Stablecoin bukanlah konsep spekulasi jangka pendek, melainkan sebuah restrukturisasi sistemik dari arsitektur aliran nilai global. Jika Hong Kong dapat menyelesaikan pembangunan sistem stablecoin dengan baik, dan menemukan keseimbangan antara regulasi dan industri, tidak hanya dapat menarik sejumlah proyek internasional untuk hadir, tetapi juga berpotensi menjadi pelabuhan inovasi keuangan baru.
Ditulis oleh: Alex Zuo, Wakil Presiden Senior Cobo, Kepala Bisnis Stablecoin
Selama beberapa tahun terakhir, kami telah menyaksikan evolusi stablecoin dari eksperimen inovatif dalam aset asli kripto menjadi komponen kunci dari sistem pembayaran global. Stablecoin tidak lagi hanya menjadi alat perdagangan di bursa, tetapi telah mulai mengasumsikan fungsi intermediasi keuangan dalam arti yang lebih luas, terutama dalam skenario penyelesaian lintas batas. Dalam tren ini, lokasi Hong Kong, fleksibilitas kelembagaan, dan jendela kebijakan membuatnya berpotensi menjadi pusat penting untuk fase berikutnya dari internasionalisasi stablecoin.
Perubahan Permintaan yang Didorong oleh Pasar
Cobo mencatat bahwa sejak akhir tahun 2023, ada beberapa perubahan baru di industri: semakin banyak perusahaan pembayaran lintas batas yang secara aktif mendekati mereka, dan pelanggan hulu dan hilir mereka mulai meminta untuk menerima USDT, USDC, dan koin stabil lainnya sebagai metode penyelesaian. Ini bukan hasil dari dorongan regulasi, melainkan merupakan permintaan yang muncul dari pasar: jalur pembayaran tradisional yang panjang dan biaya yang tinggi, perusahaan dan pedagang yang memperluas kerjasama di luar negeri sangat membutuhkan media pertukaran nilai yang lebih nyaman dan netral.
Potensi pembayaran lintas batas dari stablecoin bukanlah sekadar teori. Melalui pengamatan kami, beberapa platform e-commerce, penyedia layanan logistik, bahkan perusahaan internet besar, mulai mengeksplorasi integrasi stablecoin ke dalam sistem pembayaran mereka. Perusahaan-perusahaan ini mungkin tidak perlu menerbitkan koin sendiri, tetapi mereka sangat memperhatikan peningkatan efisiensi dalam skenario penerimaan dan pembayaran global. Dompet digital adalah titik awal teknis dari semua ini.
Kurva Pertumbuhan Kedua Hong Kong
Hong Kong sedang mempercepat pengembangan sistem regulasi stablecoin, secara jelas memperkenalkan sistem perizinan, menekankan keamanan aset cadangan, transparansi transaksi di blockchain, dan penyisipan mekanisme anti-pencucian uang. Secara global, pembangunan sistem ini berada di posisi terdepan, tidak hanya menjamin stabilitas keuangan tetapi juga menetapkan garis merah kepatuhan yang dapat diprediksi untuk industri.
Penggunaan stablecoin di Hong Kong saat ini terutama terfokus pada aset dolar offshore seperti USDT dan USDC. Banyak pelanggan dari perusahaan pembayaran tradisional, e-commerce ekspor, platform layanan, hingga perusahaan Web3 yang baru muncul, mulai menggunakan stablecoin sebagai metode penyelesaian. Bagi mereka, ini bukan hanya "menukar satu jenis koin", tetapi juga merekonstruksi aliran dana global dan logika bisnis mereka.
Lebih lanjut, stablecoin yang mematuhi regulasi dan mengikat berbagai mata uang yang akan diluncurkan di Hong Kong diharapkan dapat membentuk kembali posisi Hong Kong dalam sistem pembayaran Asia-Pasifik. Ini adalah langkah penting bagi Hong Kong menuju "Pusat Penyelesaian Asia" di masa depan.
Dalam sistem moneter saat ini, sifat stablecoin masih merupakan cerminan dari mata uang berdaulat. Ekosistem stablecoin dolar AS yang makmur sebagian berasal dari toleransi tinggi dan ekspektasi regulasi yang jelas dari sistem keuangan AS terhadap pasar. Sebaliknya, jalur stablecoin yuan Tiongkok jauh lebih kompleks.
