Pelajaran yang dipelajari dari perang yang terjadi selama sekitar 40 tahun terakhir untuk investor jangka panjang saham AS | Jalan menuju Master Saham AS oleh Okamoto Heihachiro | Manekuri Media yang berguna untuk informasi investasi dan uang dari Monex Securities
Pasar adalah Sell on the rumor, buy on the fact (jual pada rumor, beli pada fakta)
Situasi Ukraina telah berkembang menjadi skenario yang paling ditakuti, di mana Rusia mulai menginvasi Ukraina.
Menyusul berita bahwa Rusia memulai invasi ke Ukraina pada Kamis lalu (24 Februari), penurunan indeks futures saham AS pada waktu Jepang mempercepat.
Grafik 1 adalah rasio bull-bear yang menunjukkan sentimen investor individual yang diterbitkan setiap minggu oleh Asosiasi Investor Individu Amerika. Di sini, kami menunjukkan angka bersih yang diperoleh dengan mengurangkan angka dari bull (optimis) ke bear (pesimis).
Menurut ini, angka terbaru menunjukkan -30,3 poin, yang menunjukkan bahwa banyak orang menjadi pesimis untuk pertama kalinya dalam 9 tahun. Rasio bull-bear disebut sebagai indeks contrarian, dan semakin banyak orang pesimis, semakin besar kecenderungan harga saham untuk rebound.
【Tabel 1】AAII Bull-Bear Ratio (per 24 Februari 2022)
Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Pembukaan pasar New York untuk S&P500 turun 1,65% dibandingkan hari sebelumnya, dimulai dengan perdagangan di 4.155,8, kemudian turun ke titik terendah hari itu yaitu 4.114,7 (penurunan 2,6% dibandingkan hari sebelumnya), namun setelah itu mengalami perkembangan klasik yaitu sell on the rumor, buy on the fact. Akhirnya pada hari itu, naik 1,5% dibandingkan hari sebelumnya, dan naik 4,2% dari titik terendah selama sesi perdagangan.
Mengenai Nasdaq 100, pergerakan nilainya lebih mencolok, dengan pembukaan hari itu turun 3,3% dibandingkan hari sebelumnya, setelah mencapai titik terendah hari itu, indeks tersebut naik 7% dan akhirnya ditutup 3,4% lebih tinggi dibandingkan hari sebelumnya.
Tabel 2 merangkum perkembangan S&P 500, harga minyak, dan imbal hasil obligasi 10 tahun dari akhir tahun 2021 hingga saat ini.
Dari grafik ini, terlihat bahwa sejak akhir 2021, di tengah kenaikan harga minyak mentah, kekhawatiran terhadap kenaikan suku bunga, peningkatan suku bunga pasar, dan tren penjualan saham, terus berlanjut. Namun, bersama dengan invasi Rusia ke Ukraina kali ini, terlihat bahwa saham telah mencapai titik terendah.
【Tabel 2】Invasi Rusia ke Ukraina Tren Ekonomi Sejak 3 Bulan yang Lalu
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bagian bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: Dibuat oleh Monex Securities berdasarkan Bloomberg
Akhirnya, selama satu minggu terakhir, S&P 500 naik 0,8% dan Nasdaq 100 naik 1,3%.
Memeriksa harga saham setelah dimulainya perang selama sekitar 40 tahun yang lalu
Kami telah melakukan verifikasi kinerja saham AS sebelum dan setelah lima perang sejak sekitar 40 tahun yang lalu.
Lima contoh tersebut adalah, 1) invasi Afghanistan oleh Soviet pada tahun 1979, 2) Perang Teluk pada tahun 1990, 3) Perang Irak pada tahun 2003, 4) invasi Georgia oleh Rusia pada tahun 2008, 5) krisis Krimea oleh Rusia pada tahun 2014.
Invasi Uni Soviet ke Afghanistan pada tahun 1979
Pada malam Natal tahun 1979, Uni Soviet saat itu menginvasi Afghanistan. Perang ini adalah perang yang memalukan bagi Uni Soviet saat itu, yang berlanjut hingga tahun 1989. Setelah perang dimulai, harga saham meningkat. Meskipun ada penyesuaian besar seperti Black Monday, selama periode panjang hingga akhir perang, harga saham meningkat sebesar 173%, dan saya pikir dampak perang ini terhadap saham AS terbatas (Gambar 3).
