlaku. AI masih menjadi bidang terdepan yang paling menarik di dunia investasi ventura, hanya saja aliran dana akan lebih hati-hati.
Baca Juga: Membangun Fondasi Ekonomi AI: Bagaimana AI Mengubah Lanskap Stablecoin?