Dari sudut pandang regulasi, langkah utama untuk digitalisasi yuan di daratan Tiongkok adalah digital yuan yang dipimpin oleh bank sentral Tiongkok, bukan stablecoin yang diterbitkan oleh lembaga komersial. Otoritas mungkin memiliki kekhawatiran: begitu skala stablecoin yuan offshore membengkak dan keluar dari pengawasan, hal itu dapat mempengaruhi kontrol aliran modal dan efektivitas kebijakan moneter, membawa risiko potensial. Selain itu, pasar yuan offshore masih jauh dari dapat dibandingkan dengan skala dolar offshore, sehingga lembaga sebagian besar masih dalam posisi menunggu untuk stablecoin yang dipatok pada yuan. Jika tidak ada dukungan kebijakan yang lebih jelas dan skenario pembayaran lintas batas yang terwujud, pengembangan stablecoin yuan masih menghadapi batasan nyata.
Namun, dari perspektif Hong Kong sendiri sebagai pusat RMB lepas pantai terbesar, tidak mengherankan jika ia akan mengeksplorasi stablecoin RMB lepas pantai di masa depan. Menteri Keuangan Hong Kong Paul Chan Mo-po baru-baru ini mengatakan bahwa mengizinkan penerbit berlisensi untuk memilih dari mata uang fiat yang berbeda juga jelas membuka jalan bagi stablecoin RMB. Pengembangan stablecoin RMB merupakan perpanjangan dari internasionalisasi RMB, dan juga merupakan kebutuhan internasionalisasi RMB untuk beradaptasi dengan situasi baru. Dengan memanfaatkan keunggulan teknologi stablecoin RMB, ada harapan bahwa pengalaman pembayaran yang lebih baik dapat diciptakan antara pasar Belt and Road dan perdagangan antara negara-negara tertentu dan China. Namun, dapat diperkirakan bahwa stablecoin RMB tidak mungkin menimbulkan banyak persaingan dengan stablecoin lainnya.
Kepatuhan dan kepercayaan adalah inti
Inti dari stablecoin bukan hanya penerbitan koin itu sendiri, tetapi juga membangun infrastruktur keuangan yang terpercaya di seluruh siklus hidup stablecoin, yang mencakup pembangunan infrastruktur kustodian yang aman, serta membangun alat kepatuhan di blockchain, seperti mekanisme KYT (Know Your Transaction), identifikasi risiko alamat, dan pengintegrasian aturan Travel Rule.
Tujuan dari sistem ini adalah untuk membantu perusahaan pembayaran tradisional, perusahaan Web2, dan pedagang lintas batas menggunakan stablecoin untuk menyelesaikan operasi bisnis dengan aman dan transparan tanpa terbiasa dengan risiko asli blockchain. Dengan memanfaatkan teknologi dengan baik, pengguna stablecoin institusional dapat menetapkan proses persetujuan yang wajar, mekanisme pengendalian risiko, dan bahkan bekerja sama dengan regulator untuk memberikan dukungan ketertelusuran data ketika interaksi mencurigakan terjadi dalam transaksi on-chain. Ini adalah fondasi yang diperlukan agar stablecoin benar-benar menjadi arus utama, dan itulah yang sedang diupayakan oleh Cobo dan banyak mitranya.
Stablecoin bukanlah konsep spekulasi jangka pendek, melainkan sebuah restrukturisasi sistemik dari arsitektur aliran nilai global. Jika Hong Kong dapat menyelesaikan pembangunan sistem stablecoin dengan lancar dan menemukan keseimbangan antara regulasi dan industri, tidak hanya dapat menarik sejumlah proyek internasional untuk beroperasi, tetapi juga berpotensi menjadi pelabuhan inovasi keuangan baru, serta dapat menjadi permata timur untuk aliran dana di Asia di masa depan.
Namun bagi perusahaan Tiongkok yang ingin beroperasi di luar negeri, stablecoin menyediakan alat baru untuk pengaturan dana yang fleksibel di bawah item modal. Jika dalam sepuluh tahun terakhir semua orang berbicara tentang platform pembayaran lintas batas, maka dalam sepuluh tahun ke depan, yang akan kita bicarakan mungkin adalah jaringan keuangan global baru yang dibangun berdasarkan stablecoin dan penyimpanan yang sesuai.