【Gambar 3】Konflik Afganistan + Tren Ekonomi 3 Bulan Sebelumnya dan Sesudah
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Perang Teluk 1990
Pada Perang Teluk 1990 yang terjadi di Irak, salah satu negara penghasil minyak utama dunia, harga minyak mentah mulai naik sebelum perang dimulai, dan harga saham turun bersamaan dengan dimulainya perang. Harga minyak mentah yang hampir 20 dolar sebelum perang, melonjak saat perang dimulai, dan dalam waktu 3 bulan, harga minyak mentah yang melewati 40 dolar mencapai puncaknya, kemudian mengalami penurunan, dan pada bulan Februari 1991 stabil di kisaran 20 dolar. Dalam hal pergerakan harga saham, S&P 500 mencapai titik terendah di sekitar saat harga minyak mentah mencapai puncaknya, dan kemudian memasuki tren kenaikan.
【Gambar 4】Tren Ekonomi 3 Bulan Sebelum dan Sesudah Perang Teluk
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Perang Irak tahun 2003
Dalam Perang Irak yang berlangsung dari 2003 hingga 2011, berbeda dengan Perang Teluk, harga saham yang turun sebelum perang dimulai justru naik bersamaan dengan dimulainya perang. Saat itu, harga minyak mentah yang telah naik sebelum perang justru mengalami penurunan yang besar ketika perang dimulai. Meskipun harga minyak mentah kemudian meningkat, tetapi sebagai tren, harga saham juga mengalami kenaikan yang signifikan. Setelah itu, pada tahun 2008, harga saham mencapai puncaknya, yang disebabkan oleh dimulainya krisis keuangan global pertama di AS.
【Tabel 5】Tren Ekonomi Irak Perang + 3 Bulan Sebelum dan Sesudah
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Invasi Georgia oleh Rusia pada tahun 2008
Pada tahun 2008, selama krisis keuangan, invasi Rusia ke Georgia menyebabkan harga minyak mentah turun sebagai tren, dan meskipun harga saham sempat turun, dalam periode singkat 12 hari dari perang hingga gencatan senjata, harga saham naik 2,3%.
【図表6】Perang Rusia-Georgia + Tren Ekonomi 3 Bulan Sebelum dan Sesudah
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Krisis Krimea oleh Rusia pada tahun 2014
Selama sekitar satu bulan selama penyelenggaraan Olimpiade Rusia 2014, ketika Rusia menganeksasi Semenanjung Crimea di Ukraina, harga minyak mentah memang sempat naik dan suku bunga juga meningkat. Namun, karena invasi Rusia dianggap terbatas, dapat dikatakan bahwa dampaknya terhadap saham AS tidak begitu besar.
【図表7】Tendensi ekonomi setelah krisis Krimea 2014 + 3 bulan sebelumnya
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Melihat contoh-contoh seperti ini, meskipun pola perang dan kondisi dunia saat itu berbeda, dasarnya adalah penurunan saham AS akibat perang bersifat sementara, dan saham AS yang turun adalah peluang beli.
Tentu saja, tidak berarti bahwa setelah kenaikan minggu lalu, harga saham tidak akan turun.
Tidak ada yang tahu bagaimana situasi saat ini akan berkembang. Mungkin bahkan Presiden Putin juga tidak tahu. Oleh karena itu, volatilitas pasar pasti akan berlanjut.
Setelah invasi Rusia ke Ukraina kali ini, harga minyak dan gas alam saat ini sedang melonjak tinggi. Namun, Rusia bukanlah satu-satunya negara yang memproduksi minyak dan gas alam. Meskipun harga melonjak sementara, sejarah telah membuktikan bahwa harga yang terlalu tinggi akan turun seiring waktu.
Jika Anda mempertimbangkan untuk berinvestasi di sini
Jika Anda mempertimbangkan untuk melakukan investasi tambahan di sini, penting untuk terlebih dahulu memeriksa apakah ada perubahan dalam model bisnis dari saham yang menarik minat Anda, apakah prospek kinerja telah berubah, dan sebagainya. Jika setelah pemeriksaan, yang berubah hanyalah harga saham, maka penurunan ini seharusnya dianggap sebagai kesempatan untuk membeli saham yang menarik secara jangka panjang dengan harga yang lebih murah.
Jika Anda ingin melakukan investasi yang aman dalam situasi ini, saham yang diharapkan akan terus mengalami pertumbuhan pendapatan dan EPS, serta menghasilkan kas yang melimpah, mungkin bisa menjadi pilihan investasi yang solid. Saya rasa, GAFAM+TN (GOOGL, AAPL, FB, AMZN, MSFT, TSLA, NVDA) adalah contoh saham seperti itu.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pelajaran yang dipelajari dari perang yang terjadi selama sekitar 40 tahun terakhir untuk investor jangka panjang saham AS | Jalan menuju Master Saham AS oleh Okamoto Heihachiro | Manekuri Media yang berguna untuk informasi investasi dan uang dari Monex Securities
Pasar adalah Sell on the rumor, buy on the fact (jual pada rumor, beli pada fakta)
Situasi Ukraina telah berkembang menjadi skenario yang paling ditakuti, di mana Rusia mulai menginvasi Ukraina.
