Tekanan makro dan lemahnya dana beresonansi, pasar kripto memasuki tahap konsolidasi defensif

Saat ini pasar kripto sedang dalam fase konsolidasi defensif. Ketidakpastian lingkungan makro semakin meningkat, harapan penurunan suku bunga Federal Reserve tertunda, ditambah dengan kenaikan tarif dan risiko geopolitik, yang menekan preferensi risiko pasar. Momentum modal mengalami perbaikan marginal tetapi struktur terdistribusi, menunjukkan sikap investor yang hati-hati.

Dalam hal koin utama, Bitcoin tetap kuat tetapi momentum melemah, Ethereum menunjukkan tanda-tanda pembentukan dasar, tetapi masih lemah dibandingkan Bitcoin. Likuiditas di pasar altcoin menipis, risiko terus dilepaskan. TOTAL2 dan TVL turun secara bersamaan, pangsa pasar OTHERS jatuh, pasar berada dalam periode pelepasan risiko.

Disarankan untuk mempertahankan pengaturan posisi defensif, memperhatikan titik pembalikan kekuatan Ethereum dan ritme aliran kembali dana, kemudian mempertimbangkan untuk mengalokasikan aset beta tinggi.

Analisis Lingkungan Makro dan Pasar

1. Inflasi yang dipicu oleh tarif mungkin menunda penurunan suku bunga, memberikan tekanan jangka pendek pada harga Bitcoin.

2. Penguatan yen dapat menyebabkan volatilitas pasar global yang mungkin mengakibatkan koreksi jangka pendek pada Bitcoin.

3. Jika kebijakan tertentu tidak ditepati, Bitcoin mungkin menghadapi risiko penyesuaian.

Aliran Dana dan Struktur Pasar Koin Utama

Aliran dana eksternal:

• Dana ETF mengalir masuk sebesar 2,8 miliar USD minggu ini, meningkat secara signifikan
• Pasar kripto mengalami peningkatan 2,3 miliar stablecoin minggu ini, dengan rata-rata peningkatan harian sebesar 321 juta, berada pada level yang tinggi.

Suasana di dalam pasar:

• Premi stablecoin terus meningkat

Bitcoin ( BTC ):

• Aspek teknis berada di kisaran naik yang berfluktuasi
• Chip yang lebih dari 10,3 ribu dolar AS meningkat

Ethereum ( ETH ):

• Pergerakan lebih lemah dibandingkan BTC, ETH/BTC tetap berfluktuasi
• Alamat aktif meningkat, mungkin menandakan penyelesaian fase dasar.

Tinjauan Ekonomi Makro

1. Utang AS dan defisit anggaran

• Ukuran utang 36 triliun dolar AS, pengeluaran bunga 880 miliar dolar AS
• Utang yang tinggi melemahkan kepercayaan jangka panjang terhadap dolar, investor mungkin beralih ke aset seperti Bitcoin.

2. Kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve

• Ekspektasi penurunan suku bunga meningkat pada paruh kedua tahun 2025
• Penurunan suku bunga meningkatkan likuiditas, menguntungkan aset berisiko seperti Bitcoin

3. Tren Dolar

• Mei dolar AS melemah, namun diperkirakan stabil di paruh kedua tahun ini
• Dolar memiliki korelasi negatif dengan Bitcoin, melemahnya dolar menguntungkan Bitcoin

Analisis data on-chain

1. Arus dana stablecoin

• Minggu ini menerbitkan 1,005,000,000, meningkat 82% dibandingkan bulan lalu
• Rata-rata penambahan harian 143 juta, berada dalam tahap pemulihan yang moderat

2. Arus Dana ETF

• Minggu ini net outflow sebesar 697 juta USD, dibandingkan dengan penurunan 1,368 juta USD.
• Mengurangi 6710 BTC posisi, menunjukkan suasana hati hati-hati jangka pendek

3. Diskon dan Premi OTC

• Tingkat premi USDT dan USDC sama-sama turun di bawah 100%, memasuki zona diskon
• Mencerminkan bahwa aliran dana ke pasar cukup lemah, dan suasana menunggu sangat kental

4. Pembelian oleh lembaga besar

• Sebuah institusi membeli 4020 BTC pada 26 Mei, dan hanya menambah 705 BTC pada 2 Juni.
• Ritme penambahan melambat, menunjukkan pasar saat ini kekurangan katalis yang jelas untuk kenaikan.

5. Pemegang jangka pendek dan jangka panjang

• Pasokan pemegang jangka panjang mencapai tertinggi baru dalam enam bulan, mencapai 14,4 juta BTC
• Pasokan pemegang jangka pendek baru-baru ini sedikit meningkat, mungkin mencerminkan bahwa beberapa trader jangka pendek mulai membeli di harga rendah.

Secara keseluruhan, aspek teknis menunjukkan bahwa pasar mungkin akan tetap dalam tren pemulihan, tetapi aspek pendanaan dan sentimen menunjukkan kinerja yang kurang baik. Perlu memperhatikan kekuatan pembelian dari lembaga besar dan apakah kinerja altcoin selanjutnya dapat meningkatkan sentimen pasar. Disarankan untuk memahami pergerakan pasar minggu depan dengan pemikiran pemulihan, tetapi tetap waspada.