Titik awal jaringan ini mungkin terletak di Hong Kong.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
stablecoin membawa kesempatan kurva pertumbuhan kedua untuk Hong Kong
Ditulis oleh: Alex Zuo, Wakil Presiden Senior Cobo, Kepala Bisnis Stablecoin
Selama beberapa tahun terakhir, kami telah menyaksikan evolusi stablecoin dari eksperimen inovatif dalam aset asli kripto menjadi komponen kunci dari sistem pembayaran global. Stablecoin tidak lagi hanya menjadi alat perdagangan di bursa, tetapi telah mulai mengasumsikan fungsi intermediasi keuangan dalam arti yang lebih luas, terutama dalam skenario penyelesaian lintas batas. Dalam tren ini, lokasi Hong Kong, fleksibilitas kelembagaan, dan jendela kebijakan membuatnya berpotensi menjadi pusat penting untuk fase berikutnya dari internasionalisasi stablecoin.
Perubahan Permintaan yang Didorong oleh Pasar
Cobo mencatat bahwa sejak akhir tahun 2023, ada beberapa perubahan baru di industri: semakin banyak perusahaan pembayaran lintas batas yang secara aktif mendekati mereka, dan pelanggan hulu dan hilir mereka mulai meminta untuk menerima USDT, USDC, dan koin stabil lainnya sebagai metode penyelesaian. Ini bukan hasil dari dorongan regulasi, melainkan merupakan permintaan yang muncul dari pasar: jalur pembayaran tradisional yang panjang dan biaya yang tinggi, perusahaan dan pedagang yang memperluas kerjasama di luar negeri sangat membutuhkan media pertukaran nilai yang lebih nyaman dan netral.
Potensi pembayaran lintas batas dari stablecoin bukanlah sekadar teori. Melalui pengamatan kami, beberapa platform e-commerce, penyedia layanan logistik, bahkan perusahaan internet besar, mulai mengeksplorasi integrasi stablecoin ke dalam sistem pembayaran mereka. Perusahaan-perusahaan ini mungkin tidak perlu menerbitkan koin sendiri, tetapi mereka sangat memperhatikan peningkatan efisiensi dalam skenario penerimaan dan pembayaran global. Dompet digital adalah titik awal teknis dari semua ini.
Kurva Pertumbuhan Kedua Hong Kong
Hong Kong sedang mempercepat pengembangan sistem regulasi stablecoin, secara jelas memperkenalkan sistem perizinan, menekankan keamanan aset cadangan, transparansi transaksi di blockchain, dan penyisipan mekanisme anti-pencucian uang. Secara global, pembangunan sistem ini berada di posisi terdepan, tidak hanya menjamin stabilitas keuangan tetapi juga menetapkan garis merah kepatuhan yang dapat diprediksi untuk industri.
Penggunaan stablecoin di Hong Kong saat ini terutama terfokus pada aset dolar offshore seperti USDT dan USDC. Banyak pelanggan dari perusahaan pembayaran tradisional, e-commerce ekspor, platform layanan, hingga perusahaan Web3 yang baru muncul, mulai menggunakan stablecoin sebagai metode penyelesaian. Bagi mereka, ini bukan hanya "menukar satu jenis koin", tetapi juga merekonstruksi aliran dana global dan logika bisnis mereka.
Lebih lanjut, stablecoin yang mematuhi regulasi dan mengikat berbagai mata uang yang akan diluncurkan di Hong Kong diharapkan dapat membentuk kembali posisi Hong Kong dalam sistem pembayaran Asia-Pasifik. Ini adalah langkah penting bagi Hong Kong menuju "Pusat Penyelesaian Asia" di masa depan.
Dalam sistem moneter saat ini, sifat stablecoin masih merupakan cerminan dari mata uang berdaulat. Ekosistem stablecoin dolar AS yang makmur sebagian berasal dari toleransi tinggi dan ekspektasi regulasi yang jelas dari sistem keuangan AS terhadap pasar. Sebaliknya, jalur stablecoin yuan Tiongkok jauh lebih kompleks.