Menyusul berita bahwa Rusia memulai invasi ke Ukraina pada Kamis lalu (24 Februari), penurunan indeks futures saham AS pada waktu Jepang mempercepat.
Grafik 1 adalah rasio bull-bear yang menunjukkan sentimen investor individual yang diterbitkan setiap minggu oleh Asosiasi Investor Individu Amerika. Di sini, kami menunjukkan angka bersih yang diperoleh dengan mengurangkan angka dari bull (optimis) ke bear (pesimis).
Menurut ini, angka terbaru menunjukkan -30,3 poin, yang menunjukkan bahwa banyak orang menjadi pesimis untuk pertama kalinya dalam 9 tahun. Rasio bull-bear disebut sebagai indeks contrarian, dan semakin banyak orang pesimis, semakin besar kecenderungan harga saham untuk rebound.
【Tabel 1】AAII Bull-Bear Ratio (per 24 Februari 2022)
Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Pembukaan pasar New York untuk S&P500 turun 1,65% dibandingkan hari sebelumnya, dimulai dengan perdagangan di 4.155,8, kemudian turun ke titik terendah hari itu yaitu 4.114,7 (penurunan 2,6% dibandingkan hari sebelumnya), namun setelah itu mengalami perkembangan klasik yaitu sell on the rumor, buy on the fact. Akhirnya pada hari itu, naik 1,5% dibandingkan hari sebelumnya, dan naik 4,2% dari titik terendah selama sesi perdagangan.
Mengenai Nasdaq 100, pergerakan nilainya lebih mencolok, dengan pembukaan hari itu turun 3,3% dibandingkan hari sebelumnya, setelah mencapai titik terendah hari itu, indeks tersebut naik 7% dan akhirnya ditutup 3,4% lebih tinggi dibandingkan hari sebelumnya.
Tabel 2 merangkum perkembangan S&P 500, harga minyak, dan imbal hasil obligasi 10 tahun dari akhir tahun 2021 hingga saat ini.
Dari grafik ini, terlihat bahwa sejak akhir 2021, di tengah kenaikan harga minyak mentah, kekhawatiran terhadap kenaikan suku bunga, peningkatan suku bunga pasar, dan tren penjualan saham, terus berlanjut. Namun, bersama dengan invasi Rusia ke Ukraina kali ini, terlihat bahwa saham telah mencapai titik terendah.
【Tabel 2】Invasi Rusia ke Ukraina Tren Ekonomi Sejak 3 Bulan yang Lalu
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bagian bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: Dibuat oleh Monex Securities berdasarkan Bloomberg
Akhirnya, selama satu minggu terakhir, S&P 500 naik 0,8% dan Nasdaq 100 naik 1,3%.
Memeriksa harga saham setelah dimulainya perang selama sekitar 40 tahun yang lalu
Kami telah melakukan verifikasi kinerja saham AS sebelum dan setelah lima perang sejak sekitar 40 tahun yang lalu.
Lima contoh tersebut adalah, 1) invasi Afghanistan oleh Soviet pada tahun 1979, 2) Perang Teluk pada tahun 1990, 3) Perang Irak pada tahun 2003, 4) invasi Georgia oleh Rusia pada tahun 2008, 5) krisis Krimea oleh Rusia pada tahun 2014.
Invasi Uni Soviet ke Afghanistan pada tahun 1979
Pada malam Natal tahun 1979, Uni Soviet saat itu menginvasi Afghanistan. Perang ini adalah perang yang memalukan bagi Uni Soviet saat itu, yang berlanjut hingga tahun 1989. Setelah perang dimulai, harga saham meningkat. Meskipun ada penyesuaian besar seperti Black Monday, selama periode panjang hingga akhir perang, harga saham meningkat sebesar 173%, dan saya pikir dampak perang ini terhadap saham AS terbatas (Gambar 3).
