The Federal Reserve (FED) beralih ke kebijakan dovish, dolar tertekan dan turun, ekspektasi penurunan suku bunga meningkat.

Pergeseran dovish besar Bowman dan Waller tampaknya telah menarik perhatian pasar dan menyebabkan dolar jatuh. Pekan lalu, pasar sebagian besar mengabaikan saran Waller tentang penurunan suku bunga pada bulan Juli, tetapi sekarang Bowman telah bergabung dengannya, itu lebih terlihat seperti tren. Sekarang, mungkin itu hanya kebetulan, dua mantan elang yang juga Partai Republik tiba-tiba berubah menjadi merpati, tetapi ini mulai terlihat seperti MAGA telah mengambil alih The Fed. Jika ada satu hal yang Trump pegang teguh sepanjang karirnya (dan mungkin hanya yang ini), itu adalah bahwa dia menyukai suku bunga rendah. Sejak dia menunjuk Powell, dia hampir selalu mendesak Powell untuk memangkas suku bunga, dan sekarang dia memiliki setidaknya dua pemilih di Fed yang mendukungnya. Sulit untuk mengatakan apa yang akan terjadi selanjutnya, karena dua suara tidak benar-benar mengubah situasi. Dalam hal harga, probabilitas penurunan suku bunga pada pertemuan Juli naik menjadi 25% dari 15% setelah pidato Waller. Pada akhir tahun, pasar mengharapkan penurunan suku bunga 58 bps dan pemotongan 117 bps pada Oktober 2026. Akibatnya, dolar berada di bawah tekanan yang luar biasa sejak komentar ini diterbitkan. USD/JPY telah mengembalikan sebagian besar keuntungan hari ini. Euro sekarang juga datar.