Dari sudut pandang regulasi, langkah utama untuk digitalisasi yuan di daratan Tiongkok adalah digital yuan yang dipimpin oleh bank sentral Tiongkok, bukan stablecoin yang diterbitkan oleh lembaga komersial. Otoritas mungkin memiliki kekhawatiran: begitu skala stablecoin yuan offshore membengkak dan keluar dari pengawasan, hal itu dapat mempengaruhi kontrol aliran modal dan efektivitas kebijakan moneter, membawa risiko potensial. Selain itu, pasar yuan offshore masih jauh dari dapat dibandingkan dengan skala dolar offshore, sehingga lembaga sebagian besar masih dalam posisi menunggu untuk stablecoin yang dipatok pada yuan. Jika tidak ada dukungan kebijakan yang lebih jelas dan skenario pembayaran lintas batas yang terwujud, pengembangan stablecoin yuan masih menghadapi batasan nyata.
Namun, dari perspektif Hong Kong sendiri sebagai pusat RMB lepas pantai terbesar, tidak mengherankan jika ia akan mengeksplorasi stablecoin RMB lepas pantai di masa depan. Menteri Keuangan Hong Kong Paul Chan Mo-po baru-baru ini mengatakan bahwa mengizinkan penerbit berlisensi untuk memilih dari mata uang fiat yang berbeda juga jelas membuka jalan bagi stablecoin RMB. Pengembangan stablecoin RMB merupakan perpanjangan dari internasionalisasi RMB, dan juga merupakan kebutuhan internasionalisasi RMB untuk beradaptasi dengan situasi baru. Dengan memanfaatkan keunggulan teknologi stablecoin RMB, ada harapan bahwa pengalaman pembayaran yang lebih baik dapat diciptakan antara pasar Belt and Road dan perdagangan antara negara-negara tertentu dan China. Namun, dapat diperkirakan bahwa stablecoin RMB tidak mungkin menimbulkan banyak persaingan dengan stablecoin lainnya.
Kepatuhan dan kepercayaan adalah inti
Inti dari stablecoin bukan hanya penerbitan koin itu sendiri, tetapi juga membangun infrastruktur keuangan yang terpercaya di seluruh siklus hidup stablecoin, yang mencakup pembangunan infrastruktur kustodian yang aman, serta membangun alat kepatuhan di blockchain, seperti mekanisme KYT (Know Your Transaction), identifikasi risiko alamat, dan pengintegrasian aturan Travel Rule.
Tujuan dari sistem ini adalah untuk membantu perusahaan pembayaran tradisional, perusahaan Web2, dan pedagang lintas batas menggunakan stablecoin untuk menyelesaikan operasi bisnis dengan aman dan transparan tanpa terbiasa dengan risiko asli blockchain. Dengan memanfaatkan teknologi dengan baik, pengguna stablecoin institusional dapat menetapkan proses persetujuan yang wajar, mekanisme pengendalian risiko, dan bahkan bekerja sama dengan regulator untuk memberikan dukungan ketertelusuran data ketika interaksi mencurigakan terjadi dalam transaksi on-chain. Ini adalah fondasi yang diperlukan agar stablecoin benar-benar menjadi arus utama, dan itulah yang sedang diupayakan oleh Cobo dan banyak mitranya.
Stablecoin bukanlah konsep spekulasi jangka pendek, melainkan sebuah restrukturisasi sistemik dari arsitektur aliran nilai global. Jika Hong Kong dapat menyelesaikan pembangunan sistem stablecoin dengan lancar dan menemukan keseimbangan antara regulasi dan industri, tidak hanya dapat menarik sejumlah proyek internasional untuk beroperasi, tetapi juga berpotensi menjadi pelabuhan inovasi keuangan baru, serta dapat menjadi permata timur untuk aliran dana di Asia di masa depan.
Namun bagi perusahaan Tiongkok yang ingin beroperasi di luar negeri, stablecoin menyediakan alat baru untuk pengaturan dana yang fleksibel di bawah item modal. Jika dalam sepuluh tahun terakhir semua orang berbicara tentang platform pembayaran lintas batas, maka dalam sepuluh tahun ke depan, yang akan kita bicarakan mungkin adalah jaringan keuangan global baru yang dibangun berdasarkan stablecoin dan penyimpanan yang sesuai.
Titik awal jaringan ini mungkin terletak di Hong Kong.