【Gambar 3】Konflik Afganistan + Tren Ekonomi 3 Bulan Sebelumnya dan Sesudah
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Perang Teluk 1990
Pada Perang Teluk 1990 yang terjadi di Irak, salah satu negara penghasil minyak utama dunia, harga minyak mentah mulai naik sebelum perang dimulai, dan harga saham turun bersamaan dengan dimulainya perang. Harga minyak mentah yang hampir 20 dolar sebelum perang, melonjak saat perang dimulai, dan dalam waktu 3 bulan, harga minyak mentah yang melewati 40 dolar mencapai puncaknya, kemudian mengalami penurunan, dan pada bulan Februari 1991 stabil di kisaran 20 dolar. Dalam hal pergerakan harga saham, S&P 500 mencapai titik terendah di sekitar saat harga minyak mentah mencapai puncaknya, dan kemudian memasuki tren kenaikan.
【Gambar 4】Tren Ekonomi 3 Bulan Sebelum dan Sesudah Perang Teluk
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Perang Irak tahun 2003
Dalam Perang Irak yang berlangsung dari 2003 hingga 2011, berbeda dengan Perang Teluk, harga saham yang turun sebelum perang dimulai justru naik bersamaan dengan dimulainya perang. Saat itu, harga minyak mentah yang telah naik sebelum perang justru mengalami penurunan yang besar ketika perang dimulai. Meskipun harga minyak mentah kemudian meningkat, tetapi sebagai tren, harga saham juga mengalami kenaikan yang signifikan. Setelah itu, pada tahun 2008, harga saham mencapai puncaknya, yang disebabkan oleh dimulainya krisis keuangan global pertama di AS.
【Tabel 5】Tren Ekonomi Irak Perang + 3 Bulan Sebelum dan Sesudah
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Invasi Georgia oleh Rusia pada tahun 2008
Pada tahun 2008, selama krisis keuangan, invasi Rusia ke Georgia menyebabkan harga minyak mentah turun sebagai tren, dan meskipun harga saham sempat turun, dalam periode singkat 12 hari dari perang hingga gencatan senjata, harga saham naik 2,3%.
【図表6】Perang Rusia-Georgia + Tren Ekonomi 3 Bulan Sebelum dan Sesudah
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Krisis Krimea oleh Rusia pada tahun 2014
Selama sekitar satu bulan selama penyelenggaraan Olimpiade Rusia 2014, ketika Rusia menganeksasi Semenanjung Crimea di Ukraina, harga minyak mentah memang sempat naik dan suku bunga juga meningkat. Namun, karena invasi Rusia dianggap terbatas, dapat dikatakan bahwa dampaknya terhadap saham AS tidak begitu besar.
【図表7】Tendensi ekonomi setelah krisis Krimea 2014 + 3 bulan sebelumnya
Sumbu kiri atas: WTI, sumbu kanan atas: S&P500, bawah: Imbal hasil obligasi AS 10 tahun Sumber: dibuat oleh Monex Securities dari Bloomberg
Melihat contoh-contoh seperti ini, meskipun pola perang dan kondisi dunia saat itu berbeda, dasarnya adalah penurunan saham AS akibat perang bersifat sementara, dan saham AS yang turun adalah peluang beli.
Tentu saja, tidak berarti bahwa setelah kenaikan minggu lalu, harga saham tidak akan turun.
Tidak ada yang tahu bagaimana situasi saat ini akan berkembang. Mungkin bahkan Presiden Putin juga tidak tahu. Oleh karena itu, volatilitas pasar pasti akan berlanjut.
Setelah invasi Rusia ke Ukraina kali ini, harga minyak dan gas alam saat ini sedang melonjak tinggi. Namun, Rusia bukanlah satu-satunya negara yang memproduksi minyak dan gas alam. Meskipun harga melonjak sementara, sejarah telah membuktikan bahwa harga yang terlalu tinggi akan turun seiring waktu.
Jika Anda mempertimbangkan untuk berinvestasi di sini
Jika Anda mempertimbangkan untuk melakukan investasi tambahan di sini, penting untuk terlebih dahulu memeriksa apakah ada perubahan dalam model bisnis dari saham yang menarik minat Anda, apakah prospek kinerja telah berubah, dan sebagainya. Jika setelah pemeriksaan, yang berubah hanyalah harga saham, maka penurunan ini seharusnya dianggap sebagai kesempatan untuk membeli saham yang menarik secara jangka panjang dengan harga yang lebih murah.
Jika Anda ingin melakukan investasi yang aman dalam situasi ini, saham yang diharapkan akan terus mengalami pertumbuhan pendapatan dan EPS, serta menghasilkan kas yang melimpah, mungkin bisa menjadi pilihan investasi yang solid. Saya rasa, GAFAM+TN (GOOGL, AAPL, FB, AMZN, MSFT, TSLA, NVDA) adalah contoh saham seperti itu.